撰文：Cointelegraph

编译：AididiaoJP，Foresight News

要点总结

• Nagkaroon ng 2.85% pansamantalang pagbago sa presyo ng wstETH collateral, na nagdulot ng humigit-kumulang $27 milyon na liquidation sa Aave. Ang insidenteng ito ay nagpapakita na kahit ang maliliit na teknikal na isyu sa automated DeFi lending systems ay maaaring magresulta sa malaking epekto sa pananalapi.
• Ang liquidation na ito ay naganap dahil pansamantalang tinaya ng Aave system ang halaga ng wstETH sa humigit-kumulang 1.19 ETH, samantalang ang tunay na market value nito noong panahong iyon ay malapit sa 1.23 ETH, na nagdulot ng maling pagsusuri na ang ilang loan positions ay kulang sa collateral.
• Ang price oracle ay isa sa mga pangunahing imprastruktura sa DeFi. Ito ang responsable sa pagpapadala ng external market data sa smart contract para matukoy ang halaga ng collateral, suriin ang kalagayan ng mga loan, at magsimula ng automated liquidation.
• Ang ugat ng problema ay hindi naobserbahang pagpalya sa price data source, kundi sa maling konfigurasyon ng CAPO risk oracle module ng Aave. Ang hindi na-update na smart contract parameters sa loob ng module ay naglagay ng pansamantalang limitasyon sa exchange rate ng token.

Ang mga DeFi protocol ay umaasa sa automated logic para sa lahat mula sa pamamahala ng collateral hanggang sa pagsusuri ng risk. Bagamat nabuo nito ang isang tunay na bukas at walang pahintulot na sistemang pinansyal, nangangahulugan din ito na ang maliliit na teknikal na problema ay maaaring mabilis na lumaki at magdulot ng seryosong financial instability.

Ayon sa ulat ng risk monitoring agency na Chaos Labs, nagdulot ng humigit-kumulang $27 milyon na liquidation ng borrower positions ang market downturn noong Marso 10, 2026, sa Aave. Sa loob ng 24 oras, na-liquidate ang mga user positions na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $27 milyon. Kapansin-pansin, ang insidenteng ito ay hindi dulot ng malakihang pag-benta sa market, kundi dahil sa pansamantalang 2.85% price deviation sa wrapped staked ETH (wstETH) collateral.

Ang insidenteng ito ay isang malakas na paalala na ang pagiging maaasahan ng price oracle at ang matibay na risk management framework ay mahalaga sa pagpapanatili ng katatagan ng DeFi ecosystem.

Ang artikulong ito ay nagpapaliwanag kung paano ang 2.85% pricing deviation sa wstETH collateral ay nagdulot ng humigit-kumulang $27 milyon na liquidation sa Aave lending protocol. Binibigyang-diin nito ang pagsusuri sa oracle configuration, smart contract parameters, at automated liquidation mechanisms kung paano napalaki ang maliit na pricing error sa DeFi market.

Noong nagkaroon ng liquidation event sa Aave market, mabilis na natukoy at naiulat ng Chaos Labs, na mahigpit na nagmamasid sa mga abnormalidad sa lending protocols, ang pangyayari. Sa una, inakala ng mga market observers na ang price oracle ay nagkaroon ng pagkakamali, kaya't mali ang naging pricing ng collateral assets sa platform.

Ang price oracle ay gumaganap bilang isang mahalagang tulay na nagbibigay ng external market prices sa on-chain applications. Sa mga lending protocols tulad ng Aave, direktang tinutukoy ng price data ang kakayahan ng collateral ng borrower na suportahan ang kanilang loan. Kapag ang halaga ng collateral ay bumaba sa kinakailangang safety threshold, awtomatikong i-li-liquidate ng sistema ang position.

Ang pangunahing asset sa insidenteng ito ay ang wstETH, isang token na malawakan ang gamit bilang collateral sa DeFi lending ecosystem.

Ang bilis ng liquidation sa mga lending protocols tulad ng Aave ay karaniwang mas mabilis kaysa sa tradisyunal na margin calls. Dahil ang DeFi market ay nagpapatakbo gamit ang automated smart contracts na 7x24 na walang tigil, ang positions ay maaaring ma-liquidate sa loob ng ilang segundo kapag bumagsak ang collateral ratio sa itinakdang threshold.

Ang wstETH (wrapped staked Ether) ay isang token na inisyu ng Lido, isang liquidity staking protocol.

Kapag ang mga user ay nag-stake ng Ether sa Lido, unang ibinibigay sa kanila ang stETH, na kumakatawan sa kanilang staked ETH principal at ang naipon nitong staking rewards. Upang mapataas ang compatibility sa iba't ibang DeFi applications, ang stETH ay maaaring i-wrap upang maging wstETH.

Dahil sa patuloy na pag-ipon ng staking rewards, ang halaga ng isang wstETH ay karaniwang bahagyang mas mataas kaysa sa isang ETH. Ang katangiang ito ang nagiging dahilan kung bakit ito ay isang kaakit-akit at malawakang ginagamit na collateral type sa DeFi lending market.

Sa liquidation event na ito, nagkaroon ng discrepancy sa pagitan ng aktwal na market value ng wstETH at ang valuation na ginamit ng Aave risk system. Ang algorithm ng Aave ay tinaya ang wstETH sa humigit-kumulang 1.19 ETH, samantalang ang mas malawak na valuation ng market noong panahong iyon ay nasa 1.23 ETH.

Ang humigit-kumulang 2.85% valuation variance na ito ang nagdulot ng maling pag-aakala na ang mga positions na gumagamit ng wstETH bilang collateral ay mas bumaba sa kinakailangang collateral level kaysa sa aktwal na kondisyon.

Dahil dito, ang ilang loan positions ay bumaba sa kinakailangang safety threshold at na-trigger ang automated liquidation process ng Aave.

Ang price oracle ay ang pundasyong imprastruktura ng DeFi. Dahil hindi kayang kunin ng blockchain ang real-world market data, umaasa ito sa oracle services upang magbigay ng external price information para sa mga assets. Ang price data na ito ay direktang nakakaapekto sa:

• Pagpapahalaga ng collateral
• Kalagayan ng loan positions
• Batayan ng desisyon para sa pag-trigger ng liquidation

Kapag ang presyo ng collateral ay nagpakitang bumaba, maaaring i-assess ng protocol na ang loan ay kulang na sa collateral, kaya't awtomatikong ini-liquidate ang related positions.

Dahil ang mekanismong ito ay ganap na pinapatakbo ng algorithm, kahit ang maliit na pricing deviation ay maaaring magdulot ng malaking chain reaction.

Sa larangan ng DeFi, kahit ang maliit na price deviation ay maaaring magdulot ng malaking epekto. Ang pansamantalang paggalaw ng oracle prices o market prices, kahit ilang porsyento lamang, ay maaaring mag-trigger ng chain liquidations. Ang ganitong panganib ay mas malaki kapag maraming borrower ang gumagamit ng high-leverage positions at mga volatile cryptocurrency bilang collateral.

Ang masinsinang imbestigasyon ay nagkumpirma na ang pangunahing price oracle ng Aave ay nasa maayos na kalagayan.

Ang totoong problema ay nasa "CAPO Risk Oracle," isang risk module na idinisenyo bilang isang karagdagang proteksyon para sa partikular na asset.

Ang pangunahing layunin ng CAPO ay magtakda ng limitasyon sa bilis ng pagtaas ng halaga para sa mga yield-bearing token tulad ng wstETH, na naglalayong maiwasan ang biglaang pagtaas ng presyo o potensyal na panganib ng oracle attack.

Gayunpaman, sa insidente na ito, ang hindi pagkakatugma sa panloob na configuration ng CAPO module ang naging sanhi ng problema.

Ibinunyag ng Chaos Labs na ang isyu ay nagmula sa mga luma nang parameter na naka-store sa smart contract.

Dalawang mahalagang parameter ang hindi na-update nang sabay:

• ang reference rate
• at ang timestamp na kaugnay nito.

Dahil ang dalawang parameter na ito ay hindi na-synchronize nang sabay, ang kalkuladong pinapayagang limitasyon ng rate ng CAPO ay naging mas mababa kaysa sa aktwal na rate ng merkado noong panahong iyon.

Dahil dito, ang pagtataya ng protocol sa wstETH ay naging mas mababa ng humigit-kumulang 2.85% kumpara sa presyo sa merkado.

Umaasa ang Aave sa mga price oracle, na nagbibigay ng real-time na datos ng presyo ng mga asset sa smart contract. Kung ang mga datos na ito ay pansamantalang sumasalamin ng mga abnormal na presyo mula sa merkado, awtomatikong nire-recompute ng protocol ang halaga ng collateral at posibleng mag-trigger ng liquidation.

Kapag ang collateral ratio ay bumaba sa ibaba ng ligtas na threshold, agad na nag-a-activate ang awtomatikong liquidation engine ng Aave.

Ang mga liquidator (karaniwang high-speed trading bots) ay mabilis na pumapasok upang bayaran ang bahagi ng utang ng borrower, kapalit ng collateral sa isang presyong may diskwento.

Sa insidente na ito, kabuuang $27 milyon halaga ng mga pautang ang na-liquidate.

Samantala, ginamit ng mga liquidator ang pansamantalang pagkakaiba sa presyo upang kumita ng humigit-kumulang 499 ETH (kasama ang liquidation bonus).

Bagama't malaki ang liquidation volume, walang nabuong bad debt ang Aave protocol mismo. Ayon kay Aave founder Stani Kulechov, "Walang naging epekto sa Aave protocol."

Ayon sa Chaos Labs, sa oras na lumampas ang mga posisyon sa ligtas na threshold, ang pangunahing risk management at liquidation mechanism ng platform ay gumana ayon sa disenyo. Kaya't ang epekto ng insidente ay limitado lamang sa mga apektadong borrower at hindi nagdulot ng banta sa kabuuang solvency at stability ng Aave protocol. Ang pansamantalang artipisyal na pagbaba ng halaga ng collateral ang naging sanhi ng pagbaba ng ilang loan positions sa liquidation line.

Pagkatapos nito, iminungkahi ng Aave governance na gamitin ang recovery funds at decentralized autonomous organization (DAO) treasury upang magbigay ng kompensasyon sa mga apektadong user. Ang hakbang na ito ay sumasalamin sa bagong trend sa DeFi governance: ang mga protocol ay nagsisimulang ituring ang ganitong uri ng teknikal na insidente bilang sistematikong panganib sa imprastraktura at mas pinipiling magbigay ng kompensasyon sa mga apektadong user sa halip na ipasa ang buong pagkawala sa kanila.

Ipinapakita ng insidenteng ito na ang disenyo ng oracle mechanism, na siyang pinakapundasyon ng DeFi infrastructure, ay isa rin sa mga pinaka-marupok na aspeto nito.

Kapag ang mga automated mechanism ang namamahala sa halaga ng collateral na umaabot sa bilyon-bilyon, kahit na maliit na configuration error ay maaaring magdulot ng mga hindi inaasahang malubhang epekto.

Ang mga katulad na insidente ay nangyayari rin sa ibang mga DeFi platform. Halimbawa, isang platform ang nagkaroon ng oracle configuration error na pansamantalang nagbigay ng valuation na $1 lamang para sa Coinbase wrapped staked ETH (cbETH), na aktwal na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2,200, na nagdulot ng malawakang kaguluhan.

Ipinapakita ng mga kasong ito na nananatiling hamon sa decentralized financial system ang pagpapanatili ng maaasahan at tumpak na mga price data source.

Nilinaw ng mga kaugnay na contributor mula sa Lido ecosystem na ang liquidation ay hindi dulot ng anumang pagkukulang o depekto ng wstETH token mismo.

Ang token ay gumana nang normal sa buong tagal ng insidente, at ang underlying Lido staking protocol ay nanatiling ganap na available at hindi naapektuhan.

Ang ugat ng problema ay nasa Aave lending protocol, sa paraan ng paghawak at pag-interpret nito ng price data ayon sa sarili nitong risk management configuration.

Habang patuloy na umuunlad ang decentralized finance, ang mga protocol ay nag-de-deploy ng mas komplikadong risk management systems upang umangkop sa mga yield-bearing asset tulad ng wstETH.

Ang mga ganitong uri ng asset, na ang halaga ay patuloy na tumataas kasabay ng staking rewards, ay nagdadala ng natatanging hamon sa pagpepresyo.

Kaya't ang mga epektibong risk model ay kailangang maayos na tugunan ang mga sumusunod:

• Pabago-bagong mga exchange rate
• Patuloy na akumulasyon ng staking rewards
• Pag-update ng mga parameter na umaasa sa oras
• Tumpak na pagsi-synchronize ng lahat ng mga parameter ng smart contract

Kahit na ang maliit na inconsistency sa mga aspetong ito ay maaaring humantong sa malakihang liquidation event.