Mga Chip, enerhiya, pag-iimbak — tatlong paa ng infrastruktura ng AI, sino ang unaang tataas, sino ang pinakamalakas, at sino pa ang maaaring makasama?
May-akda: Changan, Biteye

Noong Nobyembre ng nakaraan, nag-post si Justin Sun ng isang tweet:

Kung ituturing mong paghuhusga sa industriya, hindi lang isang viral na pangungusap, makikita mo sa pagtingin pabalik:

Ang mga linya na ito, halos direktang kumakatawan sa pinakatotoong path ng kita sa AI market.

Kung bumili ka ng mga stock ng mga kumpanyang nag-aalaga ng data pagkatapos lumabas ang tweet na iyon, ano ang resulta hanggang ngayon?

· Micron: +214%

· Seagate: +180%

· Western Digital: +190%

· SanDisk: +552%

Tingnan natin ang artikulong ito sa pamamagitan ng mga sumusunod na tatlong linya:

Bakit una unang binibigyan ng benepisyo ng AI ang mga chip, pagkatapos ay nagdudulot ng bottleneck sa enerhiya, at huling nagpapataas nang matagal ng pangangailangan sa storage? Anong mga aset ang nanguna sa estrukturang ito?

Isa: Chip—Ang unang pagkakaroon ng realisasyon sa pag-usbong ng AI ay hindi ang kuwento, kundi ang order

Hindi ang application layer ang unang nagsimula sa AI, kundi ang pahintulot sa ilalim na computing power.

Anuman ang pag-train ng malalaking modelo, pang-araw-araw na inference, pagtawag sa Agent, o pagproseso ng multimodal, ang unang hakbang ay ang pagpapatakbo ng computation, at ang lahat ng computation na ito ay hahantong sa GPU, HBM, mabilis na pag-uugnay, at maunlad na proseso.

Ibig sabihin, ang pagtaas ng pangangailangan sa AI ay hindi magkakaroon ng epekto sa mga huling bahagi muna, kundi magiging mas direkta at real:

Kailangan ng higit pang chip, mas malakas na chip, at chip na may mas mataas na bandwidth.

Ito ang dahilan kung bakit ang pangangailangan sa AI ay unang ipinapakita sa sektor ng chip.

Ang industriyal na data ay malinaw nang isinulat ang bagay na ito. Ayon sa pagsusuri ng taon 2026, tumataas ang kita ng NVIDIA ng 65% kumpara sa nakaraang taon, na nagpapakita na ang pangangailangan para sa mga high-end computing chip ay patuloy na nagpapalabas.

Pangunahing layer ng computing power: NVIDIA (NVDA), AMD, Broadcom (AVGO), TSMC (TSM)

Mga lokal na layer ng computing power: Hygon Information (688041.SH), Cambricon (688256.SH), atbp. Ang Hygon Information ay isa sa mga pangunahing kumpanya sa bansa para sa x86 server CPU, na may kita na 9.162 bilyon yuan noong 2024, na tumataas ng 52.4% kumpara sa nakaraang taon.

Antas ng mga kagamitan sa semiconductor: ASML, Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX). Ang presyo ng ADR ng ASML, ang pangunahing tagagawa ng lithography machine, sa US stock market ay nagsagawa ng bagong tala sa simula ng 2026, na may pagtaas ng higit sa 8% sa isang araw noong Enero 2, at ng higit sa 27% mula pa noong simula ng 2026; ang Lam Research ay may pagtaas ng higit sa 30% mula pa noong simula ng taon; ang Applied Materials ay may pagtaas ng higit sa 28% mula pa noong simula ng taon—lahat ng tatlong pangunahing kagamitan sa semiconductor ay naging mas mataas kaysa sa indeks ng S&P 500.

Ang chip sector ay ang pinakamabilis na nag-umpisa at may pinakamalaking pagtaas sa current AI rally. Bilang lider, ang NVIDIA ay nakapag-akumula ng higit sa 1000% na pagtaas mula noong unang bahagi ng 2023. Ang equipment sector ay patuloy na nagtatayo ng bagong high sa unang bahagi ng 2026 at nananatili pa rin sa malakas na uptrend.

Inilabas ng Citigroup ang isang研究报告 na nagbibilang ng "Phase 2 Bull Market Cycle" para sa sektor ng semiconductor equipment sa buong mundo, at ang pangunahing mga stock ng chip noong 2026 ay ang ASML, Lam Research, at Applied Materials.

Pangalawa: Enerhiya: Pagkatapos ng malaking pag-unlad ng AI, ang bottleneck ay naglipat mula sa chip patungo sa kuryente

Kahit gaano pa karami ang chip, hindi ito maaaring mag-run kung walang kuryente.

Ang pagbili ng chip ay lang ang simula; ang tunay na pangmatagalang pagpapatakbo ng malalaking modelo, data center, at mga serbisyo ng paghuhusga ay nangangailangan ng patuloy na pagbibigay ng kuryente, kasama ang karagdagang presyon sa pagpapalamig at pagcool.

Ang karaniwang kapasidad ng kada kabinet sa tradisyonal na data center ay nasa 5 hanggang 15 kilowatt, samantalang ang AI data center ay tumaas nang malinaw hanggang 50 hanggang 100 kilowatt, kaya ang presyur sa pagkain ng kuryente at pagpapalamig ay hindi na pare-pareho.

Ang pagsusuri ng IEA sa taong ito ay nagpapakita na ang paggamit ng kuryente ng mga data center ay magkakaroon ng pagtaas hanggang sa halos 945 TWh hanggang 2030, na halos dalawang beses ang kasalukuyang antas, at ang AI ay ang pangunahing drive. Malinaw rin ng Department of Energy ng Estados Unidos na ang pagtaas ng pangangailangan sa kuryente ng mga data center ay nagdudulot ng malinaw na presyon sa mga rehiyonal na grid.

Gas turbine: GE Vernova (GEV): Sales of gas turbine orders surge, full-year 2025 orders reach $59 billion, backlog grows to $150 billion; management raises 2026 revenue guidance to $44 billion to $45 billion.

Independent Power Producer: Constellation Energy (CEG): Pinakamalaking operador ng zero-carbon power sa Amerika, direkta na pagsasama ng mga aset ng nuclear power sa mahahalagang teknolohiya na may mahabang panahon na pagkakasundo para sa pagbili ng kuryente;

Vistra (VST): May-akay ng mga asset na nuclear at gas, humaharap sa pagtaas ng halos 30% sa median EBITDA guidance para sa 2026 kumpara sa 2025

Uranium resources: Cameco (CCJ): Pinakamalaking umiiral na company na nagmamay-ari ng uranium mine, benepisyaryo sa pagbabalik ng nuclear power

Bumaba ang presyo ng GE Vernova sa nakaraang taon ng 167%. Ang 52-week low ay $408, habang ang pinakamataas ay umabot sa $1,181, na nagdudulot ng pagtaas ng halos dalawang beses sa interval.

Ang Constellation Energy ay nakapag-set ng bagong tuktok noong 2025, at pagkatapos ay bumaba ng halos 28% mula sa mataas na punto dahil sa pagbabago sa regulasyon, at kasalukuyan ay nasa relatibong mababang antas.

Ang Vistra ay patuloy na malakas, kasabay ng patuloy na pagpapatupad ng mga matagalang kontrata sa pagbibigay ng enerhiya para sa mga data center. Ang buong sektor ng enerhiya ay na-reprice na mula sa tradisyonal na posisyon ng pagtatanggol bilang pangunahing benepisyaryo ng AI infrastructure.

Tatlo: Pag-iimbak: Ang pinakamadaling nakakalimutan, ngunit magdudulot ng matagalang benepisyo

Ang pangunahang lohika ng magandang pag-iimbak ay simpleng: ang AI ay hindi isang beses na pagtawag; ito ay isang sistema na patuloy na nagtatrabaho, nag-iipon, at nagtatawag ng data.

Kailangan ng maraming data ang pagtatrabaho, kailangan mag-save ng checkpoint habang nagtatrabaho, kailangan i-call ang modelo at ang cache para sa pagpapatakbo, at kailangan ng patuloy na pagbabasa sa kaalaman, log, at memory ang RAG at Agent.

Sa ganitong paraan, ang AI ay hindi nagdadala ng tanging “higit pang data,” kundi:

Mas madalas ang pagbasa at pagsulat ng data

· Gamitin ang mas real-time

· Mas kumplikadong pamamahala

Mas malaki ang presyon sa pagmigrat at pag-cache

Higit pa sa pagtingin, mas mahal ang GPU, mas hindi dapat ito maging walang gawain, kaya ang industriya ay lalalong magiging nakatuon sa kung paano ipapadala nang mas mabilis at mas matatag ang data sa mga endpoint ng computing power.

Ibig sabihin, habang lumalago ang AI, ang pag-iimbak ay hindi na lamang “naka-store ng data” kundi ang batayan ng data na nagpapatuloy sa buong sistema ng AI.

Mga orihinal na tagagawa ng memorya: SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), Micron Technology (MU)

Mga tagapagawa ng NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK), Seagate (STX), Western Digital (WDC)

Domestic storage design: GigaDevice, Puyan Semiconductor, Dongxin Semiconductor, Beijing Junzheng, Memblaze, as well as storage module manufacturers Demingli, Shannon Core创, and Jiangbo Long, among others.

Mula noong 2026, ang sector ng pag-iimbak ay isa sa pinakamalakas na sangay sa supply chain ng AI.

Sa US stocks, dahil sa pagpapalakas sa infrastruktura ng AI at ang pagtaas ng pangangailangan sa mataas na kapasidad na pag-iimbak, ang Seagate, SanDisk, at Western Digital ay nakapagtaas nang malaki sa loob ng taon, kung saan sinipi ng Reuters noong huling bahagi ng Abril na ang Seagate at Western Digital ay nagsagawa ng higit sa pagdobleng pagtaas, habang ang SanDisk ay may pagtaas ng halos 350% sa loob ng taon.

Ang mga tagapagprodyus ng memorya ay nagpapalakas din, ang Micron ay umabot ng malaking pagtaas mula pa noong simula ng taon, habang patuloy na nakikinabang ang SK Hynix sa kakulangan ng HBM at ang pagkakaroon ng malalaking kumpanya na naghahanap ng kapasidad, na nagresulta sa 198% na pagtaas ng kita sa unang kuartal at 406% na pagtaas ng operasyonal na kita, na nagpapalakas pa ng kakayahan sa kita.

Huling paalala: Una ay chip, susunod ay kuryente, huli ay storage

Ang unang alon ng pagpapakita ng AI ay ang mga chip; ang ikalawang hadlang ay ang enerhiya; ang ikatlong matagal na nakikinabang ay ang pag-iimbak.

Tama ang lohika, hindi ibig sabihin komportable ang point ng pagbili. May mga estruktural na pagkakataon, ngunit huwag magsunod nang walang pag-iisip.

Ang tunay na may halaga ay hindi ang kalokohan mismo, kundi kung saan antas ng产业链 ka nakaupo.

Original link

Klik para malaman ang mga posisyon na hinahanap ng BlockBeats

Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng BlockBeats:

Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats

Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia