Mukhang malusog ang cryptocurrency market sa unang tingin. Nananatiling relatibong matatag ang kabuuang market capitalization, nagbibigay ng impresyon na ang industriya ay nananatiling mabuti. Ngunit ang mas malalim na pagtingin ay nagpapakita ng ibang kuwento.
Ayon kay Michael Ippolito, tagapagtatag ng Blockworks, tumataas ang bilang ng mga token nang mas mabilis kaysa sa halaga na itinataguyod nito. Ang kanyang analisis, na ibinahagi sa X, ay nagpapakita ng isang struktural na isyu na maaaring magbago sa paraan ng paggana ng merkado.
Kung alisin mo ang bitcoin at ethereum mula sa ekwasyon, mas mahina ang mas malawak na crypto market. Sa katotohanan, bumalik na ito sa antas na nakita ilang taon na ang nakalipas.
Ito ay nagpapakita ng isang mahalagang dinamika. Ang market capitalization ay hindi lamang tungkol sa presyo, kundi depende rin sa suplay. At ngayon, ang suplay ay lumalawak nang mabilis.
Isang pagbaha ng mga token ang nagbabago ng mga patakaran
Lumaki ang bilang ng mga bagong token na pumapasok sa merkado sa mga nakaraang taon. Mas madali na ang paggawa ng mga digital asset, na nagdudulot ng patuloy na pagdaloy ng mga bagong proyekto.
Bakit Higit na Maraming Token Ay Hindi Nangangahulugan ng Higit na Halaga
Sa kabila ng paglago na ito, ang kabuuang market capitalization ay hindi tumataas sa parehong bilis. Ito ay nagpapakita na ang mga bagong token ay nagpapalawig ng halaga nang mas maliit, kaysa maglikha ng bagong halaga.
Ipapakita ng data ang malinaw na pattern:
- Ang average na token ay kaunti lang mas mataas kaysa sa antas ng presyo nito noong 2020
- Mula pa noong 2021, nawala na ito ng halos 50% ng halaga nito
- Bumaba ang median na performance ng token ng halos 80% mula sa pinakamataas na antas
Ibig sabihin nito na habang tumataas ang bilang ng mga asset, patuloy na bumababa ang average na performance.
Ang Lumalaking Pagkakaiba sa Pagitan ng Presyo at Tunay na Aktibidad
Isa sa mga pinakamahalagang pagbabago sa merkado ay ang pagkakawala ng ugnayan sa presyo ng mga token at tunay na blockchain activity.
Sa 2021, naglakbay nang malapit ang mga presyo at kita mula sa mga blockchain project. Habang tumataas ang paggamit, tumataas din ang halaga ng token. Tumulong ang ugnayang ito upang patunayan ang mga pagpapahalaga.
Sa pamamagitan ng 2025, nalakas ang ugnayan na iyon. Patuloy na lumalago ang kita mula sa blockchain, ngunit hindi sumunod ang presyo ng mga token. Ito ay nagpapakita na ang mga investor ay hindi na nagtatrabaho ng mga token bilang direkta na pagpapakita ng nakapaloob na aktibidad.
Para sa maraming kalahok, ang mga token ang pangunahing dahilan upang magsali sa crypto space. Nagbigay sila ng access sa mga pagkakataon sa maagang yugto at mga bagong financial systems. Kung mawawala ng koneksyon ang mga token sa halaga, maaaring magbago ang papel ng industriya mismo.
Sa halip na maging bagong financial ecosystem, ang crypto ay maaaring maging teknikal na batayan para sa tradisyonal na pampalakas na pondo.
Pamilyar na Pattern na may Bagong Epekto
Mula sa mas malawak na pananaw, hindi ito lubos na bagong bagay. Naranasan ng merkado ang katulad na pagtaas sa paglikha ng mga token noong ICO boom noong 2017-2018. Noon, maraming proyekto ang lumabas na may limitadong utility, na nagresulta sa sobrang suplay.
Ngayon, uulitin ang parehong pattern, ngunit sa mas malaking iskala. Ang imprastruktura ay mas nagpabuti, na ginagawang mas madali at mas mabilis ang paglunsad ng mga token kaysa kailanman.
Ang pangunahing pagkakaiba ngayon ay ang pagkakaroon ng kamalayan. Ang mga investor ay nagsisimulang makita ang epekto ng dilusyon sa mga matagalang return. Kapag lumalaki ang suplay nang mas mabilis kaysa sa tunay na paggamit, kahit malakas ang paglago ng kita, hindi ito makakatulong nang buo sa presyo.
Ano ang susunod
Ang crypto market ay ngayon ay papasok sa isang yugto ng pagsubok. Iba’t ibang modelo para sa pagkakabahagi ng halaga, utility ng token, at disenyo ng ekonomiya ay sinusubok.
Maaaring mabigo ang ilan. Maaaring magbago ng paraan kung paano nabubuo at natutuklasan ang halaga sa mga digital na ecosystem.
Ngunit isang bagay ay nagsisigla: ang paglago ay hindi na sapat. Ang mahalaga ngayon ay kung paano nagiging real at mapanatili na halaga ang paglago.