May-akda: Black Mario

Sa nakaraan, ang mekanismo ng PoL ng Berachain ay nakaranas ng mga pagbabago, kung saan bumaba ang taunang inflasyon ng $BGT mula sa 8% patungo sa 5% (aktibong pagbawas ng halos 46% ng emisyon), habang tinanggal ang mga “spreng na kahon” at isinagawa ang pag-update sa mga pamantayan sa pag-access sa kahon, na tinawag ng komunidad bilang isang sovereign fiscal reform.

Ang mga ito ay nagpapahiwatig na nagwakas na ang Berachain sa panahon ng subsidy sa cold start, at nagsisimula na na magtatayo ng isang matatag na ekonomiya na may mas mataas na determinasyon sa ROI sa pamamagitan ng ekstremong “capital efficiency” at “business闭环”.

Ang logika ng pag-unlad mula sa cold start strategy patungo sa pagbabalik sa sovereign value

Sa tradisyonal na PoS system, ang seguridad ay diretso na nakadepende sa dami ng stake, at ang “lock your coins to participate in governance” ay ang pinakamahalagang lohika. Habang ang pagtutok sa PoL (Proof-of-Liquidity) mechanism mismo, ito ay isang napakakomplikadong disenyo ng financial engineering na nag-uugnay sa network security, governance power, at ecosystem liquidity sa pamamagitan ng liquidity bilang pangunahing elemento, upang subukang muli pang-define ang pagkakabahagi ng kapangyarihan at daloy ng incentive sa loob ng isang public blockchain.

Ang pagpapatakbo ng sistema ng PoL ay nakasalalay sa tatlong uri ng token na may malinaw na mga pag-andar at nagpapalitan ng kapangyarihan.

• $BERA (fuel base): Ang fuel ng sistema, na nagtataguyod ng pangunahing seguridad at bilang asset base ng buong Berachain.
• $HONEY (value scale): Native stablecoin na overcollateralized, na ginagamit bilang medium ng financial settlement sa ecosystem, na nagtataguyod ng katatagan sa on-chain economic activities.
• $BGT (Pamamahalaang Sentro): Bilang isang non-transferable soul-bound token, ang $BGT ay ang kaluluwa ng sistema ng PoL. Ipinagkakasundo nito ang karapatan sa pamamahala sa “totoong kontribusyon sa ekosistema,” at ang paghawak at pag-delegate ng $BGT ay nangangahulugan ng pagkakaroon ng kapangyarihan sa pag-alok ng mga insentibo ng network.

Ang mga validator ay nakakapagdynamisasyon ng pagtutok ng mga insentibo patungo sa mga Reward Vaults sa pamamagitan ng pagkuha ng mga deposed na $BGT. Ito ay hindi lamang simbolo ng kapangyarihan, kundi ang pinakamahalagang levers ng sovereignty sa ekonomiya ng Berachain.

Sa mga unang araw ng mainnet, ginamit ng Berachain ang isang mataas na inflation model na humigit-kumulang sa 8%–10%. Bilang isang karaniwang cold start strategy, tagumpay itong nag-akumula ng likuididad sa maikling panahon at pinatotohanan ang praktikal na katatagan ng PoL mechanism.

Gayunpaman, habang pumasok ang ekosistema sa katatagan, ilang potensyal na problema ang lumabas:

• Ang mga mataas na kita sa maagang yugto ay nakakalabas ng malaking dami ng sensitibong pondo. Bagaman nakatulong ang mga pondo na ito sa pagkuha ng pondo sa panahon ng pagpapalaganap, mayroon pa ring espasyo para sa pagpapabuti sa kanilang kontribusyon sa pangmatagalang pagpapanatili at pagbuo ng negosyo.
• Ang ilang treasury sa ecosystem ay nasa mababang efisiyensiya, at may ilang sariling siklo sa pagkakabahagi. Ito ay nagdudulot ng pagkakahati-hati sa mahalagang budget ng $BGT at hindi nakakamit ng sapat na pagpapalalim sa pangmatagalang pagkakabigkas ng ecosystem.
• Ang patuloy na mataas na rate ng paglalabas ay may epekto sa marginal na halaga ng $BGT bilang isang soberanya asset. Para sa mga tagapagbuo na nakatuon sa pangmatagalang pananaw, ang pag-optimize sa istruktura ng inflasyon ay isang kailangan upang protektahan ang kanilang pangmatagalang interes at mapalakas ang kakayahan ng network na makaharap sa panganib.

Kung ang PoL incentive mechanism ay maging isang simpleng operational cost, kahit gaano pa kasing magandang data ang maaring makita sa maikling panahon, ang pangmatagalang halaga ng buong ecosystem ay magiging limitado. Ang incentive ay hindi dapat maging subsidy lamang, at lalong hindi ay isang walang pagkakaiba-iba na airdrop, kundi dapat itong itingin bilang produktibong kapital na nagdudulot ng ROI—bawat yunit ng $BGT na inilabas ay dapat magbawas ng sustainable na trading, user retention, at tunay na potential na cash flow. Ito ang maaaring maging tunay na kahulugan sa pahayag na “Bera Builds Businesses”.

Sa ilalim ng ganitong kasunduan, ang reporma na may layuning “tanggalin ang mali at ipakita ang totoo” at muling itayo ang efisiyensiya ng soberanya ay opisyal nang nagsimula sa unang araw ng Bagong Taon 2026.

Ang pagsasabay ng Berachain sa “pagsasakop”

$BGT Optimization ng Emission, Nakakabit sa Long-term Value Framework ng Ecosystem

Sa totoo lang, sa anumang matatag na ekonomiya, ang pagbabago sa patakaran ng pera ay madalas na nagpapahiwatig ng kwalitatibong pagbabago sa lohika ng paglago. Ibinaba ng Berachain ang taunang inflasyon ng $BGT mula sa halos 8% patungo sa 5%, na isang mahalagang hakbang patungo sa “kapangyarihan sa halaga”.

Nakikita namin na ang dating 8% inflation rate ay mas maraming katulad ng isang “expansionary credit” para sa pagbuo ng ecosystem, na nakamit ang orihinal na akumulasyon ng liquidity sa maikling panahon. Ngayon, ang pagbawas ng halos 46% sa mga emisyon na kaugnay ng PoL (mula sa 1.2 patungo sa 0.65) ay hindi lamang nagpapakita ng kanilang tiyak na pagkontrol sa kasalukuyang kakayahan ng ecosystem at epektibong pagpapalakas, kundi isang pagpapakita rin ng mas detalyadong pagpapamahala sa liquidity:

Sa pamamagitan ng pagpapigil nang maayos sa mga bagong emisyon habang pinapanatili ang katatagan ng base rate ng网络安全, siguraduhin na ang bawat $BGT na ipinapaloob sa ecosystem ay makakakuha ng mas mataas na pagkakabahagi ng halaga.

Kaya para sa governance asset na $BGT na may katangian ng soul-bound token, ang kakulangan ay ang pangunahing pundasyon ng kanyang kapangyarihan sa pagdirekta. Habang bumabagal ang rate ng paglabas, ang marginal dilution pressure na hinaharap ng mga tagapag-ala at mga nagde-delegate ay napakalaki nang bumaba. Direktang pinapalakas ng “active balance sheet contraction” na ito ang hard currency property ng $BGT bilang pangunahing governance asset, at higit pang pinapabilis ang rebalanseng pagkuha ng halaga:

Oo, kung titingnan natin ang pag-unlad ng Ethereum o mga pangunahing L1, ang patuloy na pagbaba ng inflation rate ay karaniwang pahintulot para sa isang proyekto na pumasok sa "golden maturity phase". Ang pagbabalik ng Berachain sa kasalukuyan ay naglalabas ng malinaw na signal na ang ecosystem ay may kakayahang magkaroon ng katatagan na hinahawakan ng "intrinsic growth", at hindi na nakadepende sa simpleng pagpapalawak ng sukat.

Kaya kapag mas maging mahal ang kabuuang insentibo, ang mga protokolo sa ekosistema ay magkakaroon ng sariling kompetisyon sa efficiency.

Ang mas “tight” na budget para sa incentives ay naglalayong lumikha ng mas malaking space para sa premium sa mga mataas-kalidad na protokolo. Sa bagong ekonomikong modelo, ang paglabas ng $BGT ay magiging mas malaki para sa mga “mataas na produktibong protokolo” na nakakapagdudulot ng totoong interaksyon at may malalim na base ng mga user.

Pagkakaisa ng treasury ng reward—mula sa “pagpapalawak ng sukat” patungo sa pagpapalalim ng kalidad na pagkakaroon ng halaga ng ekosistema

Kung ang pagbabawas ng inflasyon ay isang pagsasagawa ng "quantitative tightening" sa makro antas, ang karagdagang pagpapagsama ng reward treasury ay isang tumpak na pagpapadala ng tulong sa mikro na epekto ng ekosistema.

Sinabi ng Berachain Foundation sa kanilang pinakabagong tweet na ang ekosistema ay magtatanggal ng higit sa 200 na maliit na treasury na may mababang efficiency. Bagaman, ang plano mismo ay hindi simpleng pagtanggi sa mga maagang proyekto, kundi higit sa lahat ay isang pagpapalit ng mga yaman pagkatapos ng tiyak na yugto ng Berachain ecosystem.

Sa katotohanan, ang malawak na pagkakahati ng treasury sa panahon ng cold start ay nakakatulong sa pagkakaroon ng pag-unawa sa iba’t ibang pangangailangan ng merkado. At kapag umabot na ang ecosystem sa matatag na yugto, ang pagliko ng mga pagsisikap mula sa mga pool na matagal nang hindi ginagamit o may paulit-ulit na pag-andar, at ang pagpapalit nito sa mga pangunahing protokolo na may tunay na aktibong pagtinda, ay isang kinakailangang pagpili upang mapabuti ang kabuuang kompetensya ng network.

Gayundin, habang patuloy ang integrasyon, agad na ipinatupad ng Berachain ang mas mahigpit at dinamikong mga pamantayan sa pag-access sa kahon. Ibig sabihin nito, ang mga susunod na pagkakaloob ng insentibo ay hindi na batay sa first-come, first-served na nakaraang pamantayan, kundi mas maraming batay sa isang maramiang dimensyon na sistema ng pagtataya ng KPI, at ang ilang posibleng pamantayan ay maaaring kasama ang:

• Sustained demand: Tukuyin kung nagdudulot ang protokolo ng tunay na volumen ng transaksyon at interaksyon ng user, hindi lamang ng pagsisilip ng pera.
• External Incentive Coordination: Encourage protocol parties to combine their own resources and external financing with $BGT emissions to collectively empower the ecosystem.
• Verifiable contribution: Bawat yunit ng incentive emission ay dapat isalin sa makikita na network effect, tulad ng liquidity depth ng $HONEY o ang value reflux mula sa mga transaction fees.

Sa pamamagitan ng paglinis ng ilang sariling loop o hindi epektibong激励路径, ang Berachain ay aktwal na nagbibigay ng espasyo para sa paglago ng mga tim na may tunay na produkto. Ang prosesong "pagpapabuti" na ito ay naglalayong tapusin ang mga modelo na nakadepende lamang sa pagsuporta ng sistema, at sa halip ay suportahan ang mga negosyo na may kakayahang kumita nang sarili.

Ito ay maaaring maging konkretong pagpapakita ng pananaw na “Bera Builds Businesses”: ang mga insentibo ay hindi na isang pangkalahatang kapaligiran, kundi isang tumpak na accelerator ng kapital. Ang mga proyekto na pinili sa pamamagitan ng mekanismo na ito ay magkakaroon ng mas malakas na kakayahang harapin ang panganib at komersyal na halaga, kaya magkakaroon ng mas tiyak na suporta sa halaga para sa mga tagapag-ayos ng $BGT sa mas matinding pakikidigma sa L1.

Ang evolusyon ay ang tanging paraan

Ang malaking pagbabago sa PoL ng Berachain ay nagtuturo ng pormal na paglipat ng ekosistema patungo sa “mature L1 na may tunay na output.” Sa pamamagitan ng pagpapabuti ng efisiyensiya ng paglabas, ang ekosistema ay nagrere-restructure ng $BGT emission bilang produktibong kapital na may tiyak na ROI, habang pinapalalim ang network sa pinakamataas na antas ng kapital na efisiyensiya at nagbibigay ng mas matibay na signal ng halaga para sa mga tagapag-alaala ng $BGT at $BERA.

Sa bagong pilot mechanism, ang mga insentibo ay may tiyak na kakayahang magdala ng traffic: bawat yunit ng liquidity na inilalagay ay magpapalakas ng sobra-sobrang tunay na bayarin sa transaksyon, kita mula sa interes, o presyo ng ekosistema sa antas ng protokolo, na nagbuo ng positibong siklo ng halaga kung saan ang “gastos sa insentibo < kita ng protokolo”.

Ang ganitong “alchemist ng kapital na 1 > 1” ay isang aktibong asset management system sa antas ng public blockchain na nagpapalit ng bawat porsyento ng inflation sa KPI na nagpapalago sa kalakalan, na nagpapatibay sa pangmatagalang pagbabalik ng soberanya na halaga ng Berachain, at nagtataguyod ng lider na posisyon sa isang malawakang homogenous na L1 na larangan patungo sa tunay na paglago ng ekonomiya at isang saradong siklo ng kalakalan.

Sa kasalukuyan, ang “Bera Builds Businesses” ay nagiging isang masusing pampalakas na pondo.