Ang Nakakatangi mga Trade ng AGI ni Daniel Gross
Original na may-akda: @johncoogan
Isinalin ni Peggy, BlockBeats
Editorial Note: Sa simula ng 2024, nasa tahong ng pagkakaroon ng kagitingan at kawalan ng katiyakan ang AI. Noong panahong iyon, ginamit ni Daniel Gross ang isang pahina upang itanong ang 18 tanong: Saan tatanggalin ang halaga? Magiging ba ang enerhiya bilang hadlang? Maaaring palitan ba ang mga software engineer? Paano magbabago ang kompetisyon sa pagitan ng mga bansa?
Dalawang taon pagkatapos, ang mga tanong na ito mismo ay mas nagbibigay-inspirasyon kaysa sa anumang partikular na paghuhula. Ang kita mula sa AI ay nakatuon sa antas ng imprastruktura—naging pinakamalaking tagapagtagumpay ang NVIDIA; naging mabilis na bagong estratehikong hadlang ang enerhiya at kuryente; bumagsak nang malaki ang gastos sa API, samantalang lumalaki ang panganib sa computing power, kapital, at geopolitika.
Ipinapaliliwanag ng artikulong ito ang mga pangunahing tanong na itinakda ni Gross noong panahong iyon, at sinusuri nito ang bawat isa batay sa pag-unlad sa totoong mundo sa nakalipas na dalawang taon. Ito ay hindi lamang isang pagsusuri sa lohika ng pag-invest sa AI, kundi isang mapa na naglalarawan kung paano binabago ng teknolohikal na rebolusyon ang istruktura ng merkado, ang产业链, at ang global na pagkakasunod-sunod ng kapangyarihan.
Narito ang orihinal:
Noong Enero 2024, noong si Daniel Gross ay pangulo pa ng Safe Superintelligence at ngayon ay nagiging head ng produkto ng Meta AI, ay nag-post siya ng isang artikulo na may pamagat na “AGI Trades”.
Ang artikulong ito ay isang pahina lamang na naglalista ng isang serye ng mga tanong tungkol sa posibleng epekto ng mga pag-unlad sa AI. Dalawang taon at higit pa pagkatapos, ang mga tanong na ito ay tila lubos na maagap, bagaman noong panahong iyon ay walang malinaw na konklusyon sa bawat tanong. Narito ang bawat isa sa 18 na tanong na itinakda niya.
Mga Pamilihan
Sa post-AGI world, saan pupunta ang value?
Sa kasalukuyan, ang halaga ay nakatuon sa infrastruktura layer—mga chip, packaging, enerhiya, atbp. Halos kinuha ng NVIDIA ang higit sa 100% ng kita sa AI boom, dahil maraming kumpanya ay patuloy na nagsisigaw ng pagkawala. Ito ay malinaw na ipinapakita sa pagbabago ng market capitalization: tumataas ang market cap ng NVIDIA ng $3.2 trilyon, mula sa $1.2 trilyon hanggang sa $4.4 trilyon; samantalang ang pagtaas ng mga cloud platform ay mas modera (tumaas ang Microsoft ng 4% at ang Amazon ng 30%).
Sa private market, ang pagtaas ng valuation ng OpenAI, Anthropic, at xAI ay napakalaking pagtaas din, ngunit ang kabuuang pagtaas ng halaga na $1.4 trilyon ay mas mababa kaysa sa pagtaas ng market capitalization ng NVIDIA sa parehong panahon.
Ito ay isang napakahalagang tanong sa simula ng 2024.
Ano ang mangyayari sa NVIDIA at Microsoft?
Ang pagganap ng NVIDIA ay napakalakas. Ang kanyang kita ay tumataas mula sa $60.9 bilyon noong fiscal year 2024 patungo sa $215.9 bilyon noong fiscal year 2026, halos tumataas ng tatlong beses.
Hindi naman ganun kabisado ang Microsoft. Kahit na tumabilis ang paglago ng Azure hanggang sa 40% na pagtaas taon-taon, tumaas lamang ang presyo ng mga aktibo ng Microsoft ng 4% mula sa Enero 2024 hanggang Marso 2026. Nagkakaroon ng mga tanong ang merkado tungkol sa higit sa $80 bilyon taun-taon na kapital na gastos para sa AI—hindi pa malinaw kailan magiging ganap ang bunga ng mga investmiento.
Sa gitna ng AI gold rush na ito na "mamimili ng mga spade at shovels", ang NVIDIA ay malinaw na ang pinakamalaking tagapagtagumpay, habang ang pagtutok ng Microsoft sa infrastruktura ay hindi pa nagdala ng malinaw na kita para sa mga shareholder.
Is copper mispriced?
Totoo namang napakababa ang presyo nito. Noong Enero 2024, ang presyo ng tanso ay $3.75 bawat libra, at tumataas ito hanggang sa bagong rekord na $6.61 bawat libra dalawang taon pagkatapos.
Ang pangangailangan ng AI sa tanso ay napakalaking. Halimbawa, ang NVIDIA GB200 NVL72 server rack ay gumagamit ng higit sa 5,000 na tanso na kable. Kung lahat ay ilaro, ang kabuuang haba ay hihigit sa 2 milya, at isang 100MW na data center ay kailangan ng halos 3,000 tonelada ng tanso.
Sa kabuuan, maaaring kumain ng 500,000 tonelada ng tanso ang mga data center bawat taon. Dahil dito, sinasabi ng ilan na "ang tanso ay ang bagong langis." Bagaman, mayroon ding maraming iba pang bagay na tinatawag na "bagong langis" dahil sa kumplikadong imprastruktura ng AI, kung saan may bottleneck sa halos bawat yugto. Kaya kailangang tingnan nang may pag-iingat ang ganitong pahayag.
Real Estate
Kung maaari ng AI na isulat ang lahat ng software, babalik ba ang San Francisco sa kalagayan ng Detroit?
Depende kung ano ang ibig sabihin ng “bagong Detroit”.
Ang AI ay talagang nagligtas sa San Francisco mula sa pagiging isang umuunlad na lungsod tulad ng Detroit. Patuloy pa ring umunlad ang San Francisco:
·Bawas ang rate ng pagkakawala ng opisina mula sa 36.9% patungo sa 33.5%
·Mayroon ang OpenAI ng 1 milyong square feet ng espasyo sa opisina
·May-ari ang Anthropic ng isang 25-kataas na tanggapan na gusali
·Sinagip ni Sierra ang 300,000 sq ft ng office space
Sa unang kalahati ng 2025, 78% ng American AI venture capital funding ay tumungo sa Bay Area. Bagaman may kabilang panig: ang kabuuang bilang ng mga manggagawa sa San Francisco ay patuloy na mas mababa kaysa sa antas bago ang pandemya, ngunit ang mga presyo ng bahay ay patuloy na matatag. Kaya, hindi ito maaaring tawaging isang “nawawalang lungsod.” Ang kapaligiran ng lungsod ay naging mas malinis din.
Paano makakaapekto ang AI sa pagkakaiba-iba ng kayamanan?
Bago pa magsagawa ng kongklusyon, ang pagbabago ng datos ay hindi malinaw, ngunit may ilang pag-aaral na dapat tandaan.
Ang pag-aaral ng IMF noong 2025 ay nagmumungkahi na ang AI ay maaaring mapabawas ang hindi pagkakapantay-pantay sa sahod (dahil sa awtomatikong paggawa ng mga trabaho na may mataas na kita), ngunit maaari ring palakasin ang hindi pagkakapantay-pantay sa kayamanan (dahil ang mga kita mula sa kapital ay nakikonsentrado sa mga may-ari ng teknolohiyang kumpanya). Ang pag-aaral ng OECD ay natuklasan: pinakamabilis ang pagtaas ng sahod sa mga posisyon na kailangan ng mababang kasanayan (assembly worker +11.6%), samantalang pinakamabagal ang pagtaas sa mga posisyon na kailangan ng mataas na kasanayan (CEO +2.7%). Gayunpaman, maaaring higit na magpapakita nito ang patakaran sa minimum na sahod kaysa sa AI mismo.
Sa mga kapital na merkado, ang konsentrasyon ay patuloy na tumataas: ang "Mag7" ay kumakatawan sa halos 32% ng kabuuang halaga ng S&P 500 at nagdala ng halos 42% ng kabuuang return noong 2025; samantala, ang malalaking pagsasamantala sa AI startups (OpenAI na $110 bilyon, Anthropic na $30 bilyon) ay nagbigay din ng malaking pribadong kayamanan sa kaunting mga tagapagtaguyod at mga investor.
Enerhiya at mga Sentro ng Data
Paano mag-invest kung ang AI ay magiging isang kompetisyon sa enerhiya?
Tama ang paghuhusga na ito. Ang AI ay naging isang laro sa enerhiya.
Nakakakuha ng napakaraming pera ang mga tumanggap ng pagkakataong ito. Halimbawa:
·Vistra: +321%, ikalawang pinakamalaking pagtaas sa S&P noong 2024 (pangalawa sa Palantir)
·Constellation Energy: Tumaas ang presyo ng mga shares nito ng tatlong beses mula noong ipinakilala ang ChatGPT
·NRG Energy: Humigit-kumulang 95% ang pagtaas sa isang taon noong 2025
·Oklo: 700%+ ang pagtaas sa 12 buwan
Nagkaroon ng pag-usbong ang nuclear energy:
· Signed a $16 billion, 20-year PPA to restart the Three Mile Island nuclear power plant
·Sinagip ng Google at Kairos Power ang 500MW na maliit na modular na reaktor (SMR)
·Nilagdaan ni Meta ang mga kontrata para sa enerhiya na 6.6GW kasama ang mga kumpanya ng nuclear power
Ang enerhiya ay naging isa sa mga pinakamatagumpay na pamumuhunan sa panahon ng AI.
Ano ang mga bahagi ng supply chain ng data center na pinakamahirap palawakin ng 10 beses?
Ang bottleneck sa industriya ng chip ay ang CoWoS packaging technology (Chip-on-Wafer-on-Substrate ng TSMC).
Sa larangan ng data center, ang pinakamalaking bottleneck ay maaaring ang transformer ng kuryente.
·Ang cycle ng pagpapadala ay malapit na sa 3 taon
·30% na kakulangan sa suplay noong 2025
· tumataas ang gastos ng 150% mula noong 2020
Ang teknolohiyang may 100 taon nang panahon ay naging pangunahing limitasyon sa bilis ng pagkonekta ng mga data center sa grid.
Nakakamit ba ng coal ang mababang presyo?
Sa ilang paraan, ngunit mas mababa kaysa sa bakal. Bumaba ang presyo ng koga ng humigit-kumulang 22% noong 2025 at bumalik sa pagtaas noong simula ng 2026.
Ang mga kumpanya ng coal ay nagtatampok ng mabuting pagganap:
·Peabody Energy: +34%
·CONSOL Energy: +37%
Sambil noon, tumataas ang produksyon ng kuryente mula sa coal sa Estados Unidos ng 13% hanggang sa Setyembre 2025.
Lalo na makikita sa mga estado na may mabilis na paglago ng data center:
·Ohio: +23%
·Oklahoma: +58%
Mga bansa
Sino ang tagapagtagumpay, sino ang tagapagkawala?
Ang tagapagpanalo ay malinaw na ang Estados Unidos.
$109 bilyon ang pribadong pag-invest sa AI sa Estados Unidos noong 2024 (tanging $9.3 bilyon sa Tsina), na kumakalat sa kabuuang $470 bilyon mula noong 2013, higit pa sa kabuuan ng ibang mga bansa. 40 ang mahahalagang AI model na ipinakilala ng Estados Unidos noong 2024, samantalang 15 ang Tsina.
Hindi pa tapos ang laro, ngunit sa kasalukuyan, ang Estados Unidos ay ang sentro ng kompetisyon sa AI.
Ano ang mangyayari kung ang 250 bilyong dolyar na GDP export ng India ay nakadepende sa GPT-4 token?
Ang mga epekto ay nagsimula na, ngunit nasa maagang yugto pa rin. Malinaw ang pagbaba sa paghingi ng trabaho sa industriya ng IT outsourcing sa India. Sa panahon ng 2024–2025, ang mga malalaking kumpanya sa IT ay nagpapababa ng humigit-kumulang 58,000 empleyado, habang noong 2021–2023, ang industriya ay nagdagdag ng 360,000 empleyado.
Will software engineers be replaced like typists in history?
Kasalukuyan, ang mga software engineer ay hindi pa nagtatrabaho bilang mga manggagawa sa lupa, ngunit mayroon nang pagkakahati-hati sa estruktura ng propesyon:
·Tumaas ang pangangailangan sa mga inhinyero ng AI ng 143%
Bumaba ang paghingi ng mga posisyon sa entry-level sa mga malalaking teknolohiya ng 25%
·Nabawasan ang mga posisyon sa internship ng 30%
Ang mga susunod na pagpipilian ay maaaring: o mag-upgrade sa papel bilang “tagapamahala ng AI agent”, o lumipat sa paggawa at iba pang larangan—dahil karamihan sa mga pabrika ay nangangailangan din ng mga taong nakakaunawa sa software upang automatisahin ang proseso ng produksyon.
Magkakaroon ba ng malawakang programa sa paggawa na katulad ng "bagong patakaran"?
Wala pa.
No translation provided.
· Executive Order on AI Education
·Program sa Pagsasanay sa Kasanayan
· $84 juta sa grant para sa programa ng pag-aaral sa Departamento ng Paggawa
Ngunit ang pagkukulang sa pagtuturo ng puwersa ng paggawa sa Amerika ay tumatagal lamang ng 0.1% ng GDP, ang pinakamababang antas sa mga bansa ng OECD. Wala pa ring anumang plano na makakamit ang laki ng WPA (8.5 milyong trabaho).
值得投资 ba ang lifelong learning?
Ito ay isang napakabuod at napakapersonal na tanong. Ngunit ang aking sagot ay: worth it.
Inflasyon
Kung talagang deflationary ang AI, paano natin muna makikita ang ganitong signal?
Ang pinakamahusay na indikador ay maaaring ang presyo ng AI API.
Gastos sa pag-iisip ng GPT-4:
·Hanggang wakas ng 2022: $20 bawat milyong token
·Disyembre 2025: $0.40
Bumaba ng 50 beses sa loob ng tatlong taon. Mas mabilis pa ang rate na ito kaysa sa pagbaba ng gastos sa computing power ng PC o gastos sa bandwidth ng internet. Malamang ito ay maging leading indicator ng deflasyon sa presyo ng serbisyo.
Paano maiintindihan ang deflation kung ang pangangailangan sa mga produkto ng kaalaman ay patuloy na tumataas, samantalang bumababa ang gastos sa produksyon?
Bagaman bumaba ang presyo ng AI API, tumataas ang kita ng mga kumpanya sa AI. Pagbaba ng presyo → pagtaas ng paggamit → pagtaas ng kabuuang gastos. Samantala, patuloy pa ring nagdadagdag ng 20%–37% na “buwis sa AI” ang mga kumpanya ng SaaS sa pagbabayad ng kanilang subscription. Kaya, bagaman malapit na sa sero ang gastos sa paggawa ng software, patuloy pa ring tumataas ang kita ng SaaS.
Kaugnay ito sa industriya ng kompyutasyon sa panahon ng Batas ni Moore: lumalambot ang presyo ng bawat produkto, ngunit lumalawak ang kabuuang laki ng merkado.
Geopolitics
Mahalaga ba ang interconnect?
Sobrang mahalaga.
Sa malalaking GPU cluster, 30%–50% ng training time ay ginagamit para sa komunikasyon sa pagitan ng GPU, hindi sa computation.
Halimbawa, ang Google TPUv7 Ironwood ay nag-uugnay ng 9,216 mga chip gamit ang 3D torus topology, habang ang Nvidia NVL72 ay nag-uugnay ng 72 mga GPU, kaya mahalaga ang interconnect network para sa pag-scale ng AI.
Kung may higit pang enerhiya ang isang bansa, maaari ba itong gamitin upang makamit ang AGI sa mas lumang proseso?
Hindi ito maaaring mangyari sa kasalukuyan.
Lahat ng pinakamalalaking AI chip ay gumagamit ng 4nm o 3nm process, Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3
Ang Chinese Huawei Ascend 910C (SMIC 7nm) ay kompetitibo sa inference, ngunit nangangailangan ng higit pang chip at higit pang enerhiya sa pagtatrabaho. Ang pagpapalaki lamang ng pagkawala ng enerhiya upang mapalitan ang teknikal na kalungkutan ay magtatapos sa pagtutok sa mga limitasyon ng ekonomikong gastos.
Ano ang pinakamalaking posibilidad na “Kasong Taiwan”?
Ang pinakamalaking posibilidad ay ang pagkakasakop ng Taiwan Strait.
At ang tensyon ay nagsisimula nang umakyat:
·2024: Ipinagdiin ng China ang pagsasanay na "United Sword-2024B"
·2025: Ang "Misyong Katarungan 2025" ay gumamit ng higit sa 100 mga eroplano at 13 mga barko ng hukbong-dagat
·27 ang mga rocket na inilunsad mula sa Fujian, kung saan 10 ang napanatili sa kasaligan na zona ng Taiwan
Sambil ang China ay nagsisimula na maghihiwalay ang pagpapahayag ng “peaceful reunification” at “reunification” sa kanilang limang taong plano para sa 2026–2030.
Ang TSMC ay nagpaplanong maaga: nagkukubli ng 8 na pabrika ng wafer sa Arizona, na maaaring magdala ng 30% ng kapasidad sa advanced chips sa hinaharap.
Ngunit ang buong sistema ay nananatili sa napakadaling balanse.
I-click para malaman ang mga posisyon na inaangkin ng BlockBeats
Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng BlockBeats:
Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats
Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia