Original｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)
May-akda｜Wenser（@wenser 2010）
Pagkatapos ng walang pahingang walang pahingang pagtaas sa daily chart, bumalik ang BTC mula sa $76,000 at patuloy na bumaba, kasalukuyang nasa $69,200. Ang mga pangunahing indikador para sa pagkuha ng oportunidad sa pagbili na ginagamit sa industriya, kabilang ang Ahr999 (kilala rin bilang “Indeks ng 9”), weekly RSI, STH-SOPR (average purchase price ng short-term holders), LTH (average purchase price ng long-term holders), at MVRV Z-Score (ratio ng realized market cap), ay nasa estado na “minsan gumagana, minsan hindi”: maraming indikador na nasa mababang antas ngunit patuloy pa ring bumababa ang merkado; ilan naman ay nasa mataas na antas ngunit minsan ay may biglaang pagtaas.
Sa ilalim ng mga ito, ipapakita namin sa artikulong ito ang 4 pangunahing indikador ng pagbabili sa mababang presyo sa industriya, at gagawa tayo ng isang bagong “indikador ng pagbabili sa mababang presyo” sa pamamagitan ng pagkombina sa mga datos at mga “impluwensyang indikador” tulad ng totoong buhay, upang subukan ang pagtukoy sa pagsabog ng BTC. Ang mga sumusunod na nilalaman ay para sa pag-aaral at pagbabahagi lamang, at hindi isang pagtuturo sa pag-invest. Ang lahat ng panganib sa pag-invest ay nasa iyo. Mangyaring gawin ang iyong sariling pag-aaral (DYOR).
4 Mga Klasikong Indikador para Makita ang Pagkakataon na Bumili ng BTC: Hindi pa ang pinakamabuting panahon, maaaring bumaba ang BTC sa ilalim ng 6w
Mula sa mataas na antas ng $126,000 noong Oktubre ng nakaraang taon hanggang sa paggalaw sa paligid ng $70,000 ngayon, ang presyo ng BTC ay parang nasa roller coaster sa loob ng ilang buwan. Sa ganitong malaking pagbabago sa merkado ng cryptocurrency, maraming indikador ng industriya ay nawala na ang kanilang kahalagahan, kabilang na rito ang dinamikong shutdown price ng mining rigs, ang industry fear and greed index, ang Google search trend index, at ang rainbow chart na batay sa maagang pagkakaroon ng BTC.
Walang ibang dahilan kundi ang pagdating ng pondo sa BTC spot ETF, ang pagdami ng mga kumpanyang DAT sa US stock market, at ang pagbibigay ng maliwanag na pahintulot ng mga regulahong ahensya ng Amerika, ang sistema ng pagtataya ng BTC ay nagsagawa ng structural change; ang institutional positioning, arbitrage sa derivatives, internal settlement sa exchange, at ang macroeconomic monetary policy ng Amerika pati na ang global geopolitical dynamics ay naging mas malaking mga salik sa pagtukoy ng presyo ng BTC. Sa ibang salita, ang mga on-chain metrics at profit-loss na ginagamit dati ay maaari lamang gamitin bilang reperensya at hindi na makapagbibigay ng direktang konklusyon.
Dito ay ginagamit namin ang mga indikador ng industriya na patuloy pa ring may kahalagahan upang ipakita ang mga datos at analisahin ang mga resulta, na maaaring mas maipakita nang direkta ang kalagayan ng pagkabigo ng mga lumang indikador.
Indikator 1: MVRV Z-Score, kolektibong pagkilos ng sistema ng halaga
Figure 1
Figure 2
Figure 3
Hanggang Marso 18, ang MRVR Indicator ay nasa 1.31; noong Pebrero, ang cryptocurrency researcher na si anıl ay nagpaalala na “kapag bumaba ang MVRV Z-Score sa ilalim ng 0, lalo na sa ilalim ng -0.20, nasa pinakamababang presyo ang bitcoin. Sa cycle na ito, ang pinakamababang halaga na natapos ng bitcoin ay +0.26, na nangangahulugan na ang klasikong ‘green zone’ ay hindi pa nasubok.” (Figure 2 sa itaas) Noong Marso 14, ang Bitcoin News ay nag-post na bumaba na ang MVRV Z Score sa halos 0.38, isang antas na dating naging palatandaan ng mababang pagtataya. Ang iba pang mahahalagang suporta ay ang realized price na malapit sa $54,000 at ang 200-week moving average na malapit sa $58,000. Ang Bloomberg ay nagpaalala na ang posibleng bottom range ay nasa pagitan ng $45,000 at $55,000, ngunit ang patuloy na pagbabalik ay nangangailangan ng bagong demand. (Figure 3 sa itaas)
Dahil sa malaking posisyon ng ETF custody at DAT Corporation, sistemikong tinaas ang realized value (RV), na nagresulta sa malaking pagtaas ng denominator ng Z-Score (standard deviation), kaya ang mga “extreme negative values” sa nakaraan ay mahirap maulit sa kasalukuyang istruktura.
Indikator 2: Ahr999 Index (9 Gods Index), ang rehiyon ng pagbabili sa ilalim ng 0.45 ay patuloy na nangyayari sa loob ng halos 50 araw
Mula noong Pebrero 1, patuloy na nasa ilalim ng 0.45 ang Ahr 999 indicator sa loob ng halos 50 araw, habang sa kasaysayan, ang bilang ng mga araw kung saan ang indicator ay <0.45 ay lamang 612, na kumakatawan sa halos 11% ng kabuuan. Noong Marso 19, ang data ng Ahr 999 accumulation indicator ay 0.37, na nagpapakita na patuloy pa ring nasa rehiyon ng pagbabili sa mababang presyo, ngunit mahirap magbigay ng higit pang mahabang panahong gabay.
Dahil sa patuloy na sobrang pagbaba ng presyo mula noong Oktubre 11, 2023, kasama ang pagbabago ng patakaran ni Trump, hindi pagkamit ng inaasahang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve, at ang mga takip sa geopolitika, ang pagiging safe-haven ng BTC ay naging mas maliit. Kaya, pagkatapos bumagsak sa cost line na 76,000 na itinakda ng pinakamalaking BTC DAT company na Strategy, patuloy pa ring umaasa ang merkado sa pagpapalago ng liquidity. Ang indikator na ito ay naging tulay para sa mga tagapagtaguyod ng long-term value investing.
Indikator 3: Ang SOPR at STH-SOPR ay patuloy na mas mababa sa 1, habang ang LTH-SOPR ay patuloy na nasa 0.75-1
Ang SOPR (Spent Output Profit Ratio) ay karaniwang ginagamit upang sukatin ang average profit/loss ratio ng mga coin na ginagalaw sa chain, kung saan ang LTH-SOPR ay nakatuon sa mga matagal nang nagtatago na may panahon ng paghawak na higit sa 155 araw. Ang pagbaba ng LTH-SOPR sa ilalim ng 1 ay karaniwang nagpapakita na ang mga matandang coin ay nagsisimula nang mag-stop-loss at maglabas, at sa kasaysayan ay nauugnay sa mga malalim na tumbok ng bear market.
Pebrero, ang Bitfinex ay naglabas ng isang analitikal na ulat na nagpapakita na ang chain-based indicators ay nagpapakita na ang adjusted SOPR (Spent Output Profit Ratio) ay bumaba sa saklaw na 0.92–0.94, na nagpapakita na ang karamihan sa mga coin ay nilipat sa estado ng pagkawala, at patuloy pa ang structural pressure.
Noong Marso 14, ang weekly report ng Glassnode ay nagturo rin na ang 7-day moving average ng STH-SOPR ay nasa 0.985, na patuloy na mas mababa sa 1 nang higit sa panahon mula noong Oktubre 2025—isang klasikong katangian ng bearish regime. Ito ay isang makabuluhang katangian ng bearish cycle. Samantala, ang net position change ng LTH ay nagpapakita na ang mga matandang posisyon ay patuloy na bumababa, ngunit sa mas mabagal na bilis, mula sa agresibong distribution noong Q3/Q4 2025 patungo sa mas mahinang profit-taking pattern.
Pakikita ng pagkabigo: Ang pagbaba na walang pagpapabaya ng mga lumang coin ay hindi nagbuo ng isang pahinga sa tradisyonal na siklo. Ang pagpapanatili ng STH-SOPR sa ilalim ng 1 ay isang pagkakakilanlan ng bear market, ngunit ang punto ng pagbabago ng LTH-SOPR ang tunay na unang indikasyon ng pahinga.
Indikator 4: BTC Meyer Index, nasa ilalim ng 0.8 na sa loob ng halos 50 araw
Bilang isang indikador ng industriya na batay lamang sa kasalukuyang presyo ng BTC kumpara sa 200-araw na moving average, ang BTC Meyer Index ay katulad ng Nine Lives Index at nasa ilalim ng 0.8 na nanganganak na ng halos 50 araw. Sa nakaraan, karaniwang <0.8 ay isang historikal na antas ng mababang presyo. Kaya, bagaman ang index na ito ay batay lamang sa simpleng moving average ng presyo, hindi nakabatay sa on-chain transaction data, at mas kaunti ang epekto ng institutionalization, mahirap pa ring gamitin bilang patuloy na indikador para mag-buy the dip.
3 malalaking indikador na maaaring magpalitaw sa antas ng pagbabalik sa panahon ng bear market: CVDD iron bottom, NUPL negative, at pagdating ng stablecoin sa mga exchange
CVDD (Cumulative Value Days Destroyed): Personal iron bottom model ng analyst
Ang indikator na ito ay nilikha ng cryptocurrency analyst na si Willy Woo upang suriin ang akumulatibong timbang ng paghawak ng BTC sa iba’t ibang presyong interval, at lumikha ng isang kurba na “historical iron bottom”.
Mahalagang banggitin na ang kurba ay naging malapit sa presyo ng merkado ng BTC noong Disyembre 2018 at Nobyembre 2022, ngunit hanggang sa kasalukuyan ay hindi pa ito bumaba sa ilalim ng kurba.
Kasalukuyan, ipinapakita ng CVDD model na ang iron bottom ng BTC ay nasa paligid ng $45,000.
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): Net Unrealized Profit/Loss ng buong network ng BTC
Ang indikator na ito ay pangunahing ginagamit upang masukat ang net unrealized profit at loss ng buong network, ang mga pangkalahatang pamantayan ay tulad ng sumusunod:
mataas na NUPL (>50%): tuktok na dulot ng kalakasan; ideal na pagkakataon para sa profit-taking.
Mababang NUPL (<0%): takot o pagpasrahin; potensyal na ibabaw.
Mahalagang banggitin na ang indeks ng NUPL ay huling bumaba sa negatibo noong panahon ng Hunyo 2022 hanggang Enero 2023.
Kasalukuyan, nananatili pa ang indeks ng NUPL sa paligid ng 0.2.
Stablecoin Exchange Netflow: Stablecoin exchange net inflow
Ang indikator na ito ay pangunahing ginagamit upang matukoy kung bumabalik ang mga stablecoin sa exchange, na isang signal na nagmumula sa malapit nang pagtaas ng demand sa merkado. Ayon sa kasaysayan, ang patuloy na pagtaas ng net inflow ng mga stablecoin ay karaniwang nangyayari 2–4 linggo bago ang real na pagbabalik ng presyo ng BTC.
Ang lohika ng indikator na ito ay ang pagbabalik ng presyo ay walang pagbabalik ng stablecoin, at tanging teknikal na pagtaas na dulot ng leverage, na may napakababang katatagan.
Sa kasalukuyan, ang USDT at USDC, na kumakapit sa halos 80% ng merkado ng stablecoin, ay patuloy na nagkakaroon ng pagbaba, at mayroon pa ring malaking distansya mula sa ibabaw ng BTC.
Pangwakas: Bumili sa panahon na walang nag-uusap, magbenta sa panahon na puno ng ingay
Sa huling bahagi ng artikulo, kailangan pa nating bigyang-diin na ang lahat ng mga indikador na nabanggit ay mga gabay lamang, at ang mga partikular na estratehiya sa pagtrabaho at pag-invest ay magkakaiba-iba batay sa iba’t ibang antas ng panganib, dami ng kapital, at panahon ng paghawak ng posisyon ng bawat indibidwal o institusyon.
Gayunpaman, kumpara sa mga indikador ng pagbabili sa mababang presyo, mas flexible maaaring ang mga indikador ng paglalabas sa taas ng industriya ng cryptocurrency—tulad ng ginto at pilak na tumataas nang malaki noong nakaraang panahon at naging paksa ng lahat, kapag ang pag-uusap tungkol sa BTC ay nagsasapal sa iyong paligid, kahit ang mga babaeng bumibili ng gulay sa metro o ang iyong barber na si Tony, kapag sila’y nagsisimula nang magtanong sa iyo tungkol sa pag-invest sa BTC, Crypto, o mga cryptocurrency, maaaring ang tamang pagbebenta ay ang pinakamahusay na pagpipilian.
Sana ay makakarating tayo lahat sa araw na iyon, at magsimula ng isang “malaking paglikas na atin sarili”.