Bumabangon ang mga U.S. Stocks habang pinapalakas ng mga kikitain ni Nvidia ang pagkakaroon ng pag-asa sa AI, ngunit nananatili ang mga panganib mula sa inflation
2026/08/27 17:36:00
Ang mga pang-Amerikanong stocks ay bumalik sa kanilang momentum habang bumalik ang pagkakaroon ng pag-asa tungkol sa artificial intelligence sa Wall Street, na may Nvidia muli bilang sentro ng atensyon ng merkado. Ang mga share ng teknolohiya ay bumangon bago ang quarterly report ng chipmaker, at sinunod ng Nvidia ang pagpapakita ng kita, kita, at forward guidance na higit sa mga inaasahan ng Wall Street, na pinatibay ang pananaw na ang demand para sa AI computing infrastructure ay nananatiling napakalakas.
Ngunit ang macroeconomic backdrop ay mas malayo sa kahinahunan. Ang inflasyon sa U.S. ay nananatiling mas mataas kaysa sa 2% target ng Federal Reserve, ang mga yield ng Treasury ay mataas at ang mga konsyumer ay nagsisimulang maging mas maingat sa mga presyo at sa pananaw sa ekonomiya. Ang resulta ay isang merkado na nakapikit sa pagitan ng dalawang makapangyarihang puwersa: mabilis na lumalawak na kikitain na may kaugnayan sa AI at ang mga interes na maaaring manatiling mataas nang higit pa. Para sa mga investor, ang pangunahing tanong ay hindi na lamang kung patuloy pa ba ang AI boom. Ito ay kung kayang umunlad ba ang corporate earnings nang sapat upang mapalitan ang presyur sa valuation na dulot ng patuloy na inflasyon.
Bumababa ang mga pangkalahatang stock sa U.S. dahil sa pagbabalik ng pagkakaroon ng pag-asa sa AI
Lumakas ang mga pangunahing index ng Wall Street noong Agosto 25 dahil sa pagbabalik ng mga tech stock mula sa recent selloff at ang paghahanda ng mga investor para sa earnings ni Nvidia. Kumita ang Dow Jones Industrial Average ng 0.30%, tumaas ang S&P 500 ng 0.32%, at lumago ang Nasdaq Composite ng 0.66%. Kumita ang Nvidia ng 2.2%, tumaas ang Meta ng halos 2%, lumiit ang AMD ng 4.9%, at tumaas ang Philadelphia Semiconductor Index ng 1.4%.
Hindi nagmula sa Nvidia lamang ang pagbabalik. Ang pagbaba ng presyo ng langis at mas mababang yield ng Treasury ay nagbigay ng karagdagang suporta sa mga growth stocks sa pamamagitan ng pagpapabawas sa ilang presyur mula sa inflasyon at pagpapahalaga na nagdudulot ng pagbaba sa mga equity. Gayunpaman, naging sentro ang Nvidia dahil inaasahan ng mga investor ang ebidensya na ang napakalaking amount ng kapital na ininest sa AI data centers ay patuloy na nagiging real na paglago sa kita. Dumating ang ebidensyang iyon sa sumunod na gabi nang ipahayag ng Nvidia ang isang kuartal na mas mataas kaysa sa inaasahan.
| Pangkalahatang Salik ng Merkado | Potensyal na Epekto sa Mga Mga Stock ng U.S. |
| Malakas ang kikitain ni Nvidia | Nagpapalakas sa mga inaasahang paglago ng AI |
| Patuloy na paggastong pang-AI | Nagpapahintulot sa pangangailangan ng semiconductor at data-center |
| Mas mababang yield ng Treasury | Nagpapababa ng presyon sa pagpapahalaga ng mga aksyon ng paglago |
| Bumababa ang presyo ng langis | Nakakapagpapaliit nang pansamantala sa mga alalahanin tungkol sa inflation |
| Patuloy na implasyon | Nagpapanatili sa mataas ang mga panganib mula sa Fed at mga rate |
Lampas ng Nvidia ang kikitain sa mga inaasahan ng Wall Street
Ang mga resulta ng pangalawang kuwarter ng pagsasakop ni Nvidia ay nagbigay ng malakas na pagpapatunay na ang pangangailangan para sa AI hardware ay hindi pa makahulugang nabawasan. Ibinahagi ng kumpanya ang kaukulang kita ng kuwarter na $96.22 bilyon, habang ang disesyon na kita ay umabot sa $2.22 bawat bahagi. Ang kita mula sa data-center ay tumalon sa halos $89 bilyon, na nagpapakita ng pagtaas ng 117% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ipinahayag din ni Nvidia ang kaukulang kita para sa ikatlong kuwarter na halos $108 bilyon, na higit sa mga inaasahan ng Wall Street.
Mahalaga ang mga resulta dahil mataas na ang mga inaasahan. Naging malapit na kaugnay ng global na AI investment cycle ang Nvidia, kaya hindi na sapat ang paggawa ng katanggap-tanggap na paglago. Hinahanap ng mga investor ang patuloy na pagtaas sa mga resulta, malakas na gabay, at ebidensya na nananatili ang pagkakaroon ng kagustuhan ng mga customer na palawakin ang paggastos sa infrastraktura. Bumaba agad ang stock pagkatapos ng ulat, ngunit bumalik ito sa pagtaas at tumanggap ng halos 4.2% sa extended trading, na nagpapakita na sa huli ay itinuturing ng mga investor na sapat ang mga numero upang patuloy ang kuwento ng AI growth.
Mas mahalaga, ipinahiwatig ni Nvidia na ang paglalawak ay maaaring magpatuloy pa sa mga taon kaysa sa mga kaltas. Inaasahan ng kumpanya na lumawak ang demand sa labas ng mga malalaking kumpanya sa cloud sa Estados Unidos patungo sa mga laboratoryo ng AI, mga korporasyon, mga sovereign buyer, at mga industriyal na customer. Ito ang nagiging sanhi na ang ulat ay hindi lamang isang snapshot ng isang kumpanya sa semiconductor, kundi isang mahalagang pagsubok kung gaano kalaki ang kapasidad sa computing na maaaring patuloy na itayo ng pandaigdigang ekonomiya.
Bakit mahalaga ang Nvidia sa buong stock market
Ang kahalagahan ng Nvidia ay umiikot sa malawak na sakop kaysa sa mga shareholder nito lamang, dahil ang kompanya ay naging epektibong barometer para sa kapital na paggastos sa AI. Ang Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet at iba pang malalaking teknolohiya na kompanya ay naglalabas ng malalaking halaga sa mga data center, GPUs, networking equipment at infrastruktura ng enerhiya. Ipinapahiwatig ng Reuters na ang mga kompanya sa Big Tech ay maaaring mag-spent ng higit sa $730 bilyon sa AI infrastructure noong 2026, higit sa dalawang beses ang antas noong nakaraang taon.
Ang paggastong ito ay nagtataglay ng isang serye ng ekonomikong epekto. Kapag dumadami ang hyperscalers sa kanilang kapital na gastos, tumataas ang demand hindi lamang para sa mga accelerator ni Nvidia kundi pati na rin sa mga memory chip, networking hardware, mga kagamitan sa paggawa ng semiconductor, teknolohiya ng pagpapalamig, paggawa ng kuryente, at cloud infrastructure. Kaya ang malakas na resulta ni Nvidia ay maaaring mapabuti ang mga inaasahang kita ng mas malawak na grupo ng mga kumpanya sa teknolohiya at industriya.
Ang koneksyon sa S&P 500 ay naging lalong mahalaga. Ipinahayag ng Reuters na ang mga kumpanya sa AI infrastructure ay nagsilbi sa halos isang-katlo ng paglago ng earnings-per-share ng index noong ikalawang kuartal. Ang kabuuang kita ng S&P 500 ay nasa halos 52% mas mataas kaysa sa nakaraang taon, o halos 33% mas mataas pagkatapos tanggalin ang malalaking kita mula sa mark-to-market na pamumuhunan. Sa ibang salita, ang AI ay hindi na lamang isang populatong pamumuhunan na tema; ito ay nagsisimulang maging makabuluhang kontribyutor sa pangkabuuang paglago ng kita ng mga korporasyon sa Estados Unidos.
Nagpapalakas pa ba ang AI Boom?
Ang pinakabagong mga numero ni Nvidia ay nagpapakita na ang infrastructure phase ng AI boom ay patuloy na malakas. Ang demand ay patuloy na dinadala ng higit pa sa pag-train ng mga malalaking language model. Ang AI inference—ang computing na kailangan kapag tumutugon ang mga user sa mga model—isang pangunahing pinagkukunan ng paglago ng workload, habang inaasahan na ang mga bagong agentic AI systems ay magiging kailangan ng higit pang computing capacity habang nagpapagawa sila ng mas kumplikadong mga gawain para sa mga user.
Isang iba pang pinagkukunan ng paglago ay ang pagpapalawak ng pag-invest sa AI sa labas ng mga tradisyonal na hyperscaler sa Estados Unidos. Ang mga gobyerno ay nagtatayo ng sariling kakayahan sa AI, ang mga korporasyon ay nagtutry ng pribadong infrastruktura sa AI, ang mga cloud provider ay nagdaragdag ng espesyalisadong computing services, at ang mga AI laboratoryo ay patuloy na humahanap ng access sa mas makapangyarihang mga sistema. Si Nvidia ay handa rin para sa kanyang susunod na henerasyon na Vera Rubin platform, na maaaring tumulong na palawakin ang cycle ng pagpapalit at pag-upgrade sa labas ng kasalukuyang mga produkto nito.
Mas mahirap na tanong ay kung ang mga kumpanyang naglalabas ng mga hundreds of billions ng dolyar para sa AI ay makakakuha ng sapat na kita upang patunayan ang investmiento. Ang merkado ay malawak nang lumipas sa pagtatanong kung tataas ba ang pagsasagawa ng kapital sa AI; ang kasalukuyang mga plano ay nagpapakita nito nang malinaw. Lalo na nagkakaroon ng pansin ang mga investor sa return sa kanilang gastusin, kabilang ang kung ang mga produkto sa AI ay makakagawa ng sapat na subscription, advertising, productivity o cloud revenue upang suportahan ang kalakasan ng pagbuo ng infrastraktura.
Bakit nagrerebelde ang mga tech stock kasama ang Nvidia
Ang malakas na resulta ni Nvidia ay maaaring magpalakas sa iba pang mga tech stock dahil ang mga benta nito ay nagbibigay ng impormasyon tungkol sa demand sa buong AI supply chain. Kung patuloy ni Nvidia ang pagbebenta ng record quantities ng mga accelerator, maaaring ipagpalagay ng mga investor na patuloy na malakas ang pagbuo ng data-center, ang demand para sa advanced memory, ang mga pangangailangan sa networking, at ang cloud capacity.
Nakakatulong ito sa pagsasaliw kung bakit ang mga kumpanya tulad ng AMD, Micron at iba pang mga pangalan sa semiconductor ay madalas umiikot kasama ang Nvidia bagaman iba ang kanilang mga negosyo. Ang parehong lohika ay maaaring magpalawak sa mga provider ng cloud, mga utility na nag-aalok ng kuryente para sa data center, mga tagagawa ng kagamitan sa chip at mga kumpanya sa networking. Ang mga investor ay epektibong gumagamit ng order book ng Nvidia bilang isang signal tungkol sa bilis ng paglalawak ng AI infrastructure.
Gayunpaman, hindi malamang naaayos nang pantay ang mga benepisyo. Ang paglalagay lamang ng label na “AI” sa isang kumpanya ay hindi nagjamin ng mapanatiling kita. Habang tumataas ang mga halaga, lalong magiging hinihingi ng mga investor ang ebidensya ng paglago ng kita, margin at cash flows. Ang pagtaas ng AI ay maaaring manatiling malawak, ngunit mas mahalaga na ang financial performance upang matukoy kung aling mga kumpanya ang kayang panatilihin ang premium na halaga.
Ang impeksyon ay patuloy na ang pinakamalaking panganib sa pagtaas
Ang bullish na kuwento ng kikitain ay tumama nang agad sa isang mas hindi mabuting signal sa makroekonomiya. Ang inflation ng U.S. Personal Consumption Expenditures ay tumaas ng 3.7% mula sa nakaraang taon noong Hulyo, kaunting higit sa inaasahan, habang ang core PCE ay nanatili sa paligid ng 3.3%. Ang inflation ay nanatili nang higit sa 2% na layunin ng Federal Reserve nang 65 magkakasunod na buwan.
Mahalaga ito dahil ang Federal Reserve ay hindi maaaring batasan ang patakaran sa pera sa kita ni Nvidia. Ang malakas na kita ng mga korporasyon ay maaaring suportahan ang mga presyo ng mga aktibo, ngunit ang patuloy na inflasyon ay nagbabawas sa kakayahan ng sentral na bangko na bawasan ang mga interes at maaari pa ring buhian muli ang pag-uusap tungkol sa karagdagang pagpapigil. Pagkatapos ng PCE report, tumataas ang mga inaasahang pagtaas ng rate ng Fed, bagaman ang probabilidad ay nananatiling sensitibo sa mga darating na datos at komunikasyon sa patakaran.
Ang konflikto ay simpleng-plain. Nagpapalakas si Nvidia sa gantimpala ng pagtatasa ng equity, samantalang ang inflasyon ay umuugnay sa maraming mag-aabot na handang ibayad para sa mga kikitain. Habang nananatili ang presyong presyon sa mas mataas na antas kaysa sa target ng Fed, malamang na manatili ang tensyon na ito bilang isa sa mga pangunahing puwersa sa mga merkado ng Estados Unidos.
Bakit Nakakasira ang Mas Mataas na Yield ng Treasury sa mga Stock ng AI
Ang mga kompanya sa teknolohiya na may mataas na paglago ay partikular na sensitibo sa mga antas ng interes dahil malaki ang bahagi ng kanilang pagbabayad na nakabatay sa kita na inaasahan sa mga taon na ang nakalipas. Kapag mababa ang yield ng bonds, ang mga hinaharap na kita ay diskontado sa relatif na mababang antas at kaya ay may mas mataas na kasalukuyang halaga. Kapag tumataas ang yield, nangyayari ang kabaligtaran: ang mga investor ay gumagamit ng mas mataas na diskontong antas, na nagpapababa sa halaga na ibinibigay nila sa mga hinaharap na pera.
Mas mahalaga ang epekto kapag ang mga pagbabayad ay nasa mataas na antas na. Ang mga treasury bond ay kumakalaban din sa mga stocks para sa kapital. Kung makakakuha ang mga investor ng atraktibong return mula sa mga U.S. government securities na may mahabang duration, maaaring hingin nila ang mas mataas na inaasahang return bago tanggapin ang volatility ng mga mahal na tech shares. Ang yield ng 30-year Treasury ay nakamit ang pinakamataas nitong antas mula noong 2007, na nagkontribyu sa presyur sa mga semiconductor stocks bago ang pinakabagong pagbabalik.
Dito nagkakaroon ng dahilan kung bakit kahit isang napakagaling na kumpanya ay maaaring makakita ng pagbaba ng itsura nito kahit na tumataas ang kita. Ang paglago ng kita at mga multiplier ng pagpapahalaga ay hindi laging naglalakad sa parehong direksyon. Maaari pa ring tumataas ang kita ng Nvidia nang mabilis, ngunit kung tumataas ang mga matagalang interes na rate nang sapat, maaaring maging mas hindi handa ang mga investor na magbayad ng napakataas na presyo para sa bawat dolyar ng hinaharap na kita.
Ang pagbaba ng langis at mga yield ng bono ay nagbigay ng ilang pagpapalaya sa mga stocks
Tinulungan ng pansamantalang pagbabalik ng halaga ng mga aktibo noong Agosto 25 ang mga merkado ng langis at obligasyon. Bumaba nang malaki ang presyo ng langis, kasama ang Brent crude na bumaba sa ilalim ng $90 bawat barrel, habang bumaba rin ang yield ng Treasury. Tinanggal ng mga pag-unlad na ito ang dalawang pinakamalapit na presyur na dinaranas ng mga investor sa mga aktibo.
Ang pagbaba ng presyo ng langis ay maaaring magbawas sa inaasahang gastos sa paghahatid at enerhiya, na posibleng mapapababa ang presyur sa inflasyon sa hinaharap. Ang pagbaba ng yield ng Treasury ay nagpapabuti naman sa kapaligiran ng pagtataya para sa mga growth stocks. Ang kombinasyon ay nagdudulot ng makapangyarihang maikling epekto: mas kaunting pag-aalala tungkol sa inflasyon at mas kaunting presyur sa mga discount rate ng equity.
Hindi magtatagal ang pagpapalaya kung mananatili ang pana panahon na inflasyon. Maaaring mabago nang mabilis ang presyo ng langis dahil sa mga geopolitical na pag-unlad, habang nananatiling sensitibo ang yield ng bono sa pagpapautang ng gobyerno, mga inaasahang inflasyon at patakaran ng Fed. Para sa mga investor sa teknolohiya, ang pagbaba ng yield ay suportado, ngunit mas matatag na solusyon ay ang patuloy na ebidensya na ang inflasyon mismo ay bumabalik sa target.
Ang Pagkakatiwala ng Konsyumer ay Nagpapahiwatig ng Babala
Ang larawan ng mga kikitain ng korporasyon ay tila malakas, ngunit ang mga pamilya sa Estados Unidos ay nagpapadala ng mas mapagbantay na mensahe. Bumaba ang Consumer Confidence Index ng Conference Board sa 89.4 noong Agosto, mula sa binagong 90.2 noong Hulyo at ang pinakamababang antas sa pitong buwan. Nagsawa ang mga inaasahan para sa mga kondisyon ng negosyo at merkado ng paggawa, habang tumataas ang mga inaasahang inflasyon ng mga konsyumer sa isang taon patungo sa 5.8% mula sa 5.6%.
Nagkakaroon ito ng mahalagang pagkakahati sa pagitan ng Wall Street at Main Street. Ang mga kumpanya ng AI ay nagrereport ng hindi karaniwang paglago, at patuloy ang mga malalaking korporasyon sa malaking paggastos sa infrastruktura, ngunit nananatiling nag-aalala ang mga pamilya tungkol sa mga trabaho, kapangyarihan sa pagbili at gastos sa pamumuhay. Ang pagkonsumo ay patuloy na pangunahing tagapagpaganap ng ekonomiya ng Estados Unidos, kaya ang matagalang kahinaan sa tiwala ay maaaring maapektuhan ang retail demand, tirahan, paglalakbay at discretionary spending.
Hindi ibig sabihin na iminumungkahi nito ang isang ekonomikong pagbaba. Patuloy na malakas ang kita ng mga korporasyon at hindi nagkakaroon ng pagbagsak ang mga kondisyon sa merkado ng paggawa. Ngunit ang kontraste ay nagpapakita kung bakit hindi makakasalig ang mga investor sa kikitain lamang ng AI kapag sinusuri ang mas malawak na stock market. Ang isang malusog na paglago ay hihingi ng kita at demand mula sa labas ng isang relatibong maliit na grupo ng mga teknolohiya na kumpanya.
Maaari bang pataasin muli ng Fed ang mga rate?
Ang patuloy na impeksyon ay nagbalik sa usapin ang isa pang pagtaas ng rate. Pagkatapos ng PCE data noong Hulyo, dinagdagan ng mga trader ang probabilidad na ibinigay nila sa pagtaas noong Setyembre, bagaman nananatiling hinati ang mga pamilihan at maaaring magbago nang mabilis ang mga inaasahan bago ang pagpupulong. Ang darating na talakayan ni Fed Chair Kevin Warsh sa Jackson Hole ay pinagmamasdan nang mabuti para sa mga paalala tungkol sa kung paano binabalanse ng mga patakaran ang impeksyon laban sa mga tanda ng mas mabagal na paglago.
Kung mananatili ang inflasyon sa kasalukuyang antas o magsisimulang mabilis muli, maaaring panatilihin ng Fed ang mapigil na patakaran nang higit pang panahon o isipin ang isa pang pagtaas. Sa kabilang banda, ang mas mahinang demand sa puwersa ng paggawa, mas malambot na konsumo at mas mainam na data sa inflasyon ay maaaring bawasan ang pangangailangan para sa karagdagang pagpapigil. Para sa mga equity, ang pagkakaiba sa pagitan ng isang tunay na pagtaas at isang habang panahong “mas mataas para sa higit pang panahon” ay maaaring mas kaunting mahalaga kaysa sa unang tingin: pareho ay maaaring panatilihin ang mataas na matagalang yield at pigilan ang pagpapalawak ng valuation.
Kaya ang Fed ay kumakatawan sa makro na kontrapondo sa pag-usbong ng AI. Maaari ng mga kumpanya kontrolin ang pag-invest, pagpapalago, at epiisyensiya sa operasyon, ngunit hindi sila makakontrol ng discount rate na inaaply ng mga financial markets.
Maaari bang i-offset ng malakas na kita ang mataas na antas ng interes?
Ito ang pangunahing tanong na hinarap ng mga stocks sa Estados Unidos. Ang mga presyo ng equity ay malawak na binabawasan ng dalawang variable: kung gaano karaming kita ang ginagawa ng mga kumpanya at kung gaano karaming handang ibayad ng mga investor para sa kita na iyon. Pinipilit ng Nvidia at ang mas malawak na AI boom ang mga kita pataas, habang ang impeksyon at mataas na yield sa bonds ay banta na pababain ang mga multiplier sa pagpapahalaga.
| Skenaryo | AI Earnings | Inflasyon at Mga Rate | Potensyal na Epekto sa Merkado |
| Bullish | Malakas | Paggamot | Suportado ang kikitain at mga valuation |
| Mixed | Malakas | Manatili sa mataas | Ang paglago ng kita ay nagpapalit sa ilang presyur sa pagpapahalaga |
| Bears | Nagpapabilis | Manatili sa mataas | Nagsisibol ang kita at ang mga multiplier nang sabay |
| Goldilocks | Malakas | Dahan-dahang pagpapalakas | Pinakamalakas na pahinga para sa mga stocks |
Ang kasalukuyang kalagayan ay pinakamalapit sa mixed scenario. Ang mga kikitain ng korporasyon ay labis na malakas—ayon sa Reuters, ang paglago ng kita ng S&P 500 sa ikalawang kwarter ay halos 33% kahit na inalis ang hindi karaniwang malalaking kita mula sa mga pamumuhunan—ngunit patuloy pa rin ang impeksyon. Ibig sabihin, maaaring kailanganin ng mga kumpanya na patuloy na magdala ng malakas na kikitain upang maiwasan ang pagiging mas malaking balakid ng mataas na rates.
Ang ideal na resulta para sa mga bull sa equity ay ang isang “Goldilocks” na kombinasyon kung saan patuloy na lumalago ang mga kita kaugnay ng AI habang bumababa nang paunti-unti ang inflation at nagstabilize ang mga yield ng Treasury. Ito ay magpapahintulot sa pagtaas ng earnings nang hindi pinipilit ang mga investor na bawasan nang malaki ang mga valuation multiples na handa nilang ibayad.
Nakakataas na ba ang pagbabayad sa mga stock ng AI?
Hindi tinatanggal ng malalakas na mga pundasyon ang panganib ng pagtatasa. Ang Nvidia at iba pang pangunahing benepisyaryo ng AI ay nasa presyo na batay sa mga aksiyon na ang demand ay magpapatuloy na malakas sa mga taon, magpapatuloy ang mga hyperscaler sa agresibong paggastos at magiging malaki sa huli ang ekonomikong kikita ng mga produkto ng AI. Kapag mataas ang mga inaasahan, mas maliit ang espasyo para sa pagkabigo ng mga kumpanya.
Nagbuo ito ng isang hindi karaniwang sitwasyon kung saan ang paglalabas sa mga tantiya ng mga analista ay hindi laging sapat. Lalo na ang mga investor ay tumitingin sa isang kombinasyon ng kita na mas mataas kaysa sa inaasahan, malakas na margin, pagtaas ng gabay at ebidensya na ang hinaharap na demand ay patuloy na matibay. Sumakop ang mga resulta ni Nvidia sa karamihan sa mga pagsusuri na ito, ngunit kinakaharap din ng kumpanya ang mas mataas na gastos sa memorya, mga limitasyon sa suplay at kawalan ng katiyakan tungkol sa mga benta sa Tsina.
Kaya hindi patunay ng mataas na pagpapahalaga na nasa bubble ang mga aksyon ng AI. Simple lang ito ay nagtaas ng antas ng performans. Mas masasaktan ang isang maliit na pagbaba kung mas marami nang optimism ang nakapaloob sa presyo ng aksyon.
Ano ang maaaring magpataas ng mga U.S. stocks mula dito?
Mas madaling mapanatili ang karagdagang pagtaas kung mangyayari ang ilang suportadong pag-unlad nang sabay-sabay. Una, kailangan ng Nvidia at iba pang mga lider sa teknolohiya na patuloy na isalin ang demand sa AI sa kita, hindi lamang sa pagmamalasakit sa mga pangmatagalang pangako. Ang patuloy na paggastus ng kapital ng Microsoft, Meta, Amazon at Alphabet ay magpapatibay sa mga inaasahang may karagdagang puwang para sa siklo ng imprastruktura.
Pangalawa, kailangan magpakita ng mas kapani-paniwala pagbaba ng impeksyon. Mas mabagal na PCE at CPI readings ay maaaring bawasan ang mga inaasahang karagdagang pagpapigil ng Fed at payagan ang mga yield ng Treasury na mag-stabilize. Mas malakas na pakikilahok mula sa mga sektor na hindi teknolohiya ay magpapabuti rin sa kalidad ng pagtaas. Ang mga kahilingan sa huling panahon ay naging positibo na sa labas ng teknolohiya, na may paglago ng kita na isinulat sa pitong sa eleveng sektor ng S&P 500.
Ang pinakamalusog na pagtaas ng stock market ay kaya nang mas malawak kaysa sa Nvidia lamang: ang mga kikitain sa AI ay patuloy na malakas, tumutunaw ang inflation, tumigil ang pagtaas ng interest rates, at patuloy ang pag-consume ng mga consumer. Ang kombinasyong ito ay magpapababa ng pagkakasalalay ng market sa isang maliit na bilang ng mga malalaking tech stock.
Ano ang maaaring mag-trigger sa susunod na pagbaba ng stock market?
Ang pinakamalapit na panganib ay ang isa pang pagtaas sa inflasyon. Kung ang CPI o PCE data ay magsisimulang mabilis, maaaring i-price ng mga merkado ang mas agresibong patakaran ng Fed at ipagtaas ang mga yield ng Treasury. Dahil ang mga valuation ng teknolohiya ay nananatiling sensitibo sa mahabang panahon na rates, maaaring magdulot ito ng presyur sa Nasdaq kahit manatili ang mga kikitain ng korporasyon.
Ang pangalawang panganib ay mula sa sariling siklo ng AI na pag-invest. Anumang tanda na ang mga hyperscaler ay nagpapabawas sa kapital na gastusin, nagpapahintulot sa mga proyekto ng data center o nagtatanong tungkol sa return sa paggastos sa AI ay maaaring mabilis na makaapekto sa Nvidia at sa mas malawak na sektor ng semiconductor. Mas mabuting pinapansin ng mga investor kung paano finansyahan ang AI infrastructure, dahil ang paglago ng sukat at kumplikadong kalikasan ng mga pagpapahintulot sa pondo ay maaaring gawing mas mahirap matukoy kung saan tumatapos ang tunay na hiling mula sa end-user at kung saan nagsisimula ang pag-recycle ng kapital.
Ang pinakamahirap na kombinasyon ay ang pagpapabagal ng kita mula sa AI, patuloy na inflasyon at pagtaas ng yield ng Treasury. Sa ganitong kalagayan, maaaring magkasabay ang pagbaba sa pananatili ng kita at ang valuation multiple.
Ano ang dapat subaybayan ng mga investor next
Ang gabay ni Nvidia ay magiging isa sa pinakamalinaw na indikasyon ng demand para sa AI infrastructure. Kasalukuyang inaasahan ng kumpanya ang halos $108 bilyon na kita sa ikatlong kuartal, kaya ipapakita ng mga susunod na resulta kung patuloy na makakamit ang antas ng paglago na ito. Parehong mahalaga ang kapital expenditure ng mga malalaking teknolohiya dahil sa paglago ni Nvidia ay nakasalalay sa pagpapatuloy ng mga customer sa pagbuo ng AI capacity.
Ang macro data ay magbibigay ng kabilang kalahati ng market equation. Ang PCE at CPI inflation, ang Treasury yields at komunikasyon ng Federal Reserve ay magtutukoy kung papabuti ba o magiging mas limitado ang backdrop ng valuation. Dapat ding pansinin ang consumer confidence at spending dahil ang isang market na pinapagana lamang ng AI capital investment ay mas mababa ang balanse kaysa sa isang suportado ng malawak na ekonomikong demand.
Sa huli, dapat subaybayan ng mga investor ang saklaw ng kita ng S&P 500. Kung ang malakas na paglago ay umabot sa labas ng AI at teknolohiya patungo sa industriyal, financials, healthcare, at mga kumpanya ng konsumidor, mawawalan ng kakaibang pag-asa sa Nvidia at iba pang mga lider na mega-cap ang pagtaas.
Maaari ba ang pag-asa sa AI na panatilihin ang pagtaas ng mga stock sa Estados Unidos?
Ang bullish case ay patuloy na malaki. Ang kita ni Nvidia, ang paglago ng data-center at ang gabay nito ay nagpapakita na ang demand para sa AI computing ay patuloy na lumalago nang mabilis, habang ang mga malalaking teknolohiya ay patuloy na nagdededikarya ng mga hindi pangkaraniwang amount ng kapital sa infrastruktura. Ang malakas na korporatibong kita ay nagbibigay ng fundamental na suporta sa mga equity ng Estados Unidos na mahirap balewalain.
Ngunit nananatili ang impeksyon bilang hangganan. Ang 3.7% na PCE rate ay malayo sa layunin ng Federal Reserve, at ang mataas na matagalang yield ay nagiging sanhi na mas sensitibo ang mga investor sa pagpapahalaga. Kailangan din ng tiwala ng mamimili na bumababa, na nagpapakita na ang lakas na nakikita sa kikitain ng mga korporasyon ay hindi nadarama nang pantay-pantay sa buong ekonomiya.
Ang pinakamapagkakatiwalaang kongklusyon ay ang paglago ng AI ay sapat na malakas upang suportahan ang mga stocks ng Estados Unidos, ngunit mas mahirap magkaroon ng patuloy na pagtaas kung patuloy na mataas ang inflasyon, mga rate ng interes, at mga yield ng Treasury. Nagbigay ng sagot si Nvidia sa isa sa pinakamalalaking tanong ng Wall Street sa pamamagitan ng pagpapakita na patuloy na malakas ang demand para sa AI. Ang Fed at ang data tungkol sa inflasyon ang magdedesisyon ngayon kung gaano karaming handa magbayad ang mga investor para sa paglago na ito.
Kongklusyon
Ang pinakabagong kikitain ni Nvidia ay nagpalakas sa argumento na ang paglago ng infrastruktura ng AI ay patuloy na nasa magandang kalagayan. Ang kita ay umabot sa $96.22 bilyon, ang mga benta sa data-center ay lumampas sa dalawang beses kumpara sa isang taon na ang nakalipas, at ang kumpanya ay naglabas ng mas malakas kaysa sa inaasahan na gabay. Ang mga resultang ito ay sumusuporta hindi lamang kay Nvidia kundi pati na rin ang mas malawak na teknolohiya at semiconductor ecosystem na kaugnay ng pag-invest sa AI.
Ang hamon ay ang pagdating ng mahusay na kikitain ng mga korporasyon kasabay ng matibay na implasyon. Habang nananatili ang paglago ng presyo nang malampas ang layunin ng Federal Reserve, maaaring manatiling mataas ang mga antas ng interes at kita mula sa Treasury upang limitahan ang paglago ng pagpapahalaga.
Para sa mga stocks ng U.S., ang susunod na hakbang ng pagtaas ay maaaring nakasalalay kung ang dalawang kondisyon ay maaaring magkakasama: patuloy na umuunlad ang kita ng AI habang ang inflasyon ay huling nagsisimulang bumaba. Ang kuwento ng AI ay patuloy na makapangyarihan. Ang inflasyon, gayunman, ay patuloy na nagtatakda ng mga alituntunin.
Madalit na Tanong
Kailan karaniwang isinulat ng Nvidia ang kanyang mga kikitain?
Karaniwang ipinapahayag ni Nvidia ang mga resulta apat na beses sa isang taon pagkatapos ng bawat kuwarto ng piskal. Iba ang piskal na kalendaryo nito mula sa karaniwang taon, kaya madalas makakakita ang mga investor ng Nvidia na tumutukoy sa isang piskal na taon o kuwarto na tila isang taon ang unahan ng kasalukuyang petsa ng kalendaryo. Ipinapahayag ng kumpanya ang eksaktong mga petsa ng pagrereport bawat paglabas ng kikitain.
Ano ang Data Center business ng Nvidia?
Ang Data Center segment ni Nvidia ay naglalaman ng mga computing at networking product na ginagamit sa cloud infrastructure, pagtatrain at inference ng artificial intelligence, high-performance computing, at kaugnay na workload. Naging mas malaki ito kaysa sa tradisyonal na gaming business ni Nvidia at ngayon ay pangunahang tagapagpabilis ng paglago ng kita ng kumpanya.
Sino ang mga pinakamalaking customer ni Nvidia sa AI?
Ang mga pangunahing kumpanya sa cloud at teknolohiya tulad ng Microsoft, Amazon, Meta at Alphabet ay isa sa mga pinakamahalagang bumibili ng AI infrastructure, habang ang demand ay lalong lumalawak patungo sa mga laboratorio ng AI, mga negosyo, pamahalaan at mga industriyal na customer. Ang eksaktong kontribusyon ng bawat customer ay maaaring magbago mula sa isang kuwarto patungo sa isa pa at hindi laging ipinapakita nang hiwalay.
Ano ang pagkakaiba sa pagitan ng CPI at PCE inflation?
Ang Consumer Price Index ay nagmamasuri ng mga pagbabago sa presyo na binayad nang direkta ng mga konsyumer para sa isang basket ng mga produkto at serbisyo. Ang Personal Consumption Expenditures price index ay gumagamit ng mas malawak na metodolohiya at mas madaling nag-aadjust para sa mga pagbabago sa pagkakagawa ng mga konsyumer. Ang Federal Reserve ay nagbibigay ng partikular na diin sa PCE inflation kapag sinusuri ang progreso patungo sa kanilang pangmatagalang layunin sa pagkakaroon ng presyo-stabilidad.
Bakit hinahangad ng Federal Reserve ang 2% inflation?
Ang Fed ay itinuturing ang 2% inflation sa mas mahabang panahon bilang tugma sa pagkakaroon ng presyo na katatagan habang nagbibigay ng sapat na puwang para sa mga sahod at presyo na magsanay sa panahon ng mga pagbabago sa ekonomiya. Ang patuloy na mas mataas na inflation ay maaaring mag-eelemento ng kapangyarihang bumili, habang ang sobrang mababang inflation ay maaaring magdagdag ng panganib ng deflation at gawing mas mahirap pamahalaan ang mga pagbaba sa ekonomiya.
Bakit nakakaapekto ang presyo ng langis sa stock market?
Ang langis ay nakakaapekto sa transportasyon, paggawa at gastos sa enerhiya sa tahanan, na ginagawa itong mahalagang input sa mga inaasahang inflasyon. Ang mas mataas na presyo ng langis ay maaaring mag-squeeze sa margin ng mga kumpanya at pagkakalabas ng mga konsyumer habang dumadami ang presyur sa mga interes. Ang pagbaba ng presyo ng langis ay maaaring magdulot ng kabaligtarang epekto, bagaman ang epekto nito ay nag-iiba-iba ayon sa sektor.
Ano ang pagkakaiba ng Nasdaq at ang S&P 500?
Ang S&P 500 ay naglalaman ng halos 500 malalaking kumpanya sa Estados Unidos na nasa maraming industriya, habang ang Nasdaq Composite ay naglalaman ng libu-libong kumpanyang listado sa Nasdaq at may mas malakas na pagkakasentro sa teknolohiya at mga stock ng paglago. Dahil si Nvidia ay isang pangunahing kumpanya sa teknolohiya, ang mga pagbabago sa presyo ng mga bahagi nito at sa mas malawak na sektor ng semiconductor ay madalas may makikitaang epekto sa performans ng Nasdaq.
🔥 Nag-aalok ang KuCoin ng mas matatag na opsyon sa isang malakas na merkado
Kung nag-aalala ka sa madalas na pagtaas at pagbaba sa merkado, at hinahanap ang mas matatag na opsyon upang kumita nang pasibo, ang KuCoin ay ang tamang lugar para dumating:
Simple Earn: Mag-deposit at mag-withdraw ng mga token anumang oras, at kumita ng mga patatag na kita.
KuCoin Earn: Kumita ng matatag na kita gamit ang propesyonal na pamamahala ng ari-arian.
Hold to Earn: Kumita ng mga reward sa pamamagitan ng paghawak ng mga asset sa Funding, Trading, Margin, Futures, Mining, at Unified Accounts.
Staking: Buksan ang potensyal ng pagkakaroon ng mga asset sa chain.
Advanced Investments: Ang Advanced Investments ay nag-aalok ng iba’t ibang structured products upang tulungan ang iyong pera na lumago sa anumang merkado.
Shark Fin: Proteksyon sa Principal at Garantidong Kita
Dual Investment: Bumili nang mura at magbenta nang mahal na may malinaw na kalkulasyon ng return.
Snowball: Mataas na kita, kasama ang proteksyon sa presyo.
Discount Buy: Bumili ng crypto sa discounted na presyo.
KCS Loyalty: Pataasin ang antas upang mag-enjoy ng eksklusibong benepisyo sa pamamagitan ng pag-stake ng ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Mag-discover ng hinaharap na halaga at magsimula sa iyong matalinong pag-invest.
KCS Benefits: Manatili at mag-stake ng KCS upang makakuha ng mga benepisyo sa buong platform.
KCS Staking 2.0: Sumali sa on-chain governance ng KCS upang kumita ng yield.
Disclaimer: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng payo sa pag-invest. Ang mga pag-invest sa cryptocurrency ay may panganib. Mangyaring gawin ang inyong sariling pag-aaral (DYOR).
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.