Nagkakaroon ng pagkabigo ang trend ng BTC/XAU habang nagtatagal ang bitcoin sa harap ng ginto; ang mga put options na $20K ay nagpapakita ng pangangailangan para sa paghahadlang

Ang mga maikling panahon na dinamika ay nagpapahintulot sa posibilidad na mas magiging matagumpay ang ginto kaysa bitcoin, lalo na kapag ang pagkakaroon ng panganib ay mahina at ang pangangailangan para sa mga safe-haven ay mataas. Ang pananaw na ito ay tumutugma sa mga bagong komento mula sa mga kilalang market strategist na naglalarawan sa carry at depensibong profile ng ginto bilang mga pangkabuuang kalamangan kumpara sa BTC. Gayunpaman, ang mga pananaw na ito ay maaaring magkasama kasama ang mga mas mahabang panahon na mga framework na nananatiling naniniwala na may puwang para sa bitcoin na magpalakas kumpara sa ginto kapag lumalago ang likuididad at mga kondisyon sa paglago.

Ang malawakang binabanggit na numero na “$20K” ay hindi isang target na presyo ng ginto; ito ay tumutukoy sa mga malalim na out-of-the-money Bitcoin put options na makikita sa derivatives positioning. Karaniwan ang mga ganitong strikes para sa tail-risk hedges at long-volatility expressions kaysa sa base-case spot forecasts. Ang pagbabasa nito bilang target na ginto ay nagkakalat ng dalawang hindi kaugnay na merkado at mali ang pagkakaintindi sa layunin ng mga options hedgers.

Madalas suriin ng mga analista ang BTC/XAU ratio upang ikumpara ang performance ng bitcoin sa ginto sa isang solong serye. Ang patuloy na pagbaba sa ratio ay nagpapakita ng underperformance ng BTC kumpara sa bullion, habang ang patuloy na pagtaas ay nagpapakita ng outperformance. Ang kasalukuyang pag-uusap ay nakatuon sa kung ang isang nareport na pagbubreak ng isang matagal nang uptrend sa BTC/XAU ay nagpapahiwatig ng mas matatag na yugto ng pagiging lider ng ginto.

Pagkatapos ng maraming pagsubok sa mahabang panahon na ugnayan, ilang mga obserbador ng merkado ay nagmumungkahi na ang rehimeng ito ay nagbago. “Nasira na ang 12-taong trend ng pagpapahalaga,” babalani ng analista na si Willy Woo, ayon sa CoinGape. Kung patotohanan, ito ay magkakasundo sa isang panahon kung saan ang mga defensive asset ay nananatiling may relatibong kahusayan.

Ang mga modelo para sa mga institusyon ay nananatiling mas nuansado. Ayon sa CoinDesk, ang koponan ng pananaliksik ng JPMorgan ay nag-uugnay na ang bitcoin ay nakikita bilang hindi sapat na halaga kumpara sa ginto sa isang batayang volatility-adjusted dahil ang anim-monedang rolling volatility ng BTC ay nabawasan patungo sa halos 30% noong gitna ng 2025, pinapaliit ang kanyang kasaysayang pagkakaiba sa bullion. Ang mga framework na volatility-adjusted ay nag-aalok ng panganib batay sa bawat yunit ng variance, kaya ang mas mababang natutunaw at inaasahang vol profile ay maaaring mekanikal na itaas ang relatibong fair value ng BTC sa ganitong mga modelo.

Patuloy pa ring nagbabala ang mas maikling panahon ng komentaryo na ang ginto ay maaaring mag-lead sa kasalukuyan. Ayon sa report ng Investing.com, binanggit ni Bloomberg’s Mike McGlone ang potensyal ng ginto na mas lalong mag-overperform sa bitcoin sa maikling panahon; habang parehong binanggit ng KuCoin ang pananaw ni Peter Schiff na nananatili pa ang BTC sa isang stealth bear market kumpara sa ginto hanggang 2026. Ipapakita ng mga pananaw na ito kung paano ang panahon at risk regime ay maaaring magdulot ng iba’t ibang konklusyon mula sa parehong dataset.

Ang options positioning sa malalim na downside strikes ay nagpapakita ng demand para sa hedging at paghahanap ng convexity, hindi lamang isang okasyonal na paghula ng pagbagsak. Batay sa data mula sa TodayOnChain, ang open interest sa paligid ng $20,000 BTC put strike ay nakalikom ng halos $191 milyon para sa expiry sa mid-2026 hanggang Disyembre 9, 2025, isang antas na konsistente sa tail-risk insurance at long-vol trades. Sa praktika, ang mga istrukturang ito ay maaaring umabot sa mas mataas na halaga sa panahon ng volatility spikes o malalaking pagbaba kahit na ang spot ay hindi pa umaabot sa strike.

Ang karaniwang pagtaas ng demand ay nagpapalalim sa downside skew, na nagpapataas ng relatibong presyo para sa proteksyon laban sa pagbagsak at nagpapahikayat sa mga dealer na mag-hedge nang dinamiko. Maaari itong palakasin ang short-term volatility, ngunit hindi ito, sa sarili nito, tumutukoy sa direksyon ng merkado; kundi ito ay nagpapakita na ang mga participant ay nagbabayad nang higit pa para sa left-tail insurance sa gitna ng macro uncertainty. Ang pagpapakahulugan sa mga signal na ito ay nangangailangan ng pagkakaiba sa probabilidad at payoff: ang mga deep OTM puts ay maaaring magkaroon ng maliit na implied probabilidad ngunit patuloy na humihikayat ng interes dahil sa mabuting convexity.

Sa oras na ito, nagtratrade ang Bitcoin sa paligid ng $67,944 na may napakataas na nakatakdang volatility ng 12.30% sa mga ibinigay na metrics. Ang spot level ay nasa ilalim ng 50-araw at 200-araw na simple moving averages na 84,596 at 100,745, ayon sa pagkakasunod-sunod, kasama ang 14-araw na RSI na malapit sa 37.24 at 10 green sessions sa nakaraang 30 (33%), na may naiskrim na sentiment bilang Bearish. Ang mga pagbasa na ito ay kontekstwal, mabilis na nagbabago sa crypto markets, at dapat tingnan bilang deskriptibo, hindi preskriptibo, kapag sinusuri ang short-term na pangangailangan para sa hedging kumpara sa mas mahabang panahon na mga framework para sa allocation.