Isinulat ni: Thejaswini M A
Isinalin ni Luffy, Foresight News
Ang Optimism Storybook ay maaaring may isang malaking tagumpay na bersyon.
Sa bersyon na iyon, naging default na imprastruktura ng pagpapalawak ng Ethereum ang OP Stack, sumali ang mga dekada na may malaking pondo sa Superchain, bumabalik ang kita sa Collective, nagsimula nang maayos ang mga tampok ng interoperability, at patuloy na tumutubo ang buong ecosystem, tila isang bagong anyo ng internet: hindi ito pag-aari ng sinuman, pinamamahalaan ng lahat at sariling nagpapanatili.
Hindi ito isang kuwento sa langit. Noong isang panahon, tila talagang mangyayari ito. Ang problema ay: ang lahat ng ginawa ng Optimism upang maisakatuparan ang paningin na ito, ay nagiging sanhi na imposible na protektahan ang paningin na ito.
Ang OP Stack ay inilabas gamit ang MIT Open Source License. Ang kahalagahan ng desisyong ito ay halos hihigit sa anumang iba pang desisyon na ginawa ng Optimism, kaya mahalaga na malinaw ang kahulugan nito: ang MIT ay ang pinakamalayang pangkalahatang open source license sa kasalukuyan, kung saan sinumang makakakuha ng code, magpapalawak, magbabago, magkakaroon ng komersyal na layunin, o kahit mag-divide nang buo. Walang bayad sa copyright, walang bahagi sa kita, walang obligasyon—kahit isang “salamat” ay hindi kailangan.
Ang Optimism ay nagpasya nang may kaisipan na gawin ito. Ang lohika ay simpleng: kung gusto mong maging default framework, tanggalin ang lahat ng dahilan kung bakit hindi ito gagamitin. Bawasan ang gastos sa pagkonekta sa zero, gawing walang争议 ang protocol, at bigyan ang anumang team, kumpanya, o exchange na may budget para sa pag-unlad ng kakayahang i-launch nang walang pahintulot, walang pagsasagawa ng anumang dokumento, ang isang OP Stack chain sa isang pindot lang.
Nagtagumpay ito. Hanggang sa gitna ng 2025, ang OP Stack ay nagproseso ng 69.9% ng mga bayarin sa transaksyon ng L2, at may 34 na mga chain na nasa mainnet. Ginagamit ito ng Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony, at Worldcoin. Kapag tinutukoy ng mga tao ang pagpapalawak ng Ethereum, karaniwang tinutukoy nila ang mga bagay na binuo batay sa code ng Optimism.
Ang Optimism ay nanalo sa digmaan ng pamantayan.
Pagkatapos, ang pinakamalaking chain na itinulong niya na buuin, ay inihayag na hindi na kailangan ng relasyong iyon.
Noong Pebrero 18, 2026, inilabas ng Coinbase isang blog post na may pamagat na may pag-iingat at malapit sa puso—karaniwang istilo ng kompanya kapag ipinahahayag nito ang isang malaking pangyayari nang hindi nais na maging mapanlinlang. Ang Base chain ay magkakaroon ng pagpapagsama ng codebase, pagpapabilis ng mga cycle ng pag-unlad, at pagbaba ng gastos sa koordinasyon. Ipinahayag ng artikulo ang pasasalamat at pagpupuri sa pakikipag-ugnayan.
Agad na bumagsak ang OP token ng 28% sa loob ng 48 oras at tumaas ang volume ng pagbebenta ng 157%. Sa ilang araw lamang, bumaba ang token ng 89.8% kumpara sa isang taon na ang nakalipas, at nasa $0.12 lamang sa oras ng pagsusulat, kumpara sa mataas na presyo noong Marso 2024 na $4.85. Isinulat ni Jing Wang, CEO ng OP Labs, sa X: “Ito ay isang pagbagsak sa maikling panahon na on-chain income.”
Upang maunawaan ang dahilan, kailangan mong maintindihan kung ano ang tunay na ibinebenta ng Superchain.
Ang OP Stack ay libre. Ang protokolo ay nagpapatuloy na at walang pagbabalik sa puntos na ito. Kung gayon, bakit may mga chain na handang magbahagi ng kita kasama ang Optimism Collective? Ang sagot ng Optimism ay: interoperabilidad. Kapag sumali ka sa Superchain, ang iyong chain ay hindi na lang isang chain kundi bahagi ng isang iisang network—ang liquidity at mga user ay maaaring lumipat nang libre sa pagitan ng lahat ng miyembro ng chain, at ang pag-develop sa isang chain ay katumbas ng pag-develop sa lahat ng chain, na nagtataguyod ng epekto ng 1+1>2.
Ito ang kanyang value proposition: Magbayad ng 2.5% ng kabuuang kita o 15% ng net profit, at bilang kapalit, makakakuha ka ng anumang hindi makakabuo ng isang hiwalay na chain.
Ngunit ang interoperability ay hindi nag-deploy.
Dapat ay ipinakilala ng Optimism ang native interoperability sa mainnet noong simula ng 2025, ngunit hindi ito nangyari. Sabi ng isang matagal nang representante ng governance: “Sa kabila ng maraming taon ng teknikal na pag-unlad, nalulungkot na hindi ito natupad.”
Ang mga miyembro ay nagbabayad ng 「buhay」, ngunit ang produkto na dapat ay magpapalakas sa pondo ay nananatiling teoretikal. Ang tanging ibinibigay ng Superchain ay ang magkakasamang brand, magkakasamang gastos sa pamamahala, at isang obligasyon sa kita. At ang bagay na nagiging worth it sa obligasyong ito ay palaging 「nasa harap」. Samantala, patuloy pa ring lumalago ang Base.
Hanggang Enero 2026, nagkonsulta ang Base ng 96.5% ng lahat ng gas fees na pumapasok sa Optimism Collective, halos lahat. Ang volume ng transaksyon ng Base ay halos apat na beses ang laki ng OP Mainnet, 144 na beses ang DEX volume, at 80 na beses ang gas fee output. Sa panahon ng kanilang pagkakaisa, kumalap ng kabuuang 14,000 ETH ang Collective sa buong buhay nito, kung saan ang Base ay nagkontribyo ng 8,387 ETH, at ang bahagi ng monthly income ay patuloy na lumapit sa 100%.
Ang iba pang 33 na miyembro ng Superchain ay nasa listahan, ngunit walang malaking ekonomikong kahalagahan. Noong unang kalahati ng 2025, ang ikalawang pinakamalawak na miyembro, ang World Chain, ay nagkakaroon lamang ng 11.5% ng kabuuang komputasyon ng Superchain, habang ang OP Mainnet mismo ay 11.4%, at ang Ink, Soneium, at Unichain ay nagkakabuo ng higit sa 13%.
Ang Superchain ay naging isang ecosystem ng isang chain lamang, hindi lamang sa pangalan. Ang alliance ay totoo sa papel, ngunit sa ekonomiya ay ganap na Base.
Sa anumang alians, habang umuunlad, ang pinakamalakas na miyembro ay sasagot sa tanong na malinaw: Ano ang natanggap ko sa lahat ng ito?
Sa halos bawat tagumpay na kuwento ng open source, nagpapakita ang parehong lohika. Ginawa ng MongoDB ang malawakang ginagamit na database, isinampa ito bilang open source, at pinanood nito nang walang gawain kung paano binuo ng AWS ang kumikita na hosted service batay dito nang walang bayad. Pinagmamay-ari ng AWS ang paghahatid ng trapiko, ginawa ng MongoDB ang mga istandard, at ang halaga ay tumatakbo sa mga entidad na may kontrol sa mga user, hindi sa mga sumulat ng code. Sa wakas, binago ng MongoDB ang kanilang protokolo, at hinati ng AWS ito bilang OpenSearch.
Ang Elastic at Redis ay dinanais din ang parehong siklo. Magkakaiba ang detalye, ngunit ang istruktura ay ganap na magkatulad: ang mga tagapagtatag ng imprastruktura ay nagtatatag ng mga pamantayan, ang mga malalaking kumpanya na may kakayahang mag-distribute ay tumatanggap nito, ang mga malalaking kumpanya ay nagtatangal ng halaga, at sa huli ay inilalapat ng mga malalaking kumpanya ang teknolohiya at umalis.
Ang Optimism ay ang encrypted na bersyon ng kuwento na ito.
Naiintindihan ng Arbitrum ang lohikang ito at gumawa ng ibang desisyon. Ang Orbit chain, na nakakasalungat sa Superchain, ay gumagamit ng Business Source协议, kung saan ang paghahati ng kita ay batay sa kontrata, hindi sa pagkakaroon ng pagpapasya. Kapag ang iyong pinakamalaking kasosyo ay maaaring umalis nang walang legal na kahihinatnan, ang pagpapanatili ng aliansya ay ganap na nakasalalay sa kanilang pagpapasya na manatili. Ayaw ng Arbitrum na buuin ang kanilang ecosystem batay sa ipinapalagay na ito.
Ang opisyal na dahilan na ibinigay ng Base ay teknikal: ang pagpapaisa ng codebase ay nangangahulugan ng mas mabilis na pag-unlad, na nagpapataas sa layunin mula sa tatlong malalaking upgrade taon-taon hanggang anim; ang pagkakaroon ng sariling kontrol sa security committee ay nangangahulugan na walang panlabas na institusyon ang makakapagpapahintulot o makakapagpigil sa desisyon ng network; at ang pagbabawas ng pagkakasalalay ay nangangahulugan na ang Base ay makakasunod sa ritmo ng pag-upgrade ng Ethereum mismo, nang hindi kailangang maghintay sa mga proseso ng pamamahala na hindi nito kontrolado.
Ang pag-coordinate sa maraming codebase ay talagang mas mabagal kaysa sa pagpapahalaga sa iyong sariling tech stack.
Ngunit may isa pang dahilan na hindi kailangang ipaliwanag. Ikinalkula ng Morgan Stanley na ang Base token ay maaaring magdala ng halos $34 bilyon na equity value para sa Coinbase at itaas ang kanilang target price sa $404. Habang patuloy na binabayaran ng Base ang 15% ng net profit sa Collective ng mga panlabas na protocol, ang paggawa ng isang Base token na may kakayahang makakuha ng tiyak na halaga ay struktural na mahirap. Ang paglalabas mula sa Superchain ay isang kondisyon, hindi isang epekto. Ang dalawang motibasyon ay nagtuturo sa iisang direksyon, at ganoon din ang ginawa ng Base.
Hindi walang-mana ang natitira sa Optimism, ngunit kailangang harapin nang tapat ang mga nangyaring pagbabago.
Ang OP Mainnet ay nananatiling may $1.5 bilyon na TVL. Sa parehong araw na inihayag ng Base ang pag-alis nito, ipinahayag ni ether.fi na gagawa sila ng paglipat ng kanilang produkto sa online credit card patungo sa OP Mainnet, na dala ang 70,000 aktibong card, 300,000 mga account, at higit sa $160 milyon na TVL. Ilang linggo ang nakalipas, ang Collective ay naglunsad ng isang回购 plan na ginagamit ang 50% ng kita mula sa sequencer para sa monthly回购 ng OP.
Ang pagkakasundo ni ether.fi ay nagdala ng mas malinaw na paggamit sa OP Mainnet sa larangan ng pagbabayad sa pagkonsumo. Gayunpaman, ang taunang kontribusyon sa bayarin ni ether.fi ay nasa paligid lamang ng $13 milyon, habang ang Base ay nagkakaroon ng $55 milyon lamang sa pananalapi noong 2025. Ang batayan ng kita para sa programa ng pagbili muli ay hindi na umiiral. Ang paglabas ng mga token ng mga investor at contributor ay patuloy na nangyayari sa isang antas na humigit-kumulang sa $32 milyon bawat buwan.
Ang paglipat patungo sa serbisyo para sa mga negosyo ay maaaring tamang hakbang. Ang OP Labs ay nakakuha ng higit sa $175 milyon sa pagsasakop, may mga pinakamahusay na inhinyero, at may totoong pangangailangan mula sa mga institusyon para sa托管式 OP Stack deployment—ang mga institusyon na nais maglagay ng chain ngunit ayaw bumuo ng kanilang sariling kakayahan sa pagpapanatili. Ipinapakita ni Jing Wang ito bilang “Databricks sa larangan ng blockchain infrastructure,” isang makatotohanang paghahambing. Ito ay isang negosyo ng serbisyo na maaaring magtagumpay.
Ngunit ang serbisyo ay iba sa network na nagdadala ng compound protocol income sa pamamagitan ng affiliate. Ang pagpapahalaga sa OP token ay orihinal na ginawa para sa huli. Hindi pa umabot sa 12 oras ang blog post, at agad naiintindihan ng market ang punto na ito.
Lapitin ang iyong pananaw. Ang nangyari noong Pebrero 18 ay hindi lamang tungkol sa Optimism sa kanyang kalikasan.
Sa karamihan ng taong 2024, higit sa 50 na L2 network ang nagsasagawa ng pakikidigma para sa mga user at likuididad. Hanggang sa katapusan ng 2025, ang Base, Arbitrum, at Optimism ang nagtratrabaho sa halos 90% ng lahat ng L2 transaction, kung saan ang Base lamang ay higit sa 60%. Bumaba ang aktibidad ng mga maliit na Rollup ng 61% mula noong Hunyo. Ang Dencun upgrade ay nagdulot ng 90% pagbaba sa mga bayarin, na nagresulta sa pagbaba ng margin sa buong industriya. Ang Base ay ang tanging L2 na nakamit ng kita noong 2025.
Ang mga chain na nakaligtas at ang mga chain na magtutukoy sa antas na ito sa susunod na ilang taon ay hindi kailangang ang pinakamatalinong teknikal. Ito ay ang mga chain na may estruktural na dahilan para sa pagpapanatili ng mga user. Ang mga chain na may background sa exchange (Base, Ink, Mantle) ay may kakayahang magdistribute sa pamamagitan ng umiiral na base ng user ng kanilang mga magulang; ang bawat Coinbase user na gustong pumasok sa chain ay nasa isang klik lamang mula sa Base. Samantala, ang mga DeFi-native na chain tulad ng Arbitrum at Hyperliquid ay nagtataguyod ng kanilang posisyon sa pamamagitan ng depth ng liquidity na mahirap muling ibuo sa ibang lugar.
Ang teknolohiya ay maaaring fork. Ipinapatotohan ng OP Stack nang lubos ang puntos na ito. Ang hindi maaaring fork ay ang ugnayan ng Coinbase sa kanyang 100 milyong user, o ang mga open position na humigit-kumulang sa milyon-milyong dolyar sa Arbitrum. Narito ang matatag na halaga—maliban sa uri ng protokolo na pumili ka para sa iyong codebase.
Nagpasya ang Optimism na ilabas ang OP Stack sa isang maluwag at open-source license—ito ang tamang desisyon. Ito ang nagdulot ng pinakamalawak na paggamit sa mga L2 framework, na ginawa ang Optimism bilang istandard na imprastruktura para sa isang buong henerasyon ng pag-scales ng Ethereum. Kung wala ito, maaaring naka-base ang Base sa ibang teknolohiya, o kaya ay hindi pa ito lumabas.
Ngunit ang desisyon na ginawa upang gawing posible ang lahat ng ito ay nagiging walang gastos sa pag-alis. Kapag lumaki na ang Base sa sapat na laki, may sariling mga user, sariling roadmap ng token, at sariling dahilan upang abusuhin ang ganap na soberanya ng imprastruktura, walang pagkakabukod sa protokolo, at ang pangako ng interoperability ay hindi sapat upang magbigay ng dahilan para manatili.
Nanalo ang Optimism sa digmaan ng mga pamantayan. Ngunit ang pamantayang ito ay walang kasamang mekanismo na makakakuha ng halaga na itinataguyod nito. Ang presyo ng token na $0.12 ay ang huling pagpapahalaga ng merkado sa lahat ng halagang ito.