Bagaman ang unang quarter earnings ni Coinbase ay kumakatawan sa isang kahalintulad na pagganap, siniguro ng analyst ng Benchmark Equity sa kanilang研究报告 na ipinakalabas noong Martes ang kanilang “buy” rating sa mga share ni Coinbase at itinataas ang target price mula sa $260 patungo sa $270.
Sinabi ng mga analista na ang Coinbase (COIN) ay tumutupad sa kanyang pangako na maging ang tinatawag na "universal exchange," mula sa isang cryptocurrency exchange na nakasalalay sa merkado hanggang sa maging pangunahing tagapagbigay ng imprastruktura para sa umuunlad na "on-chain economy."
Isinulat nila: “Naniniwala kami na ang kasalukuyang posisyon ng COIN ay higit na isang pangunahing imprastruktura para sa emerging on-chain economy kaysa isang siklikal na cryptocurrency brokerage platform. Ang mga stablecoin, crypto derivatives, tokenization, decentralized finance (DeFi), payments, prediction markets, at AI-native commerce ay nasa iba’t ibang yugto ng pag-unlad sa ecosystem ng kumpanya.”
Noong nakaraang linggo, ang Coinbase report ay nag-antos na ang kumpanya ay inaasahang magkakaroon ng net loss na $394 milyon sa unang quarter ng 2026, na may kita lamang ng $755.8 milyon, na mas mababa kaysa sa inaasahan. Ayon sa non-GAAP, ang adjusted EBITDA ay $303.3 milyon, na mas mababa kaysa sa $929.9 milyon noong unang quarter ng 2025. Dahil dito, bumaba ang presyo ng COIN ng 6%.
Sa parehong unang bahagi ng nakaraang linggo, bago ang pagpapahayag ng pagsusuri, inihayag ng Coinbase… ang pagpapabaya sa 14%.
Patuloy pa sa paglago
Bagaman hindi natutugunan ng Coinbase ang kanilang kita at EBITDA, at bumaba ang kita mula sa pagtatrabaho, subscription, at serbisyo, sinabi ng Benchmark na kahit na mahina ang cryptocurrency market, nanatili pa rin ang kompanya sa pagkuha ng bahagi ng merkado. Kumita ang exchange ng pinakamataas na antas sa kasaysayan sa bahagi ng global cryptocurrency trading volume, na 8.6%.
Dagdag pa, nagkaroon ang exchange ng net inflow sa ika-12 na kuartal nang tuloy-tuloy, at ang halaga ng mga asset sa platform ay umabot sa halos $294 bilyon.
Sinabi ng analyst: "Mahalaga ang dinamikang ito, dahil ang estratehiya ng COIN ay patuloy na nakatuon sa paggamit ng pagkakatiwala,托管, likuididad, at mga imprastruktura sa pagpapatupad bilang pangunahing kalamangan upang lumawak patungo sa mga kaakibat na financial produkto at serbisyo."
Kinabigyan din ng Benchmark na patuloy na lumalago ang produkto ng Coinbase, na may 12 na profit-making na negosyo, bawat isa ay may taunang kita na halos $100 milyon. Mahalaga na tandaan na ang derivative business ay nakapag-set ng bagong tala sa kwarter na ito, habang ang Coinbase ay kasalukuyang nagsasagawa ng halos 50% ng kabuuang ekonomikong sukat ng USDC stablecoin.
Ang Base, ang Ethereum scaling layer na inilunsad ng exchange na ito, ay tila din “na-undervalue”. Ipinahiwatig ng mga analista na ang volume ng mga stablecoin transaction sa blockchain ay tumataas ng 10 beses kumpara sa nakaraang taon, at maaaring makatanggap din ng benepisyo ang Base mula sa patuloy na pagpapalawak ng kanyang integrasyon sa “agency economy” at DeFi.
Isinulat ng analyst: "Ang pagpapabuti ng kapaligiran ng regulasyon sa cryptocurrency ay maaaring maging pinakamalaking catalyst para sa COIN," at binanggit ni Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal na "may tiwala sila na ang CLARITY Act ay maaaring maging batas sa huling bahagi ng tag-init ng 2026."
Benchmark ay nagpapahiwatig: "Teknikal na pangkat ang nagteklar na ang isang komprehensibong batas sa pamilihan ay maaaring magpalaya ng malaking potensyal para sa institusyonal na pakikilahok sa tokenisasyon, pagtatagpo, stablecoin, pagpapautang, at mga serbisyo sa加密货币."
Hindi lamang ang Benchmark ang nagtataglay ng positibong pananaw sa hinaharap ng Coinbase. Ang Rosenblatt Securities at Bernstein ay may parehong pananaw. 重申 Tinanggal nila ang rating na “buy” noong nakaraang linggo.
Bagaman hindi binago ng Mizuho Securities ang kanilang “neutral” rating sa Coinbase sa kanilang ulat noong Martes, sinabi ng kumpanya na ang malaking bahagi ng potensyal na pagtaas ng Coinbase ay naidedebos na ng merkado. Mahalagang tandaan na sinabi ng Mizuho Securities na ang malaking lideran sa non-professional trader market ng Coinbase kumpara sa mga kalaban tulad ng Robinhood ay nagkakaroon ng pagbaba, at mababawasan ito sa 51% noong Q1 2026, ang pinakamababang antas na nasukat nito.
Sinabi ng Mizuho Securities: "Ang aming pagtataya sa COIN ay nasa halos 17 beses ang 2027 adjusted EBITDA nito, na may target price na $200. Ang pagtatayang ito ay may malaking premium kumpara sa mga katulad na kumpanya sa pagbabayad, exchange, at asset management; naniniwala kami na ang pagtatayang ito ay makatwiran dahil patuloy na lumalawak ang portfolio ng produkto ng COIN, nag-improve ang pagkontrol sa gastos (nakaraang reorganisasyon), at ang mas malinaw na regulatory environment at ang matagalang benepisyo mula sa pagpapalaganap ng cryptocurrency ay nagpapalakas sa kanilang pagtataya. Gayunpaman, kasalukuyang binibili ang stock sa halos 17 beses ang inaasahang kita para sa 2027, na nagpapakita na ang merkado ay nangalap na sa pagtaas na ito."