Magtatapos ba ang boom ng memory chip noong 2027? Face na ng SK Hynix at Samsung ang mga bagong panganib sa supply

Magtatapos ba ang boom ng memory chip noong 2027? Face na ng SK Hynix at Samsung ang mga bagong panganib sa supply

2026/08/16 10:00:00
Kustom na Larawan
Ang pag-record ng kita, ang hindi karaniwang demand para sa AI, at ang ilan sa pinakamalakas na presyo ng memorya-chip sa mga taon ay karaniwang magiging ideal na likas na kapaligiran para sa Samsung Electronics at SK hynix. Gayunpaman, ang mga investor ay lalong lumalabas ng isang iba’t ibang tanong: malapit na ba ang memory boom sa kanyang peak? Ang ilang Korean brokerages ay malaki nang bawal ang kanilang price targets, kung saan ang Mirae Asset Securities ay bawal ang kanilang targets para sa parehong Samsung at SK hynix ng halos isang-katlo, habang ang Shinhan Securities ay gumawa ng magkakatulad na agresibong pagbabago.
 
Hindi ang problema na biglang nawala ang demand para sa AI. Ito ay ang mga kakulangan sa kasalukuyan ay nagpapahikayat sa malaking pag-invest, habang ang mga kompetidor mula sa Tsina ay lumalawak at handa na ang industriya sa mas malaking kapasidad ng produksyon. Ito ay ginagawa ang 2027 bilang posibleng punto ng pagbabago. Ngunit ang bearish na kaso ay nakakatagpo ng malaking kontradiksiyon: inaasahan mismo ni SK hynix na dadaan ang industriya sa pinakamalaking kakulangan sa memorya nito noong 2027, kung saan ang demand ay maaaring lalampas sa suplay nang malayo pa sa 2030.
 
Magtatapos ba ang 2027 sa boom ng memorya, o patutunayan na ang AI ay nagbago nang fundamental sa siklo ng semiconductor?

Bakit biglang nag-aalala ang mga investor tungkol sa isang memory peak?

Ang pinakamakapagpapalakas na katangian ng kasalukuyang pagbaba ng presyo ay ang pagdating nito habang ang operasyonal na pagganap ng mga pangunahing Korean na manufacturer ng memorya ay nananatiling napakalakas. Ibinunyag ni SK hynix ang rekord na kita sa ikalawang kwarter ng 2026 na KRW 79.3 trilyon at operasyonal na kita na KRW 60.5 trilyon, na pinag-uugnay sa malakas na pangangailangan sa AI at mas mataas na pagbebenta ng premium na produkto. Ibinunyag din ng Memory Business ni Samsung ang rekord na kita at operasyonal na kita sa bawat kwarter habang itinataguyod nito ang pagbebenta ng mataas na halaga na memorya.
 
Ngunit ang mga stocks ay nagdediscount sa hinaharap na kita kaysa sa kasalukuyang resulta. Ang mga kumpanya ng memorya ay historical na naging pinakamahina kapag ang presyo ay nangunguna, mataas ang margin, at ang mga tagagawa ay sumasagot sa pamamagitan ng agresibong pag-invest. Mas mataas ang kasalukuyang kita, mas maraming investor ang nagtatanong kung ang mga kita ay nagpapakita ng isang mapanatiling bagong baseline o hindi karaniwang mabuting kondisyon na magtatapos sa pagdudulot ng sobrang suplay.
 
Ito ang nagpapaliwanag kung bakit nagsimula ang mga Korean brokerage na bawasan ang mga target kahit hindi pa sila lubos na bearish sa mga kompanya mismo. Binawasan ni Mirae ang target na presyo ng Samsung mula sa KRW 550,000 patungo sa KRW 370,000 at ng SK hynix mula sa KRW 4.2 milyon patungo sa KRW 2.8 milyon. Binaril ng Shinhan ang target na presyo ng SK hynix mula sa KRW 4.2 milyon patungo sa KRW 2.7 milyon. Samantala, nananatili ang iba pang mga analista na mas optimista, kaya ang saklaw ng target price ay naging hindi karaniwang malawak. Ang debate ay lalo nang nakatuon sa peak earnings at valuation, kaysa sa kung gaano kahina ang AI memory ngayon.

Paano gumagana ang tradisyonal na siklo ng memorya chip

Ang mga semikonduktor ng memorya ay nakaraang isa sa mga pinakacyclical na bahagi ng sektor ng teknolohiya dahil ang mga relatibong maliit na pagbabago sa suplay at demand ay maaaring magproduksi ng malalaking pagbabago sa presyo. Kapag ang demand ay hihigit sa suplay, tumataas ang presyo ng DRAM at NAND, lumalawak ang margin, at nagkakaroon ng malaking halaga ng pera ang mga tagagawa ng chip. Pagkatapos ay tumataas ang paggastos sa kapital ng mga manufacturer, binubuo ang mga fab, at inii-install ang karagdagang kagamitan. Kapag dumating na ang kapasidad na iyon, maaaring palitan ng market ang kakulangan sa balanse—o sobrang suplay.
 
Ang pinasimpleang siklo ay tila ito:
Kakulangan → Mas mataas na presyo ng memorya → Mas mataas na margin → Mas maraming CapEx → Mas maraming kapasidad → Nakasasabay ang suplay sa demand → Mawawalan ng lakas ang presyo → Mabagal ang CapEx → Susunod na kakulangan
 
Ang mapanganib na katangian ng siklo na ito ay ang pagkakalipas ng oras. Ang pagbuo ng isang semiconductor fab at ang pagpapataas ng magagamit na output ay hindi nagyayari nang agad. Kaya, ang mga desisyon sa pag-invest na ginawa noong kakulangan sa 2026 ay maaaring lumikha ng karagdagang epektibong suplay ilang taon pagkatapos. Ang kasalukuyang mataas na presyo ay maaaring epektibong magtanim ng mga butil ng pagkakaroon ng pagkabagsak sa kinabukasan.
 
Nakikita na ang dinamikang ito sa mga plano ng pag-invest ni SK hynix. Noong Agosto, tinanggap ng kanyang board ang halos KRW 54.3 trilyon ($38.3 bilyon) ng karagdagang gastos hanggang 2031. Kasama sa plano ang pangalawang fabrication facility sa Yongin na nakatuon sa advanced DRAM kabilang ang HBM at ang M17 facility sa Cheongju para sa NAND. Inaasahang magsisimula mag-operate ang unang cleanroom sa Yongin noong 2027, habang ang mga susunod na facility ay magpapatuloy sa pagdaragdag ng kapasidad pagkatapos. Sa ibang salita, ang merkado ay hindi lamang nagmamasid sa kasalukuyang kakulangan; ito ay sinusubukang matantiya kailan magiging supply ng bit ngayon ang pag-invest.

Bakit maaaring maging ang punto ng pagbabago ang 2027

Darating ang Bagong Kapasidad

Ang bear case ay nagsisimula sa simpleng ekonomiks. Ang Samsung, SK hynix, at Micron ay nakikinabang sa mga napakabuting kondisyon sa memorya, na nagbibigay sa kanila ng pera at insentibo para mag-invest. Ang pinakabagong pagpapalawak ng SK hynix ay nagpapakita kung gaano karaming kapital ang inilalagay sa advanced na memorya. Ang unang fab sa Yongin nito ay jadwal na magkaroon ng unang cleanroom noong Pebrero 2027, habang inaasahan na magsisimula ang pagtatayo ng isa pang facility sa Yongin noong Hulyo 2027. Ang Cheongju M17 NAND project ay jadwal na magsimula ang pagtatayo noong 2027.
 
Hindi lahat ng kapasidad na iyon ay agad magiging mga chip na mabibili. Ang pag-install ng kagamitan, pag-qualify ng proseso at pagpapabuti ng yield ay kailangan ng oras, lalo na para sa advanced na DRAM at HBM. Ngunit malinaw ang direksyon: ang paggasta sa kapital ay nagpapalawak sa hinaharap na base ng produksyon ng industriya. Kung ang epektibong pagdami ng bit ng DRAM at NAND ay mabilis habang ang demand para sa PC, smartphone o pangkalahatang server ay bumababa, maaaring mabigatan ang presyo ng commodity memory kahit na mananatiling malusog ang premium na AI produkto.

Ngunit 2027 ay maaaring maging pinakamalapit na taon

Ang argumento na bullish ay halos kabaligtaran. Noong Hulyo, sinabi ni SK Hynix CEO na si Kwak Noh-jung na maaaring makaharap ang pandaigdigang industriya ng memorya sa pinakamasamang kakulangan sa suplay noong 2027 at maaaring patuloy na lalampas ang demand sa kakayahan ng kumpanya na suplayan ang memorya hanggang sa malalim na susunod na dekada. Ang kanyang argumento ay pangkabuuan na ang paggamit ng memorya na idinudulot ng AI ay lumalawak nang mas mabilis kaysa sa kakayahan ng mga manufacturer na lumikha ng sapat na kapasidad.
 
Hindi rin inilalarawan ng Samsung ang isang iminumungkahing kalagayan ng sobrang suplay. Sinabi ng kumpanya na maaaring magpatuloy ang kakulangan sa memorya hanggang 2028 habang pinapahalagahan ang malakas na pangangailangan at mas mahabang panahong mga kasunduan ng mga customer. Ito ay ginagawa ang 2027 ay hindi isang nakapagtatakdaan na tuktok kundi isang pagsubok sa supercycle ng memorya para sa AI: makakasama ba ng huling mga fab ang pangangailangan, o bubuksan ba ng mabilis na tumataas na AI workloads ang dagdag na suplay halos agad matapos ito dumating?

HBM ang Wild Card na maaaring sirain ang lumang siklo

Ang High Bandwidth Memory ay ang pinakamalakas na argumento na ang kasalukuyang siklo ay maaaring hindi mag-uugnay tulad ng mga nakaraang pagtaas ng DRAM. Ang tradisyonal na pangangailangan sa memorya ay karamihan ay nakadepende sa mga PC, smartphone, consumer electronics, at karaniwang server. Iba ang HBM dahil ang pinakamalakas na pangangailangan nito ay mula sa AI accelerators at malalaking data-center systems, kung saan ang bandwidth ay isang kritikal na pagtataas sa performance.
 
Mas mahirap din i-manufacture ang HBM kaysa sa karaniwang DRAM. Kailangan ng maraming memory dies na i-stack at i-integrate gamit ang kompleks na packaging at interconnect technology. Ang production yields, thermal characteristics, packaging capacity, at customer qualification ay lahat ay naglalayong limitahan kung gaano kalakas ang mga manufacturer ay makapagpataas ng usable supply. Ang mga hadlang na ito ay tumutulong na ipaliwanag kung bakit ang HBM demand na dinala ng AI ay nagbigay ng mas malaking pricing power sa mga pangunahing producer kaysa sa karaniwang commodity memory. Sinuri ng Reuters ang advanced HBM bilang sentral na competitive advantage para sa SK hynix habang ang AI accelerators ay kumakain ng lalong malaking dami ng high-bandwidth memory.
Tradisyonal na DRAM HBM
Mga PC, smartphone at mga karaniwang server AI GPUs at accelerators
Mas komodidad tulad Sangat espesyalizado
Sobrang sensitibo sa paglago ng suplay Ang suplay ay limitado dahil sa kumplikadong paggawa
Mas madaling i-compare sa iba’t ibang vendor Nangangailangan ng masusing pagkuha ng mga kliyente
Klasikong eksposur sa boom at bust Potensyal na estruktural na demand sa AI
Naglalayong mahalagang tanong para sa mga investor: Maaari ba ang HBM na manatiling struktural na mahigpit kahit na ang komodidad na memorya ay magsara sa huli? Kung ang sagot ay oo, maaaring magkahiwalay ang sektor ng memorya sa dalawang siklo—isang isa para sa tradisyonal na DRAM at NAND, at isa pa para sa AI-focused na premium memory. Ang Memory Business ni Samsung ay nagsikap na i-scale ang mga benta ng HBM4, habang patuloy na ipinapakita ni SK hynix ang mga mataas na halaga na AI produkto bilang sentro ng kanyang estratehiya sa paglago.

SK Hynix vs. Samsung: Dalawang Magkaibang Taya sa AI Memory

Bagaman ang Samsung Electronics at SK hynix ay madalas isama bilang mga malalaking koreano sa memorya, iba-iba ang kanilang pagkakataon sa pagtaas ng AI.
Faktor SK hynix Samsung Electronics
AI memory exposure Sobrang mataas mataas at tumataas
HBM position Pangunahing kompetitibong lakas Mabilis na umuunlad
Commodity memory exposure Malaking Sobrang mahalaga
Dibersipikasyon ng negosyo Mas nakatuon sa memorya Malawak na portfolio ng elektronika at semiconductor
Pangunahing driver ng pagtaas Patuloy na demand para sa HBM HBM catch-up plus scale
Pangunahing panganib mataas na sensitibidad sa mga inaasahang memorya ng AI Commodity cycle at broader device demand

SK Hynix: Ang Mas Nakapokus na Kuwento ng AI Memory

Naging isa sa pinakamalinaw na listahan na proxy para sa pagtaas ng memorya para sa AI ang SK hynix. Ang malakas na demand para sa HBM at iba pang premium na produkto ay nakatulong na ipagpatuloy ang kanilang rekord na resulta sa Q2, habang sinasabi ng kumpanya na nagtatag sila ng maraming taong pag-uugnayan sa mga halos 10 pangunahing customer upang tugunan ang structural na paglago ng demand. Ito ay nagbibigay sa SK hynix ng malaking potensyal na pagtaas kung patuloy na lumalawak ang investmeng sa AI data-center.
 
Ang parehong konentrasyon ay nagdadala ng panganib. Kung magsimulang bumaba ang presyo ng HBM dahil sa paghuhuli ng suplay sa demand—o kung ang mga hyperscaler ay magpapabagal sa paggastos sa infrastruktura—maaaring mabilis na bawasan ng merkado ang premium na meyebra sa SK hynix. Dito nagmumula ang pagkakaiba-iba ng opinyon ng mga analista. May ilang kumpanya ang agresibong bawas ang kanilang target, habang ang Korea Investment & Securities ay kahit sa huli ay tinaasan ang target na KRW 4.7 milyon para sa SK hynix, na pinagtataglay ang patuloy na lakas ng presyo ng memorya at ang HBM4 ramp.

Samsung: Diversification at HBM Catch-Up

Mas malawak ang position ni Samsung. May malalaking negosyo sa DRAM at NAND ito kasama ang mga smartphone, display, foundry operations, at consumer electronics. Ang diversification na ito ay maaaring magbigay ng resiliensya, ngunit nagpapakita rin ito na mas eksposed si Samsung sa mga side effects ng napakataas na presyo ng memorya. Sa Q2, ireport ni Samsung ang kabuuang kita na KRW 171.5 trilyon at operating profit na KRW 89.5 trilyon, samantalang ang kanyang mobile division ay nagsuffer dahil sa mas mataas na presyo ng mga komponente na nagdulot ng pagtaas sa gastos.
 
Sambil mismo, nagtataglay ang HBM ng mahalagang pagkakataon sa paglago para sa Samsung. Kung patuloy na dagdagan ng Samsung ang produksyon ng HBM4 at pipigilin ang pagkakaiba sa SK hynix sa premium AI memory, maaari itong makakuha ng higit pang estruktural na paglago na kasalukuyang sumusuporta sa mas mataas na mga valuation sa iba pang bahagi ng sektor. Ang investment case ay kaya’t hindi lamang “tataas ang presyo ng memory.” Lalo itong nakadepende sa uri ng memory na ibinebenta ng bawat kumpanya at kung gaano kalakas ang pagbabago ng kanilang product mix patungo sa AI infrastructure.

Mas malaking panganib ang paggastos sa AI, hindi lang ang suplay ng chip

Ang buong pagtaas ng memorya ng AI ay nakadepende sa kung ano ang mangyayari sa itaas ng mga tagagawa ng memorya sa teknolohikal na stack. Ang Microsoft, Meta, Amazon, Google at iba pang malalaking kumpanya sa teknolohiya ay naglalabas ng hindi karaniwang amount para sa mga AI data center. Ang mga pasilidad na ito ay bumibili ng GPUs at custom accelerators, na sa kanyang pagkakataon ay gumagamit ng malaking dami ng HBM at server memory.
 
Ang chain ng pangangailangan ay maaaring simplipikin bilang:
Hyperscaler AI CapEx → Data centers → AI accelerators → HBM demand → Paggamit ng memorya → Kita ni Samsung/SK hynix
 
Habang patuloy ang mabilis na paglago sa paggastos sa infrastruktura ng AI, maaaring maserap lamang ang dagdag na kapasidad ng memorya ng mas malalaking cluster at lalong mas intensibo sa memorya ang AI workloads. Ngunit kung simulan ng mga pangunahing kumpanya sa teknolohiya ang pagtatanong sa return sa pag-invest sa AI, babago ang ekwasyon. Ang mas mabagal na pagtatayo ng data center ay maaaring magdulot ng mas mahinang order para sa mga accelerator at, sa huli, mas mababang demand para sa HBM. Ang mga alalahanin tungkol sa pagsasapalaran at pagpapahalaga sa infrastruktura ng AI ay naging sanhi na ng volatility sa mga stock ng semiconductor sa Asya.
 
Dito nagmumula ang pinakamalakas na bearish na senaryo: hindi lamang “nagtatayo ng masyadong maraming fabs ang Samsung at SK hynix.” Ito ay ang pagdating ng bagong kapasidad sa parehong panahon na ang paglago ng AI CapEx ay nagpapabagal. Hindi lamang ang suplay ang lumilikha ng pagbaba kung ang demand ay lumalago nang parehong bilis. Ang panganib ay dumating kapag naglalakbay ang dalawang kurba sa magkaibang direksyon.

Dinagdagan ng China ang isa pang panganib sa suplay

Kinakabuuan ng China ang pangalawang pinagkukunan ng pagkakaroon ng kakaibang sitwasyon. Ang ChangXin Memory Technologies, o CXMT, ay nagpapakita ng lalong nakikita na pag-unlad sa DRAM, habang patuloy na nagpapaunlad ng NAND business ng Yangtze Memory Technologies. Ibinigay ng Reuters noong Hulyo na ang mga producer ng memory sa China ay lumilipat nang mas direkta sa mga merkado na dating pinamamahalaan ng Samsung, SK hynix at Micron. Kahit na binigyan na ng presyo ng CXMT ang ilang high-capacity DDR5 server modules na mas mataas kaysa sa mga katumbas na produkto ng Samsung, na nagpapakita na ang memory ng China ay hindi na lamang kumikilos bilang alternatibong mura.
 
Mas naging mahalaga ang kompetitibong signal noong Agosto nang ireport na sinusubok ng Apple ang CXMT memory para sa posibleng paggamit sa iPhones at MacBooks, lalo na sa mga produkto na ibinebenta sa China. Simulan na rin ng HP at Acer ang paggamit ng CXMT chips sa ilang produkto sa labas ng United States habang hinahanap ng mga manufacturer ang karagdagang suplay sa kasalukuyang kakulangan.
 
Hindi ibig sabihin na ang CXMT ay darating na palitan ang mga Korean supplier sa HBM. Ang advanced AI memory ay nangangailangan ng mas kumplikadong paggawa, pag-stack, pag-pack at pag-qualify kaysa sa standard DRAM. Ang mas malapit na banta ay mas malaking kompetisyon sa commodity memory, kung saan ang karagdagang supply mula sa China ay maaaring magdulot ng presyur sa margin matapos mabawasan ang kasalukuyang kakulangan. Para sa Samsung partikular, mahalaga ang pagkakaiba na ito dahil patuloy na malaki ang kanilang eksposur sa tradisyonal na memory.

Ang Bull Case kumpara sa Peak-Out Case

Ang pagkakahati sa pagitan ng mga analista na bullish at bearish ay maaaring maipaliwanag sa isang pangunahing pagkakaibigan: Nakapagpalala ba ng permanente ang AI ang kurba ng demand ng industriya, o naglikom lamang ito ng isang hindi karaniwang makapangyarihang bersyon ng lumang siklo ng memorya?
Bull Case: Patuloy ang AI Memory Supercycle Bear Case: 2027 ay nagsisimula sa tuktok Samsung Electronics
Patuloy na lumalawak ang AI CapEx Ang paglago ng AI CapEx ay nagpapabagal mataas at tumataas
Patuloy na kulang sa suplay ang HBM Ang bagong kapasidad ng HBM ay sumasagot sa pangangailangan Mabilis na umuunlad
Ang pagpapakete at ang mga kita ay nagtatagpo ng suplay Nag-iimprove ang mga yield sa paggawa Sobrang mahalaga
Ang mga kontrata na nagtatagal ng maraming taon ay sumusuporta sa pagkakita Ang mga kontrata ay tumutugon lamang sa bahagi ng hinaharap na pangangailangan Malawak na portfolio ng elektronika at semiconductor
Ang inference ay naglalikha ng isa pang alon ng pangangailangan sa memorya Nabigo ang mga kita mula sa AI investment HBM catch-up plus scale
Patuloy na limitado ang commodity DRAM Lumalawak ang suplay ng komodidad na DRAM Commodity cycle at broader device demand
Binabago ng HBM ang ekonomiya ng industriya Bumabalik ang tradisyonal na siklikalidad ng memorya  
May makabuluhang ebidensya ang bull case. Naniniwala si SK hynix na ang demand ay maaaring lalampas sa supply pagkatapos ng 2030, at pinag-usapan ng Samsung ang kakulangan na magpapatuloy hanggang 2028. Si SK hynix ay nagpapakilos din sa pag-sign ng mga multi-year na kasunduan sa mga customer at pagpapakatotoo ng milyon-milyon dolyar para sa hinaharap na produksyon, isang pag-uugali na nagpapakita na inaasahan ng pamamahala na mananatiling malakas ang demand nang struktural kaysa mawala pagkatapos ng ilang kuwarter.
 
Ang bear case, gayunpaman, ay hindi nangangailangan ng pagbagsak ng demand para sa AI. Kailangan lamang na lalampas sa paglago ng demand ang paglago ng suplay sa huli. Mahalaga ang pagkakaiba na ito. Maaaring magkaroon ng pagbaba sa memorya habang ang mga end market ay patuloy na umuunlad kung ang mga tagagawa ay dagdagan ang kapasidad nang mas mabilis. Para sa mga investor, ang tunay na debate ay hindi “Papatuloy ba ang paglago ng AI?” Malawakang inaasahan na ito ay magiging mas malaki. Ang mas mahirap na tanong ay kung kayang konsumento ng AI ang memorya nang mas mabilis kaysa sa kayang produksyon ng industriya.

Bakit dapat mag-alala ang mga investor sa cryptocurrency tungkol sa Memory Cycle

Sa unang tingin, ang mga chip ng memorya ng Korea at ang bitcoin ay tila kabilang sa magkakahiwalay na mga merkado. Walang mekanikal na ugnayan sa presyo ng DRAM at ang presyo ng BTC. Ngunit para sa mga investor sa crypto, ang memory cycle ay mahalaga dahil naging isa ito sa pinakamalinaw na indikador ng kalusugan ng mas malawak na AI infrastructure at technology investment cycle.

Nagsisimula na ang pagkakasundo ng AI at infrastruktura ng cryptocurrency

Nagkukumpitensya ang mga data center ng AI sa maraming magkakasalungat na mapagkukunan na mahalaga sa malawakang cryptocurrency infrastructure: kuryente, mga koneksyon sa grid, lupa, kakayahan sa pagpapalamig at pagbuo ng data center. Ilan sa mga operator ng Bitcoin mining ay nag-aaral o lumalawak sa mga negosyo ng high-performance computing at AI hosting. Kung nananatiling napakapagkakakitaan ang AI infrastructure, malaki ang posibilidad na patuloy na magpapalipat ng kapital patungo sa mga pasilidad sa kompyutasyon at mga asset sa enerhiya. Kung magpapabagal nang malaki ang pagbuo ng AI, maaaring mababawi ang mga halaga sa lahat ng negosyo sa infrastructure.

Maaaring magkaron ng epekto ang AI Risk Sentiment sa Crypto

Ang cryptocurrency ay nagtatrabaho rin sa loob ng mas malawak na kalagayan ng likuididad sa buong mundo. Ang pagbaba sa sektor ng semiconductor dahil sa pagbagsak ng pag-invest sa AI ay maaaring magdulot ng presyur sa mga stocks ng teknolohiya at magpalakas ng mga alalahanin na ang paggastos sa infrastruktura ng AI ay naging masyadong malayo sa pagkakaroon ng kita. Ito ay hindi awtomatikong gagawing bumaba ang Bitcoin, ngunit ang isang mas malawak na paglipat patungo sa pag-iwas sa panganib ay maaaring magdulot ng presyur sa mga mataas na beta na aset, kabilang ang mga altcoin at AI-related crypto tokens.
 
Kaya ang ugnayan ay hindi direkta ngunit may kinalaman:
Pagbaba ng AI CapEx → pag-aalala sa kikitain ng semiconductor → pag-iwas sa teknolohiya → mas mahinang paghinga sa spekulatibong pagkakataon → posibleng presyur sa mga high-beta crypto asset
 
Para sa mga decentralized compute network, DePIN projects at AI-themed tokens, ang koneksyon ay maaaring mas direkta sa antas ng narrative. Ang patuloy na kakulangan sa pisikal na AI infrastructure ay nagpapalakas sa ideya na ang compute ay kakaibang at may halaga. Ang isang malaking oversupply cycle ay magpupilit sa mga proyektong ito na patunayan ang kanilang ekonomiks sa isang napakalaking iba’t ibang kapaligiran.

Ano ang dapat tandaan bago ipahiwatig na tapos na ang pagtaas

Hindi sapat ang pagbaba ng target ng broker upang patunayan na natapos na ang supercycle ng memorya. Dapat suriin ng mga investor ang ilang mga indikador nang sabay-sabay, hindi lamang batay sa isang paggalaw ng presyo ng stock.
  1. Paggawa at mga kontrata ng HBM4: Ang pagpapanatili o pagtaas ng presyo ay nagpapakita na ang advanced AI memory ay patuloy na limitado kahit na mahina ang tradisyonal na mga produkto.
  2. Hyperscaler AI CapEx: Ang mga plano sa paggastos mula sa mga pinakamalaking platform ng cloud ay nananatiling isa sa mga pinakamalinaw na indikasyon ng hinaharap na demand para sa accelerator at HBM.
  3. Mga presyo ng DRAM contract: Ang patuloy na pagbaba sa karaniwang DRAM ay magbibigay ng mas malakas na ebidensya na ang komodidad na memorya ay pumasok na sa isang bagong yugto.
  4. 2027 bit-supply growth: Mas kaunting kahalagahan ang mga announced fabs kaysa sa dami ng kwalipikadong, makabebentang memorya na kanilang tunay na ginagawa.
  5. Mga yield ng produksyon ng HBM: Mas mabuting yield ay epektibong lumilikha ng karagdagang suplay nang hindi kailangan ng mga bagong pabrika.
  6. Pangangailangan sa PC at smartphone: Ang sobrang mahal na memorya ay maaaring pigilan ang pagbebenta ng mga device o pilitin ang mga manufacturer na bawasan ang mga spesipikasyon, na nagtataglay ng pagkawala ng pangangailangan sa tradisyonal na mga merkado.
 
Kaya ang pinakamalakas na signal ng pagbaba ay ang kombinasyon ng mas mabagal na pag-invest sa AI, pagpapabilis ng suplay ng bit, pagbaba ng presyo ng HBM at pagbaba ng presyo ng commodity-memory. Nang walang ilang mga kondisyong ito na nangyayari nang sabay, ang paghahayag na tapos na ang boom ay maaaring masyadong maaga.

Tututupin ba talaga ang Memory Boom noong 2027?

Hindi nagpapakita ang available na ebidensya na ang 2027 ay isang garantisadong huling petsa para sa pagtaas ng memorya. Mas tila ito ang taon kung kailan susubukan ang mga kumpetitibong kuwento ng industriya.
 
Ang bearish na skenaryo ay simpleng: ang malaking gastos sa kapital ay nagsisimula na maglikha ng makabuluhang bagong suplay, ang mga kompetidor mula sa Tsina ay naging mas kaya, ang demand para sa PC at smartphone ay nagtatagalan dahil sa mataas na gastos sa mga komponente, at ang gastos sa AI infrastructure ay huling nagpapabagal. Sa ilalim ng skenaryong iyon, ang tradisyonal na siklo ng memorya ay huling muling nagpapakita.
 
Ngunit ang bullish na skenario ay pantay na malamang. Ang mga modelo ng AI ay nagsisiging mas malaki ang paggamit ng memorya, lumalawak ang inference, patuloy na mahirap produksyonin ang HBM, at sinasabing ng mga pangunahing tagapagawa na ang pangangailangan ng mga customer ay magpapatuloy na lalampas sa available na suplay sa mga taon. Ang pagbibilang ni SK hynix ng mas masamang kakulangan sa 2027 ay direktang tumututol sa ideya na ang siklo ay nasa pagpapalapit na sa sobrang suplay.
 
Sa wakas, ang 2027 ay tatawagin ng isang tanong: Maaari ba ang pangangailangan sa memorya na ginawa ng AI na tumubo nang mas mabilis kaysa sa epektibong suplay ng memorya?
 
Para sa mga investor sa cryptocurrency, ang sagot ay magiging mahalaga pa sa labas ng Samsung o SK hynix. Maaari itong maging isa sa pinakamalinaw na signal kung mayroon pa bang espasyo para sa mas malawak na paglago ng AI infrastructure—o kung ang isa sa pinakamalaking siklo ng pag-invest sa teknolohiya sa mundo ay nagsisimulang magpapahinga.

Madalit na Tanong Tungkol sa Pananatili ng Memorya Chip sa 2027

Nakakatitiyak ba ang pagbaba ng presyo ng mga memory chip sa 2027?

Hindi. Ang merkado ng memorya ay naglalaman ng ilang kategorya ng produkto na maaaring mag-move nang iba’t iba. Ang presyo ng commodity DRAM o NAND ay maaaring mabawasan habang nananatiling mahirap ang HBM dahil sa iba’t ibang pagtatakda at driver ng demand sa advanced AI memory. Ang sariling pananaw ni SK hynix ay kasalungat ngayon, kung saan inaasahan ng pamamahala na maging sobrang mahirap ang supply noong 2027.

Maaari bang magbigay ng benepisyo sa mga kumpanya sa teknolohiya ang pagbaba ng presyo ng DRAM?

Oo. Ang pagbaba ng mga gastos sa DRAM ay maaaring mapabawasan ang presyur sa listahan ng materyales para sa mga tagagawa ng PC, smartphone, at consumer-electronics. Ipinakita ng sariling resulta ni Samsung sa Q2 ang negatibong epekto ng extreme na inflation sa memorya: habang ang kanyang negosyo sa semiconductor ay nagkaroon ng extraordinary na kita, ang malaking pagtaas ng mga gastos sa mga komponente ay nagdulot ng pinsala sa kanyang mobile division. (Reuters) Kaya ang isang kontroladong pagbaba sa presyo ng memorya ay maaaring makatulong sa mga manufacturer sa ibaba kahit na mapabawasan ang margin ng mga supplier.

Natutuloy ba ang pagbuo ng higit pang fabs upang makalikha ng oversupply?

Hindi magkakapareho ang kapasidad ng Fab at epektibong suplay. Kailangan ng mga bagong pasilidad ang mga kagamitan, kwalipikadong proseso ng paggawa at tatanggap na yield bago sila makapagproduksyon ng makabuluhang dami ng mga chip na pwedeng ibenta. Dagdag pa sa kumplikado ang HBM dahil kailangan ng advanced na packaging at kwalipikasyon ng customer ang stacked memory. Ito ay isa sa mga dahilan kung bakit hindi agad nai-translate ang mga pahayag ng malaking investmiento sa suplay ng merkado.

Maaari bang makatanggap ng benepisyo ang Micron mula sa pagbabago sa produksyon ng Samsung at SK hynix?

Posible. Ang Micron ay ang ikatlong pangunahing global na producer ng DRAM at nagtatagpo rin sa advanced na HBM. Kung matagumpay ng mga manufacturer sa Korea na magmaneho ng kapasidad nang maingat habang patuloy ang demand sa AI, maaaring makakuha ang Micron ng karagdagang premium-memory opportunities. Sa kabilang banda, ang agresibong pagpapalawak ng kapasidad sa lahat ng tatlong pangunahing supplier ay magpapataas ng panganib ng presyong pressure sa hinaharap.

Ano ang ibig sabihin ng pagbaba ng presyo ng HBM para sa Nvidia?

Mas mahalaga ang dahilan ng pagbaba kaysa sa pagbaba mismo. Kung bumaba ang presyo ng HBM dahil pinabuti ng mga manufacturer ang yield at pinapalawak ang suplay habang patuloy ang malakas na demand para sa AI accelerator, maaaring suportahan ng mas mababang gastos sa memorya ang availability at ekonomiya ng accelerator. Kung bumaba ang presyo ng HBM dahil biglaang dinimiyahan ng mga customer ng data-center ang kanilang pagkakautang, gayunman, ito ay magpapakita ng pagbaba sa demand para sa AI infrastructure—isang mas hindi mabuting skenaryo para sa mas malawak na semiconductor ecosystem.

Nagiging sanhi ba ng pagbaba ng bitcoin ang pagbaba ng memorya-chip?

Hindi. Walang direkta na mekanismo ng pagtatakda ng presyo na nag-uugnay sa mga memory chip at bitcoin. Maaaring mabawasan ang gastos sa teknolohiya dahil sa pagbaba ng presyo ng memory chip dahil sa dagdag na suplay nang hindi nagdudulot ng mas malawak na epekto sa merkado. Mas malaki ang kahalagahan sa crypto kung ang pagbaba ay nagpapakita ng mas malawak na pagbagsak sa AI CapEx, pagbaba ng halaga ng teknolohiya, at pag-iwas sa panganib sa buong mundo. Sa ganitong kaso, ang bitcoin at lalo na ang mga altcoin na may mas mataas na beta ay maaaring maapektuhan sa pamamagitan ng likwididad at damdamin ng mga investor kaysa sa mga presyo ng memory chip mismo.
 
Paalala: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng payo sa pag-invest. Ang mga pag-invest sa cryptocurrency ay may panganib. Mangyaring gawin ang inyong sariling pag-aaral (DYOR).

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.