Binalaan ni Michael Hartnett, pangunahing estratehista sa pag-invest ng Bank of America, noong Mayo 22 na ang inaasahang malalaking IPO mula sa SpaceX at OpenAI ay maaaring magdulot ng pagtaas ng porsyento ng teknolohiya sa mga pangunahing benchmark sa equity tulad ng S&P 500 sa higit pa sa 48%. Ito ay isang threshold na kanyang kaugnay sa mga nakaraang bubble sa merkado.
Ang mga numero sa likod ng babala
May naisumite ang SpaceX ang kanyang S-1, na naglalayon ng valuation na higit sa $1.75 trilyon. Layunin ng kumpanya na makakuha ng hanggang $75 bilyon sa isang pagkakataon na maaaring isa sa pinakamalaking IPO kailanman, kasama ang posibleng debute sa Nasdaq noong Hunyo.
Samantala, hinahanda ni OpenAI ang isang lihim na IPO filing. Ang pinakabagong private valuation nito ay umabot sa $830 bilyon pagkatapos ng isang $120 bilyon na investment round.
Ang Hartnett ay gumawa ng malinaw na paghahambing sa Roaring ’20s at ang panahon ng Nifty Fifty, mga panahon kung saan ang entusiasmo ng mga investor tungkol sa isang maliit na set ng mga stocks ay naglikha ng antas ng konsentratyon na sa huli ay nag-unwind nang sakit.
Ang problema ng pasibong pondo
Kung mabilis na isasama ang SpaceX at OpenAI sa mga benchmark index pagkatapos ng kanilang listing, kailangan ng passive funds na bumili ng malalaking amount ng mga share sa isang maikling panahon. Ang pilit na pagbili ay nagpapalakas ng demand anuman ang valuation, at nagpapataas ng presyo, at sa pamamagitan nito, nagpapataas pa ng kabuuang timbang ng tech.
Ang kasalukuyang timbang ng teknolohiya sa S&P 500 ay nangunguna na ayon sa mga historical na pamantayan. Ang pagdaragdag ng dalawang mega-cap na bagong kasapi na may combined na valuation na hihigit sa $2.5 trilyon ay magpapalalim pa sa pagkonsentrado ng index sa isang sektor na nangunguna na rito. Pagkalabis sa antas na 48% na tinukoy ni Hartnett, nasa teritoryo ka na na hindi nakikita kundi sa ilalim ng bubble conditions.
Bakit dapat pansinin ng mga investor sa cryptocurrency
Ang IPO ng OpenAI ay nasa direkta na intersection ng AI at teknolohiya, isang kuwento na nagdala ng malaking paggalaw ng kapital patungo sa mga crypto token na may kinalaman sa AI sa nakalipas na dalawang taon. Ang isang debute sa pampublikong merkado na nagpapahalaga sa OpenAI sa $830 bilyon o higit pa ay maaaring patunayan ang mga halagang ito o ipakita ang pagkakaiba sa pagitan ng hype at kita.
Ang listing ng SpaceX ay gumagawa ng bagong publikong nakikita na instrumento para sa eksposur sa imperyo ni Elon Musk. Sa kasaysayan, ang mga asset na kaugnay ni Musk, kabilang ang Dogecoin at iba pang meme tokens, ay ipinakita ang pagiging sensitibo sa mga pag-unlad sa kanyang portfolio ng negosyo.
Kung pinipilit ng passive funds na mag-allocate ng milyon-milyon sa dalawang bagong mega-cap listing, galing sa kahit saan ang kapital na iyon. Maaaring pansamantala na mag-iiwan ng mga pagsisikap ang malalaking pangyayari sa equity market sa mga alternatibong asset.