May-akda: nikshep
Isinalin: Luffy, Foresight News
Nawawala ang Bitcoin, tamang panahon para sa pagbabago ng Crypto
AI ay nawala ang risk-seeking attribute ng Bitcoin, at ang dollar-backed stablecoin ay naging pangunahing medium of exchange sa crypto market; ang dating tahimik na anchor na nagpapanatili sa fragmented crypto world ay hindi na ang Bitcoin. Ito ang pinakamalaking structural change sa crypto industry sa ilang taon, ngunit kaunti lang ang nakakaintindi sa likod nito.
Bumaba ang Bitcoin sa ilalim ng $70,000 sa linggong ito, isang pagbaba ng halos 45% mula sa mataas na punto noong Oktubre ng nakaraan, na nagdudulot ng pagkabigo sa merkado. Ang spot ETF ay nakakaranas ng patuloy na malaking paglabas ng pondo, na nagtatatag ng pinakamahabang panahon ng pagbabayad mula nang ma-launch ang produkto; ang Bitcoin, na kilala bilang “digital gold”, ay nasa mababang antas, samantalang ang tunay na ginto ay patuloy na umuunlad.
Ngunit ang pagkawala ng pag-asa ng merkado ay nagkamali ng direksyon.
Habang patuloy ang pagbaba ng bitcoin, isang chain-based exchange na hindi kilala ng karamihan ay nakapag-trade ng higit sa Coinbase noong nakaraang taon; tumataas ang halaga ng isang prediction market platform hanggang sa $2 bilyon, na may taunang kita mula sa mga bayarin na $365 milyon; tumataas nang 70% sa isang linggo ang privacy coin na dating itinuturing na mababa sa merkado, at lumikha ng sariling trend habang nasa sideways ang bitcoin; at isang masusing pinapahalagang underlying network na nakakamit ng cross-chain private transfers, kung saan ang mga user ay hindi kailangang bumili ng kanilang native token upang magawa ang paglipat ng ari-arian.
Hindi sumusunod ang cryptocurrency industry sa pagbaba ng bitcoin, hindi na kailangan ng crypto ang bitcoin.
Mukhang negatibo ang pahayag na ito, ngunit talagang kabaligtaran nito. Ang cryptocurrency ay patungo sa pagiging matatag, naglalayo sa nakaraang panahon kung saan lahat ng mga coin ay nakabatay sa pagtaas at pagbaba ng Bitcoin, at nagtatrabaho sa pamamagitan ng spekulasyon at hype, at umuunlad bilang isang tunay na ekonomikong ecosystem na nakabatay sa dolyar. Ang bawat proyekto ay umaangkop batay sa kanilang sariling基本面, at isang bagong uri ng pana-panahong infrastruktura ay nagpapalit sa Bitcoin upang i-ugnay ang buong crypto world.
Nawala ng dalawang pangunahing tungkulin ng bitcoin sa taong ito, at natapos ng dalawang bagong bagay ang pagpapalit; ang mga puwang sa dating ekosistema ay nagpapalaki ng mga bagong pagkakataon.
Kinuha ng AI ang pondo sa risk speculation para sa Bitcoin
Hindi nagpapagawa ang Bitcoin ng cash flow, walang kita, dividend, o interes; ang pagtaas at pagbaba ng presyo nito ay halos buong-buo na nakadepende sa dami ng speculative capital, isang klasikong water reservoir para sa pera: nang magkaroon ng maluwag na liquidity, tumataas nang malakas ang presyo; kung mabawasan ang pera, bumababa nang malalim. Noong 2026, lumakas ang AI sector at patuloy na naghihiwalay sa speculative funds na dating dumadaan sa Bitcoin.
Inaasahan na ang pagsisikap sa global AI infrastructure sa taong ito ay magiging sa pagitan ng $700 bilyon at $830 bilyon, na katumbas ng halos kalahati ng kabuuang sukat ng investment-grade bond market ng Estados Unidos, at maaaring makarating sa $7 trilyon noong 2030; ang AI industry ay nag-aambag ng humigit-kumulang 5% sa GDP ng Estados Unidos, at ang pagpapalago nito sa ekonomiya ng Estados Unidos ay naging higit pa sa consumer spending. Tanging ang NVIDIA lamang, ang market capitalization ay kumakatawan sa 8% ng weight sa S&P 500 Index. Ang AI ay hindi na karaniwang sector, kundi nabuo na ang isang malakas na field ng financial attraction na bumabago ang buong logic ng capital pricing sa buong merkado.
Patuloy na umuusig ang AI sa Bitcoin mula sa tatlong dimensyon:
1) Ang AI ay nakuha ang kernal ng kuwento. Ang dating pangunahing punto ng bitcoin ay ang “pagtaya sa mga asymmetrikong pagkakataon sa hinaharap,” ngunit ang AI ay may tunay na kita, patuloy na paglago sa pangangailangan ng merkado, at suporta mula sa mga patakaran ng iba’t ibang bansa, kaya ang mga investor ay maaaring mag-invest sa pamamagitan ng index funds. Ngayon, isinasaalang-alang ng mga institusyon ang bitcoin at ang mga stock na walang kita bilang parehong uri ng risk asset. Sa iisang pool ng panganib, mayroong isang panig na may realisasyon ng kita at isang panig na nakasalalay lamang sa mga inaasahan, kaya ang pera ay patuloy na umalis sa bitcoin — at dito nagmumula ang patuloy na redemption ng ETF.
2) Kailangan ng pondo ang AI. Ang paglalawak ng AI ay malaking bahagi na nakabatay sa pagsasaparita ng utang, at ang dami ng utang na isinaparita ng mga malalaking cloud provider ay hihigit pa sa kabuuang dami noong nakaraang taon, habang ang pribadong kredito para sa industriya ng AI ay lumampas na sa $200 bilyon. Ang malaking bilang ng mga mataas na kalidad na asset na nagsasaparita ng utang ay nag-aabot sa mga pondo mula sa pinakamataas na antas, at ang mga pondo na maaaring dumating sa mga mataas na panganib na asset tulad ng Bitcoin ay tinatanggal nang paulit-ulit.
3) Pinipilit ng AI ang mataas na antas ng interes. Ang industriya ng AI ay nagpataas ng gastos sa produksyon tulad ng kuryente, tubig, at mga chip ng pag-iimbak, at ang mga pagtaas sa presyo ay karaniwang nasa saklaw ng 5% hanggang sa dalawang digit, na nagdudulot ng pagkakabindigan ng inflation sa US sa paligid ng 3.8%. Sa gayon, pinipilit ng Federal Reserve na panatilihin ang mataas na pangunahing interes sa 3.50%–3.75%, at walang malaking inaasahang pagbaba ng interes sa buong taon. Ang AI ay hindi lamang nag-aagawan ng pondo kasama ang Bitcoin, kundi nagpapakulong din sa makroekonomikong kapaligiran ng maluwag na likuididad.
Bukod dito, ang computing power sector ay nakakaranas ng isang malaking pagbabago. Ang bitcoin mining at AI computing power ay parehong nagkakaltas ng kuryente upang magkaroon ng computing power, at kumikita sa parehong pinagkukunan ng kuryente, ngunit ang经济效益 ng mga server ng NVIDIA bawat yunit ng kuryente ay mas mataas kaysa sa mga mining machine. Noong nakaraang kuartal, ang kabuuang gastos para makuha ang isang bitcoin ng mga pangunahing publicly traded mining companies ay humigit-kumulang $80,000, ngunit ang presyo ng bitcoin sa merkado ay lamang $70,000, na nag-iwan ng pagkawala ng $19,000 bawat bitcoin. Maraming mining companies ay umiiwas patungo sa AI computing power: ang industriya ay nakapag-sign na ng higit sa $70 bilyon sa mga order para sa AI supercomputing collaborations, at ang pinakamataas na bahagi ng kita mula sa AI business ng mga pangunahing mining companies ay maaaring umabot hanggang 70% sa dulo ng taon. Ang Core Scientific ay naglabas ng $10.2 bilyon upang baguhin ang isang 300-megawatt bitcoin mine bilang isang AI data center; ang Riot naman ay nagbenta ng kanilang sariling bitcoin at inirenta ang kanilang lupa sa AMD. Ang mga pangunahing computing power na ito, na dati’y nagsisilbing tagapagtanggol sa seguridad ng buong bitcoin network, ay nagsisimulang umalis nang magkakasama.
Kumpara sa takot sa panganib ng quantum computing, ang AI ay nagdudulot ng permanente structural change. Kahit na sa hinaharap ay makakapag-break ang quantum computers sa encryption algorithm ng Bitcoin, maaaring i-patch ang protocol sa pamamagitan ng post-quantum cryptography standards at soft fork upgrades; ngunit ang pagkuha ng AI sa narrative, kapital, at mga yunit ng enerhiya ay hindi maibabalik—walang protocol upgrade ang makakapagbalik sa kanya. Ang unang pangunahing halaga ng Bitcoin, lubos nang nawala.
Ang dollar-stabilized coin ay nagiging pangunahing puhunan sa cryptocurrency market, palitan ang Bitcoin
Ito ang pinakamadaling nakakalimutang mahalagang pagbabago. Sa kasaysayan ng pag-unlad ng cryptocurrency, ang Bitcoin ay matagal nang naging reserve asset ng industriya at midyum para sa pag-deposito at pag-withdraw: una ay binabago ang fiat currency sa Bitcoin, pagkatapos ay napapalitan sa iba't ibang altcoin, at lahat ng mga coin ay nakabase sa BTC, at ang lahat ng pondo mula sa labas ng merkado ay kailangang bumili ng Bitcoin muna — ito rin ang pinagmulan ng pagkakasundo sa pagtaas at pagbaba ng lahat ng mga coin sa buong merkado.
Ang mga stablecoin ay nagpaputol sa link na ito. Ang volume ng pagtinda ng USDC ay una nang lumampas sa USDT mula noong 2019, at ang taunang volume ng pagtinda ng mga stablecoin sa buong mundo ay lumampas sa $30 trilyon. Ngayon, ang path ng pag-deposito ng mga user ay naging: fiat → USDC → iba’t ibang assets, at ang Bitcoin ay buong-buo nang nalayos sa流通 chain. Noong taong ito, inilunsad ng Polymarket ang kanilang native dollar stablecoin (na nakabase sa 1:1 reserve ng USDC), at ang Hyperliquid ay gumagamit ng dolyar bilang pambansang pagsasaulo sa buong platform. Tulad ng sinasabi ng industriya: ang mga stablecoin ay naging pangunahing pambansang pera sa ilalim ng mga application, at ang iba’t ibang platform ay naglalagay lamang ng kanilang sariling label sa itaas nito.
Kaya, kapag tumataas ang risk-off sentiment sa merkado, ipinapakita ng chart ng market dominance na bumababa ang bahagi ng Bitcoin, habang tumataas ang bahagi ng stablecoin. Hindi umalis ang pera mula sa crypto market, kundi nag-switch lamang ito sa loob ng industriya patungo sa mga asset na denominated sa dolyar. Gusto ng mga investor na mag-allocate sa crypto sector, hindi na kailangang magkaroon ng Bitcoin—ang dollar stablecoin ang tumanggap ng tungkuling ito. Lahat ng transaksyon sa chain ay nakabatay sa dolyar, at hindi na maaaring magdala ng buying pressure sa Bitcoin ang paggalaw ng pondo sa chain. Ipinatupad na ang pangalawang pangunahing tungkulin ng Bitcoin.
Pagkatapos magsara sa Bitcoin, umunlad ang cryptocurrency economy
Hindi na ang mga produkto na ipinapakita ngayon ang mga spekulatibong aklat na nakabase sa presyo ng cryptocurrency, kundi ang mga komersyal na proyekto na may totoong cash flow.
Ang pagkakaroon ng Hyperliquid ay sapat na upang patunayan na ang pahayag na "nawawala ang cryptocurrency" ay mali. Ang chain-based spot contract exchange na ito ay may depth at speed ng pagpapares na katumbas ng mga top CEX, habang ang mga asset ng user ay nasa kanilang sariling kontrol; noong nakaraang taon, ang kabuuang volume ng transaksyon ay ₱2.6 trilyon, higit sa ₱1.4 trilyon ng Coinbase, at ang taunang kita ay ₱8–13 bilyon. Ang 97% ng mga bayarin sa platform ay ginagamit para sa pagbili at pagpapalit ng native HYPE sa secondary market, na nagresulta sa kabuuang pagbili na halos ₱13 bilyon taun-taon, o 7% ng kabuuang market cap ng token—na apat hanggang limang beses ang bilis ng pagpapalit kaysa sa Ethereum at labing-apat na beses kaysa sa Solana. Ang project ay walang pondo mula sa venture capital; ito ay nagtataglay ng value loop sa pamamagitan ng community airdrops at pagbili ng bayarin, at ang volume ng transaksyon ay ganap na nakadepende sa pangangailangan ng mga trader, walang kinalaman sa presyo ng Bitcoin. Kahit na bumaba ang Bitcoin, lumaki pa rin ang laki ng platform.
Ang isa pang pangunahing tauhan ay ang lider sa prediction market, Polymarket, na may halaga na $20 bilyon, taunang volumen ng transaksyon na $250–300 bilyon, taunang kita mula sa mga bayad na serbisyo na $365 milyon, at bilang ng aktibong user araw-araw na tumubo ng 2.5 beses sa loob ng limang buwan; naglalabas sila ng dollar-stabilized coin at malapit nang ilunsad ang kanilang token. Ang produkto ng Polymarket ay nakatuon sa pagtaya sa eleksyon, mga sports event, at global na pangyayari, at ang pangangailangan ay hindi nakadepende sa pagtaas o pagbaba ng presyo ng Bitcoin.
Ang mga proyektong ganito ay gumagamit ng tradisyonal na lohika sa pagtataya ng kumpanya: kita, laki ng user, at multiplier ng pagtataya — ito ang tanda ng pagiging matatag ng industriya.
Bagong oportunidad sa industriya: Ang privacy ay naging nakakalimitang yaman
Kung ang transparente at ma-monitored na ledger ng Bitcoin ay ang default na opsyon noong nakaraan, ang privacy ay ang bagong upgrade. Ito ay ang pera na may sariling soberanya at hindi ma-trace na maaaring makakuha lamang sa chain. Ngunit ang paraan ng pagbili ng ganitong uri ng pera ay iba, at ang pagkakaiba nito ay ang susi.
Self-custodied privacy. Zcash (ZEC) surged 70% in a single week, with its total market cap nearing $10 billion—a more than 45-fold increase from its 2024 low—outperforming the market during Bitcoin’s consolidation phase. Its fundamentals are solid: the volume of private transactions rose from 11% last November to 30%, and most privacy assets are not returned to the public chain, leading to a continuously shrinking circulating supply amid rising demand. Regulatory pressures once seen as a setback have instead validated the value of privacy coins: Robinhood launched ZEC spot trading, and Grayscale filed the industry’s first privacy coin spot ETF. Privacy has evolved from a single-use case into a long-term investment thesis. However, ZEC requires purchasing the token separately and switching chains for use.
Pribadong pangkalahatan sa buong chain. Walang kailangang bumili ng privacy coin o mag-move ng ari-arian sa iba’t ibang chain ang NEAR; gamit ang chain-based signature technology, isang NEAR account ay direktang kumokontrol sa native assets ng Bitcoin, Ethereum, at Solana—walang wrapped tokens, walang panganib ng cross-chain bridge—at nagtataguyod ng key custody sa pamamagitan ng decentralized secure multi-party computation network. Kasama ang Confidential Intent Protocol, ang mga user ay maaaring mag-transfer ng ari-arian nang pribado sa anumang public chain, kung saan ang mga counterparty at routing information ay lubos na nakatago, na ginagawa sa pamamagitan ng privacy sharding. Nananatili ang mga ari-arian ng user sa kanilang orihinal na public chain, habang ang privacy ay naging isang pangkalahatang, madagdag na base service.
Kumpara sa isang magkakahiwalay na privacy coin, mas malakas ang pagbabago ng modelo na ito. Hindi kailangan ng mga user na magkaroon ng ZEC o lumabas sa native ecosystem ng Ethereum at Bitcoin; ang privacy ay naging automatic na function sa lahat ng uri ng transaksyon, hindi na lang isang katangian ng espesipikong asset.
Ang pangunahing koordinasyong layer sa panahon ng multi-chain, na nagpapalit sa papel ng Bitcoin bilang sentral na hub
Tingnan ang buong cryptocurrency landscape: Ang industriya ay hindi na nagiging isangpok, kundi maraming chain na nagtatrabaho nang sabay, patuloy na lumalawak ang mga ecosystem, ang dollar-backed stablecoin ay naging pangunahing pambansang pera, at ang AI agents ay naging bagong mga participant na may sariling pamamahala sa mga credential, paggamit ng API, at paglipat ng pondo.
Kailangan ng malawakang multi-chain + agent ecosystem ang isang interconnected na imprastruktura; noong nakaraang sampung taon, ginampanan ng Bitcoin ang papel na ito; ngayon, binuksan ang puwang ng isang bagong coordinate-privacy layer: cross-chain signing, dollar settlement, privacy transactions, at automated agent execution.
Kinikilala ng NEAR ang larangan na ito. Ito ay sumusuporta sa pagkakaltas ng privacy ng AI agents gamit ang USDC, na nagpapagana ng lihim na computation sa pamamagitan ng hardware security zones, at ginagawa ang signature network bilang sentral na pamamahala ng key para sa ekonomiya ng agent, nagbibigay ng cross-chain at privacy services na walang koneksyon sa blockchain para sa mga user at robot.
Ang parehong kategorya ng produkto ay ang Venice. Ito ay nagtatampok ng AI application na nakatuon sa privacy na interaksyon, at nakakuha ng malaking bilang ng Web2-native users; ang pag-stake ng platform token na VVV ay nagbibigay ng bahagi sa AI inference earnings, at ang proyekto ay gumagamit ng product buyback at destruction na nagbawas ng higit sa 40% ng supply ng token, na ang demand ay hinahawakan ng paggamit ng AI, at ang presyo ng token ay hindi nakadepende sa Bitcoin.
Ang bagong pangunahing focus ng industriya ay nagsimula na: hindi na isang cryptocurrency lamang, kundi ang mga paaalipin na imprastruktura, kung saan ang iba’t ibang aktwal na proyekto ay nagtatayo ng tunay na halaga sa ibabaw nito.
Buod
Isama ang lahat: ang dolyar ay ang pera na ginagamit sa buong industriya, ang mga token ng mga proyekto tulad ng HYPE, POLY, ZEC, NEAR, VVV ay katumbas ng mga bahagi ng kumpanya, ang privacy cross-chain layer ay ang pondo na nag-uugnay sa buong industriya, at ang bitcoin ay isang bahagi lamang ng ekosistema. Ang AI ay nagsisikap na kumuha ng mga makro na spekulatibong posisyon, ang pisikal na ginto ay tumatanggap ng pangangailangan para sa pag-iwas sa panganib, at ang stablecoin ay nagmamay-ari ng papel bilang pondo ng panatilihan; sa ilalim ng tatlong pagsisikap na ito, nawala na ang kahalagahan ng bitcoin.
Sa nakaraang sampung taon, ang buong industriya ay nakatutok sa paggalaw ng Bitcoin, at ang lahat ng mga altcoin ay sumunod sa paggalaw ng Bitcoin—ang panahong ito ay tapos na. Ngayon, ang pagtataya sa kalidad ng isang proyekto ay pareho na sa mga pamantayan ng tradisyonal na mga kompanya: mayroon ba itong tunay na kita, aktibong mga user, at makakakuha ba ang token ng benepisyo mula sa pag-unlad ng proyekto.
Huwag nang gamitin ang pagtaas o pagbaba ng bitcoin upang masukat ang kahalagahan ng industriya ng cryptocurrency. Tumutok sa pangunahing pagsubaybay sa kita ng proyekto, pagdami ng mga user, at sa mga pondo sa ilalim na nag-uugnay sa lahat ng chain: mga pasilidad sa跨链 na nagpapahintulot sa pribadong paglipat, pagbabayad sa dolyar, at interoperabilidad para sa tao at machine.
Kinuha ng AI ang mga pondo para sa makro spekulasyon, kinuha ng dolyar ang katayuan bilang pondo ng panatilihan, at ang isang bagong pondo na protokolo ang nagsagawa ng pangunahing tungkulin para sa interconnectivity ng buong industriya. Bumaba ang Bitcoin sa ibaba ng $70,000, hindi ito ang katapusan ng industriya ng cryptocurrency, kundi ang isang historikal na punto ng pagbabago kung saan nagkakaroon ng ganap na kalayaan ang cryptocurrency mula sa pagkakasalalay sa Bitcoin.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
Biyak na TG subscription: https://t.me/bitpush