Ang Aave ay naglalayon sa $4.6 trilyong merkado ng pagpapautang ng mga sekuridad gamit ang mga tokenisadong aktibo

Ang mga platform ng crypto lending ay nag-spent ng taon-taon upang mapabuti ang yields sa loob ng isang saradong loop ng mga digital asset. Ngayon, ang Aave ay gumagawa ng desisibong paggalaw upang buksan ang mas malaking tradisyonal na merkado ng securities lending. Ayon sa ang orihinal na ulat, sinabi ni Stani Kulechov, ang founder ng Aave, na ang protocol ay papalawakin ang kanyang kabuuang addressable market mula sa mga crypto asset patungo sa lahat ng uri ng asset sa pamamagitan ng securities-backed loans at securities lending.

Ang paggalaw na ito ay direktang kumonekta ang Aave sa isang global na pool ng pagpapautang ng securities na may hawak na halos $4.6 trilyon sa mga securities na pinapautang at nagdadala ng halos $35 bilyon sa taunang kita, ayon kay Aave executive Luigi D’Onorio DeMeo. Ang plano ay dumating habang patuloy na tumatanggap ng suporta ang tokenisasyon ng mga real-world asset, na ang on-chain na halaga ng RWA ay kahit na lumampas sa $20 bilyon, ayon sa isang weekly tokenization roundup.

Kumpirmado ni DeMeo na dadalhin ng Aave V4 ang mga tokenized na stocks sa on-chain securities lending. Makakakuha ang mga user ng mga bayarin sa pagpapahiram nang direkta, nang walang mga gitna o rehypothecation na karaniwan sa tradisyonal na finansya. Ito ay isang structural na pagbabago. Sa karaniwang securities lending, isang serye ng mga custodian, prime broker, at mga tagapag-ugnay ang kumukuha ng bahagi bago makarating ang anumang kita sa orihinal na manghingi.

Ang pagkakasunod ng Aave ay tinatanggal ang mga antas na iyon sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa mga smart contract na pamahalaan ang buong buhay. Ito ay isang pagkilos sa kahusayan na maaaring i-press ang gastos at palawakin ang pagkakaroon. Ang panahon ay nakakatanda. Lumaki ang interes ng mga institusyonal sa mga produkto ng on-chain yield, lalo na habang nabawasan ang mga yield na crypto-native. Isang pagtaas sa SUI na idinulot ng institutional staking at integrasyon sa fintech ay nagpapakita kung paano umuusbong ang kapital patungo sa mga chain na nag-aalok ng tunay na utility kaysa sa spekulasyon.

Ang mga tokenized na stocks sa Aave ay hindi lamang isang bagong uri ng collateral. Ito ay nagpapakita ng isang malinaw na pagpapalawak mula sa paglending laban sa crypto patungo sa paglending laban sa tradisyonal na securities. Ang mga umiiral na user ng protocol—na nagsasuplay at nagbaborrow ng mga asset tulad ng ETH, USDC, at wrapped Bitcoin—ay magiging makikibahagi sa mga tokenized na bersyon ng equities o iba pang securities. Maaaring magbigay ang mga borrower ng tokenized na stock upang makakuha ng liquidity. Maaaring kumita ng mga bayad ang mga lender sa pamamagitan ng pag-supply ng stablecoin laban sa ganitong collateral.

Mahalaga ang pananaw ng pag-alis ng mga gitna. Binigyang-diin ni DeMeo ang “walang mga gitna o rehypothecation,” na direktang tumutugon sa mga problema sa tradisyonal na merkado ng pagpapautang ng mga sekuridad. Ang rehypothecation—kung saan ang collateral ay ginagamit muli nang maraming beses, na nagdadala ng nakatagong leverage—ay isang pinagmulan ng sistemikong panganib. Ang on-chain model ni Aave ay gagawing buong transparente ang mga paggalaw ng collateral.

Hindi isang hiwalay na eksperimento ang pagpapahayag ni Aave. Ito ay sumasaklaw sa isang mas malawak na kilos kung деFi protocols ay nagtatagpo ng mga tunay na yari sa mundo. Sinuportahan na ng MakerDAO ang DAI gamit ang mga tunay na kredito. Sinimbolo na ng Ondo Finance at iba pa ang mga bond ng Treasury. Ang $20 bilyon na RWA sa chain ay nagpapakita na may demand para sa mga tokenisadong tradisyonal na yari na makakaintindihan sa mga DeFi rails. Ang pagpasok ni Aave sa securities lending ay isang lohikal na susunod na hakbang dahil ang pagpapautang ay ang pangunahing produkto, at ang securities market ay mas malaki kaysa sa market cap ng crypto.

Gayunpaman, patuloy pa ring malabo ang larawan ng regulasyon. Ang mga tokenisadong stocks ay mga sekuridad sa karamihan ng mga hukuman. Kahit ang mga smart contract ng Aave ang maghahandle ng pagpapatupad, ang paglabas at pagpapanatili ng mga tokenisadong sekuridad ay mangangailangan ng mga rehistradong entidad. Hindi pa inihayag ng protokolo kung sino ang mga issuer o kasosyo na dadalhin ang mga tokenisadong stocks sa Aave V4, na nag-iiwan ng bukas na tanong tungkol sa infrastraktura ng pagtutugma. Nang walang iyon, ang target na $4.6 trilyon ay maaaring manatiling malayo.

Hindi pa nagdetalye ang Aave kung paano gagawin, itatago, o irereede ang mga tokenized na stocks. Ang pagkakaiba sa pagitan ng isang sintetikong representasyon at isang legal na kilalang tokenized na security ay mahalaga para sa institutional adoption. Kung ang mga asset ay simpleng price-trackers lamang, iba ang mga panganib ng lending model kaysa kung sila ay direktang klaim sa mga nakapag-iisa na securities. Ang liquidity ay isa pang variable. Ang mga merkado ng tokenized na stocks ay nananatiling mababa kumpara sa kanilang tradisyonal na mga katumbas, at kailangan ng Aave sapat na depth upang maiwasan ang mga cascade ng liquidation.

Sa kabila ng mga bukas na tanong, malinaw ang direksyon. Binenta ni Aave na magiging mas malabo ang hangganan sa pagitan ng crypto lending at tradisyonal na finansya. Kung kayang maisagawa nito ang V4 kasama ang isang viable na legal wrapper, maaaring masipsip ng protokolo ang isang bahagi ng mga $35 bilyon sa taunang kita mula sa securities lending. Magiging masusi ang merkado sa mga pagpapahayag ng issuer at sa aktibidad ng testnet bilang susunod na konkretong mga signal.