Maaaring kailanganin ng mga lender ng bitcoin na maging mas tulad ng mga tradisyonal na kumpanya sa finansya, hindi mas kaunti, kung gusto nilang patuloy ang pagdaloy ng puhunan mula sa mga institusyon sa sektor.
Sa Consensus 2026 sa Miami, ang Alexander Blume, tagapagtatag at CEO ng institutional bitcoin lender na Two Prime, ay nag-argue na ang susunod na yugto ng paglago ng crypto credit ay mas maliit ang pagkakaroon ng pagsubok sa decentralized finance at mas malaki ang pagkakaroon ng standardization, transparency, at risk management.
“Ang sandaling umabot ka na sa pagpapaliwanag kung paano gumagana ang anumang bagay na ito, sila ay ganun lang, ‘Hindi... Bibigyan namin kayo ng higit pa. Huwag mawalan ng pera ko,’” ayon kay Blume, na tumutukoy sa mga institusyonal na borrower na nag-evaluate ng mga produkto sa crypto lending na naging mahirap ipagtanggol sa panahon ng market stress.
Ang mga komento ay nagpapakita ng mas malawak na pagbabago pagkatapos ng 2022 sa crypto lending pagkatapos ng pagbagsak ng Celsius, Voyager, at BlockFi, kung saan ang hindi malinaw na leverage, agresibong rehypothecation, at mahinang risk controls ang nag-trigger ng mas malawak na krisis sa kredito sa buong industriya. Sa mga taong sumunod, maraming institutional borrowers ay umalis sa mga komplikadong DeFi na istruktura at pumili ng mga produkto na nakatuon sa transparent custody, standardized na kontrata, at malinaw na nakikilala na mga katapat.
Sa buong panel, paulit-ulit na inihayag ng mga tagapagsalita na ang institusyonal na finansya at crypto-native na finansya ay nananatiling fundamental na hindi nagkakasundo sa kanilang pagkakaroon ng pagkakaunawa sa panganib. Habang ang DeFi ay umunlad sa paligid ng walang pahintulot na pag-access, composability, at efficiency ng kapital, patuloy pa ring pinapahalagahan ng mga institusyon ang pagkakapantay-pantay, legal na pagkakasangkot, at operasyonal na kasimplehan.
Nakikita lalo sa diskusyon tungkol sa rehypothecation, ang paggamit muli ng collateral ng customer upang makagawa ng karagdagang yield, na naging isa sa mga pangunahing panganib na nailantad noong pagkabagsak ng pagpapautang noong 2022.
“Ang pinakamahalagang tanong na dapat itanong... kung saan naka-store ang iyong bitcoin,” ayon kay Adam Reeds, co-founder at CEO ng Ledn.
Si Jay Patel, co-founder at CEO ng Lygos Finance, ay sinabi na ang mga borrower ay lalong kailangang “mag-underwrite sa lender” mismo bago kumuha ng loans laban sa kanilang bitcoin holdings.
“Ang pinakamalaking punto sa isip ko ay tiyak na ang rehypothecation,” sabi ni Patel.
Sinabi ni Blume na ang mga institutional borrower ay madalas na tumatanggi sa mga crypto-native lending structure hindi dahil sila ay laban sa bitcoin, kundi dahil ang operasyonal na kumplikasyon sa paligid ng maraming DeFi systems ay nananatiling mahirap ipaliwanag sa mga board, shareholder, at risk committees.
Sa isang panahon, binuksan ni Blume ang pagkakaiba sa pagitan ng crypto-native finance at institutional finance sa isang solong obserbasyon.
“Ang buong ating sistema sa pananalapi ay itinatayo upang may makapanagot,” sabi niya, na nagpapaliwanag na ang mga institutional borrower ay nananatiling nagpapahalaga sa mga kilalang intermediary, standardized na proseso, at legal na pagkakasalat kaysa sa ganap na awtonomong mga sistema sa pananalapi.
Para sa maraming mananalapi sa entablado, ang kinabukasan ng crypto credit ay hindi na tila nakadepende sa paggawa ng pagsasalapi na mas decentralize. Sa halip, maaaring nakadepende ito sa pagpapakumbinsi ng institutional borrowers na ang bitcoin-backed lending ay maaaring magtrabaho nang maayos at sapat na predictable upang maging katulad ng tradisyonal na sistema na kanilang tiyak na tiwala.