Nagtrading ang bitcoin sa itaas ng $80,000, ayon sa data ng merkado ng CoinDesk, pagkatapos makarecover mula sa pagbaba sa Friday, ngunit ang pagbabalik ay tila higit na pagsubok sa resistance ng merkado kaysa isang desisyong pagtaas.
Sinasabi ng mga obserbador ng merkado na ang istruktura ng merkado ay nagpapakita ng mas kumplikadong kuwento kaysa sa presyo lamang.
Sa ilalim ng pagbabalik ng bitcoin, mas aktibo ang mga bumibili, at nananatili ang structural support mula sa ETFs, ngunit malaki ang bahagi ng kamakailang aktibidad ay pinapalakas din ng mga trader ng leveraged futures kaysa sa pure spot demand. Ito ay nagiging mas vulnerable ang pagbabalik sa isang macro disappointment, lalo na sa paghihintay sa data ng inflation.
Sinabi ng market maker na base sa Singapore na Enflux sa isang tala sa CoinDesk na ang demand para sa ETF at ang mababang reserve ng exchange ay tumutulong na bumuo ng isang estruktural na floor para sa BTC, habang ipinapakita ng mga indikador ng merkado ng Glassnode sa kanyang most recent weekly report na mas agresibo ang mga bumibili sa spot at perpetual markets.
Ang problema ay ang hindi malinaw na pagpapabuti. Ang momentum ay nagpapaliwanag, tumataas ang leverage, at ang funding ay nagpapakita ng mas malaking demand sa short side, na nagpapahiwatig na ang mga trader ay patuloy pa ring naghahanda laban sa pagtaas kaysa magsulong nang buong-pusong.
Nakakalabi ang bitcoin sa isang kahina-hinalang gitna. Bumaba ang BTC ng 13.4% sa nakaraang 30 araw at nananatili sa itaas ng $81,000, ngunit ang reaksyon ng Friday sa mas malakas kaysa sa inaasahan na ulat sa paggawa — malalaking numero ay nangangahulugan na mas maliit ang posibilidad na bawasan ng Fed ang mga rate — ay ipinakita kung gaano kasensitibo ang merkado sa mga bagong gastos ng mga bumibili. Ang headline number ay lumampas sa konsensus, ngunit bumaba ang BTC mula sa halos $82,000 patungo sa $79,743 bago muling bumalik sa loob ng weekend.
Dapat ay nakalampas na ang headline beat sa $80,700 nang malinaw, ngunit ang spot ay bumalik muna,” isinulat ni Enflux. “Ang antas na iyon ay tunay na overhead, hindi lang isang chart marker.”
Kung bumabalik ang risk appetite, bakit hindi pa mas malakas ang breakout ng BTC? Sinasabi ni Enflux na ang hindi karaniwang komparasyon ay ang pagbabalik ng merkado ng mga luksus na orasan, na maaaring magbigay ng maagang palatandaan kung paano umuunlad ang mga may-ari ng yaman.
Batay sa pinakabagong secondary watch data ng Morgan Stanley, tinitiyak ng kumpanya na tumataas ang mga presyo ng 1.9% sa unang kuartal, kasama ang pagtaas sa 25 sa 35 mga brand na sinusubaybayan habang nagpapabuti ang pagpapanatili ng halaga at pagbabalik ng inventory. Ang mas malawak na aral ay hindi na ang crypto pera ay dumadaloy patungo sa mga orasan, kundi na ang mga mayayamang bumibili ay muli nang nagkakaroon ng interes sa mga risk asset kung saan ang pricing, kakulangan at demand ay mas madaling i-underwrite pagkatapos ng matagal na pagbaba.
Nagkakaroon ito ng hindi komportableng kontraste para sa bitcoin: kung ang mataas na antas ng pagtanggap sa panganib ay nagmumula, ang patuloy na paghihirap ng BTC na malinaw na temosin ang mahalagang resistance ay nagpapakita na ang crypto ay hindi pa naging pinakamalinaw na pagpapahayag ng pagbabalik ng tiwala na iyon.
Ang trading data ng Glassnode ay nagmumungkahi na ang mga bumibili ay naging mas agresibo, ngunit hindi sa paraan na lubos na lutasin ang tanong tungkol sa kumpiyansa. Isang mahalagang tukoy ay ang cumulative volume delta, o CVD, na sumusunod kung mas agresibo ang mga trader sa pagbili sa market price o pagbebenta sa mga tawag.
Sa simpleng termino, ito ay tumutulong na ipakita kung sino ang nagpapalakas sa merkado. Sinabi ng Glassnode na ang spot CVD, na nagpapakita ng aktibidad sa direktang bitcoin na merkado, ay tumataas ng 46.4% mula sa $42.4 milyon patungo sa $62.0 milyon, na nagpapahiwatig na mas handa na ang mga bumibili na magbayad nang higit pa kaysa maghintay ng mas mura pang entry points.
Ang Perpetual CVD, ang parehong sukat na ginamit sa crypto futures, tumaas mula sa $110.0 milyon patungo sa $410.3 milyon, na nagpapakita na ang mga trader na may leverage ay mas nagsisiguro sa bullish. Maaari itong pagbilisan ang pagtaas, ngunit mas maliit ang tiyak na signal kaysa sa demand sa spot dahil maaaring mabilis na magbago ang position sa futures kung magbago ang sentiment. Mahalaga rin ang mga signal ng pag-iingat.
Sinasabi ng mga obserbador ng merkado na mas matibay ang paa ng bitcoin kaysa sa isang buwan na ang nakalipas, ngunit ang susunod na pagtaas ay maaaring mas mabatay sa kung nagbibigay ba ang data ng inflasyon ng sapat na kumpiyansa sa mga trader upang tumigil sa paghedge sa pagtaas at magsimula na maghabol nito.