Mahirap makita ang Altcoin Season dahil ang kahinaan ng Ethereum ay limitado ang mas malawak na pagtaas

Ang bagong kilos sa merkado ay patuloy na sumusuporta sa teorya ng pagtaas ng altcoin.

Habang pinapalawig ang pananaw, ang Bitcoin [BTC] ay patuloy na mas mataas kaysa sa karamihan sa iba pang mga malaking kapitalisasyon, tumaas ng higit sa 6% sa Q2 hanggang sa kasalukuyan. Sa kabilang banda, ang karamihan sa mga top cap ay nananatiling nasa red para sa kalahating ikaapat, na sumasalungat sa pagpapanatili ng Bitcoin dominance sa paligid ng antas na 60%, kasama ang 1.85% na pagtaas sa parehong panahon.

Sa kabuuan, ang ratio ng OTHERS/BTC ay hindi talaga nagpapakita ng parehong larawan. Tulad ng ipinapakita sa chart sa ibaba, tumaas ang ratio ng higit sa 6% hanggang sa Q2 hanggang sa kasalukuyan. Mas nakakatanda pa, isang malakas na pagtaas ng 14.5% ang naging pagsasara sa Mayo, na nagpapahiwatig na maaaring nagsisimula na ang pag-ikot ng kapital sa labas ng Bitcoin.

Gayunpaman, hindi nagpapakita ang lakas na iyon sa Altcoin Season Index.

Ayon sa BlockchainCenter data, nagwakas ang index sa Mayo nang bumaba ng higit sa 10%, na nagpapahiwatig na ang mas malawak na altcoin market ay patuloy na naghihinga upang makakuha ng pagkakataon laban sa bitcoin. Sa ibang salita, habang may ilang bahagi ng market na tila nagpapalit patungo sa altcoins, ang pakikilahok ay nananatiling maliit kaysa sa malawak.

Ito ay nakikita rin sa Bitcoin dominance, na patuloy na nasa paligid ng antas na 60%. Sa kontekstong ito, ang pagtaas ng OTHERS/BTC ratio ay tila nagpapakita ng mas selektibong paglipat patungo sa mga altcoin kaysa sa pagmumula ng buong alt season.

Gayunpaman, hindi pa nababawasan ang lakas na ito sa Altcoin Season Index, na nagtatanim ng tanong: Ano ang tama namang ipinapahiwatig ng divergence na ito?

Lumalaki ang pagmamasid ng merkado sa Hunyo bilang posibleng katalisador para sa mas malawak na pagtaas ng mga altcoin.

Ang dahilan ay simpleng. Ayon sa isang kilalang analista, Hyperliquid [HYPE] ay patuloy na umuunlad, ngunit hindi nagresulta ang lakas na ito sa mas malawak na paglipat sa merkado ng mga altcoin. Sa halip, nananatiling nakapokus ang kapital sa ilang mga nangungunang aktibo.

Gayunpaman, maaaring magsimula itong magbago sa Hunyo. Kasama ang inaasahang pagpapabuti ng regulasyong pagkakaunawaan, nagtataya ang mga trader sa pagkilos ng kapital patungo sa mas mataas na panganib. Ang malaking bahagi ng pansin ay nananatili sa Ethereum [ETH], na patuloy na nakatrabaho nang halos 60% sa ilalim ng nakaraang tuktok ng siklo.

Hanggang sa ang ETH at ang kanyang ecosystem ng DeFi ay magdala ng mas malakas na pagpasok, maaaring magtagal ang pag-angat ng mas malawak na altcoin.

Ang on-chain data ay nagpapatibay sa pananaw na iyon.

Ayon sa DeFiLlama, ang TVL ng ethereum ay bumaba muli patungo sa antas ng $40 bilyon, isang zona na huling nakita noong Q1 2024. Samantala, ang suplay ng stablecoin sa network ay nananatiling humigit-kumulang $6 bilyon sa ilalim ng kanyang peak na $166 bilyon. Kasama ang mga metrikang ito, nagpapahiwatig ito na ang kapital ay hindi pa bumalik sa ethereum sa sukat na kailangan upang suportahan ang mas malawak na paglipat sa altcoin market.

Nakakatulong din iyon sa pagpapaliwanag kung bakit patuloy na mahina ang Altcoin Season Index.

Habang patuloy na tumataas ang ratio ng OTHERS/BTC, na nagpapakita ng selektibong pagpapasok sa ilang altcoin, hindi nakikita ng mas malawak na merkado ang parehong antas ng pakikilahok. Sa madaling salita, ang kapital ay umiikot patungo sa ilang nangungunang aktibo kaysa magkakalat sa buong sektor ng altcoin, na tumutulong na ipaliwanag ang paglalawak ng pagkakaiba sa pagitan ng dalawang indikador.