Nakapag-iipon ang bitcoin sa $69,000 habang pumasok ang merkado sa phase ng akumulasyon hanggang Marso

Ang Bitcoin (BTC) ay nag-settle muli sa pamilyar na bandang konsolidasyon sa pagitan ng humigit-kumulang $65,000 at $74,000 matapos na mabigo ang maikling pagsubok na lumampas sa mas mataas na mga hadlang sa resistensya sa paligid ng $76,000 noong unang bahagi ng linggo.

Nakatrabaho sa paligid ng $69,000 sa oras ng pagsusulat, ang on-chain analytics mula sa Glassnode at mga komentaryo sa merkado mula sa mga analista ay nagpapahiwatig na malamang na mananatili sa phaseng akumulasyon ang merkado hanggang sa dulo ng Marso, kasama ang ilang mga indikador na nagtuturo sa mas mababang volatility sa maikling panahon ngunit mas mataas na posisyon ng pagtatanggol.

Ang mga post ni Glassnode sa X (dating Twitter) ay nagpapakita ng rekord na posisyon sa mga derivative markets: ang open interest ng mga opsyon ay nakamit ang bagong lahat-panahon na mataas bago ang pagtatapos ng kasalukuyang kuartal.

Ang pataas na posisyon ay maaaring magpapakita pa rin ng short-term hedging kaysa sa direksyonal na kumpiyansa, at tiniyak ng kumpanya na mas malinaw ang larawan ng napapag-ibayong posisyon at sentiment matapos ang expiry noong Marso 27.

Ang mga metrikang volatility ay nagpapakita ng mga tanda ng pag-normalize. Ang implied volatility sa at-the-money (1-taong ATM IV) ay bumaba mula sa halos 70% hanggang 53%, at ang mga mas mahabang term na maturity ay bumaba ng halos 10 vols mula sa mga kamakailang mataas. Ang pagbaba ng implied volatility ay nagpapakita na ang mga trader ay umaasang mas maliit ang paggalaw ng presyo sa immediate term.

Sa kabila ng pagbaba ng IV, ang mga sukat ng skew ay lumawak muli patungo sa pagbaba. Pagkatapos ng nabigo ang breakout patungo sa $75,000, bumalik ang pangangailangan para sa proteksyon sa pagbaba, at ang 25-delta skew ay umabot sa saklaw ng 15–20%. Ang pagpapalakas muli ng premium para sa put options ay nagpapakita ng pagiging maingat ng mga participant na naghahanap ng proteksyon laban sa isang pagbabalik.

Nakikita ito sa dinamika ng paggalaw. Ipinahayag ng Glassnode na ang put/call ratio ay nag-flag ng limitadong momentum upang mapanatili ang pagtaas sa itaas ng $75,000. Sa pagtaas, ang mga flow ay dominado ng put buying sa itaas ng $72,000—isang klasikong tanda na ang merkado ay nagpapaliwanag sa breakout—habang ang pagbaba ay kasama ng maikling pagtaas sa pagbili ng call.

Sa pinakabagong 24-oras na tape, ang mga put buys ang nangunguna na may 30.7% na bahagi ng aktibidad, habang ang mga call ay naiwan sa halos 10%, na nagpapakita ng isang defensive na pagkilos pagkatapos ng pagtanggi sa $75,000.

Ang gamma positioning ay binago rin. Para sa expiry sa Q1, ang short gamma exposure sa strike ng 75,000 ay bumaba mula sa $3.9 bilyon patungo sa $2.4 bilyon sa loob ng higit sa dalawang araw, isang $1.5 bilyon unwind habang umalis ang presyo mula sa antas na iyon.

Mas mababang gamma exposure ay nagbabawas sa pangangailangan ng mga dealer na mag-hedge nang dinamiko, na sa kanyang pagkakataon ay maaaring mapabagal ang directional flows at tumutulong na ipaliwanag ang bahagi ng pagbaba.

Kaugnay nito, ang volatility risk premium (VRP) ay nare-set. Sa nakaraang linggo, ang mga short-gamma position ay nakakatulong dahil higit sa realized volatility ang implied volatility, ngunit tumataas ang realized volatility sa panahon ng selloff, na nagdulot ng pagkabawas sa VRP.

Kasalukuyang malapit sa ekwilibriyo ang VRP, kaya ang mga presyo ng opsyon ay tila mas patas na pinahalagahan—isa pang tanda na maaaring nagpapahinga na ang merkado sa isang range ng konsolidad kaysa maghahanda para sa isang agad na pagbubukas.

Kapag tungkol sa buong pag-aaral ng presyo, ang eksperto sa merkado na si Ali Martinez ay kahit recent inaalala ang isang mas mahabang panahong teknikal na backdrop na maaaring magandang epekto. Binanggit niya na ang Bitcoin ay papalapit sa isang multi-year trendline na nagbigay-suporta sa mga malaking pagtaas sa mga nakaraang cycle.

Sinabi ng eksperto na bawat pagdama sa ganitong pangunahing suporta sa nakaraang siyam na taon ay nagsunod sa malalaking pagtaas: ang parabolikong pagtaas noong 2017, ang pagbabalik noong 2020 mula sa pagbagsak dahil sa COVID, at ang pagbabalik noong 2022 matapos ang pagkabagsak ng FTX.

Ang trendline na iyon ay kasalukuyang nasa pagitan ng halos $60,000 at $56,000; kung ito ay mananatili, naniniwala si Martinez na ang rehiyon na ito ay maaaring maging higit pa sa isang zone ng pagbabalik at maglingkod bilang isang potensyal na launchpad para sa susunod na matatag na bull phase.

Nakapag-featured na imahe mula sa OpenArt, chart mula sa TradingView.com