Nagulat ang Alphabet sa mga merkado dahil sa $20 bilyon na U.S. bond sale, malayo sa mga inaasahan, habang tinataas ng mga hyperscaler ang rekord na pagpapaloob para mapanatili ang malalaking gastos sa kapital na pinangangasiwaan ng artipisyal na intelihensya (AI).
Ang AI Capex Explosion
Sa isang galaw na nagpapahiwatig ng kahit ano man sa pagitan ng pinakamataas na kumpiyansa o isang desperadong armadong labanan, ang Google parent na Alphabet (GOOGL) ay kumuha ng U.S. high-grade bond market noong Pebrero 9 para sa isang kamangha-manghang $20 bilyon. Ang pagbebenta, na lumampas sa una'y inaasahang $15 bilyon dahil sa malaking demand ng mga mamumuhunan, ay bahagi ng isang mas malawak na "hyperscaler" borrowing boom na sinasabi ng mga analyst ay nagmumula sa pangunahing pagbabago sa credit landscape.
Angunit, ang tunay na shockwave ay hindi nanggaling sa halaga ng dolyar, kundi mula sa tagal. Ayon sa Financial Times ulatBago ang anunsiyo noong Lunes, hinahanap-hanap ng Alphabet ang isang unang paglulunsad ng bond na maaaring kabilang ang 100-taon bond. Kung ito'y maging totoo, ito ang unang ganitong galaw ng isang tech giant mula noong huling bahagi ng 1990s, na nagpapalakas ng pondo hanggang 2126.
Ang Big Six hyperscalers—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracleat Apple—ay nakikipaglaban sa isang siklo ng mga gastos sa kapital na isa sa pinakamalaki sa kasaysayan ayon sa mga veteran ng merkado. Inaasahang magastos sila mula $500 bilyon hanggang $650 bilyon noong taon na ito kasama ang mga utang na hanggang $400 bilyon, mula sa $121 bilyon noong 2025.
Basahin pa: Ang mga Merkado ba ay nasa Bubble? Ang mga Unang Ekonomista ay Nakikita ang Kakayahan - May mga Paalala
Ayon sa Reuters ulat, ang kabuuang pag-isyu ng korporasyon ng U.S. ay inaasahang umabot sa rekord na $2.46 trilyon noong 2026, isang 11.8% na pagtaas mula sa nakaraang taon.
“Nagmula na ang AI sa mga bagong pinagmumulan ng pera na hindi kahit na nasa radar noong isang taon ang nakalipas,” sabi ni Karthik Nandyal, co-founder ng Credcore. “Ang mga modelo ng presyo at panganib mula pa noong unang bahagi ng 2025 ay inilalagay na sa labas ng bintana.”
Samantala, ang usap-usapan ukol sa 100-taon bond ay nagdulot ng isang bagyo ng reaksyon sa buong mga social media at pook ng pananalapi, na may sentiment na nahahati sa pagmamangha at matinding pagdududa. Sa X, ang kilalang "Big Short" investor na si Michael Burry naka-flag ang galaw bilang potensyal na tuktok ng merkado. Ibinigay niya ang paghahambing sa pag-isyu ng 100-taon bond ng Motorola noong 1997—ang parehong taon kung kailan umabot ang kumpanya sa kanyang historical peak bago ang mahabang pagbaba. "Ang kumpiyansa kadalasang nagsisilbing takip sa darating na pagbagsak," wika niya sa kanyang mga tagasunod.
Sa Reddit, ang mga user ay nagtatanong tungkol sa kakayahan ng anumang teknolohiya kumpanya na manatili ng isang siglo. Ang isang nangungunang komento ay nagsabi: "Pawanggawa ng pera sa isang teknolohiya kumpanya sa loob ng 100 taon ay isang taya na hindi papalitan ng AI ang Google tulad ng kung paano napalitan ng Google ang phone book." Ngunit, may ilang mga analyst na nagsasabi na ang obligasyon ay isang masterstroke, na kumukuha ng "istraktural na pagnanais" ng UK pension funds at mga insurer na kailangan ng ultra-long-duration assets upang tugunan ang kanilang siglong mga utang.
FAQ ❓
- Bakit inilabas ng Alphabet ang $20B na obligasyon? Upang mapagkalooban ng pondo ang hyperscaler na gastos sa kapital sa gitna ng tala ng AI-driven na demand.
- Ano ang ginagawa ng deal na hindi pangkaraniwan? Ang Alphabet ay nag-iisip ng isang 100-taon na bond ng pound, mahirap sa kasaysayan ng teknolohiya.
- Gaano kabilis ang pagtaas ng pagpapaloob ng hyperscaler? Maaaring humiram ng hanggang $400B ang Big Six noong 2026, muling nagpapagawa ng mga merkado ng kredito.
- Bakit mahalaga ang siglo bond sa UK? Nasasakop nito ang kailangan ng mga pension funds para sa mga ultra-pahaba assets upang tugunan ang mga liability.