Halos $600 milyong halaga ng bitcoin na may strike price na $20,000 ang naging ikatlong pinakapopular na strike bago ang quarterly expiry ng Deribit’s, nagpapakita kung paano nagpaposition ang mga trader para sa mga ekstremong pagbaba ng presyo dahil sa konflikto sa Middle East.
Ang isang put option ay nagbibigay sa tagapag-angkin ng karapatan, ngunit hindi ng obligasyon, na magbenta ng bitcoin sa isang nakatakdang presyo. Habang ang bitcoin ay nakatrabaho sa ilalim ng $70,000, ang $20,000 strike ay itinuturing na malalim sa labas ng pera, ibig sabihin ay magkakaroon lamang ito ng halaga kung mangyayari ang isang malakas na pagbagsak ng merkado, o 70% na pagbaba mula sa kasalukuyang presyo.
Kabuuang halagang $596 milyon sa notional value, ang kabuuang halagang dolyar ng mga pribadong kontrata, ay nakatuon sa strike na $20,000, gawing isa sa tatlong pinakamalakas na position. Ang iba ay nasa $75,000, na may $687 milyon, at $125,000, na may $740 milyon, na nagpapakita ng malawak na pagkakaiba ng mga inaasahan sa parehong mga skenaryo ng pagbaba at pagtaas.
Kung tingnan sa mukha nito, ang malaking posisyon sa isang put option na $20,000 ay maaaring maghintay ng takot sa isang pagkabagsak. Gayunpaman, ang istruktura ng merkado ay mas detalyado.
Malaking bahagi ng aktibidad na ito ay malamang na idinudulot ng mga trader na nagbebenta ng mga out of the money puts upang makakuha ng premium, na nagpapakita ng mababang posibilidad na bumaba ang bitcoin sa $20,000 kaysa isang direkta na paghaharap sa pagbagsak. Sa ibang salita, madalas itong isang estratehiya na kaugnay sa pagbuo ng kita o pagpaposisyon sa volatility, kaysa sa direktang pananaw na baliw.
Ang kabuuang notional value ng bitcoin options na matatapos sa Deribit ay $13.5 bilyon. Habang, bagaman nasa ekstremong takot ang merkado, ang options market ay patuloy na may kaunting bullish na倾向, na may put call ratio na 0.63, na nagpapakita ng higit pang call options kaysa puts, karaniwang ginagamit upang ipahayag ang bullish na pananaw. Ang kabuuang open interest ay nasa 195,719 BTC, na may 120,236 BTC sa calls at 75,482 BTC sa puts.
Samantala, ang pinakamataas na antas ng pagkawala, ang presyo kung saan ang pinakamalaking bilang ng mga opsyon ay nawawala nang walang halaga, ay $75,000, na maaaring mag-act bilang isang magnet patungo sa pagwawakas. Dahil sa madalas na pag-hedge ng mga market maker sa opsyon sa paligid ng antas na ito, na nagdudulot ng paghila ng presyo patungo sa lugar kung saan ang pinakamalaking bilang ng mga kontrato ay nawawala nang walang halaga.