Artikulo | 最话funTalk, May-akda | He Yiran, Editor | Liu Yuxiang
Ngayon, ang Anthropic ay hindi lamang ang paborito ng mga programmer kundi pati na rin ng mga lider sa teknolohiya.
Sapagkat ito ay nakakatulong sa mga malalaking investor na itaas ang presyo ng mga aktibo.
Sa lokal na oras noong Mayo 6, ipinahayag ni Musk na ang kanyang ahensya sa artificial intelligence, xAI, ay opisyal na nilikas bilang isang independiyenteng entidad at buong-buo nang isinasama sa SpaceX, maging isang AI product ng SpaceX na tinatawag na SpaceXAI. Samantala, ipinahayag ng SpaceXAI na nakakamit ng isang global na pinakamataas na pagkakasundo sa computing power kay Anthropic: ang buong computing power ng Colossus 1 supercomputing cluster ay eksklusibong iirerenta kay Anthropic para sa mga serbisyo ng inference ng Claude series.
Nasa Memphis, Tennessee, USA ang Colossus, isa sa pinakamalaki at pinakamabilis na ipinapalabas na mga cluster ng supercomputing na artificial intelligence sa buong mundo. Ang Colossus 1 cluster ay may higit sa 220,000 na NVIDIA GPU, kabilang ang mataas na density na H100, H200, at susunod na henerasyon na GB200 accelerators.
Sa pagpapalit ng mabuting gawa, sinabi ni Anthropic na "nag-expression na sila ng kanilang interes na makipagtulungan kay SpaceX para sa pagbuo ng maraming gigawatt ng orbital AI computing power."
Hindi lang si Musk, kundi ang Google ay nagbigay din ng suporta sa Anthropic noong maaga. Noong Abril 25, idinagdag muli ng Google ang pagsisikap nito, at plano nito na mag-invest ng hanggang $40 bilyon sa Anthropic at magbigay ng 5 gigawatt na suporta sa computing power. Pinangako ng Google na mag-invest agad ng $10 bilyon sa cash batay sa valuation na $350 bilyon, na pareho sa valuation noong pagsisikap sa pagpapautang noong Pebrero. Pagkatapos makamit ng Anthropic ang mga target nito, magdadagdag ang Google ng karagdagang $30 bilyon at malakas na papalawakin ang kanyang computing power.
Ang sariling model na Gemini ng Google ay nasa gitna ng tinatawag na “Big Three,” ngunit patuloy na malaki ang pagkakasakop sa Anthropic. Ayon sa publikong impormasyon, ang parent company ng Google, ang Alphabet, ay may 14% na bahagi sa Anthropic. Ang Amazon ay may bahaging 15%–16%, na naging pinakamalaking shareholder, na may kabuuang pag-invest na higit sa $8 bilyon, kasama ang suporta sa computing power at cloud services.
Sa harap ng paglulunsad ng Space X, maaaring maunawaan sa komersyal na pananaw kung bakit pinabayaan ni Musk ang x AI. Ang x AI ay natalo na sa unang tier ng AI, at kahit sa pinakamataas na pagpapahalaga nito, hindi lumampas sa $250 bilyon; mas mabuti na i-rent ang supercomputing cluster na Colossus 1 sa Anthropic upang makakuha ng order mula sa Anthropic para sa hinaharap na space computing power ng Space X, upang mapanatili ang komersyal na kuwento ng Space X.
Sapagkat ang Google at Amazon, na nag-invest sa Anthropic nang maaga, ay nakakuha ng malaking bunga. Kumita ang Alphabet ng 81% na pagtaas sa kanyang kikitain sa unang kuartal patungo sa $62.6 bilyon, habang tumataas ang net profit ng Amazon ng 77% patungo sa $30.3 bilyon, kung saan ang $28.7 bilyon at $16.8 bilyon ay galing sa pagbabago sa halaga ng equity sa Anthropic.
Bukod sa floating profit na valuation ng Anthropic, mayroon din itong tunay na pera na order: pinangako ng Anthropic na magbabayad ng $200 bilyon sa Google sa susunod na limang taon para gamitin ang kanilang cloud servers at chips, at kinabibilangan ng higit sa 40% ng mga pangako sa hinaharap na kita na inilahad sa pinakabagong financial earnings call ng Google. Ang Amazon Web Services ay mayroon din na backlog ng mga order para sa computing power mula sa Anthropic.
Ang Google, Amazon, at Tesla (Musk), na may malaking stake sa Anthropic, ay may malakas na paggalaw ng presyo sa nakaraang panahon, ngunit ang Microsoft, na kaalyado ni OpenAI at isang maliit na shareholder sa G-round investment sa Anthropic, ay may mas mahinang paggalaw ng presyo.
Ang "Cold War" ng AI ay maaaring nagsimula na, kung saan ang dalawang bloke ay ang Anthropic-Google-Musk, kilala bilang A-Group; at ang OpenAI-Microsoft-SoftBank, kilala bilang O-Group. Ang interesante ay ang pagkakaroon ng mga pagkakabagabag sa loob ng bloke ng OpenAI.
Ito ang tamang panahon para sa malaking pag-atake ni A.
01
Sa lokal na oras noong Abril 28, sa Federal Court ng Oakland, California, opisyal na nagsimula ang kaso ni Musk laban sa OpenAI.
Nagpatuloy si Musk sa pagpapakita sa korte sa loob ng tatlong araw, kung saan sinugpo niya kung paano niya pinaniniwalaan ang pangako ng OpenAI bilang non-profit at kung paano niya inilagay ang malaking halaga ng pera, at hinihingi niya ang pag-alis sa pamamahala ni Altman at Brockman, ang pagbabalik sa pagiging purong non-profit research institution ng OpenAI, ang paghingi ng pagbabalik sa teknolohiya at komersyal na halaga na katumbas ng kanyang $38 milyong donasyon, at ang pagtatalaga nito sa mga organisasyong kalooban. Ang pinakamahalaga, kailangan ng OpenAI na i-open source ang lahat ng detalye ng AI teknolohiya at mga pinagmulan ng training data.
Hindi lamang ito isang personal na away sa pagitan ni Musk at Altman, kundi isang tumpak na pag-atake sa OpenAI. Ang kasong ito ay pinili ang kritikal na punto sa paghahanda ng OpenAI para sa IPO, malinaw na layunin na sirain ang proseso ng komersyalisasyon ng lider sa industriya ng AI, at maghanda sa pagsisimula ng aliansa ni Musk at Anthropic.
Hindi pinapayagan ng hukuman ng Amerika ang pagkuha ng litrato, kaya walang paraan para sa mga media na ipakita ang escena ng korte. Gayunpaman, puno ng mga larawan ni Musk at Altman sa iba’t ibang anyo ang mga social media platform.
Ang lahat ng mga larawang ito na sapat na makatotohanan ay gawa ng OpenAI sa paglulunsad nang walang paunang babala ng ChatGPT Images 2.0 noong Abril. Ang modelo ng imahe na may kakayahang mag-isip na ito ay nagtataglay ng “kakaibang antas ng detalye at katotohanan na walang katumbas.” Ayon kay Altman, parang “isang paglalakbay mula sa mga壁画 ng mga tao sa kweba patungo sa Renaissance.”
Bagaman ang Image2.0 ay nakapagdulot ng malaking epekto sa mga social media, hindi naman ito nagpakita ng sapat na kasiyahan sa mga kapital na merkado. Ang dahilan ay simpleng: limitado ang quota ng Image2.0, at kailangan ng mga karaniwang gumagamit na i-upgrade sa ChatGPT Plus na bayad na bersyon pagkatapos maglikha ng tatlong imahe. Para sa mga gumagamit na hinahanap ang bagong karanasan, sapat na ang kanilang nakuhang benepisyo—kaya tumigil na sila. Mas mahirap na para sa OpenAI na makakuha ng sapat na kita mula sa malaking base ng mga gumagamit.
Batay sa bahagdan ng trapiko ng malalaking modelo, bumaba na ang bahagi ng trapiko ng ChatGPT sa halos 56.7% noong Marso 2026, samantalang tumaas ang bahagi ng Google Gemini sa 25.5% at ang Claude ng Anthropic sa 6%. Ang dating malaking bahagi ng ChatGPT ay malinaw nang nalikha.
Mas nagdudulot ng pag-aalala ang kakayahan ng OpenAI na kumita, at ang patuloy na pagkawala ng kita ay nagpapababa ng pagtitiwala ng mga investor. Ayon sa mga estadistika mula sa panlabas na pinagkukunan, noong unang kwarter ng 2026, umabot ang Anthropic sa 31.4% na bahagi ng kita sa pandaigdigang merkado ng malalaking modelo, na higit sa 29% ng OpenAI.
Dapat mong malaman na ang kaukulang buwanang aktibong gumagamit ng Anthropic ay 134 milyon lamang, ngunit ang kaukulang kita bawat gumagamit ay umabot sa $16.20, samantalang ang OpenAI ay may $2.20 lamang. Ang pagkakaiba sa kanilang pagganap sa kita ay hindi tungkol sa kung alin sa C-end o B-end ang mas mahusay, kundi kung kaya nilang gawing tanggap ng mga kliyente ang kanilang negosyo modelong pamamaraan. Ang Anthropic ay nakatuon sa mga may mataas na kumpiyansa sa pagbabayad at mga gumagamit na may mataas na kaisipan na magbayad, at itinatag nila ang isang siklo ng negosyo.
Ang isa pang salik na nakakaapekto sa kita ay ang pagsasara ng eksklusibong ugnayan na tumagal ng pitong taon na ipinahayag ng Microsoft at OpenAI noong Abril, kung saan hindi na nagbabayad ang Microsoft ng bahagi ng kita kay OpenAI, habang patuloy ang bahagi ng OpenAI sa Microsoft hanggang 2030.
Upang mapabuti ang kita, ginawa ng OpenAI ang mga pag-update sa kanilang ad business habang isinagawa ang pag-update sa GPT5.5; natapos na ang pagsubok ng ad platform at bukas na ito sa lahat ng mga kumpanya sa Estados Unidos. Maaaring mag-rehistro at magtakda ng budget at bidding strategy ang mga advertiser nang sarili, at bumili ng ad space batay sa cost-per-click (CPC) o cost-per-thousand-impressions (CPM).
Ang AI answer stream ay magtatatag ng malinaw na “dual-track system”, kung saan ang mga ad ay ipapakita bilang sponsored modules pagkatapos ng AI answers, na ipinapakita nang智能化 batay sa konteksto ng talakayan. Pinapahalagahan ni OpenAI na ang ad system ay independiyente sa pagbuo ng sagot, at ang mga advertiser ay hindi makakapag-apekto sa AI output, at hindi rin makakakita ng mga personal na data ng user.
Kung ang taong 2023 ay ang pinakamalaking tagumpay ng industriya ng AI, ang taong 2026 ay ang panahon na lahat ay nagkalkula.
Sa mga nakalipas na taon, kahit anong startup na may kaugnayan sa konsepto ng “AI” ay nakakakuha ng suporta mula sa mga kapital, at ang mga malalaking kompanya sa internet ay nakakapagpalawak nang walang hanggan ng kanilang imahinasyon. Ngunit noong 2026, unti-unti nang nawala ang mito, at ang karamihan sa mga AI unicorn ay naging “bula,” habang ang mga balon na itinanim ng mga teknolohiyang pangunahin ay binalik sa lupa.
Ang mga patakaran ng panahon ng momentum ay dumadaan sa dulo, at ang pangunahing problema na kinakaharap ng industriya ay hindi kung sino ang makakagawa ng mas kahanga-hangang model, kundi sino ang makakapagbigay ng dahilan sa mga kliyente sa negosyo na magsuot ng pera nang walang pag-aatubili.
Lalo na pagkatapos ng paglalabas at pagbubukas ng DeepSeek-V4, itinatag ng isang malamig na “cut-off line”: ang anumang closed-source model na may mas mababang performance kaysa sa DeepSeek V4 ay magiging walang halaga sa komersyal.
Ito ay direktang indirektang nagpabilis sa pagkakalap ng mga puwersa sa mga pinakatop na Anthropic at OpenAI, at nagpilit sa OpenAI na mabilisang paglalabas ng kanilang komersyalisasyon.
02
Ang mga hindi pa nagpasya kung saan susuportahan ay maaaring ang pinakamalungkot.
Ang pinakakaraniwang halimbawa ay ang Meta.
Batay sa mga datos ng quarterly earnings, tumataas ang kabuuang kita ng Meta ng humigit-kumulang 33% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Bagaman tila maganda ang numero na ito, may malaking panganib ito—bumaba ang bilang ng araw-araw na aktibong user ng humigit-kumulang 20 milyon mula sa nakaraang quarter, na ang unang pagbaba sa quarter-over-quarter na nakapagpapakita ng indikator na ito. Ang path ng return on investment sa AI ng Meta ay lubos na nakadepende sa pagtaas ng conversion rate ng advertising at pagpapalakas ng pakikilahok ng mga user sa social platform; ang pagbaba ng bilang ng araw-araw na aktibong user ay isang napakalaking babala.
Sinabi ng Meta na inaayos ang kanilang inaasahang kapital expenditure para sa buong taon mula sa halos $11.5 bilyon hanggang $13.5 bilyon patungo sa halos $12.5 bilyon hanggang $14.5 bilyon, na dulot ng pangunahing pagtaas ng presyo ng mga komponente at mga gastos sa pagbuo ng mga data center. Ibig sabihin nito, ang mga gastos ng Meta ay hindi nagmumula sa aktibong pagpapalawak ng kanilang estratehikong kalamangan, kundi sa pagsasama ng pagtaas sa supply chain.
Mas mahalaga ang paghinto ng lokal na pamahalaan sa pagkuha ni Meta ng Manus sa halagang $2 bilyon. Ayon sa mga regulasyon, kailangan ni Meta na iwan ang transaksyon sa pagkuha, ibalik ang bayad para sa pagkuha, tanggalin ang mga produkto at data na kaugnay, at ibalik ang pagmamay-ari ng teknolohiya ni Manus.
Sa kritikal na punto kung saan ang AI industry ay lumilipat mula sa “pagkukuwento” patungo sa “pagkalkula,” ang hindi masusukat na kawalan ng katiyakan ay naging pinakamalakas na kahinaan na hindi tatanggapin ng mga kapital na merkado. Pagkatapos ng pagpapahayag ng pagsasalaysay, bumaba ang presyo ng Meta ng humigit-kumulang 7%, na halos sinira ang lahat ng pagtaas mula pa noong simula ng taon.
Kumpara dito, mas pinahalagahan ng mga merkado ng kapital ang Google sa kanilang quarterly earnings report.
Kahit na ang pag-unlad ng Gemini model sa kasalukuyan ay ang pinakamabagal sa “Big Three”, masasabi nating ang ecosystem at mga应用场景 ng Google ay sobrang mayaman, at na-embed na nang malalim ang Gemini model sa search, cloud, at subscription system, na naging amplifier para sa umuunlad na mga negosyo—ang monthly active users ng Gemini Enterprise ay tumataas ng humigit-kumulang 40% kumpara sa nakaraang buwan, at ang enterprise AI solutions ay naging pangunahing driver ng cloud business, habang ang search advertising ay nananatiling malakas ang paglago dahil sa AI.
Mas mahalaga pa, ito ay nag-invest din sa Anthropic at may malaking order na halos $100 bilyon mula sa Anthropic, na nagbigay ng positibong tugon mula sa merkado.
Ang Amazon ay gumamit ng kanyang mga kalamangan sa cloud business upang magsagawa ng paghaharap sa panganib sa panahon ng infrastruktura ng AI. Habang nag-invest sa OpenAI at ginawa itong eksklusibong third-party cloud distribution partner ng AWS, patuloy rin ng Amazon ang pagpapalakas ng isang proyektong may halagang milyon-milyon dolyar sa Anthropic. Sa pananaw ni Andy Jassy, ay hindi niya gustong magtaya kung aling model ang magiging huling mananalo, kundi gawing kailangan ng iba’t ibang mananalo na tumatakbo sa pamamagitan ng AWS.
Ang halaga ng AI ay dapat patunayan sa pamamagitan ng komersyal na pagpapatupad. Ang kuwento ng AGI na isinapuso ng OpenAI ay batay sa lohika ng monopoli, ngunit sa pagpapatupad, halos ito ay patunayang nabigo. Ang pagbuo ng imprastruktura ng AI at ang mga isyu sa pagkakasundo ay kailangang gawin nang hiwalay-hiwalay, sa iba’t ibang rehiyon at sektor sa buong mundo.
At ang pagtaas ng Anthropic ay malinaw na nagbabago sa istruktura ng kapangyarihan sa Silicon Valley. Sa nakaraang taon, tumataas ang pagsusuri ng Anthropic ng 10 beses, na nangunguna sa pinakamataas na pagsusuri na $1.2 trilyon, ginawa itong pinakamalikhaing super unicorn. Ang kita sa Q1 2026 ay tumalon ng 80 beses kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, malampasan ang orihinal na layunin na 10 beses, at inaasahang ang kabuuang kita para sa 2026 ay $18 bilyon.
Noong 2023, ang Open AI ay umabot sa mataas, noong 2024, ang global na pakikidigma, noong 2025, ang “mga tatlong pangunahin,” at sa simula ng taong ito, nakikita na ang duwet na pangunahin.
Maaaring maging lider si Anthropic na rin sa susunod na taon, at hindi imposible.
03
Ang anchor ng AI narrative ay nagpapalit mula sa NVIDIA patungo sa Anthropic.
Sa nakalipas na dalawang taon, ang GPU ng NVIDIA ay nagsimula sa lahat ng kuwento tungkol sa mga malalaking modelo—kung sino ang may higit pang computing power, siya ang may awtoridad. Ngunit ngayon, ang computing power mismo ay nagsisigaw na bilang isang komodidad, at ang tunay na kakulangan ay hindi na ang chip, kundi ang mga kumpanya sa application layer na kayang i-convert ang computing power sa patuloy na kita. Ang Anthropic ay ang tagapagdala sa sentro ng bagong kuwento.
Ang pinakamaliit na pagbabago ay nangyari sa kabanata ng kapital. Sa kasalukuyan, ang Google, Amazon, at SpaceX ay nagsalaysay na ang “pagsisilbi sa Anthropic” ay ang pangunahing kuwento sa kanilang mga pagsasalaysay ng kita at mga order ng computing power. Ang malalim na pagkakabukod na ito ay lumampas na sa karaniwang financial investment—ang pagbabago sa halaga ng Anthropic ay direktang nakakaapekto sa quarterly profit ng tatlong malalaking kompanya, at kahit sa kanilang mga inaasahang kinabukasan.
Ang mga datos ang nagpapakita ng lahat. Sa kinita ng Alphabet sa unang kuartal, higit sa kalahati ay galing sa mga kikitain mula sa mga pagkakaroon ng equity investments, kung saan ang Anthropic at SpaceX ang nagbigay ng pinakamalaking bahagi. Ang kinita ng Amazon sa unang kuartal ay tumataas ng 77% hanggang sa $30.255 bilyon, kung saan ang $16.8 bilyon sa kinita bago buwis ay galing sa pagbabago ng halaga ng Anthropic. Bagaman hindi nakalista ang SpaceX, ang kanilang iminumungkahi na IPO ay nagpapakita na ang taunang kita mula sa pagpapautang ng computing power na $3 bilyon hanggang $4 bilyon mula sa Anthropic at ang mga pangako sa mga order para sa computing power sa kalawakan ay naging isa sa mga pangunahing kuwento na sumusuporta sa pagtataya na $1.75 trilyon hanggang $2 trilyon.
Kapag solidify ang istrukturang ito, hindi na si Anthropic isang simpleng AI company, kundi isang “systemic financial node.” Ang anumang negatibong balita nito, maging ito ay teknikal na hadlang, security incident, o pagkawala ng pangunahing talento, ay hindi na lang isang bagay ng kompanya mismo, kundi magkakaroon ng epekto sa parehong panahon sa tech sector sa pamamagitan ng tatlong transmission channels: ang book value ng equity investment ng Google, ang expectation sa fulfillment ng AWS orders ni Amazon, at ang IPO pricing logic ni SpaceX.
Sa kumparasyon, ang pagkabagsik ng presyo ng mga aksyon ng Microsoft, isang kaalyado ng OpenAI, ay dulot ng kakulangan sa ganitong “equity-order-profit” closed loop. Nawala na ang eksklusibong pagkakabigkis ng Microsoft at OpenAI noong Abril, at hindi na sila nagbabahagi ng bahagi ng kita mula sa OpenAI; pinapanatili lamang nila ang obligasyon ng OpenAI na magbigay ng patuloy na bahagi sa Microsoft. Kahit gaano pa kalaki ang pagpapahalaga sa OpenAI, hindi makikita sa balance sheet ng Microsoft ang kaugnay na kita mula sa investmeng ito.
Kapag ang buong kapital ng merkado ay bumubuo ng positibong siklo sa paligid ng Anthropic, ang posisyon ng Microsoft ay naging lalong pasibo.
Gayunpaman, kapag ang buong merkado ay nagtataya sa iisang mananalo, ang panganib ay tinataasan nang sabay-sabay.
Ang pagpapahalaga sa Anthropic ay batay sa patuloy na pagpapanatili ng teknolohikal na liderato at paglago ng kita, at patunay ng mga order para sa computing power at mga pangako sa equity mula sa mga三大巨头. Ito ay isang sariling pagsasaligan na siklo, ngunit isang sariling mahina na istruktura. Kung anumang bahagi ay magsisimula na magkamali—tulad ng pagkabigo ng susunod na henerasyon ng Claude na makamit ang inaasahang performance, o ang malaking pagtaas sa performance ng open-source models na tumutugma sa performance ng Anthropic—maaaring magdulot ito ng isang chain reaction na magsisimula sa pagbaba ng pagpapahalaga sa Anthropic at magpapalaganap patungo sa mga kita at stock performance ng三大巨头.
Ang industriya ng AI ay naglalakbay mula sa “maraming kumpanyang naglalaban” patungo sa “isang lider at maraming malakas,” ngunit tila hindi pa handa ang mga kapital na merkado na tanggapin ang isang katotohanan: kapag lahat ng itlog ay isinaksak sa iisang basket, ang basket mismo ang naging pinakamalaking panganib.
Ang open-source na “kill switch” ng DeepSeek ay tulad ng isang sword ng Damocles na nakadapa sa itaas ng Anthropic; kahit anong oras, kung mapanatili ng open-source community ang katulad o pantay na performance, maaaring mabawasan agad ang commercial value anchor ng Anthropic.
Tiyak na alam ng Anthropic ang sitwasyon, at alam din ng mga kaalyado nito at ang “nakatagong kaalyado” na administrasyon ni Trump, kaya patuloy na pagpapalakas ng presyon sa mga open-source model tulad ng DeepSeek at sa lokal na computing at storage capacity ng China ay bahagi ng kanilang mahabang panahong estratehiya.
Hindi ito tungkol lamang sa kuwentong AI sa US stocks, kundi isang digmaan tungkol sa pagiging dominante sa teknolohiya.