Ang pamahalaan ng Bhutan ay nag-deposit ng $6.7M sa bitcoin kasama ang QCP Capital

Sa isang malaking hakbang na nagpapakita ng pag-unlad na ugnayan sa pagitan ng mga bansa at mga digital asset, ang Royal Government ng Bhutan ay unang inihayag na isinapindot ang 100 Bitcoin, na may halagang humigit-kumulang sa $6.77 milyon, sa cryptocurrency trading firm na QCP Capital. Ang transaksyong ito, na natukoy ng blockchain analytics provider na Onchain Lens noong huling bahagi ng 2024, ay nagbibigay ng makabuluhang tingin sa mas komplikado at dating nakatago na paraan ng Himalayan kingdom sa pagpaplano ng cryptocurrency treasury. Bilang resulta, ang aksyong ito ay nagpapalabo ng mas malawak na talakayan tungkol sa mga estratehiya ng sovereign wealth sa panahon ng digital.

Ang blockchain data ay nagpapakita na ang pag-transfer ay nanggaling sa isang wallet address na mahabang panahon ay kaugnay sa mga estado na nagmamay-ari ng mga investment arms ng Bhutan. Ang 100 BTC ay nailipat nang walang hadlang sa isang kilalang institutional deposit address sa QCP Capital, isang Singapore-based na firma sa pagtitingin ng mga digital asset. Mahalaga, ang transaksyong ito ay isinagawa sa panahon ng relatibong katatagan ng merkado, na nagmumungkahi ng isang plano at estratehikong galaw kaysa isang reaksyon sa volatility. Bukod dito, ang on-chain metrics ay nagpapakita na ang wallet na ito ay aktibo na sa ilang taon, na kumukuha ng Bitcoin sa pamamagitan ng mga paraan na naniniwala ay kasama ang direkta mining operations. Ang pag-deposito sa isang regulated trading desk ay maaaring magpahiwatig ng isang intensyon para sa portfolio rebalancing, hedging, o yield generation.

Tinutukoy ng mga analista ang ilang mahahalagang kontekstwal na salik. Una, ang Bhutan ay tahimik na isinilid ang sarili bilang isang bansang kaibigan sa cryptocurrency na may malaking lakas ng hydroelectric, isang yaman na idinisenyo para sa enerhiyang malakas na Bitcoin mining. Ikalawa, ang pagpili ng QCP Capital ay nakakatangi. Ang kumpanya ay nag-aalok ng over-the-counter (OTC) trading, derivative, at structured products, mga serbisyo na karaniwang ginagamit ng mga malalaking institusyon para sa epektibo, mababang epekto sa merkado na pagpapatupad. Kaya, ang pag-deposit na ito ay malamang ay isa lamang aspeto ng isang mas malaking, pinamamahalaang cryptocurrency portfolio.

Ang pagkilos ng Bhutan ay nagpapakilala sa kanya bilang bahagi ng maliit ngunit tumataas na grupo ng mga bansa na aktibong nagpapaloob ng Bitcoin sa mga pambansang reserves. Ginawa ng El Salvador ang balita noong 2021 sa pagtatanggol ng Bitcoin bilang legal na pambayad. Samantala, ang mga bansa tulad ng Central African Republic ay sumunod na may katulad, bagaman mas maliit na mga inisyatiba. Gayunpaman, ang pagkakaroon ng Bhutan ay tila mas katulad sa isang teorya ng pagsisikap ng sovereign wealth fund—nakatuon sa pangmatagalang pagpapanatili at paglago ng asset—kaysa sa isang midyum ng palitan para sa araw-araw na transaksyon. Mahalaga ang estratehikong nuwans na ito para sa pag-unawa sa pandaigdigang landscape.

Maraming epekto ang posibleng dulot ng ganitong aktibidad ng soberanya:

• Pagsusuri ng Merkado: Ang pagkolekta sa antas ng estado ay naglalayong magbigay-kredibilidad sa proporsiyon ng Bitcoin bilang store-of-value.
• Pagsasalita sa Pagpapatupad: Ito ay nagpapakialam sa mga internasyonal na ahensya ng pagpapatupad upang makipag-ugnayan sa crypto bilang isang sovereign asset class.
• Pagsasamantala sa Ekonomiya: Para sa mga bansa tulad ng Bhutan, ito ay nag-aalok ng daan upang magsagawa ng pagsasamantala mula sa tradisyonal na eksport at turismo.
• Teknikal na Pagtatangkilik: Ito ang nagpapalakas ng demand para sa mga serbisyo ng custody, pagtinda, at blockchain analytics na grade ng institusyon.

Eksperto na Pagsusuri: Pagsasaliksik sa Motibo ng Sovereign

Ang mga estratehista sa pampublikong pananalapi na nagmamasid sa mga galaw ng sovereign crypto ay nagtatala ng ilang mga rasyonal. “Ang isang bansa tulad ng Bhutan, na may malaking suplay ng renewable energy, ay maaaring mag-mine ng Bitcoin sa napakababang gastos,” ipinaliwanag ng isang dating ekonomista ng IMF na espesyalista sa mga digital asset. “Ang pagpapalitan ng isang bahagi sa isang kumpanya tulad ng QCP ay nagpapahintulot sa kanila na makilahok sa mga kumplikadong finansyal na operasyon—kumikita ng yield sa pamamagitan ng collateralized lending o paghedge sa panganib ng presyo gamit ang mga opsyon—nang hindi kailangang bumuo ng ganitong eksperto sa loob ng sarili nilang organisasyon. Ito ay isang praktikal na hakbang sa pagpaplano ng treasury.” Ang pananaw na ito ay naglalarawan sa transaksyon bilang hindi isang spekulatibong taya, kundi isang lohikal na pag-unlad ng pambansang pagpaplano ng asset. Bukod dito, ito ay nagpapakita ng hangarin na makalikha ng kita para sa estado na nagsasabay sa pambansang pilosopiya ng Gross National Happiness, na maaaring magbigay-pondo sa mga sosyal at pangkalikasan na programa.

Hindi nangyari ang transaksyong ito sa isang vacuum. Ang mga ulat noong 2023 ay nagpakita na ang Bhutan ay nagtatrabaho kasama ang isang crypto venture firm upang ilunsad ang isang pondo na may halagang $500 milyon para sa patatag na Bitcoin mining. Ang mga bundok at ilog ng kaharian ay nagbibigay ng patuloy na hydroelectric power, madalas na nagpapagawa ng sobrang enerhiya. Noong nakaraan, ang sobrang enerhiyang ito ay may limitadong ekonomikong gamit. Ngayon, ang Bitcoin mining ay nagpapalit sa stranded energy na ito sa isang globally tradable na digital asset. Ito ay gumagawa ng isang makapangyarihang ekonomikong feedback loop: ang renewable energy ay nagpapagana sa mining, ang mining ay nagpapagawa ng Bitcoin, at ang Bitcoin ay maaaring gamitin para sa karagdagang pambansang pag-unlad.

Ang regulatoryong kaligiran ay patuloy na maingat na pinangangasiwaan. Sa pagkakaiba sa ilang hukuman, hindi inihayag ng Bhutan ang malawakang paggamit ng mga retail. Sa halip, ang kanyang pagkakaroon ay institutional at state-led, na mino-ma-minimize ang potensyal na panganib sa mga konsyumer habang hinuhuli ang mga makroekonomikong benepisyo ng asset. Ang maingat, top-down na modelo na ito ay maaaring maging isang blueprint para sa iba pang mga pag-unlad na bansa na may katulad na profile ng enerhiya. Ang talahanayan sa ibaba ay nagtatambal sa estratehiya ng Bhutan sa iba pang pambansang pagkakaroon:

Ang pag-deposit ng gobyerno ng Bhutan ng $6.7 milyon sa Bitcoin sa QCP Capital ay isang makasaysayang pangyayari sa pagkakamit ng pagiging matatag ng mga merkado ng cryptocurrency. Higit pa sa isang simpleng transaksyon, ito ay nagpapakita ng isang kalkuladong, mahabang panahong estratehiya ng isang soberanyong estado upang gamitin ang mga digital asset para sa pambansang katatagan sa ekonomiya. Ang pagkilos na ito ay nagpapatotoo sa papel ng Bitcoin sa mga portfolio ng mga institusyon at nagpapakita kung paano makakapag-engage ang mga bansa sa kanilang mga likas na kahusayan, tulad ng renewable energy, sa bagong digital ekonomiya. Habang mas maraming bansa ang titingin sa modelo ng Bhutan, malaki ang posibilidad na mabilis ang integrasyon ng mga cryptocurrency tulad ng Bitcoin sa mga pambansang sistema ng kayamanan, at gayon ay magbabago ang global na finansya.

Q1: Ano ang ginawa ng pamahalaan ng Bhutan sa kanilang bitcoin?
Isinapindot ng Royal Government of Bhutan ang 100 Bitcoin (halaga ng ~$6.77M) mula sa isang wallet na naniniwala na nasa ilalim ng kanilang kontrol patungo sa institutional trading firm na QCP Capital. Ito ay nagpapakita ng aktibong pamamahala ng kanilang treasury sa mga cryptocurrency na pag-aari.

Q2: Bakit gagamitin ng gobyerno ang isang kumpanya tulad ng QCP Capital?
Binibigyan ng serbisyo ni QCP Capital ang OTC trading, derivatives, at mga produkto na nagpapadala ng yield na disenyo para sa mga malalaking institusyon. Ang paggamit ng ganitong kumpanya ay nagpapahintulot sa isang estado na magexecute ng mga transaksyon na may minimum na epekto sa merkado at makipag-ugnayan sa mga kumplikadong financial na estratehiya nang hindi kailangang bumuo ng sariling imprastruktura.

Q3: Paano nakakakuha ang Bhutan ng bitcoin?
Ang ebidensya ay nagpapakita na ang Bhutan ay nagmimina ng bitcoin nang ilang taon gamit ang kanyang malawak na mga mapagkukunan ng hydroelectric power. Ito ay nagbibigay ng mura at mapagkakatiwalaang paraan ng pagkolekta ng digital asset sa pamamagitan ng pagmonetize ng sobrang enerhiyang mula sa renewable sources.

Q4: Naggagawa ba ang Bhutan ng bitcoin bilang legal tender tulad ng El Salvador?
Hindi. Ang pagkakaroon ng Bhutan ay magkakaiba sa pundamen. Ito ay tinuturing ang bitcoin bilang pangunahing pribadong pamumuhunan at asset sa timbangan, hindi bilang pang-araw-araw na legal na pambayad para sa mga mamamayan nito. Ito ay isang estratehiya sa pamumuhunan na pinamumunuan ng estado, hindi isang malawak na pagbabago sa patakaran sa pera.

Q5: Ano ang ibig sabihin nito sa hinaharap ng bitcoin?
Ang pagtatangkilik ng soberanya ng mga bansa tulad ng Bhutan ay nagbibigay ng malaking pangmatagalang pagpapatotoo. Ito ay nagpapahiwatig sa mga merkado na ang mga malalaking entidad ay tumitingin sa bitcoin bilang legitimo na imbakan ng halaga at estratehikong ari-arian, na maaaring magdulot ng mas malaking katatagan at institusyonal na pag-invest sa panahon.