2026: Umabot sa mataas ang U.S. Stock Market dahil sa sektor ng pag-iimbak, nagdulot ng pag-aalala sa mga investor

Ang pagkakaroon ng kita mula sa A-share ay patotoo na may kakayahan ka, may tibay ng kapalaran, may tapang, may antas, may paningin, may kaalaman, at may pagtitiis.

Ang pagkakaroon ng kita sa US stocks ay patotoo lamang na may pera ka sa US stocks.

Ito ang sitwasyon ng karamihan sa mga trader ng US stocks sa kasalukuyan hanggang 2026.

Ang mga taong bumili nang tahimik ng mga share ng US stock na naka-store, at biglang uninstal ang app para mag-rest, ay muling nag-log in isang araw at natuklasan na ang kanilang account ay tumindi ng ilang beses.

Ang mga A-share ay sumunod sa pagtaas ng mga stocks sa US, at ang mga stocks sa storage ay nagsimulang umakyat.

At ang mga tao sa crypto community, nagpalit na sila mula sa pag-uusap tungkol sa meme at altcoins patungo sa pag-uusap tungkol sa US stocks: “Nakatira ako sa takot sa pagtaas ng US stocks at pagbaba ng BTC.”

Ang bagong naka-open ng account ay nagtanong sa group chat: Bakit ganoon kalaki ang kita sa US stocks?

Ang pangunahing kapital na tren sa pandaigdigang merkado noong 2026 ay malinaw na ang pag-iimbak.

Si Sun Yuchen ay nagsimula na mag-sign ng storage sector sa dulo ng 2025.

Ipinagkakaltang ng mga netizen, kung ikaw ay bumili ng mga akasyon ng mga kumpanyang nag-aalok ng storage sa US noong oras na sinigaw ni Sun Yuchen:

Kung bumili ka ng Micron, kasalukuyang kita mo ay +222%; kung bumili ka ng Seagate, kasalukuyang kita mo ay +256%; kung bumili ka ng Western Digital, kasalukuyang kita mo ay +280%; kung bumili ka ng SanDisk, kasalukuyang kita mo ay +515%.

Kung bumili ka ng 500,000 yuan sa mga shares ng SanDisk noong kasalukuyang araw noong nakaraang taon, ngayon ay mayroon ka nang 15 milyon yuan.

Ano nga ba ang pag-iimbak?

Ang memory chip ay ang bahagi sa computer at mobile phone na responsable sa pagtatala ng mga datos, at may dalawang uri: ang DRAM para sa pansamantalang memorya, ginagamit para pansamantala mag-imbak ng datos habang tumatakbo ang programa; ang NAND naman para sa pangmatagalang memorya, doon nakaimbak ang mga larawan at file sa iyong mobile phone. Kapag pumipili ng mobile phone na 128G o 256G, ang kapasidad na iyon ay ang NAND.

Hindi humihigit sa lima ang bilang ng mga tagagawa sa buong mundo na kayang gawin ang dalawang bagay na ito.

Nang umabot sa ganitong antas ang mga aktibo ng limang kumpanyang ito sa nakaraang taon:

SanDisk, na nagsplit mula sa Western Digital noong Pebrero 2025, isang matandang kumpanya na nagpaproduko ng USB drive at SSD, tumataas ang presyo ng stock nito ng 22 beses.

Micron, isang cycle stock na binalewala ng mga fund manager sa loob ng sampung taon, tumataas ng higit sa 550% sa isang taon, at umabot ang gross margin mula sa 18% patungo sa 56%. Ang gross margin ng Apple ay humigit-kumulang sa 43%, na itinuturing na antas ng malaking kita sa industriya ng teknolohiya, ngunit ang Micron ay mas mataas na ngayon kaysa sa Apple.

Kumita ang SK Hynix ng 123% this year. Kumita ang Samsung ng 94%.

Seagate, Western Digital, parehong nasa kasaysayang mataas.

Saka ang Timog Korea.

Ang dalawang kumpanya, Samsung at SK Hynix, ay nagtataglay ng higit sa 30% ng timbang ng KOSPI Index ng Korea, at nagdala ng 76% na pagtaas sa buong stock market ng Korea noong 2025, at nakuha ang championship sa taong ito sa mga pangunahing index sa buong mundo.

Dalawang kumpanya ng memorya ang nagkaroon ng malaking pagtaas sa kanilang performans, at kasabay nito, tumalon ang stock market ng isang bansa.

Mas direkta ang pagtaas ng presyo. Ang mga particle ng DDR4 memory, mula sa $1.45 noong simula ng 2025, tumataas hanggang sa $17 noong Pebrero 2026, isang pagtaas ng halos 12 beses sa loob ng isang taon. Ang 16GB RAM module ng Kingston mula sa Huaqiangbei, tumataas mula sa ₱200 hanggang ₱800. Dahil dito, mas mahal ang pagbili ng iyong cellphone at computer—bahagya ay dahil sa mga stock na iyon na hindi mo binili.

SK Hynix ay nagkaroon ng pagtaas ng 398% sa net profit sa unang quarter ng 2026, na may operating profit margin na 72%. Ang kabuuang operating profit ng Samsung Electronics ay tumaas ng 755% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon.

Ibinenta ang $100 na memorya, $72 ang kita, $28 ang gastos. Hindi na ito negosyo, ito ay mining na lang.

Sa karaniwang merkado, ang mga institusyon ay ang mga tao na may maayos na suot na suot at walang emosyon na nagsasabi, “Kami ay nagtatagpo sa matagal na panahon sa fundamentals,” habang ang mga retail investor ay ang mga tao na sumisigaw sa grupo, “Pumasok! Pumasok! Pumasok!”

Ang storage sector sa 2025-2026 ay ang unang magiging paborito ng mga institusyon.

Ang Google, Microsoft, at Amazon ay nagsimula na na magbigay ng open orders kay Micron na “walang presyo at walang limitasyon sa dami”.

Ang mga salitang “walang presyong limitado” ay dapat isipin mabuti; ibig sabihin nito, anuman ang iyong ipapahayag, ibibigay ko iyon, walang tawag. Karaniwang ginagamit ang paraang ito sa panahon ng digmaan kapag bumibili ang gobyerno ng armas.

Sa 2025-2026, makikita sa pagbili ng memory modules ng mga tech company.

Broadcom locks in supply until 2028 within three years.

Said SK Hynix at the investor conference: "All HBM capacity for 2026 has already been sold out."

Lahat. Buong taon.

Ang HBM ay mataas-end na memorya na disenyo para gamitin kasama ang AI chip, at para sa bawat AI chip na ibinebenta ng NVIDIA, kailangan ng isang HBM sa tabi nito. Sa buong mundo, mayroon lang tatlo ang kakayahan na gumawa ng HBM: SK Hynix, Samsung, at Micron, kung saan ang SK Hynix ay may bahagi ng halos 57% sa merkado. Ang "nabili lahat" ay nangangahulugan na ang isa sa pinakamahalagang bahagi sa pagbuo ng pandaigdigang infrastruktura ng AI, walang sobra para sa buong taon ng 2026.

Saka ang mga analista.

Sa loob ng tatlong buwan, tumaas ng 172% ang consensus estimate para sa earnings per share ng SanDisk noong 2026 mula sa Wall Street. Ipinag-asa ng Citi ang 144% increase sa average selling price ng server DRAM noong 2026. Sabi ng Nomura, ang supercycle ay magpapatuloy hanggang 2027, at ang makabuluhang pagtaas ng supply ay hindi maaaring mangyari bago ang 2028. Pagkatapos ng pagtaas ng presyo ng stock ng Micron ng ilang daan-daang porsyento, inaayos ni Melius ang rating nito sa “Buy” at idinagdag, “Mayroon pa ring 41% potential upside sa susunod na 12 buwan,” nang walang pagkakamali o pagkabigo.

Sinabi ng CEO ng DeepMind na Hassabis na ang buong supply chain ng memorya ay limitado at nagiging hadlang sa malaking bilang ng AI deployment. Sinabi ng CEO ng Intel na Chen Liwu na ang kakulangan sa memorya ay hindi magiging mas mabuti bago ang 2028.

Sundan ng SK Hynix ang pagsusumite ng lihim sa SEC para sa paglabas ng ADR sa US stock market, na may layuning mag-raise ng hanggang $15 bilyon. Isang kumpanya na ang lahat ng kapasidad ay nagsasala na at may margin ng 72% ay nagpasya na mag-raise ng karagdagang pondo sa New York, dahil sa mababang valuation na ibinibigay ng market sa Korea, at dahil mas nauunawaan ng mga investor sa US ang AI at handang magbigay ng mas mataas na presyo.

Nakasunod na ang A-share.

Ang Demingli ay nakapagtanggol, ang Baiwei Storage ay umabot sa mataas, ang Jiangbo Long ay tumataas ng 41%, at ang maliit na kumpanya, Shannon Xinchuang, ay inaasahang tataas ang net income sa unang quarter ng 6,714% hanggang 8,747%—isang pagtaas sa libo-libo. Ang paksa sa mga grupo sa finance ay naging mula sa “Pwede pa bang bumili ng沪深 300?” patungo sa “Ano ang pipiliin, Micron o SK Hynix?” Dalawang buwan na ang nakalipas, ang mga taong hindi alam kung paano isulat ang HBM, ay nagsisimula nang magbigay ng paliwanag sa grupo tungkol sa paggana ng high-bandwidth memory.

Kahit maraming grupo sa pagsasama-samang pang-pag-ibig, nag-uusap din tungkol sa storage shares.

Noong Pebrero 24, 2026, inanunsyo ng Citron Research ang pagpapakita ng short sa SanDisk, na nagbigay ng tatlong lohika.

Una, ang pag-iimbak ay isang cyclical stock. Noong 2008, 2012, at 2018, bawat mataas na kita ay natapos sa pagbagsak; ang kasalukuyang kapasidad ay dalawang beses ang dami ng peak noong 2018, at ang paglabas ng suplay ay isang bagay ng oras lang.

Ikalawa, ang Flash Drive ay nagbebenta ng mga komodidad.

Ang NVIDIA ay may malaking parapeto, samantalang SanDisk ay isang komodidad lamang. Ang parapeto ng NVIDIA ay ang CUDA software ecosystem, kung saan halos lahat ng AI models sa mundo ay tumatakbo, at ang pagbabago nito ay sobrang mahal.

Ang SSD ng SanDisk, maaari ng gawin ng Samsung nang magkakapareho bukas, posibleng mas mura pa.

Ang ikatlo ay ang malaking shareholder, Western Data, ay naglalabas ng malaking halaga ng mga bahagi ng SanDisk sa discount na 25% sa ilalim ng market price.

Magbenta ng mga stocks mo sa 25% discount. Ang pagiging urgente sa pera ay isang posibilidad, at ang iba pang posibilidad ay ang paniniwala na mas mura ito sa hinaharap. Sa dalawang sitwasyong ito, wala sa kanilang dalawa ang tinatawag na optimista sa hinaharap.

Dalawang araw ng pagtutok, bumalik ang SanDisk at patuloy na nagtataguyod ng bagong talaan. Ang ulat ng Citron ay kumalat sa iba’t ibang grupo sa finansyal, at naging materyales para sa mga emoji.

May isang tanong na pinaglalabasan ng lahat: Sino ang nakatanggap ng mga aksyon na ibinenta sa 75% na diskwento?

Ang mga pinakamalaking tatlong kompanya sa pag-iimbak sa buong mundo, sa kanilang pinakamataas na kita, ay pumili ng hindi pagpapalawak ng produksyon.

Bumaba ng 50% ang kapital expenditure ni SK Hynix na may kaugnayan sa HBM noong 2025, ayon sa opisyal na paliwanag ay dahil sa pag-aalala sa sobrang suplay noong 2027. Ang pagdami ng kapasidad ng DRAM ni Samsung noong 2026 ay lamang halos 5%, na mas mababa kaysa sa bilis ng pagtaas ng pangangailangan.

Ang pagtaas ng gastusin sa kapital ng buong industriya ay lamang 14%, habang sa kasaysayan, ang bawat panahon ng paglalawak ng pag-unlad ay karaniwang 30% hanggang 50%.

Tatlong kumpanya ang nagtataglay ng 92% ng kapasidad ng DRAM sa buong mundo, at pinipili na hindi magpalawak ng produksyon—sa anumang ibang merkado ng produkto, may pangalan ito: koordinasyon sa suplay. Ginawa ng OPEC ang ganitong bagay sa langis, at ang resulta ay ang krisyang panglangis noong 1973. Mas mataas pa ang pagkakasentro ng merkado ng mga chip sa pag-iimbak kaysa sa OPEC, dahil ang kabuuang bahagi ng tatlong kumpanya ay higit pa sa anumang labing-tatlong bansang nagpapagawa ng langis.

Binabasa ng mga investor ang "pagiging mapagmoderasyon ng producer sa pagpapalawak ng produksyon" bilang positibo, at walang mali sa lohika—totoo na mas matitigil ang presyo. Ngunit ano ang ibig sabihin nito para sa mga nagsasalakay sa kabilang dulo, ay hindi nakalista sa anumang report ng analista.

Maaaring sabihin na may dalawang kuwento na maaaring patunayan sa ganitong paggalaw.

Unang bagay: Ang pangangailangan ng AI sa pag-iimbak ay isang struktural na pagbabago. Ang mga modelo ng AI sa panahon ng pagpapaliwanag ay kailangang tandaan ang mas mahabang konteksto, at ang kinakailangang memorya ay isang pagtaas sa bilang na pagkakaiba. Ang tatlong pangunahing tagapagproduko ng pag-iimbak ay may kontrol sa 92% ng kapasidad, at ang mga bagong pabrika ay maaaring magsimula lamang noong 2027, at ang kakulangan ay hindi mawawala bago noon.

Pangalawa: Tulad ng lahat ng nakaraang pagkakataon. Ang kuwento noong 2000 na internet bubble ay “ang internet ay magbabago sa lahat,” at totoo iyon. Ang kuwento noong 2008 sa subprime mortgage ay “hindi babagsak ang presyo ng bahay sa buong bansa,” at maaaring maunawaan ito batay sa kasaysayang datos noon. Ang totoong tanong ay hindi kung tama ang kuwento, kundi kung nabayaran na ang presyo nito nang maaga.

Mayroong isang patakaran sa industriya ng pag-iimbak na hindi pa nabago sa loob ng 30 taon: tumataas ang presyo nang mabagal, tumuturun ang presyo nang mabilis.

Sa super cycle noong 2018, mula sa tuktok hanggang sa bumaba ng kalahati, gumamit ng higit sa dalawang kuartal.

Walang nakakaalam kung saan araw ang tuktok na ito. Kahit ang mga bumibili sa 25% discount, o lalo na ang mga bumibili sa 25% discount, dahil binibenta nila ang mga chip, at ang mga chip na ito, ang pinakamabisang paraan ay ibenta sa mga taong naniniwala pa sa kuwento.

Noong huling bumili ka ng cellphone, in-upgrade mo ang memorya mula sa 128G patungo sa 256G, at nagkost ng ilang libo. Ang mga perang ito, sa pamamagitan ng isang chain ng industriya, naibahagi sa bawat antas, at ang isang maliit na bahagi nito ay lumabas sa 72% na net profit margin ng SK Hynix, sa 755% na pagtaas ng kita ng Samsung, at sa lahat ng mga stock na hindi mo binili.

Kasama rin ang huling pagkakalap sa pagbubukas mo ng lahat ng mga social media app, at nakikita mo ang mga tanong ng kaluluwa ng iba: Bakit ganoon kalaki ang kita sa US stocks?