Patuloy na nagkakaroon ng pagbaba ang Bitcoin at Ethereum, na nagdudulot ng mas malaking presyon sa mga kumpanya na nagtataya sa modelo ng crypto treasury. Habang bumaba ang BTC sa ibaba ng $63,000 at ang ETH sa ibaba ng $1,800, tumabas nang mabilis ang unrealized loss ng Strategy at Bitmine Immersion Technologies, na nagkakabuo na ng higit sa $20 bilyon.
Pagsasalin ng posisyon ng estratehiya sa floating loss
Ayon sa data, ang Strategy ay mayroon ngayon na 843,706 BTC, na may average na pagbili na halos $75,699 bawat BTC, na nagiging kabuuang gastos na malapit sa $63.8 bilyon hanggang $63.9 bilyon. Batay sa presyong binanggit sa artikulo, ang market value ng mga bitcoin na ito ay bumaba na sa halos $52.6 bilyon, na nagtataglay ng unrealized loss na halos $11.2 bilyon hanggang $11.3 bilyon.
Ibig sabihin nito, ang pagsisikap ng Strategy na magdagdag ng bitcoin sa loob ng maraming taon ay naging approximate 17% na floating loss. Ang presyo ng mga bahagi ng kumpanya ay nasira rin, at bumaba nang malinaw ang MSTR mula sa kasaysayang mataas.
Mahalagang tandaan na ibinenta ng Strategy ang 32 BTC sa isang halagang humigit-kumulang sa $2.5 milyon, na may average price na humigit-kumulang sa $77,135. Dahil kilala ang kumpanya sa matagal nang pagkakaroon ng patakaran na “bumili at ipanatili” ang Bitcoin, ang pagbawas na ito ay nagdulot ng pansin sa merkado. Pagkatapos nito, habang bumababa pa ang BTC, bumaba pa ang kabuuang halaga ng kanilang posisyon sa pamamagitan ng higit sa $11 bilyon.
Bitmine, ang kanyang Ethereum treasury ay nasa pagsisikap
Ang isa pang kumpanya na nakakatanggap ng pansin ay ang Bitmine Immersion Technologies. Ayon sa artikulo, ang kumpanya ay kasalukuyang may hawak na higit sa 5.4 milyong ETH, o humigit-kumulang 4.5% ng umiiral na suplay ng Ethereum. Batay sa kasalukuyang presyo, ang halaga ng bahaging ito ng portfolio ay malapit sa $10 bilyon, habang ang katumbas na sukat ng pagsisikap ay humigit-kumulang $18.8 bilyon.
Batay sa pagkalkula, ang unhappiness loss ng Ethereum treasury ni Bitmine ay umabot sa halos $8.9 bilyon hanggang $9.38 bilyon. Ang kanilang average purchase cost para sa malaking bahagi ng ETH ay nasa paligid ng $3,500 bawat isa, kaya't tumataas ang pressure sa kanilang book value sa pagbaba na ito.
Upang mapabawas ang ilang presyon, sinikat na ng Bitmine ang halos 4.7 milyong ETH, o humigit-kumulang 87% ng kanilang posisyon. Ayon sa artikulo, ang bahaging ito ng pag-sikat ay inilalapat sa pamamagitan ng MAVAN network, at inaasahang ang taunang kita mula sa pag-sikat ay humigit-kumulang $276 milyon hanggang $300 milyon.
Ang Treasury Mode ay muli ay sinusubok
Ang pagbabalik-tanaw na ito ay nagpapahintulot sa pamilihan na muling suriin ang negosyong lohika ng mga kumpanya ng cryptocurrency treasury. Ang Strategy ay mas nakadepende sa pagtaas ng presyo ng bitcoin at sa kakayahan ng kapital na merkado para makakuha ng pondo; samantalang ang Bitmine ay mas nakadepende sa katatagan ng presyo ng ethereum, ang yield mula sa staking, at sa pangangailangan ng mga investor para sa eksposur sa mga aktibo na may kaugnayan sa ETH.
Bukod sa spot position, ang preferred stock product ng Strategy, ang STRC, ay bumaba rin sa kanyang target price range na malapit sa $100. Binanggit sa artikulo na ang pinakabagong presyo ng pagtinda ay nasa paligid ng $94.60 hanggang $94.85, at ang yield sa mga komento ng merkado ay lumampas na sa 12%. Ibig sabihin nito, kung patuloy na mahina ang presyo ng preferred stock, maaaring tumaas ang gastos sa pagsasakop ng kompanya sa susunod.
Binanggit din ng artikulo na ang iba pang mga kumpanya ng Ethereum treasury ay nagsagawa rin ng mga pagkawala. Sinasabing bumili ang FG Nexus ng halos 50,600 ETH sa average na presyo ng $3,940, at pagkatapos ay bumili ng higit sa 38,000 ETH, na nagresulta sa malaking pagkawala, na may kabuuang pagkawala ng humigit-kumulang $888.3 milyon, at net loss ng $38.6 milyon sa unang kuartal ng 2026.
Mula sa mas malawak na data ng merkado, ang presyur ay hindi lamang nakatuon sa ilang mga kumpanya. Ang artikulo ay nagmumula sa on-chain data na nagpapakita na higit sa kalahati ng suplay ng Bitcoin ay malapit o nasa ilalim ng gastos sa pagkakaroon; ang data ng Glassnode naman ay nagpapakita na habang bumababa ang BTC patungo sa paligid ng $62,000, ang kabuuang realized loss sa buong merkado ay tumataas sa halos $1.3 bilyon araw-araw, kung saan ang mga matagal nang tagapagmaneho ay nagsisilbi ng halos $770 milyon.
Nagpapakita ang mga data na kapag bumaba ang presyo ng coin sa ilalim ng average entry range, mas direkta ang pagdadasal ng cycle volatility ng crypto treasury companies at ang long-term holders, at maaaring ma-adjust din ang paraan ng pag-evaluate ng merkado sa mga kompanyang ito.