Si Bain Capital ay nasa tamang landas na makakuha ng halos $15B na kita mula sa kanilang pagkuha noong 2018 ng Kioxia, ang dating Toshiba Memory unit. Ito ay gagawin ito bilang isa sa pinakamalaking leveraged buyout sa kasaysayan, kahit saan.
Ang US private equity giant ay naglalayon sa isang konsorsiyum na bumili ng negosyo ng memory chip ng Toshiba para sa halos $18B noong Hunyo 2018. Sa panahong iyon, ito ang pinakamalaking LBO sa kasaysayan ng Asya.
Mula sa itinapon ng Toshiba hanggang sa $75B na juggernaut
Kioxia, ang kumpanya na noong 1987 ay direktang nilikha ang NAND flash memory technology, ay naging publiko sa Tokyo Stock Exchange noong Disyembre 18, 2024. Ang kanilang orihinal na market capitalization ay lumampas sa $5B.
Ang pagtaas ng demand para sa mga solusyon sa pag-iimbak ng data, na pinapagana ng walang katapusang pangangailangan ng AI training at inference workloads, ay nagdulot ng pagtaas ng stock ng Kioxia. Ang pagbabahagi ng kumpanya ay tumindi hanggang sa inaasahang $75B sa kanyang pinakamataas. Ito ay halos 10x ang pagtaas mula sa market cap nito sa IPO.
Ang Bain ay sistematikong nagpapalit ng paper gains sa totoong kita. Ang kumpanya ay nag-execute ng isang $2.1B na pagbebenta ng secondary shares noong Nobyembre 2025, sumunod ng isa pang pagbebenta ng halos $3.5B noong Pebrero 2026. Kahit pagkatapos ng mga pagbebenta na iyon, ayon sa mga ulat, nanatili pa rin ang Bain sa isang kontroladong stake ng halos 51.3% pagkatapos ng IPO.
Ipinapahiwatig ng mga pagtataya na ang kinita ni Bain sa equity ay humigit-kumulang $10B, na ang $15B ay kumakatawan sa pinakamataas na antas kapag kinuha ang carried interest.
Ang AI tailwind na hindi isinama ng anumang presyo
Kapag bumili si Bain ng Toshiba Memory noong 2018, ang teorya ay simple lamang. Ang mga chip ng memorya ay mahahalagang komponente sa lahat ng bagay, mula sa mga smartphone hanggang sa mga data center, at ang yunit ni Toshiba ay isang world-class manufacturer na ibinenta dahil sa presyur. Kailangan ng Toshiba ng pera pagkatapos ng kanyang nuclear disaster sa Westinghouse, at nakita ni Bain ang pagkakataon na bumili ng isang crown jewel sa makabuluhang presyo.
Ang Kioxia ang unang nagpapalaganap ng pangunahing teknolohiya at patuloy na lider sa 3D NAND, ang advanced na pag-aayos na teknik na nagpapahintulot sa mga manufacturer na i-press ang mas maraming kapasidad sa mas maliit na physical footprint.