Magpahalaga sa iyong mga kahusayan, at babayaran ka.
Manunulat: 0xJeff
Nakasalin ni: TechFlow
Ang 2025 ay puno ng hindi pangkaraniwang kaguluhan at pagbabago. Tinanggap namin ang isang presidente ng US na ipinag-uutos na sumusuporta sa cryptocurrency at artificial intelligence. Gayunpaman, sa halip ng inaasahang bullish market, naging taon ng "pagsasagawa ng patay" para sa buong industriya.
Karamihan sa mga altcoin ay karanasan sa 80%-99% na pagbagsak noong 2025.
Ang Bitcoin market capitalization share ay bumalik sa mga antas ng 2019-2020 (higit sa 60%), lumampas sa karamihan ng mga cryptocurrency.
Ang Ethereum (ETH) ay in-trade sa mga presyo na katulad ng 2022.
Ang merkado ng altcoin ay napakalaking fragmented (may 40-50 milyon na coin ang magagamit).
Kahit may patuloy na positibong balita sa loob ng industriya (tulad ng mas malinaw na regulatory framework, pahintulot sa ETF, pag-adopt ng mga kumpanya ng blockchain technology, at institutional investment sa BTC, ETH, at altcoins), ang stock market ay ganap na lumampas sa crypto market noong 2025.
Kahit mayroon pang mga sakit at kaguluhan, ang 2025 ay pa rin tinuturing ng marami bilang "taon ng pagkamit ng kahusayan" para sa industriya, ngunit ito ay dinanas din ng malaking pag-alis ng mga propesyonal at mamumuhunan.
Kaya, para sa mga nananatiling nananatili sa crypto space, narito ang pangunahing aral bago ang 2026:
Punta tayo sa loob ↓
Mga Merkado ng Pagtataya: Isang Mapagkikinabangang Tool sa Paghuhusay
Nagmula ang mga merkado ng pagtataya bilang isa sa pinakamabilis lumalagong mga vertical noong 2025—ang buwanang notional na dami ng kalakalan ay umabot sa $3.8 na bilyon noong una, kasama ang Polymarket, Kalshi, at Opinion bilang mga nangungunang platform.
Ang habang patuloy ang debate kung ang mga merkado ng panghihinala ay katumbas ng paglalaro, ang U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nagsasakop sa mga ito bilang mga kontrata sa kaganapan o binary options batay sa mga resulta ng mga tunay na kaganapan. Ang progresibong posisyon ng CFTC, na kasama ng lumalaking pangangailangan ng merkado para sa pagtaya/panghihinala, ay nagpabilis ng paglaki ng dami ng kalakalan sa merkado ng panghihinala noong 2025.
Mula sa pananaw ng isang tool sa kalakalan, ang mga merkado ng pagtataya ay nagpapakita ng malaking kahusayan. Maaari silang tingnan bilang isang mas user-experience-optimized na instrumento ng opsyon (bagaman pa rin kulang sa likwididad).
Maaari mong gamitin ang iyong mga transaksyon sa anumang merkado, pumili ng isang "oo/hindi" directional bet bilang tool sa pagprotekta (sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng isang posisyon sa iba pang lugar), o kumita ng kita at potensyal na airdrop na mga gantimpala sa pamamagitan ng paglalapat ng isang delta-neutral na diskarte (pagsasaalang-alang ng "oo/hindi" na mga bahagi sa buong merkado).
Pondo sa cash-backed at covered call options
Ang dalawang diskarte sa pagpipilian na ito ay angkop para sa mga mananaghurong naghahanap upang mapatakbo ang kanilang mga puhunan nang mas mapagbabad.
Sa halip na bumili nang direkta o mabilis na ibenta ang mga altcoin kapag bumagsak ang presyo, maaari kang makagawa ng cash flow sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga opsyon sa call o put. Kung umabot ang presyo sa target, maaari kang pumili upang bumili o ibenta ang iyong altcoin sa isang mas mababang presyo; kung hindi umabot ang presyo sa target, babalik sa iyo ang iyong principal.
Ito ay isang mga pinakamahusay na paraan upang makagawa ng mataas na taunang balik (APR) para sa iyong mga altcoins o stablecoins.
Ang tanging bagay na dapat tandaan ay na ang iyong pangunahing pera ay sasakop para sa isang panahon (kadalasan 3-5 linggo), ngunit agad mong makakatanggap ng option premium (premyo) nang bumenta ka ng call o put opsyon.
Kapaguran sa kwento + Katarungan laban sa Token = Pagbalik sa mga Batayan
Napabilis nang malaki ang bilis ng pag-ikot ng naratibong pamilihan. Ang dati nang mga naging mainit na paksa na nagpapatagal ng mga linggo o kahit na mga buwan ay ngayon ay kadalasang tumatagal lamang ng ilang araw.
Ang komunidad ng crypto (CT) ay nagmumula sa paghahabol sa mga narrative patungo sa pag-uusad ng tunay na fundamentals (tulad ng bilang ng user, kita, at mga sukatan ng paglago). Mas nakatuon ang merkado sa pagsusuri ng mga sukatan ng tunay na negosyo at pagpapaliwanag ng ugnayan ng paglipat ng halaga sa pagitan ng negosyo at token.
Gayunpaman, ang taon na ito ay saksi sa masyadong maraming mga sitwasyon na mapanlikha sa laro ng equity vs. token, lalo na sa larangan ng M&A:
Nakuha ng Pumpfun ang Padre (isang instrumento sa kalakalan) nang hindi pa ganap na nabigyan ng impormasyon ang mga may-ari ng Padre token. Pagkatapos ng anunsiyo ng pagbili, bumagsak ang PADRE tokens ng 50%-80%, na nagdulot ng malakas na reaksiyon mula sa komunidad. Upang mapigil ang galit ng komunidad ng Padre, inako ng Pumpfun na i-airdrop ang mga PUMP token batay sa halaga ng pre-acquisition PADRE holdings.
Nakuha ng Circle ang Axelar, ngunit tulad nito ay hindi rin pinansin ang mga may-ari ng token ng Axelar. Pagkatapos ng pagbili, bumagsak ang token ng AXL. Ito ay kamakailang balita, at ano ang mangyayari sa susunod ay paunlan pa ring tingin, ngunit ang komunidad ay naunang galit (na maunawaan).
Ang debate sa pagitan ng equity at token holders ay umuunlad, dinala kami sa isang mas malalim na isyu...
Mga Organisasyon ng Pamamahala ng Merkado at Mga Token ng Pagmamay-ari
Nauloob ng MetaDAO isang platform para sa paglulunsad ng ICO na may katarungan, transpormasyon, at manipulable na may mataas na likididad, isang relatibong mababang kumpletong nadilawang halaga (FDV) na istraktura, at walang alokasyon ng venture capital (VC) o pribadong paglalagay. Bukod dito, inilabas nito ang mga mekanismo tulad ng pag-unlock ng koponan batay sa kundisyon at potensyal na pagbabalik ng pera.
Ang ganitong istruktura ay nagbibigay sa mga may-ari ng token ng tunay na pagmamay-ari, kontrol, at pagkakasundo ng mga interes, na epektibong nagtatanggap ng mga isyu tulad ng exit scam ng proyekto, pagbubuhos ng token, di-pantay na operasyon, at hindi angkop na pagbili.
Koliseo (isang independiyenteng organisasyon na nagpapabilis ng ekonomiya ng Solana) kamakailan ay inilunsad ang "STAMP" (Simple Token Protocol, Market Protection Mechanism), isang bagong kontrata sa pamumuhunan na idinisenyo upang magawa ang pribadong venture capital na pondo na may publikong MetaDAO ICO, na nagbibigay-daan sa mga karapatan ng mamumuhunan at pagsasama sa on-chain governance ng MetaDAO.
Ang MetaDAO model ay nagresulta ng isang bagong kategorya ng "ownership tokens," mga proyekto na inilunsad sa pamamagitan ng MetaDAO ICOs. Maraming mga proyektong inilunsad ay may malakas na kinalabasan - tulad ng Umbra, Omnipair, at Avici - na karanasan sa mataas na demanda sa panahon ng kanilang mga panahon ng pondo, na may mga token na napakalaki nang lumampas sa merkado noong 2025.
Sa pamamagitan ng MetaDAO model, ang mga may-ari ng token ay nakakakuha ng mas mataas na kahalagahan, tunay na humahawak ng isang boses at epektibong nagmamay-ari ng proyekto. Ang kita at mga bayad mula sa proyekto ay hindi na inilalagay sa mga may-ari ng equity kundi direktang benepisyahan ang mga may-ari ng token.
Ang trend patungo sa mga organisasyon ng pamamahala ng merkado at mga token ng pagmamay-ari ay mahalagang manatili hanggang 2026, kung saan ito ay magkakaugnay sa mga sumusunod na trend...
Ang Pagtaas ng Security Tokenization
May limit ang likwididad sa on-chain, kaya't nagmamalasakit ang mga kalahok sa merkado sa mga pangunahing aspeto, kita, pagbili ng mga stock, at iba pang intrinsikong halaga. Samantala, ang mga kumpanya ay nagsisimulang gamitin ang stablecoins, at mas maraming institusyon ang nagsisimulang mag-invest ng kapital sa crypto space. Nang kamakailan, ang mga sekurong na-tokenize ay naging mas madali at mas maaari nang gamitin kaysa dati, lalo na para sa mga naka-regulate na institusyon.
Noobyembre 11, 2025, ang larangan ng seguridad tokenization ay nakaranas ng malaking regulatory breakthrough. Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nag-isyu ng isang No-Action Letter, na nagsasaad nang eksakto na hindi ito gagawa ng anumang pagkilos laban sa pilot security tokenization program ng DTC, isang subsidiary ng DTCC (American Depository Trust and Clearing Corporation). Ang pilot program ay kabilang ang tokenization ng Russell 1000 index constituents, U.S. Treasury bonds, at mga malalaking ETF.
Ang mekanismong ito, sa panahon ng kanyang pahiwatig na yugto (simula sa ikalawang kalahati ng 2026 at tumatagal ng tatlong taon), ay gagawing madali ang kompliyanteng sentralisadong tokenisasyon na mga operasyon sa pamamagitan ng DTC, inililipat ang aktibidad patungo sa nakareguladong infrastraktura kaysa sa ganap na desentralisadong mga alternatibo.
Ibig sabihin, mula 2026 pataas, makikita natin ang mas maraming mga proyekto ng tokenisasyon ng seguridad, na nangangahulugan din ng mas mataas na pangangailangan para sa mga stock na may token, na nagpapaliwanag ng pagtutok ng tradisyonal na pananalapi (TradFi) at decentralized finance (DeFi).
Mga Consumer-Grade na Produkto ng Crypto at mga Perps ay Naging Puso ng Crypto
Noong 2025, ang mga produkto ng crypto para sa consumer at ang mga perps ay naging mga pangunahing paksa sa industriya ng crypto:
Napakataas ng Pumpfun noong 2024-2025.
Ang mga virtual ay inangkop ang isang katulad na modelo ngunit inilapat ang isang ganap na bagong kwento ng intelihenteng agham na pinapagana ng AI.
Ginawa rin ni Zora ang mga katulad na pagtatangka sa espasyo ng content token, sa suporta ni Jesse.
Naging sikat ang mga Collectibles, Fantasy Football, at Prediction Markets noong 2025.
Ang lahat ng ito ay mga produkto na nakatuon sa consumer na nagbibigay ng kasiyahan para sa mga taong nasa crypto samantalang humihikayat din ito ng mga hindi nasa crypto (tulad ng mga kalahok sa merkado ng pagsusugal) upang kumita ng mga gantimpala habang nasa kasiyahan sila.
Ang crypto mismo ay parang isang laro, at ang pangingita ng pera ay isang anyo ng libangan. Samakatuwid, ang mga naidedesisyong produkto para sa mga consumer na epektibong nagkakaisa sa pareho ay tendensiyang lumalabas.
Mayroon din ang Perps ang katulad na kasiyahan dahil sila ay nagpapahintulot sa mga user na gawin ang mga eksaktong taya sa mga pagbabago ng presyo ng aset.
Kung titingnan mo ang mga pangunahing sukatan para sa mga merkado ng pagsusugal at walang hanggang kontrata, makikita mo na sila ay pareho umabot sa lahat ng panahon (ATH) noong 2025. Ang mga bilang na ito ay tila nagsisigaw na ang pagkakarangkag ng produkto at merkado (PMF) sa crypto space ay naging matigas: ang mga merkado ng pagsusugal ay nakakita ng $3.8 bilyon sa linggu-lingguhan notional trading volume, habang ang walang hanggang kontrata ay may nakamanghang $340 bilyon sa linggu-lingguhan trading volume (isang rekord na $1.3 trilyon sa buwanang trading volume).
Ito ang dahilan kung bakit mayroong malaking galaw sa paligid ng mga platform tulad ng Hyperliquid, Lighter, Aster, Polymarket, at Opinion. Malaking aktibidad, malaking demanda, at malalaking paggalaw ng kapital direktang nagpapalakas ng mas mataas na mga halaga at mas maraming mga gantimpala sa airdrop.
Ang mga produkto ng crypto na pangkonsyumer ay mayroon ding malaking potensyal, ngunit noong 2025, hindi pa natin nakikita ang tunay na mapagkakatiwalaang mga produkto ng crypto na pangkonsyumer. Ang Sportsdotfun (SDF) ay nagpapakita ng malakas na paglago sa maagang yugto at kasalukuyang nasa proseso ng pagkuha ng pondo mula sa komunidad sa Legion at Kraken. Bagaman ang hinaharap ng lugar na ito ay pa rin hindi tiyak, ang mga paningin ay kasalukuyang kawili-wili.
Mula dito, natututo tayo na kung nais mo nang makahanap ng iyong kalamangan sa merkado na ito, kailangan mo manalo sa mga platform (tulad ng mga merkado ng pagsusugal, walang katapusan na kontrata, at mga produktong consumer crypto) o aktibong sumali sa mga kategoryang ito:
Matuto kung paano mag-trade ng mga permanenteng kontrata
Gawaing mga propetika sa merkado ng propetika
Gamitin ang mga produkto ng consumer crypto
Sa pamamagitan ng mga gawain na ito, mas mabuting maiintindihan mo ang merkado at mahanap ang iyong kompetitibong kalamangan. Kung hindi…
Maaari kang maging isang “manghihikayat”
Tama ka, ang Wall Street Journal (WSJ), ang Silicon Valley, at ang mga propesyonal sa teknolohiya ay ngayon ay sumasang-ayon sa papel ng "manghihikayat." Maraming startup ang nagsimulang magbukas ng mga posisyon para sa "manghihikayat."
Sa larangan ng crypto, ito ay naging karaniwan na. Mayroon tayong "Yappers," mga nangungunang lider ng opinyon (KOLs), at mga nagsasalaysay na nagsasalita tungkol sa mga proyekto at tumutulong sa pagbuo ng komunidad ng crypto ng maraming taon (kahit bago pa man si Kaito ay gumamit ng termino).
Ngunit ngayon, tila ang buong mundo ay nagsisimulang maunawaan ang kahalagahan ng pagkakaroon ng tamang naratibo at pagpapahayag ng iyong tatak, produkto, at posisyon sa tamang paraan.
Angunit, ang papel ng isang nagsasalaysay ay dumadaan sa marami pa kaysa sa isang "Yapper." Sa kasalukuyan sa larangan ng crypto, maraming "chatterboxes" na simple lamang kopyahin at i-paste ang mga nilalaman upang "maramdaman ang kanilang presensya," sa halip na subukan talagang matuto at maintindihan kung ano ang kanilang pinag-uusapan.
Ito ay nagbibigay ng pagkakataon para sa mga taong tunay na naiintindihan ang industriya, may kasanayan, o tunay na mapagkakaabalang pang-ituro - kahit sa loob ng komunidad ng crypto (CT) o sa mas malawak na larangan.
Ang mga may kasanayan sa pagkuwento ng kuwento ay mayroon nang huli na kalayaan upang pumili sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kanilang impluwensya sa tatak: maaari silang pumili upang mag-develop nang mag-isa o "acqui-hire" ng mga startup at proyekto na sumasakop sa kanilang tatak.
Noong 2025, naunawaan natin ang mga matagumpay na halimbawa ng ganitong dinamika. Halimbawa, ang Kalshi ay nagsimulang kumuha ng mga prominenteng tauhan mula sa komunidad ng crypto, habang ang ilang proyekto sa crypto ay matagumpay na nagmaliw ng kanilang tatak at nagdala ng mas maraming mga user sa pamamagitan ng malapit na pakikipagtulungan at ambassador programs (tulad ng pagbabahagi ng mga badge).
Kung ikaw ay isang mabuting nagsasalaysay ng kuwento, ito ang iyong palupit!
Mga Mahalagang Punto:
Ang merkado ng crypto noong 2024-2025 ay parang paglalaro ng Monopoly;
Ang 2026 ay magiging mas maraming palabas para sa mga kumpanya, mga startup, at mga may-ari ng pera na may selyo - mas kaunti ang laro ng Monopoly, mas kaunting mga oportunidad para sa madaling pera, at mas kaunti ang kwento ng simpleng "paglaki ng bilang."
Ang hinaharap ay higit na tutukoy sa mga pangunahing aspeto, pagpapagana ng mga interes, pagtamo ng halaga, at ang paggamit ng compounding. Kung hindi mo magagawa ang pagtatamo ng isang tunay na competitive advantage, kahit na ikaw ay isang OG (Original Gamer), maaaring maging "bagholder" ng iba ka.
Ang iyong kompetitibong kalamangan ay maaaring alinman sa mga sumusunod:
Ang isang malinaw na isip, hindi inililong ng mga pangarap;
Isang mahusay na nagsasalaysay ng kuwento;
Paggawa ng mga produktong may kalidad na talagang kailangan ng mga tao;
Pang-unawa sa Trend;
Rasyonal na pakikipag-trade, hindi nililinlang ng mga emosyon.
Magpatuloy, hanapin ang iyong mga kahusayan, at tatanggap ka ng gantimpala.
Maraming salamat sa iyong pagbabasa! Kung nais mong tingnan ang aking mga kaisipan tungkol sa ilang mga proyekto at mas direkta pang mga ideya, tingnan ang aking "The After Hour" column sa Substack.
Pahayag ng Paglilinaw: Ang artikulong ito ay para sa layunin ng impormasyon at libangan lamang. Ang mga opinyon na inilahad dito ay hindi payo o rekomendasyon sa pamumuhunan. Ang mga mambabasa na tumanggap ng artikulong ito ay dapat magawa ng pagsusuri batay sa kanilang sariling sitwasyon sa pananalapi, mga layunin sa pamumuhunan, at antas ng panganib (hindi kasama sa artikulong ito) bago magpasya mag-invest. Ang artikulong ito ay hindi naglalayon o nagsasalita ng alok o imbitasyon upang bumili o magbenta ng mga ari-arian na nabanggit dito.