Ang Bitcoin at Ethereum Volatility Tumama sa Mga Multi-Year Lows Dahil sa mga Presyon ng Makroekonomiko

Sa isang kakaunting pag-unlad para sa mga mangangalakal ng cryptocurrency, ang maikling-takpan volatility sa Bitcoin at Ethereum options market ay bumagsak sa mga rekord na mababang antas, nagpapahiwatig ng potensyal na pagbabago sa psychology ng merkado kahit na mayroon pa ring malaking macroeconomic na presyon. Ang data mula sa nangunguna sa derivatives exchange na Deribit ay nagpapakita na ang 30-araw implied volatility index para sa Bitcoin, kilala bilang DVOL, ay bumaba sa 40, na nagmamarka ng pinakamababang punto nito kahit kailan mula noong Oktubre 2025. Samantala, ang Ethereum's 30-araw DVOL ay bumaba sa 60, na umabot sa isang antas na hindi pa nakita kahit kailan mula noong Setyembre 2024. Ang drastikong pagbaba ng volatility ng Bitcoin ay nagpapahiwatig na ang mga sophisticated na mga investor ay ngayon ay nakikita ang mababang posibilidad ng malalaking, malapit nang presyo ng paggalaw, kahit na ang mga tradisyonal na mga panganib tulad ng geopolitical na tensyon at malakas na U.S. dollar ay patuloy. Ang trend ay nagbibigay ng mahalagang pahiwatig tungkol sa pag-unlad ng crypto derivatives at ang lumalaking papel nila bilang mga indikador ng sentiment para sa mas malawak na digital asset ecosystem.

Ang Deribit Volatility Index (DVOL) ay nagsisilbing mahalagang batayan para sa pagsusukat ng inaasahang paggalaw ng presyo sa merkado ng mga opsyon sa kryptoba. Sa pangunahin, ito ay nagpapakita ng inaasahang paggalaw ng isang ari-arian sa susunod na 30 araw. Samakatuwid, ang pagbaba ng DVOL ay nangangahulugan na ang mga kalakal ay nagmamarka ng mga opsyon sa ilalim ng pagtitiwala ng isang mas maayos at mas mapredictableng kapaligiran sa kalakalan. Ang kasalukuyang DVOL ng Bitcoin na 40 ay kumakatawan sa malaking pagbaba mula sa kanyang historical average. Para sa konteksto, noong panahon ng malaking krisis sa merkado o bullish frenzy, ang implied volatility ng Bitcoin ay madalas lumampas sa 100. Samakatuwid, ang kasalukuyang pagbabasa ay nagpapahiwatig ng isang merkado na pumasok sa yugto ng pagpapalakas at pagbaba ng speculative fervor. Ang pag-unlad na ito ay partikular na kahalagahan dahil ito ay nangyayari kasama ng ilang tradisyonal na headwinds na karaniwang nagpapalala ng kawalang-katiyakan.

Maraming nauugnay na mga salik ang nagmumula sa pagbaba ng inaasahang paggalaw sa maikling panahon. Una, ang pagpapalaganap ng Bitcoin sa pamamagitan ng spot ETF ay nagdala ng isang bagong klase ng mga manlilingon na nagmamay-ari at nagmamahal ng asset, na maaaring mapababa ang araw-araw na paggalaw ng presyo. Pangalawa, ang merkado ng mga opsyon mismo ay naging mas mapagkumbaba, kasama ang mas mataas na likididad na nagdudulot ng mas mabilis na pagpapahalaga at mas mahigit na mga spread. Sa wakas, ang di-kasiguraduhang pang-ekonomiya, kahit na naroroon, ay maaaring naipon na sa mga kasalukuyang halaga ng asset, na nagbibigay ng mas kaunting espasyo para sa paggalaw na pinagmumulan ng mga sorpresa. Ang mga analista sa merkado ay madalas na ikokompara ang ipinagmamalaking paggalaw sa isang premium ng insurance; ang mas mababang DVOL ay nagpapahiwatig na ang merkado ay nakikita ang mas kaunting agwat na panganib, na nagpapalabas ng mas murang proteksyon sa portfolio. Ang kapaligiran na ito ay maaaring makaapekto sa mga estratehiya ng pag-trade sa lahat ng antas, mula sa mga retail investor hanggang sa malalaking institusyon na nagbabantay ng exposure sa crypto.

Ang merkado ng mga opsyon ng Ethereum ay nagpapakita ng isang parallel, bagaman naiiba, trajectory. Ang Ethereum's 30-araw na DVOL na nasa 60, ang pinakamababa nito kahit kailan man noon 2024, ay nagpapahiwatig ng isang katulad na kwento ng bumababa ang takot sa malapit na takdang oras. Gayunpaman, ang premium sa volatility ng Ethereum ay kadalasang mas mataas kaysa sa Bitcoin dahil sa iba't ibang mga application nito at roadmap ng pag-unlad. Ang kasalukuyang hiwalay sa pagitan ng dalawang asset's DVOL readings ay nagpapakita ng kanilang natatanging mga profile ng panganib. Ang ekosistema ng Ethereum, na kabilang ang decentralized finance (DeFi) at non-fungible tokens (NFTs), ay nakakabit sa kanyang galaw ng presyo sa mga salik na nasa labas ng tuluy-tuloy na monetary policy, na minsan ay maaaring magdulot ng volatility. Samakatuwid, ang kanyang pagbaba sa isang multi-year low ay maaaring mas malakas na signal ng umiiral na kalmado ng merkado.

Ang trend na ito sa Ethereum options ay may malaking implikasyon para sa mga developer at proyekto sa loob ng kanilang ekosistema. Ang mas mababang inimbid na volatility ay nagbabawas ng gastos sa pag-hedge para sa mga proyekto na nagmamay-ari ng treasury assets sa ETH, potensyal na nagpapalaya ng kapital para sa pag-unlad. Bukod dito, maaari itong ipakita na ang merkado ay ganap nang nakatanggap ng mga malalaking pag-upgrade sa network, tulad ng paglipat sa proof-of-stake, na tingin ito bilang mga natapos na kaganapan kaysa sa mga hinaharap na panganib. Ang talahanayan sa ibaba ay nagpapakita ng kamakailang trajectory ng mga mahahalagang volatility metrics para sa parehong mga asset, nagbibigay ng malinaw, data-driven na snapshot ng merkado shift.

Ang mga data ay malinaw na nagpapakita na pareho ang mga ari-arian ay umiiral nang napakababa sa kanilang inaasahang taunang average na paggalaw. Ang ganitong patuloy na pattern sa dalawang pinakamalaking cryptocurrency ayon sa market capitalization ay nagmumula sa isang sector-wide phenomenon kaysa sa isang isolated event.

Eksperto Analysis sa Market Sentiment at Istraktura

Ang mga analista sa pananalapi na espesyalista sa crypto derivatives ay nag-iinterpret ng mga abot na mababang antas ng volatility bilang palatandaan ng pag-unlad ng merkado. "Kapag umiikot ang implied volatility sa harap ng panlabas na macroeconomic na panganib, kadalasang nangangahulugan ito na ang merkado ay nagtatagumpay na magkaroon ng mas matibay na panloob na istraktura," paliwanag ng isang veteran na derivatives trader mula sa isang malaking quantitative fund, na nagsalita sa kondisyon ng anonymity. "Ito ay nagpapahiwatig na ang mga kalahok ay tingin nang mas malalim sa araw-araw na mga balita at nakatuon sa mas mahabang termino ng value proposition. Ang merkado ng mga opsyon ay halos nagsasabi na ang mga kilalang panganib - pagbaba ng ETF inflows, kahusayan ng dolyar - ay na-consider na." Ang pananaw na ito ay sumasakop sa tradisyonal na teorya ng pananalapi, kung saan ang pagbagsak ng volatility ay maaaring sumunod sa malalaking directional moves, habang ang naka-imbak na enerhiya ay nagpapagana.

Ang kasalukuyang kapaligiran ay nagpapakita din ng paglago ng kahusayan ng mga tool sa pamamahala ng panganib na magagamit ng mga mamumuhunan sa crypto. Ang pagtaas ng mga opsyon, mga hinaharap, at mga palitan ay nagbibigay-daan sa mga kalakal na ipahayag ang kanilang mga kumplikadong opinyon at mas eksaktong magprotekta ng kanilang posisyon kaysa dati. Ang kakayahang ito, sa kabilang banda, ay maaaring supilin ang mga malalaking galaw ng presyo. Halimbawa, ang mga nagbibigay ng likididad sa spot market ay maaaring magprotekta ng kanilang panganib sa derivatives market, na naglalikha ng isang stabilizing feedback loop. Ang pag-unlad ng isang malalim at likidong opsyon market para sa parehong Bitcoin at Ethereum ay samakatuwid ay isang pangunahing driver sa obserbahan pagbaba ng short-term implied volatility. Ito ay kumakatawan sa isang mahalagang milestone sa asset class na paglalakbay patungo sa mainstream financial integration.

Ang mapayapang larawan na ipininta ng mga DVOL index ay nasa malinaw na kontraste sa hamon ng macroeconomic backdrop. Ang mga pangunahing headwind na nakikita ng mga analyst ay kabilang ang:

• Panganib sa Geo-politika: Ang patuloy na tensyon sa iba't ibang bahagi ng mundo ay tradisyonal na nagdudulot ng mga manlalaro patungo sa mga asset na ligtas at nagdagsa sa pangkalahatang hindi pagkakasigurado ng merkado.
• Pababain ang Demand para sa ETF: Pagkatapos ng unang mapagpapalagabas na paglago, ang netong pagpasok sa U.S. spot Bitcoin ETFs ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagpapahina, na tinanggal ang dating patuloy na pinagmumulan ng presyon sa pagbili.
• Makapangyarihang Dolyar ng U.S.: Ang isang matatag na kapaligiran ng dolyar ay karaniwang nagdudulot ng presyon ng outflow mula sa mga ari-arian ng panganib, kabilang ang mga cryptocurrency, dahil ito ay nagdaragdag ng kanilang relatibong gastos para sa mga pandaigdigang mamumuhunan.

Kahit anuman ang mga presyon na ito, ang mensahe ng merkado ng mga opsyon sa crypto ay isa ng kalmado. Maaaring maipaliwanag ang pagkakaiba na ito sa maraming paraan. Ang isang posibilidad ay ang mga merkado ng crypto ay nagsisimulang mawala ang ugnayan sa tradisyonal na macro correlations, ipinapahayag ang sariling kanilang mga independiyenteng siklo. Ang isa pang, mas malamang, interpretasyon ay ang merkado ay mayroon nang presyo sa mga kilalang negatibong aspeto, na naglalagay ng maliit na puwang para sa karagdagang pagbagsak. Maaari ring ipaliwanag ng mababang volatility ang isang panahon ng pag-aani, kung saan ang mga malalaking manlalaro ay nagsisimulang magtayo ng posisyon sa isang tahimik na merkado bago ang paglitaw ng isang bagong trend. Ang historical analysis ay nagpapakita na ang mahabang panahon ng mababang volatility sa crypto ay madalas na sinusunod ng malalaking breakout, bagaman ang direksyon ay hindi kailanman binibigyan ng garantiya ng volatility metric lamang.

Ang malaking pagbagsak ng Bitcoin at Ethereum short-term implied volatility ay nagmamarka ng isang pivotal na sandali para sa cryptocurrency markets. Nakarating sa multi-year lows, ang mga DVOL readings na ito ay nagpapahiwatig na ang mga options traders ay inaasahan ang isang panahon ng di kabilang sa pangkaraniwan na kalm at stability. Ang trend na ito ay nagpapakita ng paglaki ng kahusayan at sophistication ng crypto derivatives, na ngayon ay nagbibigay ng malinaw na mga signal tungkol sa kolektibong market sentiment. Habang ang mga malalaking macroeconomic na hamon ay patuloy, ang mekanismo ng market pricing ay nagpapahiwatig na ang mga salik na ito ay maaaring hindi na humahantong sa acute, short-term na takot. Para sa mga investor, ang kapaligiran na may mababang Bitcoin volatility ay nagbibigay ng mga oportunidad at bagong pag-iisip para sa portfolio strategy at risk management. Ang mga darating na linggo ay magpapakita kung ang kalm na ito ay nagpapahiwatig ng isang patuloy na panahon ng stability o simple lamang ang quiet bago ang susunod na malaking market storm.

Q1: Ano ang DVOL index sa cryptocurrency?
Ang DVOL (Deribit Volatility Index) ay isang real-time index na nagsusukat ng inaasahang 30-araw na volatility ng isang asset ng merkado, na kung saan ayon sa mga presyo ng mga opsyon na nakikipag-trade sa Deribit exchange. Gumagana ito tulad ng VIX index para sa mga stock ng U.S.

Q2: Bakit ang pagbaba ng ipinapalagay na paggalaw ng presyo ay mahalaga?
Ang pagbaba ng ipinagpapalagay na pagbabago ay nangangahulugan na ang mga kalakal sa opsyon ay inaasahan ang mas maliit na paggalaw ng presyo sa malapit nang hinaharap. Ito ay karaniwang nagpapakita ng nabawasan na takot o kawalang-katiyakan sa merkado at ginagawa itong mga diskarte tulad ng pagbebenta ng mga premium ng opsyon ay mas mababa ang kita.

Q3: Ang mababang paggalaw ay palaging nangangahulugan ba ng matatag na presyo?
Hindi gaanong sigurado. Ang ipinapahiwatig na paggalaw ng presyo ay isang propesyonal, hindi isang garantiya. Maaari pa ring makapag-imbento ng malalaking galaw ang mga presyo kahit mababa ang ipinapahiwatig na paggalaw. Gayunpaman, ito ay nangangahulugan na ang merkado ay hindi *iniiisip* ang mga ganitong malalaking galaw, kaya ang mga opsyon ay may mas mura na presyo.

Q4: Paano karaniwang nakokompara ang pagbabago ng Ethereum sa Bitcoin?
Ang ipinahiwatag na paggalaw ng Ethereum ay kadalasang mas mataas kumpara sa Bitcoin. Ito ay dahil sa iba't ibang teknolohikal na landas ng Ethereum, ang kanyang papel sa DeFi at NFT ecosystem, at ang kanyang mas maliit na market capitalization, na maaaring humantong sa mas malalaking porsiyentong galaw ng presyo.

Q5: Ano ang mga estratehiya sa kalakalan na angkop para sa isang kapaligiran na may mababang paggalaw?
Sa mga merkado ng mababang paggalaw, ang mga diskarte na kumikinabang mula sa pagbaba ng oras at limitadong galaw ng presyo, tulad ng iron condors o calendar spreads, ay maaaring maging epektibo. Nalalabing, ang mga diskarte na kumikinabang mula sa malalaking galaw ng presyo, tulad ng long straddles, ay naging mas hindi kasiya-siya dahil sa mas murang mga premium ng opsyon.