Punong Manunulat: Xu Chao
Pinanggalingan ng orihinal na teksto:Mga Kita sa Wall Street
Nagawa sa 2026, ang mga global macro market ay nasa gitna ng isang malalim na pagbabago ng paradigma. Ayon sa nangungunang analyst na si David Woo, sa gitna ng malaking presyon ng midterm election, ang pamahalaan ni Trump ay nagpapakita ng resolusyon na gawin ang lahat upang muling i-reverse ang sitwasyon, na muling magpapalikha ng global asset pricing logic mula sa enerhiya hanggang sa ginto.
Ayon kay David Woo, upang labanan ang malaking kahinaan sa mga palatuntunan at maiwasan ang pagkawala ng karamihan ng mga upos sa kongreso, ang patakaran ng administrasyon ni Trump ay ganap na naging focus sa pagkuha ng debate sa "kakayahang-bayaran". Ito ay nangangahulugan na ang pangunahing paksa ng negosasyon noong 2026 ay mula sa simpleng repasasyon ay lalagpas sa radikal na deflationary measures - lalo na sa pamamagitan ng malakas na kontrol sa mga mapagkukunan ng enerhiya upang mabawasan nang malaki ang presyo ng presyo ng langis, na may layuning babaan ang presyo ng gasolina bago ang halalan sa kritikal na psychological barrier. Ang estratehiya na ito ay hindi lamang nagsasagawa ng deflation, kundi nagsasagawa din ng pagpapabuti sa gastos sa buhay ng mga middle class upang mapanatili ang boto.
Ang mga pagkilos ni Trump laban sa Venezuela ay nagmamarka ng isang malaking wakas sa post-war, rule-based international order. Ang layunin ng pagkilos na ito ay hindi batay sa isang ideolohiya kundi upang direktang kontrolin ang mga mapagkukunan ng enerhiya, upang manalo ng domestic "affordability argument" sa pamamagitan ng malaking pagtaas ng suplay. Ang layunin ni Trump ay babaan ang presyo ng gasolina hanggang $2.25 kada galon bago ang tag-utsav, na magdudulot ng malaking pagbagsak sa merkado ng langis, at inaasahan na bumaba ang presyo ng langis hanggang $40 hanggang $50.
Nagawa ni Woo na mayroon nang dumaraming takot sa pandaigdigang heograpikal na seguridad dahil sa pagbalewala ng Estados Unidos sa kanyang tradisyonal na papel bilang taga-ayos ng pandaigdigang sistema, na nagbibigay ng malakas na suporta sa ginto at nagpapalakas sa industriya ng pagtatatag ng kaligtasan. Ngunit sa kabilang banda, ang mga stock ng mga bansang nagsisimula ay maaapektuhan ng panganib ng re-estimate ng halaga, dahil sa panahon ng pagbabalik ng pulitika ng kapangyarihan, ang premium ng seguridad ng mga maliit na ekonomiya ay nawawala na.
Ang Mahirap Paniwalaan na Mga Pederal na Pankabisa
Ayon sa pagsusuri ni David Woo, ang pinakamalaking panimula ng mga nangungunang kaganapan noong 2026 ay ang mga mid-term election. Bagaman si Trump ang nangunguna sa paggalaw ng merkado noong 2025, ang kanyang suporta ay kasalukuyang nasa paligid lamang ng 40%, at mayroon itong malaking kakulangan na humigit-kumulang 20 puntos kumpara sa mga dati nang kaganapan. Para kay Trump, kung mawawala ngayong Nobyembre ng kontrol ng Kongreso ng Partido ng Republikano, ang kanyang pangalawang termino ay maaaring maging isang walang katapusang takot ng mga resolusyon at impeachment.
Samakatuwid, ang tema ng pulitika noong 2026 ay "gawin ang lahat ng posibleng paraan."
Nagawaan na ni White House Chief of Staff na si Susie Wiles na ang kampanya ni Trump para sa 2026 ay magiging kapareho ng 2024 na taon ng halalan. Ang presyon sa pulitikal na pagtutok ay direktang magmamarka sa mga desisyon ng US sa ekonomiya at dayo, pinipilit ang gobyerno na gumamit ng di-karaniwang paraan upang masiyahan ang mga botante, kung saan ang pinakasentral na aspeto ay ang paglutas sa krisis ng gastos sa pamumuhay.
Ang bagong structural na bullish market. Samantala, kailangang maging alerto ang merkado sa paparating na malaking pampalawak na pampublikong gastos, na inaasahang gagamitin ni Trump ang kita mula sa taripa upang magbigay ng cash na suweldong check sa mga grupo ng madalas at madalas na kikitain, na magdudulot ng bagong pataas na presyon sa mga yield ng US Treasury bonds at magbabago ng macroeconomic liquidity environment noong 2026.
Panaon ng Bagong Pwersa: Ang Politikal na Kalkulo ng Pagbaba ng Presyo ng Langis
Upang manalo sa debate ng "kakayahang bayaran", ang pinakamabilis at direkta sanhi ng administrasyon ni Trump ay ang pagbaba ng presyo ng langis. Ayon kay David Woo, ang pangunahing motibo ng kamakailang aksyon ng Estados Unidos laban sa Venezuela ay hindi ang pagpapalaganap ng ideolohiya, kundi upang direktang kontrolin ang bansang ito na may 18% ng mga natuklasan na reserba ng langis sa mundo, kaya't nagdudulot ito ng mas maraming suplay at pagbagsak ng presyo ng langis sa buong mundo.
Ang layunin ng estratehiyang ito ay babaan ang presyo ng gasolina sa US hanggang $2.25 bawat galon bago ang Setyembre o Oktubre.
Para sa merkado, ito ay nangangahulugan na isa sa mga pangunahing transaksyon noong 2026 ay ang short selling ng langis.
Ayon kay David Woo, maaaring bumaba ang presyo ng krudo hanggang $50 o kahit $40 bago ang pagtatapos ng taon. Ang ganitong geo-politikal na galaw ay magiging pinakamalaking pinsala sa OPEC, kung saan ang kanilang kontrol sa merkado ay malulutas, habang ang mga bansang nagmimina ng langis tulad ng India at Japan ay makikinabang dito.
Ang refund ng taripa at pagbabalik ng ekonomiya na K-type
Ang isa pang malaking posibleng hakbang ay ang malawakang pampulitikang pagsusikap. Inaasahan ni David Woo na may 65% na posibilidad na ipatupad ngayon ni Trump ang isang bagong stimulus plan bago ang midterm election. Ang partikular na paraan ay ang paggamit ng malalaking kita mula sa taripa noong nakaraang taon upang magbigay ng $2000 "taripa refund" sa bawat Amerikano na kung saan ang kita ay mas mababa sa $75,000.
Upang matiyak na papasaan ang batas sa Kongreso, maaaring ikasamahan ni Trump ang plano ng refund sa buwis kasama ang pagbili ng mga suweldong pang-Obamacare na kailangan ng Demokratiko at mabawasan ang paghihiganti ng Senado sa pamamagitan ng batas ng pagkakaisa (Reconciliation Bill). Ang estratehiyang ito ay naglalayong palitan ang mga biktima ng giyera sa taripa (mga mamimili) sa mga benepisyaryo, kaya nagsasagawa ito ng "win-win" sa geopolitical at domestic na ekonomiya.
Ang mga direktang pagsusulit na ito para sa mga may kabuhayan at madedeperenggano, na kasama ng mas mababang presyo ng langis na nagdudulot ng mas mataas na kita, ay magbibigay ng benepisyo sa mga retailer ng consumer staples (Consumer Staples) na nagtataguyod ng pangunahing konsumo, at maaaring palitan ang kasalukuyang opinyon ng merkado tungkol sa "K-type" recovery ng ekonomiya, kung saan lamang ang mga mayayaman ang benepisyaryo.
Ang Pagtatapos ng Pandaigdigang Pandaigdig at ang Bull Market ng Ginto
Ang mga radikal na geohipolitikal na paraan ng Estados Unidos para kontrolin ang presyo ng langis ay nagpapadala ng malinaw na mensahe sa buong mundo: ang pandaigdigang order na batay sa mga patakaran ay wala nang natitira. Sa tingin ni David Woo, kapag ang pinakamalakas na bansa sa mundo ay nagsisimulang gumawa ng mga desisyon batay sa kapangyarihan at hindi sa mga patakaran, ang pandaigdigang sistema na nagprotekta sa mga bansang nasa ilalim ay nawawala na.
Nagawa ang pagbabagong ito ay may malalim na epekto sa asset allocation:
Shorting stocks ng mga bansang nasa pag-unlad: Sa isang bagong sistema kung saan walang sapat na mga patakaran para sa proteksyon, ang mga bansang nasa pag-unlad ay nakararanas ng mas mataas na panganib ng heopolitika, at ang tradisyonal na lohika ng "convergence trade" ay nawawala ang kahulugan.
Pagsulong ng Sektor ng Pagsasagawa ng Pangkaligtasan: Ang takot sa seguridad ay pilit na hahantong sa mga bansa na madaling dagdagan ang kanilang mga gastusin sa depensa.
Ang pagtaas ng ginto: Dahil ang Estados Unidos ay hindi na naglilingkod bilang mapagmahal na tagapag-utos ng pandaigdigang kaguluhan, ang kredibilidad ng dolyar bilang isang reserbang pera ay nahahambugan. Sa konteksto ng pagtaas ng kawalan ng kabanalan at pagbabalik ng pandaigdigang realismo, ang ginto ay maging isang pangunahing asset para sa pagprotekta laban sa isang walang kontrol na mundo, kahit na ang dolyar ay hindi bumagsak, mayroon pa ring higit sa 10% na potensyal na pagtaas para sa ginto.
Pinakamalaking panganib: Stock market at AI bubble
Bagaman sinisikap ni Trump na humarap sa mga mamumuhunan sa pamamagitan ng mga patakaran sa kabuhayan, ang stock market ay nananatiling kanyang "Achilles' heel".
Nagawa ni David Woo nga anay mataas nga presyo han mga stock ha U.S. nakaabot na ha lebel nga nakita ha panahon han Internet Bubble, ngan an capital gains tax amo an nangunguna nga pinag-aa han federal tax revenue. Kon mabagsak an stock market hin 20-30%, ini diri la magdara han recession kondi magdara gihapon hin mapaspas nga pagpauswag han budget deficit.
Ang pinakamalaking panganib sa merkado ngayon ay ang pagbagsak ng AI bubble. Ang Wall Street ay nangangasiwa na ang AI-related capital expenditure ay tataas ng 50% pa noong 2026, ngunit ang patuloy na kompetisyon sa modelo, ang bottleneck sa hardware, at ang mga isyu sa potensyal na kita ay nagpapagawa ng consensus na ito ay maging mahina. Kung ang mga ulo ng teknolohiya (tulad ng Microsoft) ay nagpapakita ng anumang tanda ng pagbaba ng paglago, at ang mga retail investor ay tumigil sa pagbili ng mga stock na nasa mababang presyo, maaaring maranasan ng merkado ang isang malaking pagbagsak, na maaaring panganibin ang plano ng pangalawang termino ni Trump.