Ano ang Market Maker sa Crypto Trading, at Paano Ito Gumagana?

Ang mga market maker ay mahalaga para sa liquidity sa crypto market, na nagfa-facilitate ng mga trade sa pamamagitan ng patuloy na paglagay ng mga buy at sell order. Alamin kung paano gumagana ang mga market maker, ang kanilang epekto sa mga exchange, at ang mga panganib na kasangkot sa pagpapanatili ng katatagan ng merkado.

Ang mga market maker ay may mahalagang papel sa pagtiyak ng liquidity at katatagan sa loob ng napaka-dinamiko na crypto trading landscape. Pinapadali nila ang maayos na transaksyon, pinapanatili ang kahusayan ng merkado, at malaki ang kontribusyon sa pangkalahatang kalusugan ng crypto ecosystem. Kung walang market maker, haharap ang mga trader sa mga hamon tulad ng malawak na bid-ask spread, nadagdagang volatility, at kahirapan sa pag-execute ng malalaking order. Ang kanilang patuloy na presensya sa merkado ay nagsisiguro na ang mga asset ay maaaring mabili o maibenta agad, na nagtataguyod ng mas mahulaan at maasahang trading environment.

Ang mga market maker ay gumagamit ng sopistikadong mga algorithm at mga trading strategy upang magbigay ng liquidity. Sa pamamagitan ng paglagay ng sabay na buy at sell order, tinitiyak nila na palaging may available na counterparty para sa mga trader na nais pumasok o lumabas sa mga posisyon. Ang patuloy na aktibidad na ito ay hindi lamang nagpapatatag ng mga presyo kundi nagpapakitid din ng bid-ask spread, na ginagawang mas cost-effective ang trading para sa mga kalahok. Bukod dito, ang mga market maker ay may mahalagang papel sa price discovery, na tumutulong sa merkado na makahanap ng consensus sa mga halaga ng asset sa pamamagitan ng kanilang patuloy na pag-quote.

Ang artikulong ito ay naglalaman ng konsepto ng mga market maker sa crypto, ang kanilang mga operasyon, pagkakaiba mula sa market takers, mga kilalang market maker sa 2025, ang kanilang mga benepisyo sa mga exchange, mga kaugnay na panganib, at nagtatapos sa mga mahahalagang takeaway.

Ang market maker sa cryptocurrency ecosystem ay isang espesyal na trader, institusyon, o algorithmic trading firm na aktibong nagbibigay ng liquidity sa pamamagitan ng patuloy na paglalagay ng parehong buy (bid) at sell (ask) order para sa isang partikular na asset. Ang dual-sided na aktibidad na ito ay nagsisiguro na ang merkado ay nananatiling mahusay, na nagpapahintulot sa mga trader na magsagawa ng mga transaksyon kaagad nang hindi naghihintay ng katugmang order mula sa ibang trader.

Kung walang market makers, ang crypto trading ay magiging napaka-hindi epektibo, na humahantong sa malawak na bid-ask spreads, pagtaas ng volatility ng presyo, at kahirapan sa pagpapatupad ng malalaking trades. Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng isang matatag na presensya sa order book, tinutulungan ng market makers na patatagin ang presyo ng asset, bawasan ang price slippage, at mapahusay ang pangkalahatang kahusayan ng merkado.

Hindi tulad ng retail traders na naglalayong bumili ng mababa at magbenta ng mataas, kumikita ang market makers pangunahin sa bid-ask spread—ang maliit na pagkakaiba sa pagitan ng presyong binili at ibinenta nila. Ang kanilang papel ay mahalaga sa parehong centralized exchanges (CEXs) at decentralized exchanges (DEXs), na tinitiyak na ang cryptocurrencies ay nananatiling likido at madaling maipagpalit.

Malalaking institusyong pinansyal, hedge funds, at mga specialized trading firms tulad ng Wintermute, GSR, at DWF Labs ang nangingibabaw sa market-making space. Gayunpaman, ang ilang retail traders ay nakikibahagi rin sa market-making sa pamamagitan ng paglalagay ng limit orders sa mga palitan, na nag-aambag sa liquidity sa mas maliit na saklaw.

Papel ng market makers sa crypto trading | Pinagmulan: Keyrock

Ang market makers ay gumaganap bilang mga provider ng liquidity sa pamamagitan ng patuloy na paglalagay ng mga buy at sell orders sa iba't ibang antas ng presyo. Ang kanilang pangunahing layunin ay mapanatili ang balanse sa pagitan ng supply at demand, na tinitiyak na ang mga asset ay maaaring ipagpalit na may minimal na pagkagambala sa presyo.

Ang Proseso ng Paglikha ng Merkado

Pag-post ng Mga Order ng Pagbili at Pagbenta:

Ang isang market maker ay naglalagay ng bid para bumili ng Bitcoin (BTC) sa halagang $100,000 at isang ask para magbenta ng BTC sa $100,010.
Ito ay lumilikha ng $10 bid-ask spread, na nagsisilbing kanilang profit margin.

Mabisang Pagpuno ng mga Order:

Kung ang isang trader ay tumanggap ng $100,010 na presyo ng pagbebenta, ang market maker ay nagbebenta ng BTC at pinupunan ang order book ng mga bagong order ng pagbili/pagbenta.
Ang spread ay naiipon sa libu-libong mga trade, na bumubuo ng isang tuloy-tuloy na daloy ng kita para sa mga market maker.

Pamamahala ng Panganib at Imbentaryo:

Ang mga market maker ay hindi lang nagsasagawa ng mga trade—sila rin ay namamahala ng imbentaryo sa pamamagitan ng pag-hedge ng kanilang mga posisyon sa maraming palitan upang mabawasan ang exposure sa pagbabago ng presyo.
Ang ilang mga kumpanya ay gumagamit ng mga high-frequency trading (HFT) algorithm upang magsagawa ng libu-libong mga trade kada segundo, tinitiyak na mabilis silang umaangkop sa mga pagbabago sa merkado.

Awtomatikong Mga Estratehiya sa Pagte-trade:

Karamihan sa mga modernong market maker ay gumagamit ng mga algorithmic trading bots upang i-adjust ang kanilang mga order nang dynamic batay sa real-time na kondisyon ng merkado.
Ang mga bot na ito ay nag-aanalisa ng liquidity depth, volatility, at order flow upang matukoy ang pinakamainam na pagpepresyo para sa bid-ask spreads.

Ang Kahalagahan ng Market Makers sa Crypto

Ang mga crypto market ay kilala para sa kanilang 24/7 trading cycles, hindi katulad ng mga tradisyunal na stock market na may itinalagang oras ng trading. Tinitiyak ng mga market maker na nananatiling available ang liquidity sa buong oras, na nagpapababa sa panganib ng matinding pagbabago ng presyo dulot ng mababang dami ng trading.

Bukod dito, sinusuportahan ng mga market maker ang mga bagong token listings sa pamamagitan ng pagbibigay ng paunang liquidity, na kritikal para makahikayat ng mga mangangalakal sa bagong inilunsad na mga crypto asset. Maraming proyekto ang nakikipagsosyo sa mga itinatag na market-making firm upang mapanatili ang isang malusog na kapaligiran ng trading para sa kanilang mga token.

Sa pamamagitan ng pag-bridge ng agwat sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta, lumilikha ang mga market maker ng mas matatag at mahusay na tanawin ng trading, na ginagawang mas accessible ang mga cryptocurrency market sa mga retail at institutional na mamumuhunan.

Market makers vs. market takers | Pinagmulan: SecuX

Ang pangangalakal ng cryptocurrency ay umaasa sa dalawang pangunahing uri ng mga kalahok: mga market maker at market taker. Pareho silang may mahalagang papel sa pagpapanatili ng isang gumaganang at likidong kapaligiran sa kalakalan.

Mga Market Maker: Ang mga Tagapagbigay ng Likido

Ang mga market maker ay nagdadagdag ng likido sa merkado sa pamamagitan ng paglalagay ng mga limit order—mga utos na bumili o magbenta ng isang asset sa isang itinakdang presyo. Ang mga utos na ito ay hindi kaagad isinasagawa kundi nakatengga sa order book ng exchange, naghihintay na magkaroon ng katapat na magtutugma rito.

Halimbawa: Ang isang market maker ay naglalagay ng order na bumili ng Bitcoin (BTC) sa halagang $100,000 at isang order na magbenta sa halagang $100,010. Tinitiyak nito na kung ang isang mangangalakal ay nais bumili ng BTC, mayroon nang magagamit na order ng pagbebenta sa makatwirang presyo.
Dahil ang mga market maker ay nagbibigay ng tuloy-tuloy na daloy ng order, binabawasan nila ang agwat ng presyo at pinapanatili ang isang masikip na bid-ask spread, na ginagawang mas matipid ang pangangalakal.

Mga Market Taker: Ang mga Agarang Mangangalakal

Ang mga market taker ay mga mangangalakal na agad na nagsasagawa ng mga order sa kasalukuyang presyo ng merkado. Hindi tulad ng mga maker, hindi sila naghihintay na ang kanilang order ay maitugma sa ibang pagkakataon; sa halip, inaalis nila ang umiiral na likido mula sa merkado sa pamamagitan ng pagtanggap sa isang magagamit na bid o ask na presyo.

Halimbawa: Nais ng isang mangangalakal na agad na bumili ng BTC sa kasalukuyang presyo na $100,010. Sa paggawa nito, pinupunan nila ang umiiral na order ng pagbebenta ng market maker, na agad na nakukumpleto ang transaksyon.

Ang Balanse sa Pagitan ng Mga Maker at Taker sa Crypto Market

Ang interaksiyon sa pagitan ng mga market maker at taker ay lumilikha ng isang matatag at likidong kapaligiran sa kalakalan.

Tinitiyak ng mga market maker na palaging may mga available na order sa pagbili at pagbebenta, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na maisagawa ang kanilang mga transaksyon nang maayos.
Nagbibigay ang mga market taker ng aktibidad sa kalakalan at demand, na tinitiyak na ang mga order ng market makers ay patuloy na natutugma.
Ang isang mahusay na balanseng sistema ng maker-taker ay nagpapababa ng price slippage, nagpapataas ng lalim ng order book, at pinapanatili ang mababang gastos sa transaksyon para sa lahat ng kalahok sa merkado.

Sa taong 2025, ilang crypto market maker ang nagpakilala ng kanilang sarili sa pamamagitan ng kanilang mga kontribusyon sa liquidity at katatagan ng merkado:

Wintermute

Wintermute cumulative trading volume | Source: Wintermute

Ang Wintermute ay isang nangungunang firm sa algorithmic trading na nagdadalubhasa sa pagbibigay ng liquidity sa iba't ibang cryptocurrency exchange. Kilala ang kumpanya para sa mga advanced na estratehiya sa pangangalakal at makabuluhang presensya sa merkado. Noong Pebrero 2025, pinamamahalaan ng Wintermute ang humigit-kumulang $237 milyon sa mahigit 300 on-chain na mga asset sa mahigit 30 blockchain, na sumasalamin sa makabuluhang papel nito sa crypto market. Nagbibigay ng liquidity ang Wintermute sa mahigit 50 crypto exchange sa buong mundo, na may kabuuang dami ng kalakalan na halos $6 trilyon noong Nobyembre 2024.

Mga Bentahe:

Malawak na saklaw sa parehong sentralisado at desentralisadong mga palitan.
Mga advanced na estratehiya sa algorithmic trading.
Malakas na reputasyon at pagiging maaasahan sa industriya.

Mga Kahinaan:

Mataas na kompetisyon mula sa iba pang mga nangungunang market maker.
Mas kaunti ang pokus sa mas maliliit o espesyal na mga token.
Maaaring hindi angkop para sa mga proyekto na nasa maagang yugto pa lamang.

GSR

Ang GSR ay isang kilalang cryptocurrency trading firm at provider ng liquidity na may higit sa isang dekada ng malalim na karanasan sa crypto market. Ang kumpanya ay nagdadalubhasa sa pag-aalok ng mga serbisyo tulad ng market making, over-the-counter (OTC) trading, at derivatives trading, na naglilingkod sa iba't ibang kliyente kabilang ang mga tagapag-isyu ng token, institusyonal na mamumuhunan, mga minero, at mga nangungunang trading venues.

Noong Pebrero 2025, ang GSR ay namuhunan sa higit sa 100 nangungunang kumpanya at mga protocol sa loob ng cryptocurrency at Web3 ecosystem, na nagpapakita ng aktibo nitong papel bilang isang multi-stage investor. Ang GSR ay nag-ooperate sa buong mundo, nagbibigay ng liquidity sa mahigit 60 cryptocurrency exchanges at sinusuportahan ang digital asset ecosystem sa pamamagitan ng komprehensibong hanay ng mga serbisyo nito.

Mga Bentahe:

Malalim na suporta sa liquidity sa iba't ibang palitan.
Matagal nang itinatag sa industriya ng crypto.
Tumutok sa mga paglulunsad ng token at patuloy na pamamahala ng liquidity.

Mga Kahinaan:

Pangunahin na tina-target ang mas malalaking proyekto at mga institutional trader.
Maaaring magastos ang mga custom na solusyon para sa mas maliliit na proyekto.
Maaaring mataas ang gastos sa serbisyo para sa mas maliliit na negosyo.

Amber Group

Ang Amber Group ay isang nangungunang firm sa kalakalan ng cryptocurrency na nagdadalubhasa sa pagbibigay ng liquidity sa iba't ibang digital asset market. Kilala ang firm para sa mga advanced na estratehiya sa kalakalan nito at makabuluhang presensya sa merkado. Noong Pebrero 2025, ang Amber Group ay namahala ng humigit-kumulang $1.5 bilyon sa kapital para sa higit sa 2,000 kliyenteng institusyonal, na nagpapakita ng malaking papel nito sa merkado ng crypto. Nagbibigay ang Amber Group ng liquidity sa maraming crypto exchange sa buong mundo, na may kabuuang dami ng kalakalan na lumampas sa $1 trilyon noong Pebrero 2025.

Mga Bentahe:

Mga serbisyong naka-focus sa pagsunod sa mga alituntunin na pinapagana ng AI.
Komprehensibong suite ng mga serbisyong pinansyal.
Malakas na pokus sa pamamahala ng panganib.

Kahinaan:

Mataas na mga kinakailangan sa pagpasok.
Pokusan sa iba't ibang lugar, hindi lamang sa paggawa ng merkado.
Maaaring hindi akma para sa mas maliliit o bagong proyekto.

Keyrock

Ang Keyrock ay isang nangungunang algorithmic trading firm na nagdadalubhasa sa pagbibigay ng likwididad sa iba't ibang cryptocurrency exchanges. Kilala ang firm para sa mga advanced na diskarte sa pangangalakal at makabuluhang presensya sa merkado. Noong Pebrero 2025, pinamamahalaan ng Keyrock ang mahigit 550,000 pang-araw-araw na transaksyon sa higit sa 1,300 na merkado at 85 na exchanges, na nagpapakita ng malaki nitong papel sa crypto market. Itinatag noong 2017, nag-aalok ang Keyrock ng iba't ibang serbisyo, kabilang ang market making, OTC trading, options desk, treasury solutions, pamamahala ng liquidity pool, at pag-unlad ng ekosistema, na nagbibigay para sa iba't ibang kliyente sa industriya ng digital asset.

Mga Bentahe:

Algorithmic trading at optimisasyon ng likwididad.
Mga naangkop na solusyon para sa iba't ibang kapaligirang regulasyon.
Data-driven na diskarte na tinitiyak ang optimal na pamamahagi ng likwididad.

Kahinaan:

Limitadong mga mapagkukunan kumpara sa mas malalaking market makers.
Mas hindi kilala kumpara sa mga higante ng industriya.
Maaaring may mas mataas na bayad para sa mga bespoke na serbisyo.

DWF Labs

Ang DWF Labs ay isang nangungunang Web3 investment at market-making firm na dalubhasa sa pagbibigay ng liquidity sa iba't ibang cryptocurrency exchanges. Ang firm ay kilala para sa mga advanced na diskarte sa trading at makabuluhang presensya sa merkado. Noong Pebrero 2025, pinamahalaan ng DWF Labs ang isang portfolio ng mahigit 700 proyekto, sumusuporta sa higit sa 20% ng Top 100 na proyekto ng CoinMarketCap at higit sa 35% ng Top 1000, na nagpapakita ng malaking papel nito sa crypto market. Nagbibigay ang DWF Labs ng liquidity sa mahigit 60 nangungunang crypto exchanges sa buong mundo, nagte-trade sa parehong spot at derivatives markets.

Mga Bentahe:

Nagbibigay ng market liquidity.
Kompititibong OTC trading solutions.
Namumuhunan sa mga proyekto sa early-stage.

Kahinaan:

Nagtatrabaho lamang sa Tier 1 na mga proyekto at exchanges.
Mahigpit na mga pamamaraan sa pagsusuri ng proyekto.

Ang mga firm na ito ay gumagamit ng mga advanced na algorithm, malalim na data analytics, at mataas na teknolohiya upang i-optimize ang liquidity at bawasan ang mga inefficiencies sa trading, na gumaganap ng kritikal na papel sa pagsuporta sa mga bagong token launches at pagpapalakas ng malusog, transparent na mga merkado.

Ang mga market maker ay may mahalagang papel sa pagtiyak ng mahusay na operasyon ng merkado sa mga sentralisado at desentralisadong palitan. Ang kanilang pakikilahok ay nagreresulta sa mas mataas na dami ng kalakalan, katatagan ng presyo, at pinahusay na karanasan ng gumagamit.

1. Pinahusay na Likido

Papel ng mga market maker sa pagbibigay ng likido | Pinagmulan: Keyrock

Patuloy na naglalagay ng mga buy at sell order ang mga market maker, tinitiyak na ang isang palitan ay may sapat na dami ng kalakalan at lalim ng order book. Pinapahintulutan nito ang mga malalaking kalakalan na maisagawa nang maayos nang hindi nagiging sanhi ng matinding pagbabago sa presyo.

Halimbawa: Kung walang mga market maker, ang pagtatangkang bumili ng 10 BTC ay maaaring magdulot ng makabuluhang pagtaas ng presyo dahil sa kakulangan ng mga sell order. Sa mga market maker, may sapat na likido upang masipsip ang kalakalan nang walang malalaking pagbabago sa presyo.

2. Mas Mababang Pagbabago-bago

Ang mga crypto market ay lubos na pabagu-bago, ngunit ang mga market maker ay tumutulong sa pagpapapanatag ng mga presyo sa pamamagitan ng palagiang pag-aayos ng kanilang bid-ask spreads. Pinipigilan nito ang matinding pagbabago-bago, lalo na sa mas maliliit na altcoin market na may mas mababang dami ng kalakalan.

Sa panahon ng pagbagsak ng merkado, ang mga market maker ay nagbibigay ng suporta sa pagbili upang maiwasan ang karagdagang pagbagsak ng presyo.
Sa panahon ng bull runs, binabawasan nila ang labis na pagtaas ng presyo sa pamamagitan ng pagpapanatili ng aktibong supply ng mga asset.

3. Pinahusay na Kahusayan ng Merkado

Ang mga market maker ay nagpapadali sa pagtuklas ng presyo, na nangangahulugan na ang mga presyo ng asset ay tinutukoy ng tunay na supply at demand sa halip na haka-haka o hindi likidong kundisyon ng kalakalan. Ito ay humahantong sa:

Mas makitid na bid-ask spreads, na nagpapababa ng mga gastos para sa mga mangangalakal.
Mas mabilis na pagpapatupad ng kalakalan, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na pumasok at lumabas sa mga posisyon nang walang pagkaantala.

4. Pag-akit ng mga Mangangalakal & Nadagdagang Kita ng Palitan

Ang mga likidong merkado ay umaakit ng mga retail at institusyonal na mangangalakal, na humahantong sa pagtaas ng dami ng kalakalan.
Mas maraming kalakalan ay nangangahulugan ng mas mataas na kita sa bayad sa kalakalan para sa mga palitan.
Madalas na nakikipagsosyo ang mga palitan sa mga market maker upang suportahan ang mga bagong token na nakalista, na tinitiyak ang agarang likido para sa bagong nakalistang mga asset.

Sa pamamagitan ng pagtiyak ng matatag, likido, at mahusay na merkado, tinutulungan ng mga market maker ang mga palitan na manatiling mapagkumpitensya at kaakit-akit sa mga mangangalakal sa buong mundo.

Habang nagbibigay ng makabuluhang benepisyo ang mga market maker, ang kanilang operasyon ay may kaakibat ding mga panganib sa pinansyal, teknolohikal, at regulasyon.

Pagkabalisa ng Merkado: Ang mabilis na pagbabago ng presyo sa merkado ng crypto ay maaaring magdulot ng hindi inaasahang pagkalugi para sa mga gumagawa ng merkado, lalo na kapag sila ay may hawak na malalaking posisyon. Kung masyadong mabilis ang paggalaw ng merkado laban sa kanila, maaaring hindi nila maayos ang kanilang mga order sa tamang oras, na nagreresulta sa negatibong kita.
Panganib sa Imbentaryo: Ang mga gumagawa ng merkado ay may hawak na malaking halaga ng cryptocurrencies upang matiyak ang likuididad. Kung biglang bumaba ang halaga ng mga hawak na ito, maaari silang makaranas ng malaking pagkalugi. Ito ay partikular na mapanganib sa mga pamilihan na mababa ang likuididad, kung saan mas malinaw ang pagbabago ng presyo.
Mga Panganib sa Teknolohiya: Umaasa ang mga gumagawa ng merkado sa mga sopistikadong algoritmo at mga sistema ng high-frequency trading (HFT) upang maisagawa ang mga transaksyon nang mahusay.

Ang mga teknikal na pagkabigo, sistema ng error, o mga cyberattack ay maaaring makaabala sa kanilang mga estratehiya sa pangangalakal, na nagreresulta sa mga pagkalugi sa pananalapi.
Maaaring magdulot ng latency issues ang mga order na maisakatuparan sa hindi kanais-nais na mga presyo, lalo na sa mga mabilis na gumagalaw na merkado.

Mga Panganib sa Regulasyon: Ang mga regulasyon ng crypto ay nag-iiba sa bawat bansa, at ang biglaang mga pagbabago sa batas ay maaaring makaapekto sa mga aktibidad ng paggawa ng merkado. Ang ilang mga hurisdiksyon ay maaaring magklasipika sa paggawa ng merkado bilang manipulasyon ng merkado, na nagreresulta sa mga legal na kahihinatnan. Ang mga gastos sa pagsunod ay maaaring mataas para sa mga gumagawa ng merkado na nagpapatakbo sa maraming pandaigdigang merkado.

Ang mga market maker ay mahalaga sa ekosistema ng cryptocurrency trading, nagbibigay ng kinakailangang likwididad at katatagan na nagpapadali sa mahusay at tuluy-tuloy na karanasan sa kalakalan. Ang kanilang patuloy na presensya sa merkado ay nagsisiguro na ang mga mangangalakal ay makakagawa ng mga order kaagad, na nag-aambag sa pangkalahatang kalusugan ng merkado.

Habang ang mga market maker ay mahalaga para sa likwididad, katatagan, at kahusayan, kailangan nilang mag-navigate sa mga panganib sa merkado, pagbabago sa regulasyon, at mga hamon sa teknolohiya. Habang nag-e-evolve ang crypto trading, ang papel ng mga market maker ay patuloy na magiging mahalaga sa paghubog ng mas mature at accessible na digital asset market.

Gayunpaman, mahalaga ring kilalanin ang mga panganib na kanilang hinaharap at ang kritikal na papel na kanilang ginagampanan sa pagpapanatili ng balanseng at mahusay na crypto market.

Ano ang Market Maker sa Crypto Trading, at Paano Ito Gumagana?