Ang mga pagkawala sa Bitcoin Bear Market ay naiiwan ng $35B sa peak noong 2022, at patuloy ang panganib ng capitulation

Bitcoin’s bear-market narrative ay patuloy na hindi nalulutas habang ang on-chain data ay nagpapakita na ang realized losses sa pagbaba noong 2026 ay hindi pa nakalampas sa pinakamataas na antas noong 2022, kahit na mas mataas na ang halaga ng merkado sa dolyar. Babala ang mga analista na maaaring lumabas pa ang isang bagong yugto ng kapitulasyon bago makahanap ang mga bula ng matatag na base, na nagpapakita ng kumplikadong pakikidigma sa pagitan ng matatag na paniniwala ng retail at pinalitan na pagbebenta ng institusyonal.

• Hindi pa lumampas ang realized losses ng Bitcoin noong 2026 sa peak noong 2022 na humigit-kumulang $211 bilyon, bagaman mas mataas ang market cap sa termino ng USD.
• Mga analista ang nagmungkahi na maaaring kailanganin ang isang bagong bilang ng pagtatapon ng mga market na nagdudulot ng pagkawala upang panatilihin ang mga nakaraang pattern ng bear market.
• Ang pagkakaroon ng tiwala ng mga retail ay patuloy na mataas, kahit na ang mga makro na katalisya ay nagpapababa ng mga presyo, na nagkakaroon ng komplikasyon sa tradisyonal na kuwento ng sahig ng bear market.
• Ang mga institusyon ay nagsanay na magbenta sa mga rally na nagdudulot ng pagkakataon, na maaaring magpalala sa isang bottom na dulot ng pagtigil at pagre-rebalance ng suplay at demand.
• Maaaring kailanganin ng merkado ang ilang karagdagang buwan upang matukoy kung lalampasin ng 2023-style na pagbaba ang pagbaba, na nagpapahiwatig ng mas malinaw na pagkakabuo ng ibaba.

Ang bagong data mula sa on-chain analytics platform na CryptoQuant ay nagpapakita na ang pagtatapos ng mga investor sa kasalukuyang bear market ay hindi nakarating sa matinding antas na nakita noong 2022. Ang realized losses ay kalkulahin kapag ang mga coin ay naglalakbay sa on-chain sa mga presyo na mas mababa kaysa sa kanilang dating cost basis, isang klasikong tanda na ang mga investor ay nagbebenta sa pagkawala.

Ang Darkfost, isang contributor sa CryptoQuant, ay nag-summarize ng sitwasyon sa pamamagitan ng pagtuturo na, sa mga yunit ng USD, inaasahang tataas ang mga pagkawala habang tumataas ang market capitalization sa panahon ng bear market. Ayon sa mga estyma ng analista, ang kabuuang pagkawala ay umabot na sa halos $174 bilyon mula noong peak ng Oktubre. Ang bilang na ito ay patuloy na mas mababa kaysa sa rekord na $211 bilyon noong 2022, kahit na mas mataas ang market cap ng Bitcoin sa kasalukuyan sa nominal na termino.

Ang implikasyon ay subtil ngunit makabuluhang: kung patuloy na umuunlad ang mga pagkawala sa USD habang lumalaki ang market cap, ang susunod na yugto ng presyur sa pagbebenta ay maaaring magpapalakas at ipagdala ang mga presyo patungo sa isang mas tiyak na kapitulasyon. Binaril ni Darkfost na habang maaari pa ring mangyari ang pagpapaliwanag, ang interpretasyon ay nananatiling subhektibo hanggang sa mas tiyak na pagpapatotoo ng pagkawala ay lalampas sa mga naunang tuktok ng siklo.

Pagkukumpara ng realisadong pagkawala sa bitcoin bear market. Pinagmulan: Darkfost/X

Sa kasaysayan, ang mga bear-market ay nakikilala sa pagtaas ng mga pagkawala habang ang mga investor ay naglilikwid ng kanilang position upang maiwasan ang mas malalim na pagbaba. Ang kasalukuyang landas, na may mas mataas na market cap ngunit patuloy na mas mababa sa pinakamataas na tally ng pagkawala, ay nagtataya ng mga tanong kung ang huling bottom ay mabubuo nang mas maaga o mas huli, at ano ang ibig sabihin nito para sa mga trader na naghihintay ng isang tiyak na signal ng capitulation.

Ang mga usapan sa merkado tungkol sa pagkakabuo ng bottom ng BTC ay patuloy na nagpapahalaga sa isang nakakatamis na dinamika: ang mga retail participant ay tila nakikilahok sa agresibong dip-buying, habang ang mga mas malalaking player ay ipinakita ang tendensya na magbenta sa mga relief rallies. Si Ardi, isang kilalang obserbador ng merkado, ay nagtatala na ang mga retail trader ay “bumibili sa bawat dip” upang makahuli ng isang bottom na patuloy na hindi makikita, kahit na ang mga trend ng presyo ay nagpapakita ng mas malawak na down cycle.

Sa kabaligtaran, ang mga institusyon—na ang pagkakasali ay karaniwang nagdadala ng higit na katatagan sa pagkilos ng presyo—ay mas kakaunti ang pagkakaroon ng pagpapahinga sa mga rally. Sa halip, ang mga mas malalaking investor ay inilarawan bilang nagbebenta sa bawat pagtaas, nagpapalabas ng suplay sa mga retail buyer na humaharap sa volatility ng merkado. Ipinapaliwanag ni Ardi ang kasalukuyang setup bilang isang pattern kung saan ang mga may pinakamaliit na kapital ay sumasapit sa suplay mula sa mga may pinakamalaking kapital, na hindi karaniwang pag-uugali na nakikita sa mga pangunahing bottom.

Ang resulta ay isang merkado kung saan ang bullish sentiment sa isang malawak na base ng retail traders ang nagkakaroon ng komplikasyon sa proseso ng pagbababa. Kung ang demand mula sa retail ay mananatiling malakas habang ang mga institusyon ay nananatiling mapagduda o kulang sa likwididad, ang price discovery ay maaaring manatiling range-bound nang higit pa, paghuhuli ng malinaw na bottom at posibleng pagpapalawig ng bear-market narrative kaysa sa mga nakaraang inaasahan.

Binaro ni Ardi na ang patuloy at mataas na kumpiyansa ng mga retail trader ay maaaring pigilan ang pagbuo ng totoong capitulation, isang pangunahing kondisyon na nauugnay ng maraming trader sa matatag na bottom. Ang interaksyon sa pagitan ng demand mula sa mga mas maliit na trader at ang pag-alis ng mga mas malalaking market participant ay malulutas kung gaano kabilis at gaano katalas ang BTC ay makakapagtatag ng mas matibay na floor.

Tungo sa hinaharap, ilang mga indikador ang magtutulong upang masukat kung ang pagkakaroon ng bear market ay malapit nang magwakas o kung ang potensyal para sa karagdagang pagbaba ay nananatili. Una, ang patuloy na pagmamasid sa realized losses sa loob ng mga cycle ay maaaring magpalinaw kung ang peak noong 2022 ay nananatiling gold standard para sa capitulation o kung lumalabas ang mga bagong threshold habang tumataas ang market cap. Ikalawa, ang pagkakaiba sa pag-uugali ng retail at institutions ay magiging malinaw: ang pagpapaliit ng pagkakaiba na ito, o ang pagbabago sa sentiment ng mga institution tungo sa pagkolekta habang may pagbaba, ay maaaring mag-sign ng mas konstruktibong punto ng pagbabago.

Dapat din panatilihin ng mga tagapag-ugnay sa merkado ang kanilang pagmamasid sa mga makro na katalis at on-chain na paggalaw na maaaring baguhin ang dinamika ng suplay—tulad ng pagbabago sa ekonomiya ng mining, pagpapabuti ng epihayensiya ng network, o pagbabago sa paggalaw ng mga reserve sa exchange—na madalas na kasama ang mga pangunahing punto ng pagbabago. Habang ang 2026 ay nagsilbing magkakaiba na mula sa mga dating archetype ng bear market sa kahulugan ng pakikilahok, ang bilis at direksyon ng mga susunod na ilang buwan ay tutulong na matukoy kung ang katapusan ng bear ay magkakatulad sa mga nakaraang siklo o magpapahiwatig ng bagong landas.

Para sa mga mambabasa na sinusubaybayan ang umuunlad na kuwento ng BTC, mahalaga ang mga susunod na paglabas ng data at pagbabago sa sentiment. Kung ang retail demand ay mananatiling malakas habang ang mga institusyon ay mapag-iiwanan ang kanilang eksposur, maaaring magbalikat ang balanse ng suplay at demand sa pabor ng isang mas matatag na pagbuo ng bottom—o kaya naman, isang mas kumpiyansa sa price floor—sa huling bahagi ng taon. Hanggang sa panahong iyon, dapat maghanda ang mga obserbador para sa patuloy na volatility habang isinasaalang-alang ng market kung ang mga pagbaba noong 2023 ay mababawasan at ano ang ibig sabihin nito para sa takbo ng timeline ng Bitcoin sa bear market.

Ito ay orihinal na napanood bilang Bitcoin Faces New Purge Risk as Bear-Market Losses Trail 2022 by $35B sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaang pinagkukunan ng balita sa crypto, balita tungkol sa bitcoin, at mga update sa blockchain.