Nagkakaroon pa ba ng bottom ang merkado?
Ang pagtingin sa mga cycle pagkatapos ng halving, ang ideyang ito ay may ilang katotohanan. Sa parehong 2016 at 2020, Bitcoin [BTC] ay karaniwang umabot sa pinakamababang punto sa paligid ng 875 hanggang 917 na araw pagkatapos ng halving. Ang panahong ito ay tumutugma nang malapit sa malalaking pagbaba na aming nakita, halos 73% sa cycle ng 2018 at paligid ng 64% sa 2022.
Kung patuloy ang pattern na ito, maaaring nasa unang bahagi pa tayo ng kasalukuyang siklo. Mula sa teknikal na pananaw, nasa 750 araw na lang tayo sa 2024 halving cycle, na maaaring ibig sabihin ay ang totoong bottom ay hindi pa nabuo. Kaya ang totoong tanong ay: Kasalukuyan pa ba natin ang mas malalim na pagbaba bago ang susunod na malaking pagtaas?
Tinitingnan kung paano umuunlad ang merkado sa Mayo, ang teorya ay nagsisilbing mas malakas.
Sa March at April, ang Bitcoin ay nakapag-post na ng halos 15% na kabuuang pagtaas. Ngunit may ilang trader na naniniwala na maaaring magpahinga ang momentum sa buwang ito, dahil sa pagkakaroon ng maliit na pagkakataon na makamit ng BTC ang tatlong magkakasunod na malakas na pagsasara sa buwan sa nakaraang mga panahong tulad ng bear market. At batay sa pag-uugali ng cycle pagkatapos ng halving, maaari pa ring nasa “in-between” na zona ang Bitcoin, bagaman malakas ang pagtaas sa Q2 hanggang ngayon.
Sa gayon, tingnan ang nakaraang mga cycle ng halving, mayroong mahalagang pagkakaiba.
Sa pagkakaiba sa 1300%+ na pagtaas sa cycle ng 2017 at 60% na paggalaw sa cycle ng 2021, ang 2025 leg ay talagang nagtapos sa -6.3%. Karaniwan, ang mga post-halving phase ay nag-uumpisa ng malakas na pagtaas dahil sa kakulangan, ngunit ang cycle na ito ay nagpakita na ng ilang pagkakaiba mula sa pattern na iyon. Naiiwan ang mas malaking tanong: Magkakaroon ba ang 2026 cycle ng pagkakaiba mula sa karaniwang istruktura ng bear market gaya ng 2018 at 2022?
Papasok ang bitcoin sa isang phase ng pagkakasigla ng suplay habang ang mga whale ay tahimik na nag-aakumula
Habang pinapalawig ang pananaw, bumaba pa rin ang 2026 cycle ng bitcoin ng 7.5%, na kumakatawan sa karaniwang pag-uugali pagkatapos ng halving.
Ngunit sa mas detalyadong pagtingin, ang on-chain data ay nagpapakita ng ibang larawan. Patuloy na malakas ang mga signal ng akumulasyon, kasama ang pagtaas ng laki ng whale spot trade, na nagpapahiwatig na ang mga malalaking player ay patuloy na sumasapit sa suplay habang bumababa ang presyo. Samantala, ang mga signal ng kapitulasyon ay nagkakaroon ng pagbaba, dahil ang net realized profit/loss metric ng bitcoin ay bumalik na sa positibong teritoryo, na nagpapahiwatig na ang posisyon ng merkado ay nagsisimulang mag-stabilize sa ilalim ng surface.
Napansin, ang mga daloy ng institusyonal ay nagpapatibay pa sa trend na ito. Sa kabila ng dalawang araw ng outflows, ang US spot Bitcoin ETFs ay nakapag-record pa rin ng anim na tuloy-tuloy na linggo ng net inflows, nagtatagpo ng kanilang pinakamahabang streak mula pa noong Agosto 2025. Mas higit pa, ang halos 78.3% ng BTC supply ay nasa kamay ng mga long-term holder ngayon, tumaas mula sa 74.1% sa mas maagang bahagi ng cycle. Ang 4.2 percentage-point shift na ito ay katumbas ng 830,000 BTC na lumipat mula sa mga short-term trader patungo sa mga long-term wallet.
Kapag pinagsama-sama, ang on-chain data ay nagtuturo sa isang supply squeeze na umuunlad nang tahimik sa ilalim ng surface.
Mula sa teknikal na pananaw, ang pagkakasunod-sunod ay tila interesante. Naglalakbay ang bitcoin nang patag sa paligid ng $80k, isang istruktura na nagpapabor sa mga bulaan habang ang suplay ay nasasapsap sa panahon ng konsolidasyon. Kung mananatili ang trend na ito, ang umuunlad na supply shock ay maaaring maghanda ng bear trap, na posibleng magkakaroon ng pagkabawas mula sa mga dating pattern pagkatapos ng halving.
Sa kabuuan, ito ay maaaring palitan ang bearish na posisyon sa Mayo, buksan ang daan para sa bullish na pagbabago at pataasin ang posibilidad na ang market bottom ay nasa ilalim na.
Panghuling Buod
- Ang mga historical na trend pagkatapos ng halving ay nagmumungkahi na ang bitcoin ay hindi pa lubos na nababa.
- Ang pag-akumula ng whale at malakas na pagpasok ng ETF ay nagpapahiwatig na ang pagkakasira ng suplay ay maaaring baguhin ang bearish na pananaw sa isang bullish na galaw.