Bitcoin Hashrate Bear Market 2026: Bakit May Karagdagang Pakinabang ang Mga Malalaking Miner

2026/09/10 15:30:00

Panimula

Ang computing power ng bitcoin ay nagpassa na ng higit sa 300 na araw sa ilalim ng kanyang peak noong huling bahagi ng 2025 — ang pinakamahabang panahon ng ganitong uri sa loob ng halos isang dekada. Ito ang core ng unang totoong hashrate bear market: ang network hash rate ay bumaba patungo sa 1.06 ZH/s sa katapusan ng taon 2025 at mula noon ay nakatira sa paligid ng 900–950 EH/s, ayon sa mga figure na implikado ng difficulty na kinokolekta mula sa mempool.space ng D-Central at live readings mula sa Hashrate Index ni Luxor. Ang mga malalaking miner ay may pakinabang dahil sa murang enerhiya, mas bagong ASIC, depth ng balance-sheet, at opsyonal na AI o HPC load na nagpapanatili sa kanila sa tamang panig ng cost curve habang ang mga operator na may mataas na gastos ay nag-iisara.

Ipapaliwanag ng artikulong ito kung ano ang hashrate bear market, bakit iba ang taong 2026 kumpara sa mga nakaraang pagkakasakit ng mga miner, kung paano nag-uugnay ang hashprice at difficulty, at bakit ang scale ngayon ang desisyon kung sino ang mananatili online.

Ano ang Unang Bear Market ng Hashrate ng Bitcoin?

Ang isang hashrate na bear market ay isang matagal na panahon kung saan ang kabuuang computing power ng network ay nananatiling mas mababa kaysa sa nakaraang peak at hindi makakamit ng mga bagong mataas, kahit na bumalik na ang presyo ng bitcoin. Ito ay iba sa isang maikling pagkakabigo sa klima o isang dalawang linggong pagbaba ng hirap.

Ang kasaysayan ng hirap ng D-Central, mula sa mempool.space, ay nagpapakita ng implied hashrate na malapit sa 1,061 EH/s sa retarget noong 25 Disyembre 2025, pagkatapos ay bumaba nang paulit-ulit sa loob ng 2026, na may implied hash na malapit sa 912 EH/s pagkatapos ng adjustment noong 5 Setyembre 2026 patungo sa 127.45 T. Ang Hashrate Index ni Luxor ay listahan ang 7-araw na network hashrate na malapit sa 946 EH/s at spot hashprice na malapit sa $38.96 bawat PH/s araw noong 9 Setyembre 2026. Ang public-miner dashboard ni Ziven ay isinama ang network hash na 921.3 EH/s sa parehong linggo, na may hirap na 127.45 T.

Mahalaga ang label na “una” dahil ang mga nakaraang shock ay maikli. Ang pagbabawal sa China noong 2021 ay nagdulot ng malaking pagbaba at mabilis na pagbabalik. Ang mga bagyo at pagpapahinto noong unang bahagi ng 2026 ay nagpapalabas din ng hash, kabilang ang pagreretarget sa Pebrero na humigit-kumulang -11% at ang pagreretarget sa Hunyo na humigit-kumulang -10%, ayon sa talaan ng retarget ni D-Central. Ito ay mga pangyayari. Ang 2026 ay isang rehim: mga buwan sa ilalim ng nakaraang peak, mas thin na hashprice kumpara sa kasaysayan, at malinaw na pagkakahati sa mga low-cost na fleet at sa lahat ng iba.

Si Rapha Zagury, CEO ng Twenty One Capital at tagapagtatag ng Elektron Energy, ay isinampa ang parehong punto sa Bitcoin Asia 2026: ang pagmimina ay hindi lamang isang mabuting o masamang negosyo. Ito ay isang position sa cost curve. Ang mga operator na may mura at epektibong enerhiya ay nananatili sa margin. Ang mga malalaking, lumang fleet ay isasara.

Bakit Nagsara ang Bitcoin Hashrate sa 2026?

Nag-stall ang hashrate dahil hindi nakatugon ang kita bawat yunit ng compute sa presyo ng kuryente, gastos sa pag-update ng hardware, at kompetisyon para sa mga megawatt mula sa AI at HPC. Kapag nasa mataas na $30s ang hashprice bawat PH/s araw pagkatapos ng ilang buwan sa mababang $30s, ang mga lumang machine na 20–30 J/TH ay bumaba sa ibaba ng cash breakeven sa maraming grid.

Ipakita ng Hashrate Index ni Luxor ang hashprice na malapit sa $32.42 nung 30 araw bago ang unang bahagi ng Setyembre, pagkatapos ay isang pagbabalik-tanaw patungo sa $39–$40 habang lumakas ang presyo ng Bitcoin — pa rin naman modesto kumpara sa mga peak ng nakaraang cycle. Ang mga bayarin ay nananatiling maliit na bahagi ng kita ng miner. Ikinukwenta ni Luxor ang mga bayarin sa mga block na malapit sa 0.65% ng mga reward noong unang bahagi ng Setyembre 2026, na nangangahulugan na halos lahat ng kita ay galing pa rin sa 3.125 BTC subsidy.

Hindi agad tinutulungan ng pagkakahirap ang mga mahina mong operator. Ito ay nagrere-set lamang bawat 2,016 na bloke. Tinatala ng D-Central ang retarget sa 5 Setyembre 2026 sa +1.31% patungo sa 127.45 T pagkatapos ng -1.31% na paggalaw noong 23 Agosto. Ang natitirang hash ay maaaring kumita ng kaunting mas malaking bahagi pagkatapos ng down-retarget, ngunit ang mga operator lamang na nanatili online ang makakakuha nito.

Ang kapangyarihan ay ang iba pang limitasyon. Nananatili ang Bitcoin Electricity Consumption Index ng Cambridge bilang pamantayan ng pormal na pagtataya ng paggamit ng network. Ang komentaryo sa gitnang 2026 na kaugnay ng CBECI ay naglalagay ng taunang paggamit sa halos 138 TWh sa isang malawakang cited na mid-year read, kasama ang malawak na bandas dahil ang eksaktong ASIC mix ay hindi makikita. Anuman ang eksaktong TWh na resulta, ang mga miner ay ngayon ay kumikita laban sa mga data center para sa mga parehong interconnects. Ang pagkikita ay struktural, hindi panahon.

Paano tinutukoy ng hashprice at mining difficulty kung sino ang lalaban?

Ang hashprice ay ang araw-araw na halaga sa dolyar ng isang yunit ng hashrate. Ang difficulty ay ang dalawang linggong termostato ng protokolo. Kasama nila, itinatakda ang cash flow ng bawat rig sa network.

Noong 9 Setyembre 2026, ang nakalistang spot hashprice ng Luxor ay $38.96 bawat PH/s araw, ang difficulty ay 127.45 T, ang 7-araw na hashrate ay malapit sa 946 EH/s, at ang susunod na halving ay inaasahang mangyayari noong 12 Abril 2028. Ang H1 2026 mining report ng D-Central, petsa ng 19 Hunyo 2026, ay naglalagay ng mid-year hashprice malapit sa $31.72 bawat PH/day (kabilang ang bayad) nang mas mababa ang presyo. Ang pagkakaiba na ito ay nagpapakita kung bakit 2026 ay isang margin taon, hindi isang volume taon.

Direktang nauugnay ang efisiensiya sa breakeven na kapangyarihan. Ang ASIC dataset ng D-Central at ang ulat ng H1 2026 ay naglalagay ng hangganan sa malapit sa 9.5 J/TH para sa hydro-cooled na S23-class na mga makina, kumpara sa halos 17.5 J/TH para sa isang stock S21 at halos 29.5 J/TH para sa isang S19 Pro noong 2022. Sa parehong hashprice, maaaring tanggapin ng isang fleet na 9.5 J/TH ang halos dalawang beses ang presyo ng kuryente kumpara sa isang 19 J/TH na fleet bago maging cash-negative.

Pagkatapos ay muling i-allocate ang share. Kapag umalis ang hash, mas madali ang susunod na epoch at ang mga natitirang miner ay kumukuha ng mas malaking bahagi ng parehong 3.125 BTC subsidy plus ang mga bayarin. Kapag bumalik ang hash, nangyayari ang kabaligtaran. Ang mga malalaking operator na may kontratadong enerhiya ay maaaring pumili kung kailan iiwanan. Ang mga maliit na operator na may retail power ay karaniwang may isang pagpipilian lamang: off.

Bakit may kahihintay ang mga malalaking miner ng bitcoin?

Mananalo ang mga malalaking miner dahil nagtataglay sila ng apat na kalamangan na hindi maaaring makuha nang mabilis ng mga maliit na farm: mas murang enerhiya, mas bagong hardware, mas murang kapital, at opsyonal na pangalawang paggamit para sa parehong megawatt.

Ang pampublikong operating hash ay nangangalap na. Ipinaliliwanag ng pagkakaroon ni Ziven noong Setyembre 2026 ang mga naka-track na pampublikong miner sa halos 411.2 EH/s, o humigit-kumulang 45% ng network, na pinamumunuan ni Bitdeer sa 76.70 EH/s, Marathon sa 70.30 EH/s, CleanSpark sa 38.30 EH/s, Riot sa 37.20 EH/s, at IREN sa 36.00 EH/s. Ang scale ay hindi isang paksa ng talakayan. Ito ay nangyayari na sa istruktura ng merkado.

Mas mahalaga ang mga kontrata sa enerhiya kaysa sa headline hash. Isang libo-libong piso lamang ang pagkakaiba sa kabuuang gastos sa kuryente ay lalampas sa karamihan sa iba pang mga posisyon matapos nang i-install ang mga makina. Ang industrial offtake, behind-the-meter generation, at mga deal para sa interruptible load ay tinatawag sa mga tens o hundreds ng megawatts. Ang home o container miners ay bumibili ng anumang ipinapahayag ng lokal na utility.

Ang hardware refresh ay isang pang-balangkas na pangyayari. Ang mga hydro unit ng klase S23 na may halagang 9.5 J/TH ay nagbabawas nang malaki sa joules bawat terahash kumpara sa stock ng klase S19. Mga operator lamang na kayang pagsanay ang mga container, transformer, at pagpapalamig nang sabay-sabay ang makakapag-rotate ng fleet bago ipilit ng hashprice ang pagbaba ng halaga.

Ipinaputol ng mga kapital na merkado ang loop na iyon. Maaaring maglabas ng equity o utang ang mga publikong miner batay sa ipinahayag na hash at power stack. Karaniwang hindi maaari ng mga pribadong maliit na miner. Kapag nasa paligid ng $39 bawat PH/s bawat araw ang hashprice, patuloy na nag-hashing ang kumpanya na may-ari na ng substation. Hindi naman ang kumpanya na kailangan pa mag-order ng PDUs.

Ang halaga ng opsyon ay ang twist ni Zagury noong 2026: ang parehong interconnect ay maaaring maghost ng Bitcoin ASICs ngayon at HPC o AI load mamaya. Ang opsyong ito ay totoo lamang kung ang site ay mayroon nang kapangyarihan, lupa, at pagpapalamig. Ang isang garage na puno ng mga box na klaseng nakaraan ay hindi mayroon nito.

Ano ang mangyayari kapag isasara ang mga minero na may mataas na gastos?

Ang pag-close ng mga miner na may mataas na gastos ay nagbababa ng network hash, nagpapadali sa susunod na difficulty epoch, at nagpapalipat ng bahagi ng block reward sa mga nananatili. Ito ang paraan kung paano naging share-gain cycle ang hashrate bear market para sa mga epektibong fleet.

Ang retarget log ng D-Central noong 2026 ay ang trail ng ebidensya. Ang mga malaking pagbaba ay naglalaman ng humigit-kumulang -11.16% noong 7 Pebrero 2026 at humigit-kumulang -10.09% noong 14 Hunyo 2026. Ang mga ito ay sumunod sa pagpapaliit at presyur sa margin, pagkatapos ay bahagyang pagbabalik kapag bumalik ang mga makina. Ang tape noong Setyembre 2026 ay patuloy na nagpapakita ng hash na naka-oscillate sa daily range na 850–1,050 EH/s sa StatMuse at WhatToMine prints, kasama ang implied epoch hash na mas malapit sa 900–920 EH/s.

Ang pagkonsentrasyon sa pool ay nagpapalakas ng epekto. Ipinakita ng pool table ng ChainBulletin noong 8 Setyembre 2026 na ang Foundry USA ay malapit sa 244.60 EH/s (halos 27%), ang AntPool malapit sa 156 EH/s, at ang F2Pool malapit sa 127 EH/s. Isinampa ng H1 2026 report ng D-Central ang Nakamoto coefficient sa 3 — tatlong pool na nasa higit sa kalahati ng mga block. Kapag nananatili ang malaking pribadong fleet at umalis ang mahabang tail ng hindi epektibong hash, gumagalaw ang mga bahagi ng pool at bansa, ngunit hindi “nabubulok” ang seguridad ng protokolo. Simple lang na retarget ang difficulty.

Ang mga ari-arian ng miner ay nagpapakita rin ng kuwento ng pagpapalaban. Ayon sa CoinCarp, na gumamit ng on-chain data ng balanse ng miner hanggang sa 5 September 2026, ang mga pagkakaroon ng miner ay nasa malapit sa 1.1919 milyong BTC, tumaas ng 261 BTC sa linggo — ang unang pagtaas sa ganitong laki mula pa noong 26 Agosto. Mas madali ang pagpapanatili sa gitna ng isang hash bear market kapag ang enerhiya ay nakapre-pay at ang mga makina ay epektibo.

Paano Nagbabago ang Demand sa AI at HPC ang Ekonomiks ng Bitcoin Mining?

Ang AI at HPC ay nagbabago sa mining sa pamamagitan ng pagpapataas ng opportunity cost ng bawat spare megawatt. Ang mga miner na may flexible load ay makakapagbenta ng curtailment o makakapag-convert ng mga hall. Ang mga miner na nagmamalaki lamang sa SHA-256 ay hindi makakapagawa nito.

Simpleng pisika ito. Ang isang Bitcoin farm ay isang gusali, isang transformer, at isang problema sa init. Ito ang mga parehong limitadong input na kailangan ng isang inference cluster. Kapag tumataas ang demand ng data center sa industriyal na kuryente, dapat tumaas ang hashprice o umalis ang hindi epektibong hash. Ipinakita ng 2026 ang parehong bagay: ang hash ay bumaba mula sa peak, ngunit ang hashprice ay patuloy na makabuluhang mababa kahit na ang pagtaas noong Setyembre sa index ni Luxor.

Ang pagkakaroon ng kakayahang mag-adjust ay ang tugon ng bitcoin. Maaaring bawasan ng ASICs ang load sa ilang minuto. Ito ang nagiging ginagamit na kasangkapan sa grid sa mga merkado ng hydro, hangin, at gas na nangangailangan ng huling buyer. Maaari mong i-monetize ang kakayahang ito ng mga malalaking operator na may SCADA, mga pagkasundo para sa pagbili, at maraming lokasyon. Karaniwan ay hindi kayang gawin ng mga miner na may iisang lokasyon.

Ang estratehikong resulta ay isang barbell. Ang isang dulo ay mura at Bitcoin-native na hash na nananatili kahit sa mababang hashprice. Ang ibang dulo ay mga hybrid energy platform na tinuturing ang BTC production bilang isa sa maraming produkto. Ang gitna — mataas ang gastos, single-purpose, huling henerasyon na hash — ay ang tinatanggal ng hashrate bear market.

Labis sa mga Balita: Ano ang Kahulugan ng KuCoin 5.0 para sa Iyo

Mabilis ang paggalaw ng balita sa merkado — ngunit mahalaga rin kung saan mo ito ginagamit. Sa buwan ng Oktubre, ilalunsad ng KuCoin ang KuCoin 5.0, na nagpapabago sa KuCoin bilang isang bagong inayos na platform. Narito ang mga bagay na talagang nagbabago para sa iyo:

Isang account para sa lahat. Ang mga lumang platform ay naghihiwalay ng iyong pera sa magkakahiwalay na "spot," "margin," at "futures" account at inaasahan na maintindihan mo kung bakit. Ang unified account ng KuCoin 5.0 ay alisin ang lahat ng iyon — mag-deposit ng isang beses, at lahat ay nandito na.
Mga stocks, indeks, at komodidad. Ang KuCoin 5.0 ay lumalawak sa labas ng crypto patungo sa mga global na merkado. Kapag nag-iiba-iba ang crypto at umuunlad ang equities (o kaya naman ang kabaligtaran), maaari mong i-rotate sa minuto kaysa magbukas ng brokerage account at maghintay ng ilang araw para sa fiat rails.
Mga tunay na ari-arian (RWA). Tokenized na eksposur sa tradisyonal na ari-arian tulad ng mga komodidad, direkta sa iyong crypto account. Isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na sektor sa pandaigdigang finansya ay hindi na eksklusibo para sa mga institusyon — ikaw ay makakapag-access dito mula sa parehong balanse na ginagamit mo para mag-trade.
Kita habang natututo. Hindi handa na mag-trade? KCUSD ay nagpapakita ng araw-araw na kita na auto-compound para sa iyong stablecoin. Ang pinakamaliit na stress na paraan upang gawing produktibo ang iyong hindi ginagamit na deposito na may 4% yield.
Isang AI assistant na nasa simpleng wika. Magtanong, makakuha ng konteksto ng merkado, maintindihan ang iyong pinag-uusapan — nakabuilt sa platform, walang kailangang jargon.
Isang app na hindi nagdudulot ng pagkakalito. Mas mabilis, mas malinis, at mas magkakasundo — intuwitibo agad mula sa unang pag-tap, hindi pagkatapos ng tutorial.
Ligtas na maaari mong i-check, hindi lang i-trust. Isang EU na entidad na may lisensya sa MiCAR, Proof of Reserves na maaari mong i-verify mismo, at internasyonal na sertipikadong seguridad (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Lumikha ng iyong account sa ilang minuto — at magsimula sa platform na gawa para sa kinabukasan ng crypto, hindi sa nakaraan nito.

Kongklusyon

Nasa unang extended hashrate bear market ang bitcoin dahil nanatili ang computing power sa ilalim ng peak noong huling bahagi ng 2025 sa pinakamahabang panahon sa mga taon, habang ang hashprice ay patuloy na modeste kumpara sa kasaysayan. Ang mempool-based difficulty series ng D-Central, ang Hashrate Index ng Luxor, at ang mga pampublikong miner operating totals mula sa Ziven ay lahat ay naglalarawan ng parehong tape: humigit-kumulang 900–950 EH/s ng trabaho, difficulty malapit sa 127.45 T, hashprice malapit sa $39 bawat PH/s per araw noong maagang Setyembre 2026, at ang mga pampublikong fleet ay malapit na sa kalahati ng network hash.

Ang mga malalaking miner ay may kahihintay dahil bumibili sila ng enerhiya sa malaking dami, nagpapatakbo ng mga makina na malapit sa 9.5 J/TH kesa sa 20–30 J/TH, pinapagana ang mga siklo ng pag-update, at maaaring i-direct ang parehong megawatts sa HPC kapag hingin ng ekonomiya. Lumalabas ang mga operator na may mataas na gastos. Ang pagkakaroon ng hirap ay ibinibigay ang mas malaking bahagi ng 3.125 BTC subsidy sa sinumang nanatili.

Para sa karamihan sa mga mambabasa, ang praktikal na aral ay hindi magbuo ng isang farm. Ito ay basahin ang hashprice, difficulty, at listed-miner hash bilang mga kasangkapan sa siklo—at ipahayag ang iyong pananaw tungkol sa Bitcoin sa isang likuidong lugar. Binibigyan ka ng KuCoin ng access sa spot at derivatives para sa BTC nang walang kapital na gastos ng isang substation. Ang network ay magpapatuloy na magreretarget bawat 2,016 na blocks. Ang cost curve ay magpapatuloy na pumili ng mga mananalo. Hindi laging magkakasabay ang presyo at hash, at ang pagkakaiba ay ang kwento ng 2026.

Kaugnay na Tanong

Isang palatandaan ba ng pagbaba ng Bitcoin hashrate na ang network ay hindi ligtas?

No. Ang security ay nagtatala kung gaano kagastos na i-rewrite ang mga recent na blocks, at ang difficulty ay nagreretarget upang ang natirang hash ay makahanap pa rin ng mga block tuwing halos 10 minuto.

Ano ang antas ng hashprice na nagpapapatigil sa mga mas lumang ASIC?

Nakadepende ito sa presyo ng kuryente at epekto. Sa hashprice na malapit sa $39 bawat PH/s bawat araw sa inilabas ni Luxor noong 9 Setyembre 2026, ang mga makina na may mataas na joule sa mahal na grid ay muna nangangahulugan ng cash-negative.

May kontrol ba ang mga publikong miner sa network ng Bitcoin?

Kumokontrol sila ng malaking bahagi ng operasyon — tinatayang 45% ang public hash na naitrak ni Ziven noong Setyembre 2026 — ngunit patuloy pa ring tumatakbo ang block production sa pamamagitan ng mga pool at ang mga patakaran sa hirap ng protokolo.

Kailan ang susunod na Bitcoin halving?

Ipinag-estimate ng Hashrate Index ni Luxor ang 12 April 2028 bilang 9 September 2026, may mga tens of thousands ng blocks pa ang dapat i-compute at ang subsidy ay nasa 3.125 BTC pa rin.

Dapat bang minahon ng retail user ang bitcoin sa bahay noong 2026?

Karaniwang hindi. Ang mga taripa ng kuryente sa tahanan at ang mga kagamitan na huling henerasyon ay nasa maling gilid ng parehong kurba ng gastos na nagsisilbing palayasin na ang malaking gastos na hash ng industriya.

Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng payo sa financial, legal, o pag-invest. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago mag-interact sa mga digital asset.

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.