Kinabukasan ng Alphabet ang pinakamalaking pagpapataas ng equity sa kasaysayan ng tech, at hindi ito ang orihinal na plano. Ang parent company ng Google ay unang inanunsyo ang isang $80 bilyon na pag-aalok noong June 2, ngunit itinataas ito sa $84.75 bilyon isang araw pagkatapos dahil sa hiling ng mga investor na lalong lumampas sa mga inaasahan.
Ang buong dala ay nakalaan para sa isang bagay lamang: AI infrastructure.
Sa loob ng istruktura ng pag-aalok
Inilalabas ng Alphabet ang maraming financial na levers upang maisakatuparan ito. Ang pag-aalok ay kasama ang $40 bilyon na at-the-market program, kung saan ang mga share ay ipapagbibili nang paulit-ulit sa open market kesa sa isang solong bloke. Ang Class A shares ay may presyo na $355.20, habang ang Class C shares ay $351.80. Ang mandatory convertible preferred stock ang nagpapakumpleto sa pakete.
Ang pinakamakabuluhang pangalan sa listahan ng mga investor ay ang Berkshire Hathaway, na nag-commit ng $10 bilyon sa pamamagitan ng private placement sa napagkasundong diskonto.
Ang mga kita ay destinado para sa “mga pangkalahatang korporatibong layunin, kabilang ang mga gastos sa kapital upang palakasin ang AI infrastructure at global compute.”
Ang arms race sa capex ay nakakakuha ng bagong gear
Ibinataas ng kumpanya ang kanilang forecast para sa capital expenditure noong 2025 sa $85 bilyon, isang pagtaas ng $10 bilyon mula sa mga nakaraang estimate. Ang gabay para sa 2026 ay kung де nangyayari ang totoong nakakapanlito: inaasahan ng Alphabet na ang kabuuang capital expenditure ay nasa saklaw ng $175 bilyon hanggang $190 bilyon.
Ang kabuuang takip ng gastos ni Alphabet para sa 2025-2026 ay maaaring labis ang $270 bilyon.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang paglabas ng equity na $84.75 bilyon ay dilutive ayon sa kahulugan. Mas maraming mga share na nasa labas ay nangangahulugan na bawat umiiral na share ay kumakatawan sa mas maliit na bahagi ng kumpanya.
Isang nakikitaang kakulangan sa buong alok: crypto. Walang mga blockchain na proyekto, walang mga alokasyon ng digital na ari-arian, walang mga token na estratehiya ang nabanggit sa mga pagpapakita o kaugnay na ulat. Ang bawat dolyar na kinikita ay direktang patungo sa mga data center at compute clusters.
Ang panganib na dapat masuri nang mabuti ng mga investor ay ang timeline ng pagpapatupad. Ang paggastus ng $175 bilyon hanggang $190 bilyon sa isang taon ay nangangailangan ng mga supply chain, construction pipeline, at talent pools na maaaring hindi mag-scale nang maayos tulad ng ipinapalagay ng mga financial model.