Isinulat ni Robert Hackett, Jeremy Zhang, a16z crypto
Isinalin: Chopper, Foresight News
Sa loob ng maraming taon, ang stablecoin ay patuloy na naghahanap ng sariling pangunahing posisyon.
Sa simula, ito ay isang tool para sa pagpapalitan ng mga asset sa dolyar sa iba’t ibang exchange. Pagkatapos, ang stablecoin ay naging isang tool para sa pag-iipon, isang asset na hinahawakan ng mga tao sa matagal, hindi para sa araw-araw na pagkonsumo. Ngayon, ang mga data ay nagtuturo sa isang bagong direksyon: ang stablecoin ay nagsisimula nang maging pangunahing imprastruktura sa pandaigdigang pampalapi.
Ang mga sumusunod na siyam na mga grapikong ipinapakita ang mga pangunahing trend na nagpapalakas sa pagbabagong ito.
Ang pagpapatupad ng regulasyon ay nagpapabilis sa paglago ng merkado
Sa karamihan ng mga yugto ng pag-unlad ng stablecoin, ang pagkakaroon ng pagkakawala ng kalinawan sa regulasyon ay naglimita sa pagsisilip ng mga pondo ng institusyon. Kasunod ng pagpapatupad ng Batas ng GENIUS, ang framework ng regulasyon ay naging mas malinaw. Ang batas na ito ay hindi nagmula sa trend ng industriya, kundi nagpalalipat nito.
Pagbabago sa volume ng pagtinda ng stablecoin bago at pagkatapos ng pagpasa ng Batas ng GENIUS
Pinasa ng Estados Unidos ang Batas na GENIUS, na unang nagtatatag ng pondo sa antas ng pederal para sa regulasyon ng paglabas ng stablecoin. Ang mga pagbabago sa datos ay direktang nagpapatotoo sa epekto ng patakaran: sa ilang kuartal bago ang pagpapatupad ng batas, ang volume ng pagbabago ng stablecoin ay patuloy na tumataas; pagkatapos ng pagpapatupad ng batas, patuloy na nagsisilbi ang paglago, at ang volume ng transaksyon noong unang kuartal ng 2026 ay umabot sa halos $4.5 trilyon.
Ang MiCA ay nagpapalakas sa merkado ng mga stablecoin na hindi dolyar
Ang pagpapatupad ng European Crypto Assets Regulatory Framework, ang Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), ay nagdudulot ng mas kumplikadong sitwasyon. Pagkatapos ng buong pagpapatupad ng MiCA noong katapusan ng 2024, maraming pangunahing exchange ay inalis ang USDT dahil sa mga kadahilanan sa pagkakasunod, na direktang nagpalakas sa agwat ng pagtinda ng mga non-dollar stablecoin, na umabot sa puncyo na higit sa 40 bilyong dolyar.
Pagkatapos ay naging stable ang volumen ng pagtinda sa merkado, na may mas mataas na pangkalahatang base sa harap ng pagpapatupad ng MiCA, na nagtatagpo sa isang buwanang sukat na nasa pagitan ng $15 bilyon hanggang $25 bilyon. Ang mga bago at regulasyon ay naglikha ng isang pangangailangang merkado para sa mga non-dollar stablecoin na dati ay halos walang laman.
Patuloy na lumalawak ang mga aplikasyon ng stablecoin sa komersyal na pagbabayad
Ang pinakamahalagang pagbabago sa istruktura ng merkado ay ang paraan kung paano talaga ginagamit ng mga tao ang mga stablecoin.
Ang mga komersyal na pagbabayad gamit ang stablecoin ay nakatuon sa C2C sector.
Batay sa bilang ng transaksyon, ang peer-to-peer (C2C) trading ay nangunguna nang malaki, na may 789.5 milyong transaksyon sa buong taon ng 2025. Samantala, ang peer-to-business (C2B) trading ay may pinakamabilis na paglago, tumataas ang bilang ng transaksyon mula sa 124.9 milyon noong 2024 patungo sa 284.6 milyon noong 2025, na nagdudulot ng pagtaas ng 128% year-over-year.
Trend ng paglago ng imprastruktura ng card sa pamamagitan ng stablecoin
Ang data ng debit card para sa stablecoin ay patuloy na nagpapatotoo sa trend na ito.
Ang proyektong debit card para sa stablecoin na batay sa teknolohiya ng Rain (kabilang ang Etherfi Cash, Kast, Wallbit, atbp.) ay tumaas mula sa halos zero na monthly collateral deposit noong Nobyembre 2024 patungo sa higit sa $300 milyon bawat buwan noong simula ng 2026. Bagaman ang pondo ay para sa collateral para sa pagbabayad sa pagkonsumo at hindi direktang pagkonsumo ng stablecoin, ang kurba ng paglago nito ay napakakatawag-pansin: ang mga komersyal na aplikasyon ng stablecoin sa pagbabayad ay nagsisimulang umunlad nang buong-pusong.
Ang bilis ng pagdaloy ng stablecoin ay malaki ang pagtaas
Ang bilis ng pagdaloy ng bawat dolyar na stablecoin ay patuloy na lumalala.
Trend ng bilis ng paggalaw ng stablecoin
Simula noong unang bahagi ng 2024, ang bilis ng pagdaloy ng stablecoin (kabuuang bilang ng monthly transfers na na-adjust ÷ market cap sa pagdaloy) ay halos nagdobleng tumaas mula sa 2.6x patungo sa 6x. Ang pagtaas ng bilis ng pagdaloy ay nangangahulugan na ang pagtaas ng demand sa pagtrato ng stablecoin ay mas mabilis kaysa sa pagtaas ng bagong paglabas, na nagresulta sa malaking pagpapabuti sa epektibong paggamit ng umiiral na pera.
Ito ay isang pangunahing katangian ng matatag na network ng pagbabayad: ang pana panahong gamit na pondo, hindi lamang pasibong pagtatago.
Pagbabago sa istruktura ng transaksyon, lumalabas ang katangian ng pagbabayad
Kung inalis ang mga gawain tulad ng pagtinda, paggalaw ng pondo, at mga mekanismo ng pagpalit (na karamihan sa mga transaksyon ng stablecoin), ang tinantiyang halaga ng mga bayarin sa pagitan ng iba’t ibang bahagi noong nakaraang taon ay nasa pagitan ng $350 bilyon at $550 bilyon.
Ang B2B stablecoin payment ay dominanteng nakakakuha
Ang B2B ay patuloy na pangunahang pwersa sa pagbabayad gamit ang stablecoin, at nananatiling nangunguna sa dami. Samantala, ang mga espesipikong aplikasyon tulad ng personal na pagpapadala at pagbabayad ng mga negosyo ay mabilis na lumalawak.
mataas ang geograpikong konsentrasyon ng pagbabayad gamit ang stablecoin
Batay sa heograpikal na distribusyon, ang pagkakabahagi ng mga transaksyon sa pamamagitan ng stablecoin ay hindi pantay.
Ang Asya ay ang pangunahing rehiyon para sa pagbabayad gamit ang stablecoin.
Lumalabas ang higit sa dalawang-katlo ng volumen ng pagtinda mula sa Asya, pangunahin mula sa Singapore, Hong Kong ng Tsina, at Hapon.
Ang约占 North American market ay halos isang-kapat, habang ang Europe ay halos 13%. Ang Latin America at Africa ay may kabuuang laki na napakaliit, na mas mababa sa $1 bilyon sa kabuuan.
Ang lokal na stablecoin ay gumagana sa pamamagitan ng global na underlying network
Ang pag-usbong ng mga stablecoin na hindi dolyar ay hindi eksklusibo sa Europa; ang mga emerging market ay nagkakaroon din ng mabilis na pagtanggap, at ang mga driverr ay iba-iba.
Pagbabago sa buwanang dami ng pagpapadala ng BRLA, ang stablecoin na nakabase sa Brazilian Real
Ang Brazil ay isang malinaw na halimbawa. Ang buwanang volumen ng stablecoin na suportado ng Brazilian real, ang BRLA, ay tumataas mula sa halos zero noong simula ng 2023 hanggang sa humigit-kumulang $400 milyon noong simula ng 2026, na pinagbigyan ng malaking pagtulong ang integrasyon nito sa Brazilian instant payment network na PIX.
Ang pagkakaroon ng stablecoin bilang midyum ng pagbabayad sa transaksyong pambansa ay nagsisimula nang mabawasan
Matagal nang itinuturing ang stablecoin bilang isang tool para sa transaksyon sa ibang bansa, ngunit ang tunay na bahagi ng transaksyon sa ibang bansa ay patuloy na bumababa.
Ang bahagdan ng lokal na pagtinda ay tumataas mula sa halos kalahati noong simula ng 2024 patungo sa halos pito sa sampu noong simula ng 2026. Ang pagbabagong ito ay naglalabas ng malinaw na signal: ang pangunahing halaga ng stablecoin ay hindi na limitado sa paglipat ng pera sa ibang bansa at pagpalit ng pambansang pera; ito ay unti-unting nagsisilbing lokal na kasangkapan sa pang-araw-araw na pagbabayad, batay sa pandaigdigang paaalat na network.
Summary
Batay sa lahat ng datos, nabuo na ang malinaw na larawan ng industriya, at iba ito sa dating pagkaunawa ng publiko: dating itinuturing na ang pangunahing halaga ng stablecoin ay ang paglipat ng pera sa ibang bansa. Ngunit ang katotohanan ay kabaligtaran—ang mga stablecoin ay nagsisimula nang malalim na lokalizasyon. Kasalukuyan, dominado ng dollar-backed stablecoin, ngunit hindi ito simpleng instrumento para sa paglabas ng dolyar. Patuloy na tumataas ang bahagi ng merkado ng mga non-dollar stablecoin na suportado ng lokal na pambansang pera tulad ng euro at Brazilian real.
Kahit na patuloy na ang peer-to-peer transfer ang pangunahing paggamit ng stablecoin, ang bahagdan ng pang-araw-araw na komersyal na pagbabayad ay patuloy na tumataas.
Ang bawat quarterly data ay patuloy na nagpapatotoo: ang stablecoin ay unti-unting umuunlad bilang pangkalahatang pampublikong imprastruktura sa pagbabayad. May natural na global na katangian ito, ngunit ang pagpapatupad ay naging lalong lokal.
Ang industriya ay patuloy na nasa maagap na yugto, ngunit ang huling anyo at diskarte ng stablecoin ay nagsisimulang maging malinaw.