Tumalon ang Bitcoin ng higit sa $10K sa isang araw habang nagpapalabas ng mga derivative ang malalaking pag-iihi

• Ang pagbagsak ng Bitcoin ay nagpapakita ng kalakalan na pinagmumulan ng likidasyon, kung saan ang mga derivative ay naglalaban sa demand ng spot at nagbabago ng galaw ng presyo sa isang kaskada ng mga kaukulang pagalis.
• Ang suplay ng synthetic na Bitcoin mula sa ETF, mga future, at swap ay ngayon ay nagpapasya sa short-term valuation kaysa sa on-chain na kahihiran o retail na pag-uugali.
• Ang institutional leverage ay nagdulot ng pagtaas ng antas ng kalalim ng merkado subalit dinagdagan din ang paggalaw, na nagbago ng mga karaniwang kumpirmasyon sa mga malalaking, system-wide na pagbebenta.

Ang presyo ng Bitcoin ay lumakas habang ang BTC ay kasalukuyang nakikipagpalitan sa paligid ng $64,000–$65,000. Ang asset ay narekorder ang isa sa pinakamalalim nitong pagbaba sa loob ng maraming taon na nagtanggal ng halos kalahati ng kanyang pinakamataas na halaga ngayon. Ang mga pilit na paglikwidasyon at ekstremong pagbagsak ay humahatak sa araw-araw na malaking pagbaba.

Ang pag-crash ng presyo ng Bitcoin ay may ugnayan sa mabilis na pagpapalawak ng sintetikong suplay sa pamamagitan ng mga instrumento sa pananalapi. Ang mga ugad, opsyon, at mga produkto na nakabase sa palitan ngayon ay nakaapekto sa halaga nang higit pa kaysa sa mga transaksyon sa totoong presyo.

Ang pagbabago na ito ay nagbawal ng papel ng kakulangan ng blockchain sa pagtukoy ng mga presyo sa merkado. Ang mga tagapansin sa merkado ay nangangatuwiran na ang isang Bitcoin ay suportado ng maraming pahayag sa pananalapi nang sabay-sabay.

Kasama rito ang mga bahagi ng ETF, mga kontrata ng hinaharap, mga palitan ng walang takdang panahon, at mga utang sa broker. Ang ganitong uri ng paglalagay ng layer ay nagawa ng isang sistema na tila fractional reserve price discovery kaysa sa direktang palitan ng ari-arian.

Inilarawan ng mga analyst ang pagbabago na ito bilang "paggawa ng inventory sa halip na paghahanap ng presyo." Sinabi ng mensahe na maaaring gawin ang papel na Bitcoin nang walang bagong suplay sa on-chain.

Ang mekanismo na ito ay nagpapahintulot sa mga institusyon na pamahalaan ang pagtutok sa pamamagitan ng posisyon kaysa sa pagmamay-ari.

Ang Bitcoin price crash ay lumala pagkatapos ng isang araw-araw na pagbagsak na lumampas sa $10,000. Ang mga data sa palitan ay nagpapahiwatig ng mabilis na cascade ng mga liquidasyon kaysa sa masusukat na pagbebenta.

Matagal nang mga pula ng kandila na may limitadong pagbawi ay nagmumungkahi ng mga kusang paglabas sa merkado sa buong mga posisyon na may leverage.

Nagkumpara ang mga analyst ang istruktura ng galaw sa mga pangyayari sa pagbebenta ng mga komodidad at stock. Ang galaw ng presyo ay hindi sumunod sa paulit-ulit na mga hakbang kundi bumagsak sa mga maputlang libro ng order.

Sapagkat ang mga threshold ng margin ay lumampas, ang automated na pagbebenta ay nagpabilis ng pababang galaw. Ang isa pang tweet ng merkado ay nagsabi, "Ito ay hindi retail na takot kundi pinalakas na pagbebenta sa malaking sukat."

Ang post ay nag-udyok na ang isang malaking nakatali na entidad ay maaaring nagawa upang simulan ang serye. Ang mga sumusunod na paglilipat ay kalaunan ay kumalat sa mga naka-ugnay na derivatives market.

Ang presyo ng Bitcoin nangyari ang pag-crash pagkatapos na inaasahan na mapabililiba ng mga institutional na produkto ang paggalaw. Ang mga Spot ETF at regulated futures ay tingin bilang mga tool para sa mas malalim na likwididad.

Sa halip nito, ang paggamit ng concentration ay nagdulot ng mas mataas na sensitivity sa mga biglaang pagbagsak ng merkado. Dahil ang mga derivative ay nangunguna sa dami ng kalakalan, ang Bitcoin ay ngayon ay mas tumutugon sa mga daloy ng pagsiguro at mga kinakailangan sa margin.

Ang demand para sa asset mismo ay may mas maliit na papel sa short-term pricing. Ang kapaligiran na ito ay nagpapakita ng mga pattern na nakita sa mga merkado ng ginto at langis pagkatapos ng financialization.

Ang mga komento ng merkado ay nagmumula na ang kakaibang galaw ay mananatili pa rin matapos ang mga pagbagsak na ito na pinangungunahan ng pagbebenta. Sumali ang mga mamimili lamang pagkatapos ng malalaking pagkawala.

Ang pag-uugali na ito ay sumasakop sa mga yugto ng pagsipsip matapos ang likwidasyon na nakikita sa iba pang mga merkado na puno ng mga deribado. Ang pagbagsak ng presyo ng Bitcoin ay nagpapakita ng pagbabago sa paraan ng pagmamalasakit sa halaga ng asset.

Ang kasalukuyang istruktura ay nagpapahalaga sa mga derivative at liquidation flows sa gitna ng galaw ng presyo. Habang lumalaki ang synthetic supply, mas gumagamit ang Bitcoin ng isang kakaunting digital na komodity at mas marami pa bilang isang pinansiyal na instrumento na may leverage.