Si Andrew Left, ang tagapagtatag ng Citron Research at isa sa mga pinakakilalang pangalan sa activist short selling, ay nakakulong sa pagkakasala ng pagnanakaw sa mga sekuridad ng isang federal jury sa Los Angeles noong Hunyo 1, 2026. Ang pagkakasala ay nangyari sa 13 kaso, kabilang ang isang kaso ng pagpapalaganap ng iskema ng pagnanakaw sa mga sekuridad at labing-dalawang indibidwal na kaso ng pagnanakaw sa mga sekuridad. Nakalaya siya sa apat na kaso.
Nakatanggap ng desisyon pagkatapos ng tatlong linggong paglilitis at dalawang araw ng pagpapasya ng hukuman. Ang Left ay maaaring harapin ang pinakamataas na parusa na 25 taon sa bilangguan, na iskedyul sa Agosto 31, 2026. Nananatiling libre siya hanggang noon at ipinahayag niya ang kanyang intensyon na mag-appeal.
Ang scheme: mag-post, kumita, ulitin
Ang left ay naglalabas ng komentaryo na bearish o bullish tungkol sa mga pangunahing kumpanya sa pamamagitan ng mga post sa social media at mga pagkakataon sa telebisyon, at agad na lumalabas sa kanyang mga position pagkatapos umabot sa tamang presyo ng stock. Ang mga kumpanyang nasasakop ay kasama ang Tesla at Nvidia, sa pagitan ng iba pa.
Ang mga alegadong kita ay nasa pagitan ng $16 milyon at higit sa $21 milyon, na nakalikom mula 2018 hanggang 2023. Ang mga kita na ito ay galing sa isang pattern ng mga maling pahayag sa publiko na idinisenyo upang manipulahin ang mga presyo ng mga aksyon, ayon sa mga prosecutor.
Noong July 25, 2024, unang in indict ang Left ng Department of Justice, na naganap nang paralelo sa isang sibil na aksyon na dinala ng Securities and Exchange Commission.
Ang linya sa pagitan ng pananaliksik at pagmamalabis
Hindi nagkakaroon ng krimen ang Left case sa sariling short selling. Ibinabawal nito ang sinasabing pagkukunwari: pagsasabi sa publiko na naniniwala ka na tataas ang isang stock habang lihim kang nagpaplano na mag-trade sa kabaligtaran, o pagpapalabas ng position agad pagkatapos ng iyong pampublikong komento na gumalaw ang presyo.
Labing-tatlong kaso ng pagkakasala ay nagmumungkahi na ang hukuman ay nagsikap na ang mga komunikasyon ni Left ay mga nilikhang istorya na disenyo upang lumikha ng pansamantalang pagkakaiba sa presyo na kanyang maaaring gamitin, kaysa sa mga totoong pinaniniwalaan.
Isang pagkamalamig ay dumating sa komunidad ng short-selling
Inaasahan na magiging mas mapagbantay ang mga short seller sa kanilang mga legal na estratehiya, kabilang ang pagpapalakas ng mga disclaimer tungkol sa kanilang position at pagbabago sa kanilang komunikasyon tungkol sa kanilang mga teorya sa pag-invest.
Ang mga eksperto sa pambansang regulasyon ay nagbaba ng mga alalahanin na ang dinamikong ito ay maaaring mabawasan ang volumen ng legitimate na negatibong pananaliksik. Ang paghahatol kay Left noong Hulyo 2024 ay bahagi ng mas malawak na pagpapatupad na nagpapakita na handa ang mga prosecutor na ituring ang ilang mga taktika sa short-selling bilang krimen kaysa sa agresibong ngunit legal na pag-uugali sa merkado.