Ang Bilateral na Kasunduan sa Stablecoin ay Maaaring Magbuhay Ulo ng Batas sa U.S. CLARITY Act

WASHINGTON, D.C. - Marso 2025 - Ang isang potensyal na bipartisan na kasunduan tungkol sa mga bayad sa interes ng stablecoin ay maaaring magbigay ng bagong buhay sa nabigo nang CLARITY Act, isang pangunahing sandali para sa regulasyon ng cryptocurrency ng U.S. Ang mga tagamasid ng industriya ay ngayon ay nakakakita ng bagong pag-asa para sa komprehensibong batas ng istruktura ng merkado ng crypto matapos ang mga nangungunang pagbagsak.

Ang markup para sa Crypto-Asset Market Structure at Investor Protection Act, karaniwang tinatawag na CLARITY Act, ay nasa harap ng paghihintay noong nakaraang buwan. Gayunpaman, patuloy ang mga usapin sa likod ng mga eksena. Ayon kay Eleanor Terrett, host ng "Crypto in America," maaaring makapagpatuloy ng malaki ang mga negosasyon kung makakahanap ang mga batay-batas ng konsensyo sa mga bayad sa interes ng stablecoin. Iulat ni Terrett ang ganitong pag-unlad pagkatapos kausapin ang mga insider ng industriya at mga tulong ng U.S. Senate Banking Committee.

Mga mapagkukunan ay nagpapatunay na ang mga usapang bipartisan ay lumakas kamakailan. Ang isyu ng interes ng stablecoin ay kumakatawan sa isang pangunahing punto ng paghihiwalay. Ang mga naghaharing batas ay kailangang ihiwalay ang proteksyon ng consumer mula sa inobasyon. Samakatuwid, ang mga negosyante ay umaaral sa iba't ibang mga framework ng kompromiso. Ang mga usapang ito ay maaaring magpasya sa huling kapalaran ng batas.

Ang inilalagay na batas ay naglalayon na itatag ang malinaw na regulatory framework para sa mga digital asset. Ito ay tumutugon sa ilang mga kritikal na aspeto ng cryptocurrency market structure. Ang batas ay naghahanap na itakda ang mga hangganan ng jurisdiksyon sa pagitan ng mga ahensya ng regulasyon. Bukod dito, ito ay nagpapasyal ng mga patakaran para sa token classification at trading platforms.

Mga pangunahing bahagi ng batas ay kasama ang:

• Paghuhusga ng regulatory jurisdiction sa pagitan ng SEC at CFTC
• Mga batas ng pagkategorya ng digital asset para sa mga sekuritas laban sa mga komoditya
• Mga kinakailangan sa pagsasaregistro ng pal para sa mga platform ng kalakalan
• Mga hakbang sa proteksyon ng mamimili para sa mga mangangalakal na namumuhunan
• Mga patakaran sa paglalabas at pangangasiwa ng stablecoin

Ang mga patakaran na ito ay naglalayong bawasan ang pag-iral ng hindi tiyak na regulasyon. Ang mga kalahok sa merkado ay naghahanap ng mga mas malinaw na gabay nang mahaba. Ang batas ay kumakatawan sa mga taon ng negosasyon at pagsasaayos.

Konteksto ng Kasaysayan: Nakaraang mga Pagsisikap ng Batas

Ang Batas ng CLARITY ay sumunod sa maraming nabigong mga pagtatangka sa regulasyon ng cryptocurrency. Ang mga dating mga panukalang batas ay harapin ang mga hamon sa komite. Ang mga politikal na pagkakaiba-iba ay madalas huminto sa pag-unlad. Gayunpaman, ang lumalagong institusyonal na pag-adopt ay nagbago ng landscape. Ang mga pangunahing institusyon sa pananalapi ay ngayon ay nakikipag-ugnayan sa mga digital na ari-arian. Ang pagbabagong ito ay nagdulot ng mas malaking presyon para sa kalinisan ng regulasyon.

Ang talahanayan sa ibaba ay nagpapakita ng mga napatunayan na batas ng crypto:

Ang mga bayad sa interes ng stablecoin ay kumakatawan sa isang malaking hadlang sa negosasyon. Ang mga tagapagbatas ay nagde-debates kung dapat bang magbayad ng interes ang mga nagpapalabas ng stablecoin sa mga nagmamay-ari. Ang ilang mga tagapagpahayag ay sumusulong na ang mga bayad sa interes ay nagpapakita ng pagkakatulad ng mga stablecoin sa mga sekuritas. Ang iba naman ay nagsisiguro na ang interes ay kumakatawan sa normal na mga operasyon ng pananalapi. Ang pagkakaiba-iba ay may malaking epekto sa regulasyon.

Nanunuod ng maingat ang mga kalahok sa industriya sa mga usapang ito. Ang mga stablecoin ay naglilingkod bilang mahalagang istruktura sa loob ng mga merkado ng crypto. Ang mga malinaw na patakaran ay maaaring mag-udyok ng responsable at makatwirang pagpapalago. Nalikna naman, ang mga mahigpit na regulasyon ay maaaring hadlangan ang pag-unlad. Ikinokonsidera ng mga negosyanteng usapin ang ilang mga kompromiso.

Mga potensyal na solusyon na kasalukuyang binibigyang pansin ay kasama ang:

• Mga istruktura ng interest na may iba't ibang antas batay sa uri ng stablecoin
• Mga Threshold ng Pagbawal para sa mas maliit na nagpapalabas
• Mga kinakailangan sa transpormasyon para sa mga kalkulasyon ng interes
• Mga pamantayan sa asset na inermya para sa interest-bearing stablecoins

Mga Alalahanin ng Coinbase at Tugon ng Industriya

Nanlaban nang una ang Coinbase tungkol sa ilang mga patakaran ng Batas CLARITY. Nangungulila ang exchange tungkol sa potensyal na mga limitasyon sa tokenized stock. Bukod dito, inilabag ng Coinbase ang mga limitasyon sa awtoridad ng CFTC. Gayunpaman, ang uulat ni Terrett ay nagmumungkahi na ang mga isyu na ito ay maaaring hindi mapigilan ang mga negosasyon. Naniniwala ang ilang mga kumpanya sa tokenization na misinterpret ng Coinbase ang wika ng batas.

Nanatili ang mga kumpanya na magtrabaho sa mga nagsasalig ng batas. Nagbibigay ang maraming mga organisasyon ng teknikal na kaalaman. Ang kanilang mga puna ay tumutulong upang magawa ang mga batas na praktikal. Ang ganitong samahan ay nagpapataas ng pagkakataon ng tagumpay ng batas. Bukod dito, ang patuloy na usapang panlipunan ay nag-aaral sa natitirang mga alalahanin.

Ang Batas sa CLARITY ay maaaring makapagbigay ng malaking epekto sa mga merkado ng tokenization. Ang tokenization ay nagpapalit ng mga ari-arian sa mundo ng tunay sa mga digital token. Ang proseso na ito ay nagpapahintulot ng fractional ownership at mas mataas na likwididad. Ang mga real estate, sining, at mga instrumento sa pananalapi ay nagiging mas madalas na nasa proseso ng tokenization. Ang malinaw na mga regulasyon ay suporta sa lumalagong sektor na ito.

Nakatuon ang mga eksperto sa industriya sa ilang potensyal na benepisyo:

• Pinalawak na pag-access ng mga mananagot sa dati nang hindi likwidong mga ari-arian
• Pinalakas na kahusayan ng merkado sa pamamagitan ng blockchain settlement
• Pinauunlanang kataranta sa pamamagitan ng distributed ledger technology
• Mababang gastos sa transaksyon sa pamamagitan ng awtomasyon

Ang seguridad ng regulasyon ay mabilis na papatakbuhin ang pag-adopt ng institusyonal. Nakatutok ang mga malalaking kumpaniya sa pananalapi sa mas malinaw na mga gabay. Maaaring magbigay ang Batas ng KALINAW ng mga kailangang elemento ng balangkas.

Mga Pananaw ng Eksperto Tungkol sa Mga Posibilidad ng Paggawa ng Batas

Ang mga eksperto sa regulasyon ng pananalapi ay nagpapahayag ng mapagmasid na optimism. Ang dating mga komisyon ng CFTC ay nagmamarka ng bipartisan na interes sa regulasyon ng stablecoin. Ang mga empleyado ng Komite sa Bangko ng Senado ay patuloy na nag-uusap ng mga teknikal na usapin. Ang mga usapang ito ay tumutugon sa mga kumplikadong katanungan ng regulasyon. Samantala, ang mga miyembro ng Komite sa Mga Serbisyo sa Pananalapi ng House ay nagpupursige ng parallel na mga pagsisikap.

Nakikilala ng mga analyst sa industriya ang ilang positibong indikasyon:

• Lalong pag-unawa sa teknikal sa mga batay-hukom
• Lumalaking pangangailangan ng mga miyembro para sa malinaw na crypto
• Panaon ng pandaigdigang regulasyon paggawa ng presyon
• Konsensiyang pang-industriya sa mga pangunahing prinsipyo

Ang mga salik na ito ay nagpapabuti ng mga pag-asa ng batas. Gayunpaman, ang mga pansaligang pag-uusap ay nananatiling di-predictable. Ang mga dynamics ng taon ng halalan ay maaaring makaapekto sa oras.

Ang mga pandaigdigang galaw ng regulasyon ay nakaapekto sa mga usapan ng patakaran ng U.S. Ipinatupad ng European Union ang mga regulasyon sa Markets in Crypto-Assets (MiCA). Natukoy ng mga teritoryo sa Asya ang mga komprehensibong balangkas. Nagawa ang mga pag-unlad na ito ay lumikha ng kompetitibong presyon. Nakikilala ng mga tagapagpasya sa U.S. ang kailangan ng mga kumpletong paraan.

Mga pangunahing pandaigdigang pag-unlad ay kasama ang:

• Pangkalahatang Batayan ng EU para sa MiCA ganap na operational hanggang 2025
• UK Financial Services and Markets Act mga amending
• Ang Singapore Payment Services Act pagpapabuti
• Ang Ibinago ng Japan na Batas sa Serbisyo sa Paghahatid ng Pondo

Ang mga ito ay nagbibigay ng mga puntos ng reperensya para sa mga tagapagbatas ng U.S. Ang pandaigdigang koordinasyon ay naging mas mahalaga. Maaaring lumitaw ang mga pandaigdigang pamantayan mula sa mga kasalukuyang usapan.

Ang Batas sa Klaridad (CLARITY Act) ay kumakatawan sa isang mahalagang hakbang patungo sa komprehensibong pangingino ng cryptocurrency sa United States. Samantalang ang mark-up ay nasa posisyon ng paghihintay, ang mga negosasyon tungkol sa interes ng stablecoin ay nagbibigay ng potensyal na daan pakanan. Ang pagkakasunduan ng parehong partido sa isyu na ito ay maaaring buksan ang mas malawak na konsensus. Ang mga kalahok sa industriya ay nananatiling mapag-asa ngunit may pag-iingat tungkol sa mga posibilidad ng batas. Ang patuloy na pakikipag-ugnayan sa pagitan ng mga tagapagpasya at mga kalahok sa merkado ay magpapatunay na mahalaga. Sa huli, ang malinaw na mga batas na pang-ugnayan ay maaaring mapagmalaki ang liderato ng U.S. sa inobasyon ng digital asset habang nagliligtas ng mga mamimili at nagmamantini ng integridad ng merkado.

Q1: Ano ang Batas sa CLARITY?
Ang Crypto-Asset Market Structure at Investor Protection Act (CLARITY Act) ay inilalabas na batas ng U.S. na nagtatatag ng komprehensibong pambansang batas para sa mga digital asset, kabilang ang kalinisan ng jurisdiksyon sa pagitan ng SEC at CFTC, mga kinakailangan sa pagsasaregistro ng exchange, at mga patakaran sa pangangasiwa ng stablecoin.

Q2: Bakit inilipat ang markup ng Batas ng CLARITY?
Nagharap ng paglipat ng markup dahil sa patuloy na negosasyon tungkol sa mga bayad sa interes ng stablecoin at iba pang mga pangunahing patakaran, kasama ang mga batay-hukom na naghahanap ng konsensya ng parehong partido bago ipagpatuloy ang batas sa pamamagitan ng proseso ng komite.

Q3: Ano ang mga pangunahing mga alalahanin tungkol sa mga bayad sa interes ng stablecoin?
Nagde-debates ang mga naghahati ng batas kung ang mga bayad sa interes ng stablecoin ay binubuo ng mga katangian ng seguridad na nangangailangan ng pangangasiwa ng SEC o kumakatawan sa normal na mga operasyon sa pananalapi, na may mga implikasyon para sa regulatory jurisdiction at mga pamantayan sa proteksyon ng mamimili.

Q4: Paano maaapektuhan ng Batas ng CLARITY ang mga palitan ng cryptocurrency?
Ang panukalang batas ay magtatatag ng mas malinaw na mga pangangailangan sa pagnanapala at pagkakasunod-sunod para sa mga platform ng palitan, na potensyal na nababawasan ang kawalan ng katiyakan ng regulasyon habang isinasagawa ang mga standardized na hakbang sa proteksyon ng mamimili sa buong industriya.

Q5: Ano ang mangyayari kung hindi papasa ang Batas ng Klaridad?
Nang walang komprehensibong batas federal, ang regulasyon ng cryptocurrency ay patuloy na gaganapin sa pamamagitan ng mga umiiral na batas tungkol sa sekurant at komodity, na maaaring lumikha ng hindi pantay na mga pamantayan sa iba't ibang estado at ahensya ng regulasyon, na maaaring hadlangan ang inobasyon at proteksyon ng mamimili.