Ang mga US spot Bitcoin ETF ay nawalan ng $1.42 bilyon sa net outflows noong nakaraang linggo, gawa ito ng ikatlong pinakamalaking lingguhang paglalabas na nakikita ng mga pondo. Hindi ito isang hiwalay na pangyayari. Ito ang ikatlong magkakasunod na linggo ng malakas na pagbabayad, na nagdulot ng kabuuang halaga na hihigit sa $3.5 bilyon sa loob ng tatlong linggo.
Ang mga numero sa likod ng selloff
Ang IBIT ng BlackRock, ang pinakamalaking spot Bitcoin ETF ayon sa yaman, ang nagsagawa ng karamihan sa pinsala. Ang pondo ay nagsilbi ng halos $966 milyon sa mga outflow sa loob ng linggo, na may mga single-day redemption na tumataas hanggang $448 milyon.
Sa lahat ng spot Bitcoin ETF, ang mga pondo ay nagbenta ng halos 19,021 BTC sa panahong iyon. Ito ay katumbas ng halos 42 araw ng bagong mina na suplay ng bitcoin na pumapasok sa merkado nang sabay-sabay.
Ang presyo ng bitcoin ay nagpakita ng presyur, umaakyat at bumababa sa pagitan ng $73,500 at $76,900 sa buong linggo. Ang Crypto Fear & Greed Index ay nasa teritoryo ng “takot,” na sumasalamin sa pangkalahatang mood ng mga participant sa merkado.
Bakit ang mga institusyon ay nagtatanggal
Ang makro na backdrop ay hindi nakakatulong sa bitcoin ngayon. Ang pagtaas ng yield ng Treasury ang naging pangunahing biktima, ginagawang mas atraktibo ang mga gobyerno na bono na walang panganib kumpara sa mga volatil na asset tulad ng crypto. Ang mga geopolitical na tensyon ay nagdagdag ng isa pang antas ng kawalan ng siguraduhan.
Kapag ang malalaking pondo ay i-redeem ang mga bahagi, kailangan ng issuer ng ETF na ibenta ang pinagkukunan ng bitcoin upang matugunan ang mga pag-redeem. Ang pagbebenta na ito ay gumagawa ng pagsabog sa presyo, na maaaring mag-trigger ng higit pang takot, na nagdudulot ng higit pang pag-redeem. Ang 19,021 BTC na ibinenta ng mga ETF sa isang linggo ay nagpapakita ng dinamikang ito. Ang mga tagapag-ugnay sa spot market ay nakatanggap ng ilan sa pagbebenta na ito, na nagbawas sa mas malalimang pagbaba ng presyo.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang konentrasyon ng mga outflow sa IBIT ay lalong nakakatangi. Ang produkto ng BlackRock ay ang pangunahing indikador ng pagtanggap ng mga institusyon mula nang maglaan ang spot ETF. Kapag ang IBIT ang nangunguna sa mga outflow kaysa sa inflow, ito ay nagpapahiwatig na ang mga pinakamakapangyarihang allocator sa merkado ay nagpapalit ng posisyon.
Lumabas na ang higit sa $3.5 bilyon sa loob ng tatlong linggo. Kung patuloy ang ganitong bilis, maaaring ipush ang Bitcoin sa ibaba ng suportang antas na $73,000 na nangalaga sa huling trading range.
Ang katotohanan na ang supply na mina sa loob ng 42 araw ay ipinagbili sa merkado nang hindi nagdulot ng malaking pagbaba ay nagpapakita na patuloy pa ring umiiral ang pangunahing demand. Mayroong sinasaktan ang mga 19,021 BTC na iyon.