Nawalan ng $333.6 milyon ang US Bitcoin spot ETFs noong Mayo 26, na may halos 4,320 BTC na lumabas sa isang trading session. Kasama sa paglalakbay ang Ethereum spot ETFs na may $35 milyon na net outflows sa parehong araw, ayon sa data mula sa SoSoValue.
Ang mahirap na paglalakbay ni May sa mga numero
Ang outflow noong Mayo 26 ay nasa konteksto ng isang buwan na patuloy na hindi kaaya-aya sa mga tagapag-angkin ng Bitcoin ETF. Mas maagang bahagi ng buwan, nakita ng Bitcoin spot ETF ang $635 milyong umalis noong Mayo 13, sumunod ng mas malaking outflow na $649 milyon noong Mayo 18. Pagkatapos ay dumating ang $105 milyong outflow noong Mayo 22. At ngayon, $333.6 milyon noong ika-26.
Ang mga pangunahing naglalabas ng mga produkto na ito, ang BlackRock, Fidelity, at Grayscale, ang mga nagpapatakbo ng mga dinamikang ito sa paggalaw. Kapag nakakakita ang kanilang mga pondo ng magkakasunod na mga outflow, karaniwang nagkakaroon ng epekto ito sa buong crypto market.
Naging pangunahing dataset ng SoSoValue ang kanilang araw-araw na ulat sa paggalaw, na nag-aalok ng detalyadong pagtingin kung paano gumagana ang bawat produkto ng bawat tagapaglabas. Sinusubaybayan ng platform ang mga paggalaw sa buong saklaw ng mga US spot produkto, na nagiging posible upang matukoy kung ang mga outflow ay nakatuon sa mga tiyak na pondo o naihahatid sa malawakang bahagi ng merkado.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Para sa bitcoin naman, ang kumulatibong epekto ng maraming araw na may malaking outflow noong Mayo ay nagdudulot ng tunay na presyur sa pagbebenta. Kapag ginagawa ng mga issuer ng ETF ang mga redemption, karaniwang kailangan nilang ibenta ang underlying bitcoin upang matugunan ang mga obligasyong ito. Ibig sabihin nito, ang $333.6 milyon sa outflows ay tumutukoy sa tunay na BTC na pumapasok sa merkado, halos 4,320 coins na kailangan ng mga bumibili.
Maramahin ang epekto na iyon sa ilang araw ng outflow, kabilang ang mga sesyon ng $649 milyon at $635 milyon sa simula ng buwan, at makikita mo ang isang malaking amount ng supply na inabsorb ng merkado.
Para sa Ethereum, ang $35 milyong outflow ay mas maliit sa absolute terms ngunit may katulad na epekto. Ang mga produkto ng ETH ay nahihirapan makapag-match sa momentum ng inflow na dininig ng mga Bitcoin ETF sa kanilang maagang pagkakaroon, at ang patuloy na outflow ay lalong papalawak sa pagkakaiba.
Ang kompetisyon sa pagitan ng mga issuer ng ETF ay nagdaragdag ng isa pang antas ng kumplikasyon. Ang BlackRock, Fidelity, at Grayscale ay lahat nagtatampok para sa isang umuunlad na pool ng interes mula sa mga institusyonal. Kapag ang kabuuang flow ay naging negatibo, ang labanan ay nagbabago mula sa pagkakaroon ng bagong kapital patungo sa pagpapanatili ng umiiral na mga asset na pinamamahalaan.