Sa mga taon, ang bitcoin at ang mga tech stock ay naglalakad nang sabay-sabay, isang tandem trade na naging kasing-kasaligan ng isang meme. Ang ugnayang ito ay nagsisikat, at ang dahilan ay hindi isang krisis na espesipiko sa crypto. Mas simpleng iyon: natagpuan ng mga momentum trader ang mas masilaw.
Bumaba ang 30-araw na rolling correlation ng bitcoin sa iShares Semiconductor ETF (SOXX) sa 0.27, mula sa 0.55 noong simula ng taon. Bumaba rin ang korelasyon nito sa iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) sa 0.27 mula sa 0.38 sa parehong panahon.
Nag-move na ang momentum trade
Bumaba ang bitcoin sa $65,385 sa maagang Hunyo 2026, ang pinakamababang antas nito mula pa noong Pebrero. Mula noon ay bumalik nang kaunti sa itaas ng $67,000, ngunit ang pinsalang dulot sa psikolohiya ng merkado ay totoo.
Tinukoy ni Jay Hatfield na ang mga player ng momentum ay umuunlad sa mga sektor na may mas malakas na agad-agad na trend. Ang mga stocks ng chip, na sinuportahan ng patuloy na paggasta sa infrastruktura ng AI, ay nag-aalok ng isang malinaw na kuwento ng kita na kung saan wala pa ang bitcoin.
Tarik at mga mataas na antas na IPO ay nagtatari rin ng kapital mula sa dating default na risk-on trade.
Ang mga outflow ng ETF ay nagkukuwento ng sakit na kuwento
Ang mga outflow ng Spot Bitcoin ETF ay inaasahang nasa pagitan ng $2.3 bilyon at $2.8 bilyon, isang malaking pagbabalik mula sa pagkamaligaya na tinanggap ang mga produktong ito noong ilunsad.
Hindi iniiwanan ng mga analista ang mga salik na native sa crypto para sa paglalabas na ito. Hindi ito tungkol sa pagbebenta ni MicroStrategy o pagkabagsak ng isang exchange o isang pagpapatupad ng regulasyon. Ang sanhi ay mas karaniwan: hindi lang dito nakikita ng mabilis na pera ang kanilang lugar ngayon ang Bitcoin.
Ang koneksyon sa Nasdaq ay nananatili, ngunit medyo mahina
Ang ugnayan ng bitcoin sa mas malawak na index ng Nasdaq-100 ay nananatili sa halos 0.45, na talagang mas mataas kaysa sa kanilang 10-taong average. Kaya nananatili pa ring tulad ng risk asset ang bitcoin sa macro na pananaw, tumataas kapag maluwag ang liquidity at bumababa kapag itinatigil ito.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng korrelasyon ng Bitcoin sa Nasdaq (patuloy na mataas) at ang korrelasyon nito sa semiconductor (nabawasan sa kalahati) ay nagpapakita ng isang tiyak na kuwento. Ang mga pangkalahatang makro na puwersa ay patuloy na nagpapagalaw sa Bitcoin, ngunit ang sector-specific na momentum na dating nagpapalakas sa kanyang pagtaas ay nagbago na.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang mga tagapag-imbak ng matagal ay patuloy na nakakalap, at ang mga balanse sa exchange ay nananatiling mababa, na parehong nagpapakita sa kasaysayan na ang suplay ay mahigpit.
Ang pagbaba ng korelasyon sa mga subsektor ng teknolohiya ay nagtataglay ng isang liwanag. Kung hindi na naglalakbay nang sabay-sabay ang Bitcoin sa SOXX o IGV, ito ay nagtataglay ng mas mabuting diversipikasyon sa isang portfolio na may malaking bahagi ng teknolohiya.
Ang $2.3 bilyon hanggang $2.8 bilyon na nawala sa ETF outflows ay mahalaga, ngunit hindi katastropiko. Ang patuloy na pagbaba patungo sa $5 bilyon o higit pa ay magdudulot ng karagdagang presyur sa presyo at maaaring mag-trigger ng forced selling mula sa leveraged position. Ang 22% na pagbaba sa nakaraang buwan ay nagpapakita na ang leveraged longs ay nasa pagsisikap na.
Dapat din suriin ng mga investor kung magsisimulang bumaba ang korelasyon ng Bitcoin sa Nasdaq-100. Sa kasalukuyan, sa 0.45, ito ay nagpapakita na patuloy pa ring nakikinabang ang Bitcoin sa pangkalahatang paghingi ng panganib.