Ang Bitcoin BTC$67,840.06 ETF holders at mga korporatong kahoy—ang mga player na pinupuri ng lahat dahil sa kanilang pangmatagalang pananaw—ay naglalagay ng insurance laban sa pagbaba ng presyo sa ilalim ng $60,000, ayon sa cryptocurrency exchange na Deribit kay CoinDesk.
Binabili ng mga tagapag-angkat ng ETF at mga korporatibong tanggapan ang 6-moonth at 1-taong puts sa $60k o mas mababa ($60,000 put, isang derivative contract na nag-aalok ng proteksyon laban sa posibleng pagbaba ng presyo sa ilalim ng antas na iyon) bilang portfolio insurance," ayon kay Jean-David Péquignot, chief commercial officer ng derivatives exchange na Deribit.
Ang put option na ito ay gumagawa tulad ng insuransya: Ito ay nagpapahintulot sa mga bumibili na magbenta ng bitcoin sa $60,000 kahit na bumaba ang presyo nito, na nagpaprotekta sa mga investor ng ETF at mga korporatibong kaharian na may BTC mula sa mas malalim na pagkawala habang sila ay naghihintay sa mahabang panahon.
Sumagot si Péquignot sa mga tanong tungkol sa pagtaas ng interes sa $60,000 put. Sa panahon ng pagsusulat, mayroon ang mga kontratong iyon sa $1.50 bilyon na open interest – ang pinakamataas sa lahat ng strikes at expiries sa Deribit. Sa exchange, isang kontrata ay kumakatawan sa isang BTC. Ang platform ay nagtataglay ng halos 80% ng global na crypto options activity.
Ang pagtaas ng interes sa $60,000 puts na nagtatapos sa anim na buwan o higit pa ay nagpapakita ng malalim takot na anumang pagtaas ng presyo ay maaaring mawala nang mabilis, nagpapahintulot sa mas malalimang pagbaba.
Ang nagiging mas nakakatangi sa paghahatid na ito ay ang pagkakaroon ng malaking suplay ng bitcoin ng mga tagapag-angkop ng ETF at mga korporatibong kaharian.
Ang mga investor ay naglagay ng milyon-milyon dolyar sa mga spot bitcoin ETF at katulad na produkto na listado sa US sa nakaraang mga taon. Ang mga pondo sa US lamang ay nakaranas ng pagpapalakas na 1.26 milyong BTC, humigit-kumulang 6% ng kabuuang takip na suplay ng bitcoin. Samantala, ang mga publikong listadong kumpanya ay may hawak na humigit-kumulang 1.14 milyong BTC, o 5.7% ng suplay ng BTC.
Nakakapag-trade ang bitcoin sa magkakalat na antas sa ibaba ng $70,000, matapos makahinga ng mga kaunlaran malapit sa $60,000 noong unang bahagi ng buwan, ayon sa datos ng CoinDesk. Nakakuha ang cryptocurrency ng halos 5% mula noong Miyerkules upang makapag-trade malapit sa $67,500, ngunit nananatiling hindi naapektuhan ang options market, kasunod ang pagtinda ng puts sa isang malaking premium kumpara sa calls o mga bullish na taya.
"Habang tumataas ang spot price, nanatili ang 25-delta risk reversal sa katatagan. Ang 30-araw na puts ay patuloy na nakakabili sa isang ~7% volatility premium kumpara sa calls, nagpapakita na ang smart money ay patuloy na nagbabayad para sa downside protection kaysa maghabol sa pump," sabi ni Péquignot.
Dagdag niya na maaaring umabot sa mas mataas na antas ang volatility habang bumababa ang presyo sa ilalim ng $63,000. Ito ay dahil sa mga dealer at market makers na naglilikha ng liquidity sa order book na "short gamma" sa $60,000 o mas mababa.
Ibig sabihin nito na habang umuusbong ang presyo patungo sa $60,000, maaaring magbenta ng higit pa ang mga entidad upang i-rebalance ang kanilang pangkalahatang eksposur sa neutral, na nangangahulugang hindi inaasahan ay nagdaragdag sa downside volatility.