Wintermute: Ang bagong pagbabalik ng bitcoin ay isang textbook na relief rally, hindi isang struktural na pagbabago sa bull market

Wintermute: Ang bagong pagbabalik ng bitcoin ay isang textbook na relief rally, hindi isang struktural na pagbabago sa bull market

2026/07/09 17:07:00
Kustom na Larawan
Kamakalauan sa on-chain data ay nagpapakita na ang mga wallet ng whale ay nakalikom ng higit sa 270,000 BTC habang ang presyo ay nagkonsolidate malapit sa 200-week moving average, na sumusuporta sa susunod na pagbabalik ng presyo. Bagaman ang bitcoin ay nakamit muli ang antas ng $63,000 noong Hulyo 2026, kinikilala ng market analysis ni Wintermute ang kilos na ito bilang isang maikling relief rally na impluwensyado ng mas mababang liquidity sa panahon ng tag-init, kaysa isang struktural na pagbabago sa bull market. Patuloy na nagsisilbing obserbador ang mga institutional investor dahil sa patuloy na macroeconomic uncertainties at kamakailang mga trend sa ETF outflows.
 

Mga Pangunahing Tala

  • Ipinakikilala ng Wintermute ang pagbabalik ng bitcoin noong Hulyo 2026 sa itaas ng $63,000 bilang isang maikling pagpapalaya na dulot ng maliit na likwididad sa tag-init at mga makro na salik, hindi isang struktural na pagbabago sa bull.
  • Ang pagbabalik ng presyo ay pangunahing dinagdagan ng mga panlabas na makro na elemento, kabilang ang mas mababang data sa paggawa ng Estados Unidos (57k kumpara sa inaasahang 110k), mga inaasahang dovish na Fed, at pagkabawas ng tensyon sa Middle East.
  • Sa kabila ng isang araw na net inflow noong July 2, ang mga outflow ng ETF mula sa simula ng taon ay nanatiling mataas sa $5.4 bilyon, na nagpapakita ng patuloy na pag-iingat ng mga institusyon at pagkakahati ng kapital.
  • Ipinakita ng on-chain data na kumalap ng 270,000 BTC ang mga whale malapit sa 200-week moving average, habang ang mga mekanismo ng paghedge sa short-term options market ay nagbigay ng pansamantalang pataas na delta pressure.
  • Ang mga platform tulad ng KuCoin ay nag-aalok ng trading bot at derivatives markets, na naglilingkod bilang functional infrastructure para sa mga trader na naghahanap ng paraan upang sistematikong makaharap sa pagkakaiba-iba ng market na may mababang liquidity.
 

Ang Mekanismo ng July 2026 Relief Rally

Ipinapakita ng Wintermute na ang pagbabalik ng bitcoin noong Hulyo 2026 ay isang pansamantalang relief rally kaysa sa simula ng isang matatag na structural bull market shift. Ang pagpapabagal ng mga makroekonomikong indikador, kasama ang mas mababang likwididad sa pagtutinda noong panahon ng tag-init, ang pangunahing nagbigay-daan sa pansamantalang pagtaas na ito. Agad na umabot ang mga presyo sa mas mataas na antas, pangunahin dahil nanatiling tahimik ang kabuuang trading volume sa mga pangunahing exchange ng digital asset.
 
Karaniwang bumababa ang aktibidad ng maraming institusyonal na participant sa mga buwan ng tag-init, na nagpapahintulot sa mas maliit na pagsisilip ng kapital na magkaroon ng mas malakas na epekto sa pagkilos ng presyo. Sa kakulangan ng malaking presyur mula sa pagbebenta ng institusyonal, umakyat ang merkado sa relatif na maliit na volumen ng pagbili. Lumilikha ang teknikal na dinamikang ito ng isang chart ng presyo na posibleng nagtatago sa patuloy na kakulangan ng tiyak, pangunahing pangangailangan ng merkado.
 

Makroekonomik na mga driver at mga inaasahan ng Fed

Ang paglipat patungo sa mas maayos na pananaw ng Federal Reserve ay naging pangunahing makroekonomikong katalisador para sa bagong positibong pagkilos ng presyo. Ang mga bagong datos sa ekonomiya ng United States ay nagturo sa pagbaba ng paglago ng pagtatrabaho, na nagresulta sa pagpapahalaga ng mga mamimili sa mas mataas na posibilidad ng pagbaba ng interes bago katapusan ng taon.
 
Tatlong pangunahing makroekonomikong salik ang diretso na sumuporta sa partikular na pagpapalakas na ito:
  • Malamig na datos sa ekonomiya, na pinamumunuan ng mas mahina mga numero ng paggawa sa loob ng bansa.
  • Mas balansadong, kaunting dovish na tono mula sa mga opisyales ng Federal Reserve.
  • Isang nakikita na pagpapalit ng mga panganib sa geopolitika sa Middle East.
 
Lalo na, ang report sa payroll noong Hulyo 2026 ay nagpakita na ang mga employer ay nagdagdag ng 57,000 bagong trabaho, na mas mababa kaysa sa inaasahang consensus na 110,000. Ang malinaw na pagbagsak sa ekonomiya ay nag-udyok sa mga tagapag-ugnay sa merkado na muli mag-ugnay sa mga ari-arian na may panganib. Bilang resulta, ang mga cryptocurrency ay direktang sumunod sa pagbabalik ng mas malawak na merkado sa pananalapi, at tumugon nang direkta sa binagong pananaw sa mga antas ng interes sa buong mundo.
 

Panahon ng Likwididad at Depth

Bumaba ang trading volume sa mga buwan ng tag-init, na nagpapalakas sa kahalagahan at bilis ng Bitcoin price bounce. Karaniwang bumababa ang pakikilahok sa mga merkado ng digital asset sa buong Hulyo at Agosto habang ang mga propesyonal na tagapamahala ng yaman ay nagpapahinga nang mahaba at nag-i-rebalance ng kanilang mga portfolio.
 
Kapag maliit ang depth ng order book sa panahon ng season, kahit moderadong presyur sa pagbili ay maaaring humina ng mas epektibo ang halaga ng asset. Binigyang-diin ng Wintermute na dahil sa limitadong depth ng merkado, ang kasalukuyang antas ng presyo ay maaaring kulang sa matatag na suporta sa matagalang panahon. Anumang hindi inaasahang pagbabalik ng institutional distribution o presyur sa pagbenta ay maaaring mabilis na magdulot ng presyur sa mga pansamantalang panahon ng tag-init.
 

Ang mga paglabas ng ETF ay nagpapakita ng patuloy na pag-iingat ng mga institusyonal

Ang aggregate na outflow mula sa spot Bitcoin Exchange Traded Funds ay nagpapakita na ang mas malawak na larawan ng flow ng kapital ng institusyonal ay nananatiling konservatibo. Ang net outflow ng ETF mula sa simula ng taon ay nasa halos $5.4 bilyon hanggang sa maagang Hulyo 2026. Ang patuloy na pagkabawas ng kapital ay nagbibigay ng kabaligtarang punto ng datos sa optimistiko na kuwento tungkol sa kamakailang pagbabalik ng market price sa spot. Maraming tradisyonal na institusyonal na investor ay patuloy na binabawasan ang kanilang eksposur sa cryptocurrency bagaman may short-term na pagtaas ng presyo. Tinitiyak ni Wintermute na ang isang patuloy na struktural na pagbabago sa bull market ay kailangan ng verifiable at tuloy-tuloy na pagbalik sa mga patuloy na outflow ng kapital ng institusyonal.
 

Pagsasabwag sa Sampung Araw na Paglabas

Habang ang pagsabog na trend ng Bitcoin ETF ay tumigil noong July 2, ang isang magandang sesyon ay hindi pa nagtatatag ng mas malawak na makroekonomikong trend. Nakarehistro ang merkado ng $221.7 milyon na single-day inflow, na nagwakas sa 10-araw na panahon ng patuloy na outflow na kabuuang $2.73 bilyon.
 
Batay sa July 2026 Wintermute market update, ang tiyak na datos na ito ay nagpapakita ng pag-asa ngunit hindi sapat upang ipahayag ang mas malawak na pagbabago sa merkado. Karaniwan ang mga analista ng merkado na hilingin ang magkakasunod na sesyon ng patuloy na pagdating ng pondo bago matukoy ang tunay na pagbabago ng trend. Hanggang sa panahong iyon, ang isang positibong resultang ito ay itinuturing na pangunahing pansamantalang pagkakaiba na dulot ng likwididad.
 

BlackRock IBIT Capital Flows

Ang BlackRock IBIT fund ay patuloy na nakaranas ng araw-araw na paglabas ng kapital kahit na ang pangkalahatang flow ng ETF ay pansamantala ay naging positibo. Ang malaking institusyonal na kotse na ito ay nagsalba ng net outflow ng kapital sa labing-isang araw na sunod-sunod hanggang sa maagang Hulyo 2026.
 
Ang patuloy na paglabas mula sa pinakamalaking spot ETF na ahensya ay nagpapakita ng patuloy na pag-iingat sa mga bahagi ng tradisyonal na finansya. Kapag ang pangunahing institusyonal na investment vehicle ay nakakaranas ng matagal na panahon ng mga redemption, ang mga pangkalahatang pagtaas ng merkado ay karaniwang kulang sa pangmatagalang katatagan. Ang ilang propesyonal na tagapamahala ng pera ay tila tumitingin sa bagong pagtaas ng presyo bilang isang pagkakataon upang pamahalaan o bawasan ang kanilang eksposur kaysa bilang malinaw na signal ng akumulasyon.
 

Pagsasapilit ng Whale at Posisyon sa mga Opsyon

Ang strategic accumulation ng mga malalaking entidad kasama ang makabuluhang aktibidad sa options market ay sumuporta sa agad na pagbabalik ng presyo sa itaas ng threshold na $60,000. Ayon sa mga kamakailang on-chain metrics, ang mga malalaking holder ay palawigin ang kanilang mga reserve habang ang bitcoin ay umiikot malapit sa mga kritikal na teknikal na suporta. Ang pagkakaroon ng interes na bumili ay nagpabigay-daan sa mga overleveraged na short sellers na takpan ang kanilang position, na nagkontribyu sa upward momentum ng asset. Samantala, ang mga options trader ay binago ang kanilang portfolio, palawigin ang kanilang eksposur sa bullish call options habang ang market momentum ay nagbago.
 

Ang Pagtatanggol ng 200-Taong Paggalaw na Average

Ang mga wallet ng whale ay nagbigay ng malaking suporta malapit sa kritikal na 200-week moving average, nag-akumula ng higit sa 270,000 BTC sa paligid ng tiyak na teknikal na threshold na ito. Ang moving average na ito ay nagsisilbing mahalagang psikolohikal at teknikal na puntos ng referensya para sa mga participant sa merkado sa buong mundo.
 
Sa pamamagitan ng pag-absorb ng available inventory sa antas na ito, ang mga entidad ay nagtatag ng temporary price floor para sa merkado. Gayunpaman, ang historical trading data ay nagpapakita na ang pagtitiwala sa suporta ng mga malalaking holder lamang, nang walang mas malawak na retail at institutional participation, ay kadalasang hindi nagpapatuloy sa matagalang paglago ng merkado. Ang accumulation phase na ito ay karaniwang nangangailangan ng karagdagang organic demand upang palakasin ang structural trend reversal.
 

Pagsulong patungo sa mga bullish call option

Nakita ng options market flow ang pagtaas ng kontrasyon sa paligid ng $60,000 at $70,000 strike calls, na nagkontribyu sa short-term price appreciation sa lahat ng exchange. Disyadong nag-adjust ang derivatives traders ng kanilang defensive put positions noong una sa July 2026 upang makakuha ng immediate upward momentum.
 
Ang pagbabagong ito sa derivatives market ay nagpapakilos sa mga financial market maker na pamahalaan ang kanilang overnight risk sa pamamagitan ng pagbili ng spot Bitcoin. Habang ang mekanikal na delta hedging na ito ay naglilikha ng makabuluhang maikling panahon na pagtaas, ito ay kumakatawan sa institutional positioning at risk management kaysa sa structural, matagalang pangangailangan sa spot market mula sa mga fundamental investor.
 

Pagsusuri sa Mga Tukoy ng Pagganap sa Unang Kalahati ng 2026

Nakaranas ng malaking pagbaba ang bitcoin sa unang kalahati ng 2026, bumaba nang malaki bago ang bagong relief rally. Ayon sa isang ulat ng K33 Research noong Hulyo 2026, bumaba ang halaga ng bitcoin ng 28.71 porsiyento mula Enero 1 hanggang Hunyo 24, nagiging isa sa mga pinakamalambot na performance nito sa unang kalahati sa nakaraang taon.
 
Naganap ang pagkabawas na ito sa pamilihan kahit na mayroong ilang nakikilalang institusyonal na inisyatiba mula sa mga global na bangko, kabilang ang pagpapalawak ng pagpapahalaga ng kayamanan ni Morgan Stanley at Bank of America. Gayunpaman, ang patuloy na net outflows mula sa sektor ng spot ETF ay malawak na nai-offset ang mga positibong milestone na ito sa loob ng industriya ng digital asset.
 

Mga Kadahilanan sa Pagkabawas ng Aktibidad ng Merkado

Mas mababang kabuuang trading volume ang nagbigay-daan sa malalaking institutional sell-offs na magkaroon ng mas malakas na epekto sa presyo ng bitcoin sa unang kalahati ng 2026. Sa isang mas tahimik at hindi gaanong likwidong market, mas madaling magdulot ng presyur sa kabuuang valuation ang pinagsanay na institutional distribution. Samantala, ang retail participation ay nanatiling mababa pagkatapos ng compressed returns na nakita sa buong 2025. Ang pagpapababa sa retail liquidity ay nagiwan ng mas kaunting mga buy order na makakatanggap ng institutional capital redemptions. Ang resultang downward price action ay naging kontribyutor sa mas kalmadong pag-uugali ng mga posibleng bagong market entrants.
 

Ang Nagbabagong Dinamika ng Pagpapalit ng Kapital

Nagbago nang malaki ang tradisyonal na pattern ng pag-rotate ng ari-arian, kung saan ang mga kita mula sa bitcoin ay natural na nag-rotate papunta sa mga maliit at gitnang kapital na mga digital asset. Ang kapital ay nagpapakita ng mas mataas na konsentratyon sa isang maliit na pagpili ng mga malaking kapital na ari-arian, nananatiling may limitadong suporta sa pagbili ang mas malawak, spekulatibong token ecosystem.
 
Napapansin ni Wintermute na habang ang mga nakaraang siklo ng merkado ay nakabatay sa maramihang pag-ikot ng kapital upang mapanatili ang matagal at malawak na pagpapalawak ng merkado, ang kasalukuyang kalagayan ay nagpapakita ng malaking pag-iingat ng mga investor. Parehong mga institusyonal at retail na mga participant sa merkado ay nagpapakita ng mas maliit na kagustuhan na ilabas ang bagong kapital sa mas malayong bahagi ng kurba ng panganib sa digital na asset.
 

Pagsususunod ng Lawak ng Merkado at Pinaikling mga Panahon

Napapalit ang market breadth, na nagpapakita ng mas selektibong posisyon sa mga aktibong cryptocurrency participant. Ang pagtaas ng presyo ng altcoin ay bumaba ang kanilang average na haba kumpara sa mga timeline na nakita sa mga nakaraang yugto ng merkado. Ang napapalit na panahon na ito ay nagpapakita na ang speculative capital ay patuloy na maliksi, kadalasang pinipili ang short-term liquidity management kaysa sa long-term paghawak. Samantala, marami pang secondary tokens ay patuloy na nakakaranas ng patuloy na presyur mula sa mga iskedyul na venture capital token unlocks at distribution.
 

Ang Impluwensya ng Pandaigdigang Heopolitika

Ang pinaniniwalaang pagpapahinga ng mga panganib sa geopolitika sa Middle East ay nagkontribyu sa mas malawak na pagbabalik ng mga global na merkado ng risk asset noong Hulyo 2026. Karaniwang tumutugon ang mga financial market nang negatibo sa matagal na pagkakaroon ng kawalan ng katiyakan, at ang panganib ng paglalawak ng mga rehiyonal na konflikto ay dating naglimita sa malawakang pagpapalabas ng kapital sa iba’t ibang klase ng asset. Habang ang diplomatic tensions ay nagmababaw, ang mga macro portfolio manager ay binago ang kanilang mga framework sa panganib upang isama ang mas matatag na global na kaligiran sa pag-invest. Ang pagbabagong ito sa geopolitical backdrop ay nagbigay ng suporta, na nagpataas ng halaga ng cryptocurrency kasama ang tradisyonal na teknolohiya na mga equity at iba pang speculative growth assets.
 
Patuloy na ipinapakita ng mga merkado ng cryptocurrency ang mataas na korelasyon sa mga tradisyonal na equity markets, sumasagot nang direkta sa mga nakapagkakasundo na makroekonomiko at geopolitical na catalysts. Madalas na tumatawid ang bitcoin kasama ang mga high-beta technology equity kaysa mag-act bilang isang independiyenteng, hindi korelado na safe-haven asset. Bilang konsekwensiya, nang muling bumangon ang mga pangunahing stock indexes dahil sa positibong balita sa geopolitical, ang mga algorithmic trading systems ay nag-execute ng buy orders sa lahat ng mga likidong digital asset pairs. Ang korelado na paggalaw ng presyo ay sumusuporta sa pananaw ni Wintermute na ang bagong pagbabalik ng presyo ay malalim na dinudulot ng mga eksternal na makroekonomikong salik kaysa sa pagbabago sa loob na cryptocurrency fundamentals.
 

Mag-trade ng bitcoin sa KuCoin

Ang pag-trade ng bitcoin sa mga platform tulad ng KuCoin ay nagpapahintulot sa mga mamimili ng merkado na isagawa ang mga karaniwang estratehiya sa pag-trade habang mayroong malakas na pagbabago sa presyo. Sa isang kapaligiran na may mabilis na pag-adjust ng presyo at mas maliit na depth ng merkado sa panahon ng tag-init, ang pagkakaroon ng sapat na likwididad sa order book at mapagkakatiwalaang proseso ng transaksyon ay naging isang praktikal na pag-aalala para sa pagpaplano ng pagpapatupad ng trade.
 
Upang mapadali ang pagpapalabas ng kapital, ang platform ay nag-aalok ng maraming fiat on-ramps at rehiyonal na infrastruktura para sa pag-deposit upang tulungan ang mga user na pamahalaan ang posibleng pagkakaroon ng pagkakasayang sa proseso. Bukod dito, suportahan ng KuCoin ang automated trading bots na disenyo upang pagsabihin ang mga nakadefinirang, rule-based na grid strategies nang walang emosyonal na bias.
 
Ang pagpapanatili ng account sa isang exchange na may komprehensibong mga tool para sa derivative ay nagbibigay ng teknikal na balangkas upang makireaksyon sa mga biglaang pagbabago sa kapital ng mga institusyon o mga binagong makroekonomikong indikador. Gayunpaman, tulad ng anumang pag-deploy ng digital asset, kailangan ng mga user na kumpletuhin ang mga tampok ng platform na ito sa pamamagitan ng mahigpit na personal na pagkontrol sa panganib.
 

Kongklusyon

Ang bagong pagbabalik ng bitcoin sa itaas ng threshold na $63,000 noong Hulyo 2026 ay nagpapakita ng isang relief rally na may mababang likwididad kaysa isang structural na pagbabago sa merkado. Ayon sa Wintermute, ang pagpapabagal ng mga makroekonomikong indikador at ang lokal na akumulasyon ng mga whale malapit sa 200-week moving average ang pangunahing nagbigay suporta sa maikling panahon na pagtaas ng presyo. Gayunpaman, ang kapital na pundasyon ng mas malawak na merkado ay nananatiling sensitibo; ang net flow ng ETF mula sa simula ng taon ay nasa negatibong $5.4 bilyon, na nagpapakita ng patuloy na kakulangan sa matatag na pagsisilip ng mga institusyonal.
 
Samantalang ang merkado ng derivative ay pansamantalang umalis patungo sa mga bullish call options, ang lokal na teknikal na mekanikong ito ay karaniwang hindi sapat upang mapanatili ang matagal na pagbabalik ng trend. Ang mas malawak na merkado ng digital asset ay patuloy na nagdadasal ng komprimito na pagtrabaho kasama ang mas mababang antas ng aktibong pakikilahok ng retail. Hanggang sa makabuo ang mga metrikang ito ng kapital na paggalaw ng malinaw na pagbabalik ng trend, maaaring makatanggap ang mga tagapag-ugnay sa merkado ng pagtutuon sa kasalukuyang antas ng pagbabahagi kasama ang angkop na mga kontrol sa panganib.
 

Mga Karaniwang Tanong

Ano ang relief rally sa mga cryptocurrency market?

Ang relief rally ay isang pansamantalang, maikling pagtaas sa presyo ng isang asset na nangyayari sa gitna ng mas malawak na pagbaba o stasionaryong trend ng merkado. Karaniwan itong idinudulot ng short-covering o maikling pagbabago sa damdamin ng merkado kaysa sa isang pangunahing paglalawak sa pangmatagalang pangangailangan sa asset.

Bakit nakakaapekto ang mababang likwididad sa panahon ng tag-init sa presyo ng bitcoin?

Ang mababang liquidity sa panahon ng tag-init ay nagpapakita na mas kaunti ang aktibong mga tagapagtrabaho sa merkado na nagtatrabaho, na nagresulta sa mas thin na order book. Sa partikular na kapaligirang ito, ang katamtamang order na pagbili o pagbenta ay maaaring magdulot ng mas malalim at biglaang pagbabago ng presyo sa anumang direksyon.

Ano ang 200-week moving average para sa bitcoin?

Ang 200-week moving average ay isang pangmatagalang teknikal na indikador na kalkulahin ang average na closing price ng bitcoin sa nakaraang 200 linggo. Ginagamit ng institutional investors at technical analysts ang metrikang ito upang makahanap ng mga makasaysayang mahalagang antas ng suporta sa presyo.

Bakit ang mga outflow ng ETF ay itinuturing na indikasyon ng kahinaan ng merkado?

Ang mga outflow ng ETF ay nagpapakita na ang mga tradisyonal na institusyonal na investor ay nagpapababa ng kanilang alokasyon ng kapital sa ecosystem ng digital asset. Ang patuloy na distribusyon na ito ay nagpapababa ng available na likwididad sa merkado, na ginagawang mas mahirap para sa asset na panatilihin ang matagal na upward price trajectories.

Paano nakakaapekto ang options positioning sa spot price ng bitcoin?

Kapag bumibili ang mga trader ng call options sa malaking dami, karaniwang bumibili ang mga financial market maker na nagbebenta ng mga instrumentong iyon ng spot Bitcoin upang i-hedge ang kanilang delta risk. Ang mekanikal na proseso ng delta hedging na ito ay naglalikha ng pansamantalang pataas na presyong presyon sa ilalim na asset, hiwalay sa organic, pangmatagalang demand sa spot market.
 
 

Disclaimer

Ang impormasyon na ibinibigay sa pahinang ito ay maaaring mula sa mga third-party na pinagkukunan at hindi kailangang kumakatawan sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ang nilalaman na ito ay inilaan lamang para sa pangkalahatang impormasyon at hindi dapat itingin bilang financial, investment, o propesyonal na payo. Hindi nagtatanggol ang KuCoin sa katumpakan, kumpletong kalikasan, o kumpiyansa ng impormasyon, at hindi responsable sa anumang error, pagkakalimutan, o resulta na nagmumula sa paggamit nito. Ang pag-invest sa mga digital asset ay may inherenteng panganib. Mangyaring mabuting ihambing ang inyong kakayahan sa panganib at pananalapi bago gumawa ng anumang desisyon sa pag-invest. Para sa karagdagang detalye, mangyaring bisitahin ang Mga Tuntunin ng Paggamit at Pagpapahayag ng Panganib ng KuCoin.

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.