Ibinabago ng Circle ang pagkakasundo sa pagbabahagi ng kita ng USDC kasama ang Coinbase hanggang 2029
Panimula
Ibinago ng Circle ang kanilang tatlong-taong pagkakasundo sa pagbabahagi ng kita para sa USDC kasama ang Coinbase sa mga umiiral na term, na nagpapatibay sa pangunahing posisyon ng stablecoin sa buong hanay ng mga produkto ng Coinbase hanggang 2029.
Kinumpirma ni Circle CEO Jeremy Allaire ang pagpapalawig sa panayam ng kikitain ng kumpanya noong ikalawang kwarter ng 2026 noong Agosto 5, na ang kasunduan ay patuloy na sumasakop sa orihinal na mga term na sinignahan noong Agosto 2023. Ito ay nagpapatatag na mananatiling sentral ang USDC sa mga tawag ng Coinbase para sa mga retail at institutional customer, habang patuloy na papalawigin ni Circle ang kanyang network ng distribusyon kasama ang mga kaparehong partner. Ang hakbang na ito ay naglalayong tanggalin ang malapit na pagkakaroon ng kakaibang kahinaan sa isa sa pinakamahalagang komersyal na ugnayan sa industriya ng cryptocurrency at nagpapalakas sa papel ng USDC bilang isa sa mga pangunahing stablecoin na nakabatay sa dolyar sa gitna ng lumalaking kompetisyon.
Ano ang mga pangunahing termino ng renewed na Circle-Coinbase USDC agreement?
Ang napalitan na kasunduan ay nagpapanatili sa orihinal na istruktura ng pagbabahagi ng kita mula sa Kasunduang Pagsasamahan noong Agosto 18, 2023 nang walang pagbabago. Kumukuha ang Coinbase ng 100% ng kita mula sa interes ng reserve na ginawa ng USDC na naka-hold sa kanyang platform at 50% ng natitirang kita mula sa reserve ng USDC na nakapaligid sa ibang lugar pagkatapos ng pagkakaloob ni Circle at iba pang mga pagbabawas ng mga kasosyo.
Nagsimula ang istrukturang ito nang mag-dissolve ang dalawang kumpanya ang Centre Consortium at gawing iisang issuer ng USDC ang Circle. Samantala, kinuha ng Coinbase ang minority equity stake sa Circle. Ang unang tatlong-taong term ay may automatic renewal provisions kung ang parehong partido ay sumunod sa mga obligasyon sa kontrata. Ayon sa mga pahayag at pagpapakita ni Circle noong Q2 2026 na binanggit sa mga bagong ulat, ang pinakabagong pagpapalawig ay nagpapalawig sa pagkakasundo hanggang 2029.
Ang kita mula sa reserve ay nagmumula pangunahin sa mga panandaliang U.S. Treasury securities at cash equivalents na sumusuporta sa USDC. Ang bahagi ng Coinbase ay naka-iskedyul na kumakatawan sa isang malaking bahagi ng gastos sa distribusyon ng Circle—halos $908 milyon noong 2024, o higit sa 54% ng kaugnay na kita ng Circle noong taong iyon. Sa mas kamakailang panahon, ang epektibong bahagi ay nasa paligid ng 51% habang ang mga kasunduan sa ecosystem na may karagdagang mga kasama ay nag-aayos ng mga residual na pool.
Ang awtomatikong kalikasan ng pagpapalawig ay nagbibigay ng pagtingin sa maraming taon. Patuloy na natutugunan ng parehong kumpanya ang mga antas ng performans na may kinalaman sa integrasyon at distribusyon ng produkto, na nagpapahintulot sa kontrata na magpatuloy nang walang pagbabago sa pangunahing ekonomiya.
Paano nakakaapekto ang pagpapalawig sa sikulasyon ng USDC at sa posisyon ng merkado?
Ang siklo ng USDC ay nakamit ang $73.3 bilyon sa kahuling bahagi ng ikalawang kuartal ng 2026, na nagpapakita ng 19% na pagtaas kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon ayon sa data ng kikitain ni Circle. Ang Coinbase ay may hawak na halos 30% ng kabuuang siklo ng USDC sa kanyang platform sa kahuling bahagi ng kuartal, na nagpapakita ng kanyang papel bilang pangunahing sentralisadong channel ng distribusyon. Ang sariling platform infrastructure ni Circle ay nagsisilbi sa halos 17%, o $12.4 bilyon.
Ang volume ng on-chain transaction na kaugnay ng USDC ay tumataas nang malaki, umabot sa 151% na pagtaas year-over-year sa parehong panahon. Ang pagpapalit ay nagpapatibay sa likwididad at pagkakaroon ng USDC sa loob ng ecosystem ng Coinbase, na sumasakop sa spot trading, institutional custody, at mga kaugnay na produkto. Ang patuloy na pagpapalawig na ito ay sumusuporta sa mas malawak na pagtanggap kahit na bumaba ang mga interest rate at bumaba ang rate ng return sa reserve patungo sa halos 3.5% noong kwarter.
Kumita ang Circle ng kabuuang kita at kita mula sa reserve na $701 milyon para sa Q2 2026, isang 7% pagtaas kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Binanggit ng pamamahala na ang pakikipagtulungan sa Coinbase ay patuloy na pangunahin habang hinahanap ng kumpanya ang karagdagang mga pagkakataon sa distribusyon. Binanggit ni Allaire na inaasahan ng kumpanya na palawakin ang network ng USDC sa pamamagitan ng mga kasosyo na may magkakatugmang estratehiya, minsan sa koordinasyon sa Coinbase.
Bakit pumili ang Circle at Coinbase na mag-renew sa mga umiiral na termino?
Nakamit ng parehong kumpanya ang mga kondisyon sa kontrata na kinakailangan para sa awtomatikong pagpapalawig, na nagtanggal sa pangangailangan ng mga pagbabago. Patunay ng CFO ng Coinbase na si Alesia Haas sa talakayan ng kikitain ng Q2 2026 ng exchange na ang mga kondisyon ay napatunayan na at magpapatuloy ang partnership sa parehong mga term.
Ang desisyon ay nagbibigay-prioridad sa katatagan kaysa sa pansamantalang pagpapalit ng mga kondisyon. Nakikinabang ang Coinbase sa isang makabuluhang stream ng kita na may mataas na margin na kaugnay sa mga balanse ng USDC, habang pinapanatili ng Circle ang patuloy na paborableng posisyon sa lahat ng mga produkto ng Coinbase. Ang mutual na pagkakasundo na ito ay nagsuporta sa paglago ng USDC mula noong 2023 restructuring. Ang spekulatibong presyur tungkol sa posibleng pagbabago—bahagyang kaugnay sa pakikilahok ng Coinbase sa iba pang mga proyekto ng stablecoin—ay patotohanang walang basehan matapos ma-trigger ang awtomatikong pagpapalawig.
Patuloy ang istruktura na nagbibigay-insentibo sa Coinbase upang ipromosyon ang USDC sa lahat ng mga platform nito. Bilang kapalit, nakakakuha ang Circle ng sakop ng distribusyon na mahirap kopyahin nang mag-isa. Pinapayagan ng mga bagong kasunduan sa ecosystem ang mga third-party na miyembro na mabahagi sa residual na ekonomiya, ngunit nananatiling intak ang pangunahing ugnayan sa Coinbase.
Ano ang mas malalaking epekto sa sektor ng stablecoin?
Ang pagpapatuloy ay nagpapatibay sa nakapokus na kalikasan ng mga pangunahing ugnayan sa pagpapalaganap ng stablecoin. Panatili ng USDC ang kanyang posisyon bilang pangunahing reguladong opsyon na may suporta sa dolyar, kasama ang paglago sa siklo na hihigit sa ilang inaasahan, bagaman mas mababa ang kita mula sa mga reserve. Ang desisyon ni Circle na huwag magbigay ng quarterly dividends o payouts sa mga tagapagmaneho ay karagdagang nagpapakita ng pagtutok sa mahabang panahong pagbabalik-invest sa mga produkto, imprastruktura, at mga ugnayan kaysa sa agad na pagbabalik ng kapital.
Pinahalagahan ni CFO na si Jeremy Fox-Geen ang pagpapanatili ng malusog na balance sheet at pagpapalakas ng mga pagpapalawak na proyekto, kabilang ang pagpapalawak ng mga non-reserve na stream ng kita. Itinataas ng Circle ang kanilang 2026 na gabay para sa kita sa labas ng stablecoin reserve income nang malaki, na nagpapakita ng tiwala sa diversifikasi. Ang pagpapatuloy ng partnership ay nagbabawas sa isang pinagkukunan ng margin uncertainty para sa parehong mga kumpanya sa gitna ng kompetisyon mula sa alternatibong modelo at tokenized cash products.
Ang reaksyon ng merkado ay naglalaman ng maliit na presyon sa mga aksyon ng Circle sa agwat na agwat pagkatapos ng talaan ng kikitain, ngunit ang maraming taong pagtingin ay itinuturing na konstruktibo para sa patuloy na pagtanggap ng USDC. Ang aktibidad sa-chain at ang data ng mga panatili sa platform ay nagpapakita ng patuloy na pagsisikap ng kapital sa stablecoin.
Paano ito nakakaapekto sa mga trader at user ng USDC?
Nakikinabang ang mga gumagamit sa walang paghinto na malalim na likwididad at integrasyon ng produkto sa Coinbase. Patuloy na available ang USDC para sa mga trading pair, pag-transfer, at institutional flows nang walang pagkakaabala mula sa pag-aalala sa partnership. Ang mga fixed na ekonomiks ay nagpapahikayat sa patuloy na pagpapromote ng USDC bilang pinipili na stablecoin para sa settlement at trading.
Patuloy ang pagdaloy ng kita ayon sa mga itinakdang patakaran, hindi biglaang pagbabago. Hindi direktang tumatanggap ng yield ang mga tagapag-panatili sa karaniwang modelo; kailangan ng hiwalay na pagkakataon sa mga programa ng pagsuporta o DeFi protocols ang anumang kita. Ang pagpapalit ay sumusuporta sa pangkabuuang tiwala ng merkado sa patuloy na operasyon at regulasyong katayuan ng USDC.
Kongklusyon
Ang pagpapalawak ng Circle sa tatlong-taong pagsasamaan ng kita mula sa USDC kasama ang Coinbase sa mga umiiral na kondisyon ay nagpapatibay sa pangunahing katayuan ng stablecoin sa lahat ng produkto ng Coinbase hanggang 2029. Patuloy ng pagkakasundo ang 100% na kita mula sa reserve sa loob ng platform at 50% na residual na kita sa labas ng platform na itinatag noong 2023, na nagbibigay ng maraming taong katiyakan para sa parehong panig. Ang bilang ng USDC ay nasa $73.3 bilyon na may 19% na paglago taon-taon, habang ang Circle ay nagsalaysay ng $701 milyon na kita at kita mula sa reserve sa Q2. Ang 30% na bahagi ng Coinbase sa circulation ay nagpapakita ng patuloy na kahalagahan ng partnership.
Ang desisyon ay nagpaprioritize sa paglalawak ng ecosystem at pagbabalik-invest sa halip na mga pagbabayad sa malapit na panahon. Ang awtomatikong pagpapalawak pagkatapos ay nakamit ng parehong mga kumpanya ang mga kondisyon sa kontrata, na nagtanggal ng spekulasyon at sumusuporta sa patuloy na likwididad at pagtanggap. Ang mga trader at gumagamit ay nakikinabang mula sa patuloy na integrasyon ng produkto at depth ng merkado. Habang umuunlad ang sektor ng stablecoin, ang matagal nang komersyal na ugnayan na ito ay nananatiling isang pundasyonal na elemento ng posisyon ng USDC sa merkado.
Kaugnay na Tanong
Ano ang haba ng panahon ng renewed na pagkakasundo ng Circle-Coinbase USDC?
Ang pagpapalawig ay nagpapalawig sa orihinal na tatlong-taong panahon para sa karagdagang tatlong taon hanggang 2029 ayon sa mga probisyon ng awtomatikong pagpapalawig.
Kasalukuyang natatanggap pa ba ng Coinbase ang karamihan sa kita mula sa mga reserve ng USDC?
Oo. Patuloy na tumatanggap ang Coinbase ng 100% ng kita mula sa reserve ng USDC na naka-hold sa kanyang platform at 50% ng residual na kita mula sa mga holdin sa labas ng platform pagkatapos ng iba pang pagkakaloob.
Ilang USDC ang nasa sirkulasyon noong inanunsyo ang pagpapalawig?
Ayon sa mga resulta ng Q2 2026 ng Circle, ang average at period-end circulation ay umabot sa halos $73.3 bilyon, tumaas ng 19% kumpara sa nakaraang taon.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.