Sino ang Nakikinabang sa Paglilibre ng Tokenized Stock ng SEC? Coinbase, Robinhood, at Circle

Sino ang Nakikinabang sa Paglilibre ng Tokenized Stock ng SEC? Coinbase, Robinhood, at Circle

Kustom na Larawan

Ang limang-taong pagbawas ng SEC ay nagbubukas ng daan sa regulasyon para sa pagtinda ng tokenized na stock

Ibinigay ng U.S. Securities and Exchange Commission ang isang limang-taong Innovation Exemption noong Setyembre 17, 2026, na naglikha ng pansamantalang, kondisyonal na daan para sa mga Tokenized Securities Venues upang magbigay-daan sa secondary trading ng mga tokenized na stocks ng National Market System sa pamamagitan ng permissioned automated market makers at liquidity pools sa public blockchain. Ang order, na available sa website ng SEC, ay nagpapalaya sa mga kwalipikadong venues mula sa depinisyon ng exchange ayon sa Securities Exchange Act ng 1934 at nagbibigay ng paralel na relief para sa ilang liquidity providers mula sa dealer registration. Ang mga token ay dapat magbigay ng parehong karapatan at pribilehiyo tulad ng tradisyonal na mga aksyon, kabilang ang dividends at pagboto. Ang mga issuer ay natatanggap ng abiso at isang 30-araw na panahon upang mag-objekto.
 
Maaaring mag-apply ang mga limitasyon sa volume at simbolo, at dapat huminto ang pagtinda kasabay ng pangunahing listing exchange. Ang framework na ito ay nagpapahigpit sa Coinbase, Robinhood, at Circle upang makakuha ng mga maagang pagkakataon sa tokenization infrastructure, pagpapalawig ng brokerage product, at stablecoin settlement, ayon sa mga analista mula sa Goldman Sachs at Citizens na binanggit sa maraming ulat. Ang paglilipat ay hindi nagbibigay ng awtomatikong lisensya o kita, ngunit ito ay nagbibigay ng regulatory optionality na handa nang subukan ng mga kompanyang ito habang ang tradisyonal na exchange ay nakakaranas ng limitadong pagbabago sa volume sa malapit na hinaharap.

Nilikha ng SEC Framework ang kontroladong onchain daan para sa totoong tokenized na mga bahagi

Ang Innovation Exemption ay nagtatatag ng Tokenized Securities Venues bilang mga entidad na nag-aalok ng AMM liquidity pools at nagtatakda ng mga pamantayan sa pag-access ng mga participant para sa permissioned trading ng tokenized NMS stocks. Dapat maging auditable, publiko, at mai-deploy sa permissionless ledgers ang mga smart contract. Dapat mag-publish ng operational notices ang mga venue, panatilihin ang mga aklat at rekord, mag-coordinate sa pag-aresto ng trading kasama ang mga pangunahing exchange, at i-verify na bawat token ay nagdadala ng katumbas na karapatan ng shareholder. Ang mga liquidity provider na gumagamit ng proprietary capital sa mga pool na ito ay nakikinabang sa temporary dealer-registration relief. Ang limang-taong termino ay magpapatuloy hanggang September 17, 2031, pagkatapos kung saan ang Commission ay maaaring palawigin, baguhin, o palitan ang relief batay sa nakalap na data. Hinihingi ang public comment sa lahat ng aspeto. Ang mga kondisyong ito ay may layuning limitahan ang sukat: ang bilang ng mga symbol at volume caps na kinauukulan sa limit-up/limit-down tiers ay nagpapalimita sa mabilis na migrasyon ng mga may malalim na liquidity. Ang disenyo ay nagbibigay-prioridad sa pagmamasid sa onchain–offchain interaction kaysa sa agad na pagbabago ng merkado.
 
Kailangan pa ring mapagbigyan ng mga market participant ang mga umiiral na obligasyon sa batas sa mga sekuridad labas sa mga partikular na pagliligtas. Ang mga sintetikong instrumento na nagdadala lamang ng pagkakataon sa presyo nang walang mga karapatan sa pagmamay-ari ay nasa labas ng pagliligtas. Kaya, ang framework ay nagpapahalaga sa mga istruktura na nagpapanatili ng direkta at benepisyaryong klaim sa mga pondo na naka-istok sa reguladong pag-aalaga. Agad na hihiwalay ng pagkakaiba ito ang mga kompliyante na 1:1 tokenized na produkto mula sa offshore na derivative-style na stock tokens na iniaalok na ng ilang mga platform. Ang mga pangangailangan sa transparensya ng data, kabilang ang presyo, laki, oras, address ng pool, at araw-araw na volume na denominado sa dolyar ng Estados Unidos, ay maglilikha ng publikong rekord na maaaring pag-aralan ng SEC para sa hinaharap na paggawa ng patakaran. Ang mga maagap na tagapagsanay na mayroon nang kinakailangang custody, issuance, at settlement rails ay may makikita at masusukat na unang pagkakataon upang baguhin ang regulatory optionality sa operational pilots.

Nakaposisyon ang Coinbase sa mga aspeto ng custody, tokenisasyon, at Layer-2 rails

Nakita ng mga analista ng Goldman Sachs ang Coinbase bilang pangunahing posibleng benepisyaryo dahil ang mga umiiral na tokenized-equity na produkto nito ay naglalaman ng maraming kinakailangang tampok, kabilang ang mga karapatan sa dividend na katumbas ng mga pribadong aksyon. Ang negosyo ng institutional custody ng kumpanya at ang Coinbase Tokenize infrastructure para sa mga on-chain asset ng third-party ay karagdagang tumutugon sa demand na maaaring likhain ng pagbawas. Idinagdag ng mga analista ng Citizens ang Base, ang Ethereum Layer-2 network ng Coinbase, bilang kaugnay na distribution at settlement layer. Nagsimula na ang Coinbase sa paglunsad ng 1:1-backed na tokenized na mga aksyon sa Base para sa mga kwalipikadong non-U.S. na gumagamit, nagsisimula sa Apple, Nvidia, Meta, at Alphabet at pagkatapos ay palawakin sa karagdagang pangalan kabilang ang Amazon, Microsoft, at Tesla. Bawat token ay nagpapakita ng benepisyaryong hinggil sa mga aksyon na nakatago sa reguladong, bankruptcy-remote na custody.
 
Isang structural gap ang nananatili. Ang pangunahing matching engines ng Coinbase ay nakabatay sa central limit order books, samantalang ang exemption ay nakatuon sa AMM liquidity pools. Ang pagpapatakbo ng TSV nang direkta ay maghahangad ng bagong AMM infrastructure o pagrout ng flow sa mga umiiral na AMM protocols na aktibo na sa Base. Kaya maaari ang kumpanya na maging issuer, custodian, o infrastructure provider kahit na hindi ito agad na ilunsad ang isang buong TSV. Ang kanilang ekonomikong eksposur sa USDC distribution supplies ay isang karagdagang indirektong channel kung tumataas ang stablecoin settlement volume kasabay ng onchain equity activity. Ang mga bahagi ng Coinbase ay tumataas ng halos 5 porsyento araw na ipinahayag ang order, na nagpapakita ng pagkilala ng mga investor sa multi-layered na posisyon nito kaysa sa anumang direktang kontrata sa kita.

Kailangan ng Robinhood na i-adjust ang mga offshore stock token para sa buong mga karapatan ng shareholder

Kasalukuyang binibigyan na ng Robinhood ang stock tokens sa labas ng United States na nagbibigay ng ekonomikong eksposur sa mga U.S. equities. Ang mga produkto na ito ay gumagana sa pamamagitan ng derivative structure na inilabas ng isang subsidiary sa Jersey at hindi nagbibigay ng buong mga karapatan sa legal na pagmamay-ari, dividends, pagboto, at pagpapalit, na kinakailangan ayon sa Innovation Exemption. Tinitiyak ng Goldman Sachs at Citizens na kailangan ng Robinhood ng karagdagang pag-unlad ng produkto upang dalhin ang isang kompliyanteng bersyon sa U.S. market. Ang CEO na si Vlad Tenev ay publiko nang ipinahayag na ang share redemptions at voting rights ay plano bilang karagdagan, na nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nasa proseso ng pagpaplano ng mga kinakailangang upgrade.
 
Ang mekanismo ng pagtutol ng tagapaglabas ng paglilinaw ay nagdaragdag ng isang praktikal na pagkakabawas. Dinakila si Robinhood noong unang bahagi ng Setyembre 2026 nang sumalot ang CEO ng AMC Entertainment sa pag-aalok ng mga token na kaugnay ng AMC nang walang pahintulot ng kumpanya. Sa ilalim ng mga bagong patakaran, ang anumang tokenisasyon ng third-party ay nangangailangan ng 30-araw na abiso at maaaring pigilan ng tagapaglabas. Ang Arbitrum-based na Robinhood Chain at ang umiiral na offshore na base ng mga user nito ay nagbibigay sa kanila ng mga kalamangan sa distribusyon kung ang mga tampok ng produkto ay magkakasundo. Ang tagumpay ay magiging nakasalalay sa panahon ng paggawa ng layer ng mga karapatan sa pagmamay-ari at sa pagkakaisip ng tagapaglabas na pahintulutan ang tokenisasyon. Malaki ang posibilidad na magkakalat ang maagang volume sa mga pangalan na hindi gumagamit ng veto, gumagawa ng isang selektibong samahan kaysa isang pangkalahatang pagkakataon.

Kakabawasan ng Circle ang pagtaas ng pangangailangan sa kasaligan na pera sa onchain

Nilagyan ng Goldman Sachs at Citizens ang Circle bilang indirektong benepisyaryo. Ang pagtaas ng pagtinda ng tokenized na mga stocks sa mga pampublikong blockchain ay maaaring magdulot ng mas mataas na demand para sa mga programmable, buong pinagkukunan na digital na dolyar na ginagamit bilang mga asset para sa pag-settle at collateral. Ang USDC ay nagsisilbing bahagi na sa maraming tokenized-securities na workflow sa labas ng United States, kabilang ang mga partnership na nagsettle ng equity tokens sa stablecoin. Ang paglilipat ay hindi nagmamandato ng anumang partikular na stablecoin, ngunit ang arkitektura ng permissioned AMMs at atomic settlement ay nagpapabuti sa mga asset na gumagalaw nang naka-native sa parehong ledger tulad ng equity tokens.
 
Ang business model ng Circle, na naglalabas ng regulated payment stablecoin kung saan ang bawat nag-iisang sikat na yunit ay suportado ng mga reserve, ay nagpapahintulot sa kanila na makakuha ng karagdagang paglago ng reserve at mga transaksyong bayad kung ang TSV activity ay magpapalaki. Ang komersyal na ugnayan ng Coinbase sa pagpapalaganap ng USDC ay nagpapalakas pa ng potensyal na feedback loop. Ang reaksyon ng merkado noong September 17 ay nagpapakita nito: ang mga bahagi ng Circle ay umabot din ng humigit-kumulang 5 porsyento. Ang benepisyo ay nakadepende pa rin sa pagpili ng mga venue ng USDC bilang isang settlement leg at sa pagpapanatili ng kabuuang volume sa loob ng mga limitasyon ng exemption. Kahit maliit na paggamit sa isang limitadong set ng mga simbolo ay maaari pa ring palawakin ang on-chain footprint ng Circle sa capital-markets use cases na dati ay nakadepende sa tradisyonal na cash rails.

Ang mga limitasyon sa volumen at ang pagpapasya ng tagapaglabas na lumabas ay naglalayong limitahan ang maikling panahong pagkakaabala sa tradisyonal na exchange

Ang paglilipat ay may layuning protektahan ang umiiral na istruktura ng merkado. Ang mga limitasyon sa simbolo at mga kapasidad sa volume na nakabatay sa mga antas ng limit-up/limit-down ay nagpapaliit sa bahagi ng kabuuang equity trading na maaaring makalipat sa-chain. Ang mga analista ng Goldman Sachs ay nagwakas na ang mga bagong lugar ay unlikely na makakuha ng makabuluhang volume mula sa Nasdaq o Intercontinental Exchange sa malapit na panahon eksaktong dahil sa mga limitasyong ito at ang relatibong kakaibang kalaliman ng AMM liquidity para sa mga pangalan na may malaking kapitalisasyon. Ang mga tagapaglabas ay nananatili sa eksplisitong veto, na karagdagang nagpapaliit sa universe ng mga available na token.
 
Ang pinagsamang pagkakasunod-sunod na ito ay nagpapahintulot sa SEC na makalap ng operational data, kalidad ng price discovery, settlement finality, at interaksyon sa tradisyonal na mga merkado nang hindi magdudulot ng pagkabigo sa pangunahing mga lugar ng listing. Kaya, ang tradisyonal na mga exchange ay nakakaranas ng limitadong presyur sa kompetisyon sa loob ng limang taong pilot. Ang kanilang clearing, custody, at data na mga negosyo ay nananatiling malawakang nakaprotektahan. Ang totoong dinamikong kompetisyon ay lalabas sa pagitan ng mga crypto-native na kumpanya na naglalaban upang makapag-ayos ng mga compliant TSV stacks, custody solutions, at settlement rails. Ang mga kumpanya na naghahawak na ng mga kinakailangang komponente ay maaaring i-convert ang regulatory opening bilang mga product experiments nang mas mabilis kaysa sa mga bagong pumasok lamang.

Ang Permissioned AMM Design ay nagtutugma ng pagkakabagong-buhay kasama ang mga pagsisiguro para sa pagprotekta ng mga investor

Dapat mag-operate ang TSVs sa mga kapaligiran na may pinagdadaanang pag-access, bagaman ang mga nakalalagay na ledger ay publiko at walang pahintulot. Ang mga kalahok ay sinusuri ayon sa mga pamantayan na itinakda ng venue, na nagpapatotoo sa mga layunin ng pagtutugon sa mga parusa at pagprotekta sa mga investor. Dapat maaudit at publikong i-deploy ang code ng smart contract. Dapat huminto ang pag-trade nang sabay sa anumang paghinto sa pangunahing exchange ng listing. Ang mga kinakailangang ito ang nagkakaiba sa Innovation Exemption mula sa mga ganap na walang pahintulot na DeFi protocols at nagpapanatili sa eksperimento sa loob ng isang kontroladong perimeter.
 
Ang pagpili ng disenyo ay nagpapakita ng dual mandate ng Komisyon: magpalakas ng teknolohikal na pagsubok habang pinapanatili ang mga pangunahing prinsipyo ng integridad ng merkado. Ang mga tagapagbigay ng likwididad ay natatanggap ng relief mula sa dealer lamang kapag nagbibigay ng sariling kapital sa loob ng mga kontroladong pool, na nagbabawas sa panganib na ang hindi rehistradong aktibidad ng pagdedealer ay magsasaliksik nang buo sa mga hindi reguladong lugar. Ang resultang dataset, mga pampublikong talaan ng transaksyon, mga istatistika ng pool, at mga talaan ng koordinasyon sa paghinto, ay magiging batayan kung kailangan ang permanenteng pagbabago sa patakaran pagkatapos ng 2031. Ang mga maagang kalahok na makapagpapatotoo ng matibay na imprastruktura sa pagsunod ay magiging batayan ng ebidensya na susuriin ng SEC.

Ang custody at tokenization infrastructure ay naging mga nagkakaibang yaman

Sa labas ng mga eksklusibong lugar ng pagtinda, ang paglilipat ay nagpapataas ng halaga ng mga reguladong platform ng pagtatago at tokenisasyon. Ang institusyonal na serbisyo ng pagtatago ni Coinbase at ang kanyang Coinbase Tokenize tooling ay nagsisilbi na sa mga third-party na may-ari na naghahanap na ilagay ang kanilang mga asset sa blockchain. Ang mga kumpanya na makapagpapakita ng segregation na malayang sa pagkabigo, akuratong pagsubaybay sa benepisyaryong pagmamay-ari, at maaasahang proseso ng korporatibong aksyon ay nakakakuha ng kompetitibong kahusayan kapag sinusuri ng mga may-ari kung papayagan o isasagawa ang tokenisasyon.
 
Patuloy pa ang pagtatapos ng third-party, ngunit ang proseso ng 30-araw na pagpapahayag at pagtutol ay nagdudulot ng pagkakasira at panganib sa ugnayan. Kaya mas mabilis ang paglago ng mga modelo na sinusuportahan o pinapahintulutan ng issuer. Ang mga platform na may direktang ugnayan na sa mga publikong kumpanya o na makapag-aalok ng mga kompletong solusyon para sa pagpapatupad ay iikot ang kanilang kalamangan sa pamamagitan ng bahagi sa merkado. Ang limang-taong panahon ay nagbibigay ng benepisyo sa mga kumpanya na makakapag-scalla ng mga serbisyo habang ang volume ay pinipigilan nang may layunin, at nagtatayo ng mga rekord sa operasyon na maaaring magiging desisibo kung palawigin o papanatilihin ng Komisyon ang pagsasagawa.

Ang mga daanan para sa pagpapautang ng stablecoin ay nag-aalok ng paralel na pagkakataon sa kita

Ang onchain equity trading ay gumagawa ng natural na pangangailangan para sa onchain cash. Kapag naglalakbay ang tokenized share sa pagitan ng wallet o liquidity pools, ang kaugnay na bayad ay maaaring matapos sa isang stablecoin kesa sa tradisyonal na bank wires o clearinghouses. Ang mga umiiral na integrasyon ng USDC sa mga platform ng tokenized-securities at ang multi-chain availability nito ay nagiging siya ay isang handa at kahilingan. Hindi kailangan ng Circle na mag-operate ng TSV upang makabenefit; kailangan lamang niya na piliin ng mga venue at intermediary ang USDC bilang pinoprefereng asset para sa pagtatapos.
 
Ang dinamikang ito ay lumalawak sa labas ng pure spot trading. Ang paggamit ng collateral sa mga lending protocol, margin arrangements, at automated market-making strategies ay maaaring dagdagan pa ang velocity at outstanding supply ng stablecoin. Ang papel ng Coinbase bilang distributor sa ecosystem ng USDC ay bumubuo ng secondary exposure na nagpapalakas sa kanyang direktang mga negosyo. Ang laki ng pagkakataon ay patuloy na limitado ng volume caps ng exemption, ngunit kahit limitadong paggamit ay nagtatatag ng precedent para sa paggamit ng stablecoin sa loob ng regulated capital-markets workflows.

Ipinakikita ng reaksyon ng merkado ang opsyonalidad kaysa sa agad na kita

Sa araw na isinulat ang order, tumaas ang mga bahagi ng Coinbase ng humigit-kumulang 5 porsyento, tumaas din ang mga bahagi ng Circle sa parehong dami, at nagkaroon rin ng pagtaas ang Robinhood. Nangyari ang mga galaw na ito nang walang anumang kumpanyang nagpahayag ng live na TSV launch o sinulat na kontrata ng customer. In-price ng mga investor ang regulatory optionality: mas malinaw na daan upang bumuo, magpanatili, o mag-settle ng on-chain equity products sa loob ng isang tiyak na limang-taon na sandbox.
 
Ang reaksyon ay nagpapakita na ang pangunahing maikling panahon na halaga ng pagbawas ay ang estratehikong posisyon. Ang mga kumpanya na may-ari na ng kinakailangang teknolohiya, lisensya, at ugnayan sa mga customer ay maaaring magsimula sa mga panloob na pagsusulit at panlabas na pag-uusap sa mga may-ari at mga tagapagbigay ng likwididad. Ang mga tradisyonal na broker na walang blockchain infrastructure ay face ng mas malaking hamon. Ang limang-taonang oras ay nagsisimula ngayon; ang mga unang gumagawa na nagpapalit ng opsyon sa operasyonal na kakayahan ay papasok sa anumang susunod na permanenteng rehimeng may nakikita nang patotoo.

Ang mga ugnayan sa tagapaglabas at paghawak ng mga aksyon ng korporasyon ang magdedetermine sa kakayahang magtagal ng produkto

Dahil kailangan ng mga token na magbigay ng mga parehong karapatan, kabilang ang dividends, boto, at pakikilahok sa proxy, ang matagumpay na pagpapatupad ay nangangailangan ng matibay na pagproseso ng corporate action. Dapat siguraduhin ng mga custody provider na makatanggap ang mga tagapagmaneho ng token ng mga ekonomiko at pamamahalagang benepisyo sa parehong takdang panahon tulad ng mga tradisyonal na tagapag-ari. Anumang pagkakalate o pagkakaiba ay maaaring magdulot ng panganib sa paglabag sa regulasyon at pagkagalit ng issuer. Ang mga platform na nangangasiwa na sa mga flow na ito para sa tradisyonal na assets o may naghahanda ng onchain equivalents ay may operasyonal na pangunahing kahusayan.
 
Ang karapatan sa pagtanggi ng tagapaglabas ay nagpapataas pa ng pagpapamahala sa ugnayan. Maaaring tanggihan nang direkta ng mga kumpanya na nag-aalala tungkol sa pagkakahati-hati ng likuididad, integridad ng lista ng boto, o ugnayan sa brand. Kaya, malamang na magkakaroon ng malaking volume sa unang yugto lamang sa mga tagapaglabas na itinuturing ang tokenisasyon bilang karagdagang halaga at hindi bilang kompetisyon. Ang mga kumpanya na nagtataguyod ng konstruktibong diyalogo sa mga tagapaglabas at makapagpapakita ng walang hadlang na pag-transfer ng karapatan ay magpapalawak nang mas mabilis sa bilang ng mga kwalipikadong tagapaglabas kaysa sa mga kumpanya na itinuturing ang tokenisasyon bilang isang purong teknikal na gawain.

Pinapahalagahan ng ecosystem ang mga integrated na crypto-native na platform

Ang mga tradisyonal na exchange ay may mga estruktural na kalamangan sa malalim na likwididad at nakakabatay na clearing, ngunit ang disenyo ng pagbawas ay limitado ang kanilang eksposur sa volume sa malapit na pagkakataon. Ang mga crypto-native na platform na nangunguna na ay nagkakaisa ng exchange, custody, stablecoin, at Layer-2 capabilities ay maaaring mag-ayos ng mga compliant TSV stacks nang mas mabilis. Ang kombinasyon ni Coinbase ng Base, custody, tokenization tooling, at eksposur sa USDC ay nagpapakita ng integrated model. Ang Robinhood’s brokerage reach at chain infrastructure ay nag-aalok ng paralel na daan kung ang mga product features ay i-upgrade. Ang Circle ay nagbibigay ng kritikal na settlement primitive nang hindi kailangang mag-operate ng venue mismo.
 
Ang mga bagong pumasok ay nakakaranas ng mas mataas na fixed costs upang matugunan ang mga kondisyon ng pagpapahintulot, pagsusuri, pagpapahayag, at transparensya. Ang limang-taong panahon ay nagbibigay ng kapakinabangan sa bilis ng pagpapatupad ng mga kumpanya na naka-lampas na sa mga hadlang na iyon. Sa paglipas ng panahon, ang mga matagumpay na pilot project ay maaaring magdulot ng presyon sa mga tradisyonal na lugar upang magbuo ng komplementarong onchain na mga alok o modelo ng pakikipagtulungan, ngunit ang agresibong kompetisyon sa panahong ito ay nasa loob ng crypto-native na grupo.

Lima-taong pagsusulit na window ang naglalayong maghanda para sa mga permanente na patakaran na batay sa datos

Ang pansamantalang kalikasan ng pagpapalaya ay may layunin. Ang mga pahayag ng Komisyon at ang sariling utos ay nagte-teklar sa obserbasyon: kung paano nag-uugnay ang mga tokenisadong NMS stocks sa mga onchain na kapaligiran, kung paano nag-iinteraksyon ang tradisyonal at distributed-ledger na mga merkado, at kung natutugunan ba ng mga resulta sa pagprotekta sa mga investor ang mga inaasahan. Ang pampublikong data ng transaksyon at ang mga paglalathala ng venue ay magiging batayan ng ebidensya. Sa katapusan ng limang taong termino, maaaring palawakin, paliitin, o i-codify ng Komisyon ang framework.
 
Ang mga kumpanya na sumasali nang maaga at nagtataglay ng malinis na kasaysayan sa operasyon ay magiging malaking impluwensya sa pagtataya. Ang mga kumpanyang nananatiling nasa sidelines ay makakaharap sa mas maunlad na larangan ng kompetisyon kung ang pagsasakop ay gawing permanenteng o lalong pinalawig. Kaya ang Innovation Exemption ay nagtatrabaho nang sabay-sabay bilang isang regulatibong eksperimento at isang kompetitibong pagsisimula. Ang Coinbase, Robinhood, at Circle ay pumasok sa paligsahan na may natatanging ngunit komplementarong mga estruktural na kalamangan na naitala na ng mga analista.

Ano ang dapat malaman ng mga issuer at mga tagapag-ugnay sa merkado

Dapat piliin ng mga naglalabas kung papayagan nila ang tokenisasyon ng third-party o kung sasponsor sila ng kanilang sarili. Ang panahon ng 30 araw at karapatan na mag-objeksyon ay nagbibigay sa kanila ng kontrol, ngunit ang pagkamahinga o pagsang-ayon ay buksan ang isang bagong channel ng distribusyon. Ang mga nagbibigay ng likuididad na nag-evaluate sa pagkakasali sa AMM ay dapat isapuso ang pagkakaroon ng pagkakataong maiwasan ang pagpaparehistro bilang dealer laban sa mga operasyonal na hinggil ng mga pinahihintulutang pool at mga kagawaran ng sariling kapital. Nakakakuha ang mga investor ng access sa 24/7 na pagtinda at potensyal na komposability sa iba pang onchain assets, na sumusunod sa parehong karapatan at parehong regulatibong hangganan na nagpapatakbo sa tradisyonal na mga bahagi.
 
Hindi naglalayong tanggalin ang pagpapalaya ang pagbubuwis. Maaari pa ring mangyari ang mga vulnerabilities sa smart-contract, pagkabigo sa pag-aalaga, o pagkakamali sa corporate action. Ang mga kondisyon ng SEC, ang auditable code, ang parehong paghinto sa pagtinda, at ang publikong transparensya ay naglalayong mabawasan ang mga panganay na ito habang pinapayagan pa rin ang pag-innoBasyon. Ang mga tagapag-ugnay sa merkado na tumutugon sa framework bilang isang kontroladong pilot kaysa isang libreng pagkakataon ay magiging pinakamainam na posisyon upang makakuha ng matatag na halaga.

🔥 Labas sa Mga Balita: Ano ang Kahulugan ng KuCoin 5.0 para sa Iyo

Mabilis ang paggalaw ng balita sa merkado — ngunit mahalaga rin kung saan mo ito ginagamit. Sa buwan ng Oktubre, ipinapakilala ng KuCoin ang KuCoin 5.0, na nagpapabago sa KuCoin bilang isang bagong-platform. Narito ang mga tunay na pagbabago para sa iyo:
  • Isang account para sa lahat. Ang mga lumang platform ay naghihiwalay ng iyong pera sa mga hiwalay na “spot,” “margin,” at “futures” account at inaasahan na maintindihan mo kung bakit. Ang unified account ng KuCoin 5.0 ay tinatanggal iyon — mag-deposit ng isang beses, at lahat ay nandito na.
  • Mga stocks, indeks, at komodidad. Ang KuCoin 5.0 ay lumalawak sa labas ng crypto patungo sa mga global na merkado. Kapag nagpapahinga ang crypto at tumataas ang equities (o kaya naman ang kabaligtaran), maaari kang mag-rotate sa minuto kaysa magbukas ng brokerage account at maghintay ng ilang araw para sa fiat rails.
  • Mga tunay na ari-arian (RWA). Tokenized na eksposur sa tradisyonal na ari-arian tulad ng mga komodidad, direkta sa iyong crypto account. Isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na sektor sa pandaigdigang finansya ay hindi na nakareserba para sa mga institusyon — ikaw ang makakapag-access dito mula sa parehong balanse na ginagamit mo para mag-trade.
  • Kita habang natututo. Hindi pa handa mag-trade? KCUSD ay nagpapakita ng araw-araw na kita na auto-compound para sa iyong stablecoin. Ang pinakamaliit na stress na paraan upang gawing produktibo ang iyong idle deposit na may 4% yield.
  • Isang AI assistant na nasa simpleng wika. Magtanong, kumuha ng konteksto ng merkado, unawain kung ano ang iyong tinitingnan — nakabuilt sa platform, walang kailangang jargon.
  • Isang app na hindi nagdudulot ng pagkakalito. Mas mabilis, mas malinis, at mas konsistenteng — intuitibo agad mula sa unang pag-tap, hindi pagkatapos ng tutorial.
  • Safety na maaari mong i-check, hindi lang i-trust. Isang EU entity na may lisensya sa MiCAR, Proof of Reserves na maaari mong i-verify mismo, at internasyonal na sertipikadong seguridad (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Lumikha ng iyong account sa ilang minuto — at magsimula sa platform na gawa para sa kinabukasan ng crypto, hindi sa nakaraan nito.

Madalit na Tanong

Ano ang eksaktong pinapahintulutan ng SEC Innovation Exemption?

Ang order ay nagkakaloob ng pansamantalang, kondisyonal na pagpapalaya upang maaaring mag-operate ang mga Tokenized Securities Venues ng permissioned automated market maker liquidity pools para sa secondary trading ng tokenized NMS stocks nang hindi nakarehistro bilang national securities exchanges. Ang ilang liquidity providers ay nakakatanggap din ng pansamantalang pagpapalaya mula sa dealer registration habang nagbibigay ng proprietary capital sa loob ng mga pool na iyon. Dapat magkaroon ng mga karapatan ng shareholder ang mga token, maaaring mag-objekto ang issuers, at mayroong limitasyon sa volume at symbol. Ang pagpapalaya ay magtatapos limang taon pagkatapos ng pagpapalabas.
 

Bakit hihiwalay ng mga analista ang Coinbase, Robinhood, at Circle?

Ang Goldman Sachs at Citizens ay tumutukoy sa mga umiiral na produkto ng tokenized-equity ni Coinbase, ang kanilang custody franchise, ang tokenization infrastructure, at ang Base network; sa offshore stock-token distribution ng Robinhood at ang mga plano nitong rights upgrades; at sa USDC stablecoin ng Circle bilang potensyal na asset para sa settlement at collateral para sa on-chain equity activity. Ang bawat kumpanya ay mayroon nang mga komponenteng tumutugma sa mga kinakailangan ng paglilipat.
 

Mayroon ba ang mga tokenisadong stocks sa ilalim ng paglilipat ng parehong karapatan tulad ng tradisyonal na mga bahagi?

Oo. Ang order ay nangangailangan na ang anumang tokenisadong NMS na stocks na available para sa pagtinda ay magbigay sa mga tagapag-ari ng parehong karapatan at privilehiyo tulad ng tradisyonal na seguridad ng katumbas na klase, kabilang ang mga dividend at karapatan sa pagboto. Ang mga istruktura na nagdadala lamang ng price exposure nang walang karapatan sa pag-aari ay nasa labas ng relief.
 

Maaari ba ang mga kumpanya na pigilan ang pag-tokenize ng kanilang mga stock?

Oo. Bago makalista ang TSV ng isang tokenisadong bersyon na nilikha ng isang hindi kaugnay na ikatlong partido, kailangan nitong magbigay ng isang pagsusulat na paalala sa tagapaglabas. May pagkakataon ang tagapaglabas na mag-objekto; kung gawin nito ito sa loob ng tukoy na panahon, hindi makakapag-trade ang token sa ilalim ng paglilinaw.
 

Mawawala ba ang malaking volume sa tradisyonal na mga stock exchange?

Hinuhusga ng mga analista sa Goldman Sachs na hindi maliksi ang paglipat ng volume sa maikling panahon. Ang mga limitasyon sa simbolo, mga kapasidad ng volume, at ang relatibong kakayahan ng mga AMM liquidity pools para sa mga malalaking kapitalisasyon ay nagtatagpo sa paglipat. Ang tradisyonal na exchange ay nananatiling may mga kahusayan sa malalim na likwididad at nakakulong na imprastruktura habang nasa pilot phase.
 
Disclaimer: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pag-invest. Ang pag-invest sa cryptocurrency ay may panganib. Mangyaring gawin ang inyong sariling pag-aaral (DYOR).
 

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.