Umuwi si Marc Syz at Richard Byworth sa Geneva private bank na Syz Capital noong Nobyembre 2025. Tinanggal ng board of directors ang pahintulot na itayo ang isang kompanya ng Bitcoin treasury sa loob ng banking group. Itinuturing nito ang proyekto bilang sobrang panganib.
Noong panahong iyon, nagpasya ang parehong magpahintulot sa Syz Capital. Kasama ang CEO ng Blockstream na si Adam Back, nilikha nila ang Future Holdings AG. Ang kanilang layunin ay isang publikong listahan na Bitcoin treasury vehicle na nakabase sa Switzerland. Ang entidad ay papasok sa merkado sa pamamagitan ng H100 Group ng Sweden. Isang listing sa SIX Swiss Exchange ay plano para sa medium term.
Mag-subscribe sa aming newsletter
Ang pinakamahusay na mga artikulo ng linggo, direktang ipinapadala sa iyong mailbox.
Isang dinausdan na pamilya sa kontrabida ng crypto
Ang Banque Syz ay isa sa mga itinatag na pribadong banko sa Geneva. Itinatag ni Eric Syz ang institusyon noong 1996, kasama ni Alfredo Piacentini at Paolo Luban. Ngayon, ang Syz Group ay nagpapamahala ng halos CHF 25.8 bilyon, kung saan ang CHF 14.3 bilyon ay nasa unit ng banko. Ang net profit noong 2024 ay umabot sa CHF 7.6 milyon. May CET1 ratio na 25.6 porsyento, ang grupo ay nasa matibay na posisyon para sa isang pribadong banko ng ganitong laki.
Si Marc Syz, anak ng tagapagtatag, ang nagbuo ng ahensya ng alternatibong pag-invest na Syz Capital mula 2018. Ang yunit na ito ay pinamamahalaan ang halos CHF 2 bilyon sa pinakabagong panahon. Noong unang bahagi ng 2025, itinatag nito ang BTC Alpha Fund, isang fund of funds na denominado sa bitcoin na nakatuon sa mga crypto hedge fund. Ayon sa grupo ng bangko, ito ang unang ganitong uri ng fund mula sa isang grupo ng bangko sa buong mundo.
Ngunit ang susunod na hakbang ay napalagay ng sobra para sa board. Gusto ni Marc Syz at Byworth na ipagpatuloy ang Future Holdings AG bilang isang crypto treasury company sa ilalim ng Syz Capital. Bilang tugon, binloke ng board ang proyekto at hiningi na magpahinga sila mula sa board ng Future Holdings. Sa halip, umalis sila nang buo sa Syz Capital. Mayroon pa rin si Marc Syz ng halos 20 porsyento ng unit, habang mayroon si Byworth ng halos 5 porsyento. Hindi malinaw kung mananatili sila bilang mga shareholder. Lumabas na rin ang COO na si Boris Chave mula sa bangko.
Mula sa pribadong banko hanggang Bitcoin vehicle
Dala ni Richard Byworth ang isang hindi karaniwang biography. Nagtrabaho siya sa BNP Paribas at Nomura, kung saan ang huling posisyon ay bilang Managing Director sa London, Tokyo, at Hong Kong. Pagkatapos ay itinatag niya ang Eqonex Group, ang unang digital asset ecosystem na nakalista sa Nasdaq. Noong Oktubre 2022, sumali siya sa Syz Capital bilang Managing Partner at pinangunahan ang liquid alternatives division.
Ngayon ay binubuo niya ang isang kumpanya na layunin maging ang pinakamalaking treasury ng bitcoin sa Europa kasama si Marc Syz at Adam Back. Itinatag ang Future Holdings AG noong Nobyembre 2025 at nakakuha ng USD 35 milyon sa pagkakatayo. Noong Pebrero 2026, kinuha ng H100 Group ng Sweden ang kumpanya sa pamamagitan ng pagpalit ng mga aksyon. Ang halaga ng transaksyon ay umabot sa SEK 6.9 milyon sa pamamagitan ng humigit-kumulang 3.1 milyong bagong aksyon, na kumakatawan sa halos 1 porsyentong dilusyon. Ang equity valuation ng Future Holdings ay nasa paligid ng CHF 375,000.
Kasalukuyang may-ari ang H100 ng halos 1,050 BTC. Dagdag pa, sinagip ng grupo ang liham ng intensyon upangakuin ang mga Norwehiyano na kumpanya na Moonshot AS at Never Say Die AS. Kung sama-sama, magdudulot ito ng halos 2,450 BTC. Pagkatapos ng pagsasara, makakamit ng H100 ang halos 3,500 BTC (halos USD 240 milyon). Noong magsimula ang Bitcoin pivot, tumaas ang H100 share ng 280 porsyento. Iisang papalit si Byworth bilang pangulo ng board, habang si Marc Syz ay magiging miyembro ng board.
Mga pribadong bank sa Swis at ang tanong tungkol sa crypto
Ang konflikto sa Syz ay isang emblem ng mga tensyon na hinaharap ng mga pribadong banko sa Swisya. Ayon kay Marc Syz, ang imahe lamang na "safe haven" ay hindi na sapat upang makipag-competensya sa mga lokal at internasyonal na player. Samantala, maraming institusyon ay nag-iisip mula sa reputasyonal na panganib ng isang agresibong crypto strategy.
Ang Bitcoin treasury model ay nagmula sa Strategy Inc. (dating MicroStrategy). Ang CEO na si Michael Saylor ay unang bumili ng Bitcoin para sa USD 250 milyon noong Agosto 2020. Ngayon, may hawak ang Strategy ng higit sa 761,000 BTC. Sa kabuuan, higit sa 1.14 milyong BTC ang nasa balance sheet ng mga publiko listado na kumpanya, humigit-kumulang 5.5 porsyento ng maximum supply ng Bitcoin. Gayunpaman, maraming treasury vehicles ay nakatira malapit o sa ilalim ng kanilang net asset value matapos ang bagong pagbaba ng presyo. Kaya, mayroon din itong mga negatibong aspeto.
Samantay, pinapahalagahan ng Syz Group ang pagpapatuloy. Isang tagapagsalita ay sinabi sa Bloomberg na ang mga alternatibong pag-invest ay nananatiling "isang pangunahing pundasyon" ng bangko. Si Nicolas Syz, ang ikalawang anak ng tagapagtaguyod, ay naging CEO ng Banque Syz noong Pebrero 1, 2026. Si CFO Christoph Raninger ay naglalayong pamunuan ang Syz Capital, habang si Olivier Maurice ay nagsisilbing Deputy CEO.
Dual listing at at mga ambisyon ng Swiss exchange
Pinapagpatuloy ni Marc Syz at Byworth ang dalawang proyekto nang sabay-sabay. Bukod sa bitcoin treasury vehicle, plano nilang itatag ang isang independiyenteng asset management venture bilang direkta na kalaban ng Syz Capital. Ang venture na ito ay magiging nakatuon sa mga alternatibong estratehiya para sa pagpapanatili at paglago ng kapital.
Ayon sa mga ulat sa media, hinahanap ng H100 at Future Holdings ang dual listing kasama ang Stifel Financial Corp. Kasalukuyang nakalista ang H100 sa NGM Nordic SME ng Sweden. Gayunpaman, plano pa rin ang pangunahing listing sa SIX sa gitnang panahon. Bilang mga argumento, sinasabi ng mga partido ang crypto-friendly na regulasyon ng Switzerland, mababang interest rates, at ikatlong pinakamaliksi na equity market sa Europe.
Ang timeline ay ambisyoso. Una, ang desisyon na kasunduan para sa pagkuha ng mga bitcoin na ari-arian ng Norway ay dapat tapusin bago ang April 22, 2026. Ang pagkumpleto ay iskedyul na mangyari agad pagkatapos ng taunang pangkalahatang pagpupulong noong Mayo 21, 2026. Pagkatapos ng pagkumpleto, ang H100 ay magiging isa sa mga pinakamalaking tagapag-ari ng bitcoin sa mga publikong listahan na kumpanya sa Europe na may halos 3,500 BTC.