KuCoin Ventures Weekly Report: Isang Bagong Pahinga para sa Stablecoins Habang Muling Iiwasan ng mga Markt ang Mga Rate at Mga Bumabalik na AI

2026/10/27 15:52:00

1. Mga Pangunahing Balita sa Merkado sa Linggo

Ang regulasyon sa stablecoin ay lumilipat mula sa paggawa ng batas patungo sa pagsasagawa: Finalizes ng OCC ang mga patakaran sa GENIUS Act habang ang mga digital na perang produkto ng bangko ay nagsisimulang magkaiba ayon sa kanilang paggamit

Noong nakaraang linggo, ang regulasyon sa U.S. stablecoin ay lumikha ng mas malalim na paglipat mula sa isang legislative framework patungo sa pagpapatupad. Noong Oktubre 21, ang Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ay naglabas ng kanyang mga huling patakaran para sa pagpapatupad ng GENIUS Act, naging unang pangunahing federal payment stablecoin regulator na matapos ang kanyang pagpapatupad na framework. Ang mga patakaran ay magiging epektibo noong Enero 18, 2027. Isang araw pagkatapos, ang pangunahing U.S. digital financial platform na SoFi ay inilunsad ang SoFi Earn (SOFIE), isang tokenized deposit product para sa mga konsyumer, kasama ang umiiral nang stablecoin nito na SoFiUSD, gumawa ng dalawang-lapyar na istruktura kung saan ang mga deposito ay ginagamit upang kumita ng yield habang ang stablecoin ay sumusuporta sa on-chain circulation. Ang dalawang pag-unlad ay hindi direktang sanhi at epekto, ngunit kung pinagsama, ipinapakita nito kung paano ang mas malinaw na regulatoryong hangganan sa paligid ng stablecoin ay nagsisimulang magkakasabay sa mas malinaw na mga functional roles sa iba’t ibang digital money products na inilalabas ng mga banko.

Ang huling patakaran ng OCC ay isinasalin ang relatibong mataas-anteng framework para sa stablecoin na itinatag sa ilalim ng GENIUS Act sa mas tiyak na mga regulatoryong kakayahan, na kumakatawan sa mga asset ng reserve, redemption, pamamahala ng panganib, audit at pagmamasid, custody, rehistrasyon, kapital, at operasyonal na suporta para sa mga tagapaglabas ng payment stablecoin. Naging batas ang GENIUS Act noong Hulyo 2025, at sa pagkakaroon ng epekto ng mga patakaran, ang paglabas ng payment stablecoin sa US ay magiging mas malalim sa isang sistema ng lisensya at patuloy na pagmamasid. Ang mga kakayahan kaugnay ng BSA/AML at pagsunod sa mga parusa ng OFAC ay patuloy na tatanggalin sa pamamagitan ng susunod na paggawa ng patakaran.

Ang pagtrato sa mga pag-aayos ng yield ng stablecoin ay lalo na may kahalagahan sa mga negosyong modelo ng industriya. Patuloy na ipinagbabawal ng GENIUS Act ang mga naglalabas na magbigay ng interes o yield direktang sa mga gumagamit lamang dahil sa paghawak, paggamit, o pagpapanatili ng payment stablecoin. Gayunpaman, natanggal ng mga pinal na patakaran ng OCC ang “rebuttable presumption” ng paglabag sa propong framework para sa ilang mga reward arrangement mula sa ikatlong panig, kaya ang ganitong mga istruktura ay tatalakayin sa bawat kaso. Ito ay hindi nagiging malawak na pagbubukas para sa mga Stablecoin Rewards na iniaalok ng exchange o iba pang ikatlong panig, at patuloy pa ring may kapangyarihan ang OCC na magpanukala laban sa mga pag-aayos na epektibong iiwas sa pagbabawal sa yield.

Sabay, eksplisitong inalis ng GENIUS Act ang mga deposito sa bangko—kabilang ang Tokenized Deposits—mula sa kahulugan ng Payment Stablecoin. Bagaman pareho silang maaaring magmukhang digital na representasyon ng mga dolyar ng Amerika, iba ang kanilang legal na katayuan: ang Tokenized Deposit ay nananatiling komersyal na deposito sa bangko, simpleng rekordado sa tokenized na anyo, habang ang Payment Stablecoin ay hiwalay na isinulong na digital na aset na may suporta mula sa mga aktibo sa reserve at disenyo para sa pagpapalit. Bilang resulta, ang mga kwalipikadong tokenized deposits ay maaaring magbigay ng interes at maaaring makatanggap ng insurance sa deposito ayon sa parehong balangkas tulad ng tradisyonal na mga deposito sa bangko, samantalang ang Payment Stablecoin mismo ay hindi isang deposito sa bangko at ang tagapaglabas nito ay nananatiling sumusunod sa mga pagbabawal ng GENIUS Act tungkol sa yield.

Ang SOFIE, na inilunsad ni SoFi noong linggong ito, ay nagbibigay ng relatibong simpleng halimbawa ng pagkakaiba na ito sa praktika. Bawat SOFIE ay kumakatawan sa isang $1 deposit sa SoFi Bank, na kasalukuyang nag-aalok ng 4.40% APY, at nakakapalubog sa FDIC deposit insurance sa loob ng mga aplikableng limitasyon. Kapag gustong bumili ng Crypto o mag-transfer ng pondo sa-chain, maaaring i-convert ng mga user ang SOFIE 1:1 sa SoFiUSD at pagkatapos ay i-move ang pondo 24/7 sa pamamagitan ng blockchain networks. Kaya, hiwalay ni SoFi ang dalawang punsiyon sa iba’t ibang produkto: ang SOFIE ay pangunahing naglilingkod bilang isang saklaw para sa paghawak ng pondo at pagkamit ng yield, habang ang SoFiUSD ay disenyo para sa mga pagbabayad at on-chain circulation.

Opisyal na website ng SoFi

Ang istrukturang ito ng produkto ay nagmumungkahi na ang mga stablecoin at tokenized deposits ay maaaring hindi simpleng palitan. Para sa mga banko, ang mga stablecoin ay maaaring mas angkop para sa mga pagbabayad, pag-settle, at pag-transfer ng pondo sa iba’t ibang platform, habang ang mga tokenized deposits ay maaaring panatilihin ang tradisyonal na katangian ng mga deposito, kabilang ang interes, deposit insurance, at account-based banking relationships. Habang mas masasalig ang digital asset infrastructure sa sistema ng bangko, ang kompetisyon ay maaaring lalong lumipat mula sa simpleng “sino ang makakapag-issuue ng stablecoin” patungo sa kung paano nila disenyo ang paggalaw ng pondo sa pagitan ng storage, yield, pagbabayad, at sirkulasyon gamit ang iba’t ibang anyo ng digital na pera.

Kaya, habang nagpapasa na ang GENIUS Act sa pagpapatupad, malamang naaalis ang pagkakaroon ng pagkakataon mula sa pag-unlad ng batas patungo sa tunay na mga negosyo: ang mga istruktura ng produkto na ginamit ng mga unang pinahintulutan na tagapaglabas ng payment stablecoin, kung paano trato ng mga regulador ang mga third-party reward arrangement sa praktika, at kung tatanggapin pa ng higit pang mga banko ang dalawang-lapyar na modelo na katulad ng “Tokenized Deposit + Stablecoin” ni SoFi. Ang regulasyon ay patuloy na tinutukoy kung anong mga punsiyon ang maaaring gawin ng iba’t ibang anyo ng digital na pera, samantalang ang pakikidigma sa produkto ay maaaring lumampas sa paglabas ng standalone stablecoin patungo sa kung paano dumadaloy ang pera ng user sa pag-deposito, pagbuo ng yield, mga pagbabayad, at on-chain circulation.

2. Linggong Mga Signal sa Piniling Merkado

Pagsisigla ng mga inaasahan at presyur sa mga bawat kita mula sa pag-invest sa AI ay nagdudulot ng presyur sa mga merkado ng cryptocurrency

Noong nakaraang linggo, ang pagtutok ng merkado sa mga interes na rate ng US ay lalo pang nagpapakita ng presyur mula sa both inflation at paglago. Ang mataas na presyo ng enerhiya ay patuloy na nagpapaliit sa flexibility ng patakaran sa pera, habang ang mga alalahanin tungkol sa kapital na gastos at returns sa AI ay nagpukaw sa ilang mga investor na ilipat ang kanilang mga investment mula sa equities patungo sa Treasuries. Ayon sa isang report ni Goldman Sachs, bumaba ng halos 17 basis points ang yield ng US 10-year Treasury noong October 22, bumaba muli sa ibaba ng 5% dahil sa renewed na demand para sa safe-haven sa mga Treasuries na may mas mahabang duration. Gayunpaman, ang pagbaba ng yields ay pangunahing nagpapakita ng pagbabago sa mga inaasahang paglago at portfolio allocation; hindi pa ito nagpapatotoo na ang mga presyur sa inflation ay nagkakaroon ng pagkabawas o naubos na ang cycle ng pagpapalakas.

CME FedWatchTool

Ipinataas ng Federal Reserve ang kanilang target range para sa federal funds sa 3.75%–4.00% noong Setyembre. Batay sa pricing ng merkado, malamang na mananatiling hindi nagbago ang rates sa Oktubre. Gayunpaman, sa pagpupulong ng FOMC noong Disyembre, may 69.4% na posibilidad na ang target range ay magiging 4.00%–4.25% at 6.9% na posibilidad na 4.25%–4.50%. Kasama ang lahat, ang posibilidad na may kahit isang pagtaas ng rates bago ang pagpupulong noong Disyembre ay nananatiling 76.3%. Ang mga inaasahan para sa darating na pagpupulong ay relatibong nakapagpapahinga, ngunit patuloy pa ring pinapriced ng merkado ang makabuluhang pagpapalakas hanggang sa katapusan ng taon at papasok sa susunod na taon.

Ito ay nagpapahiwatig na ang mga merkado ay patuloy na umaasa sa isang progresibong pagpapigil. Kung patuloy ang implasyon na dulot ng enerhiya habang nagkakaroon ng pagbaba ang mga inaasahang bawi mula sa pag-invest sa AI, maaaring makaharap ang mga investor sa isang kapaligiran na may mga alalahanin tungkol sa paglago kasama ang mataas na gastos sa pagsasapital, na nagpapaliit sa anumang pagbabalik sa halaga ng mga panganib na ari-arian.

Sa tradisyonal na mga merkado, nagtapos lahat ng tatlong pangunahing indeks ng US equity sa pagbaba noong Oktubre 23: ang Dow Jones Industrial Average, S&P 500 at Nasdaq Composite ay bumaba ng 1.24%, 0.52% at 0.21%, ayon sa pagkakasunod-sunod, sa araw na iyon. Ang ilang mga stocks sa semiconductor ay bumangon muli, ngunit ang mga financial at industrials ay nanatiling nasa pressure, na nagpapakita na ang pagbebenta ay lumawak pababa sa teknolohiya. Sa panahon ng Asian trading noong Oktubre 26, bumaba ang ginto sa ilalim ng $4,000, habang ang Brent crude ay bumaba sa halos $115 ngunit nanatiling mataas. Ang mga presyo ng mga asset ay binubuo nang sabay-sabay ng gastos sa pagsasalapi, mga panganib sa enerhiya at mga inaasahang kikitain ng korporasyon; ang pangangailangan para sa safe-haven ay hindi nagsalamin sa pantay na pagtaas sa lahat ng mga defensive asset.

TradingView

Mga Crypto Asset at ETF: Patuloy na napapailalim ang pagiging handa sa panganib, habang ang pagpasok sa ETF ay hindi pa nagbigay ng tiyak na suporta sa presyo

Nanatili ang kahinaan ng mga crypto market. Ayon sa umaga ng Oktubre 26, bumaba na ang BTC sa ilalim ng $80,000 at ang ETH sa ilalim ng $2,400. Kasama sa pagbaba sa weekend ang liquidation ng leveraged position: nag-ipon ang mga ulat na higit sa $550 milyon ang halaga ng crypto positions na naliquidate sa nakaraang 24-oras, kabilang ang halos $466 milyon sa long positions. Ito ay nagpapakita ng malaking deleveraging sa long side habang nagtatagpo ang pagbaba, na maaaring dagdagan pa ang short-term volatility.

SoSoValue

Ayon sa SoSoValue, ang spot BTC ETFs ay nagsaliksik ng halos $443 milyon sa net inflows sa linggo, na may kabuuang net assets na halos $104.71 bilyon. Ang ETH ETFs ay patuloy na nagsasaksak ng net outflows, bagaman bumagal ang bilis ng pagtarik. Sa kabuuan, patuloy pa rin ang pagbili sa pamamagitan ng ETFs, ngunit ang sukat at konsistensya nito ay hindi sapat upang kumbinsihin ang presyong pagbaba sa ibang bahagi ng merkado. Ang mga pangunahing indikador na dapat subaybayan ay kung patuloy ba ang ETF inflows, kung bababa ba ang leveraged liquidations, at kung lalabas ba ang mas matatag na spot buying sa paligid ng antas na $80,000 para sa BTC.

Mga stablecoin: Kumitil ang supply ng dolyar sa chain

DeFiLlama

Ayon sa DeFiLlama, ang kabuuang market capitalization ng stablecoin ay nasa halos $300.34 bilyon noong Oktubre 25, bumaba ng 0.67% sa nakaraang pitong araw, katumbas ng pagbaba ng halos $2.03 bilyon. Sa nakaraang 30 araw, bumaba ang suplay ng 1.08%. Kasabay ng bagong pagkorekta sa mga crypto asset, ang pagkabawas sa suplay ng dolyar sa chain ay nagpapahiwatig na ang malawakang pagbabalik ng bagong kapital ay hindi pa nangyari. Ang patuloy na paglago sa kabuuang suplay ng stablecoin ay nananatiling mahalagang signal na dapat subaybayan.

Mga Mahahalagang Pangyayari na Dapat Panatilihin Ito sa Linggo

Sasagutin ng linggong ito ang mga inaasahang patakaran sa pera at ang pananaw para sa kikitain na kaugnay sa AI. Ayon sa data ng merkado, higit sa 179 na kumpanya ng S&P 500, na kumakatawan sa 36% ng mga kasapi ng index, ay nakadwal na mag-ulat ng kikitain.

Oktubre 28: Ikinahayag ng Federal Reserve ang kanilang desisyon sa interes na rate, sumunod ang isang press conference sa 2:30 p.m. Ang pagtutok ay sa patakaran na gabay hanggang sa katapusan ng taon.
Oktubre 28, pagkatapos ng pag-close ng merkado: Ikinukwento ng Alphabet at Microsoft ang kanilang kita. Iiwasan ng mga investor kung ang pagtaas ng gastusin sa AI ay nagdadala sa mas malinaw na kita at pagbalik sa pera.
Oktubre 29: Ipinapahayag ng US ang kanilang maagang pagtataya ng GDP noong ikatlong kuartal at ang ulat tungkol sa Pananalapi at Paglalabas ng September. Ang core PCE inflation at ang katatagan ng pagkakaspending ng mga konsyumer ay magiging mahalaga.
Oktubre 29, pagkatapos ng pag-close ng merkado: Ikinukwento ng Amazon ang kanyang kikitain, na nagbibigay ng isa pang pagsubok kung paano nakakatugon ang kapital na gastusin sa AI sa paglago ng kita at libreng pera sa daloy.

Para sa mga malalaking teknolohiyang kumpanya, ang pagmamalasakit ay lalong magiging nakatuon sa capital expenditure, pagkamit ng kita, at libreng cash flow. Ang pagpasa lang sa earnings ay maaaring hindi sapat upang mapabawasan ang presyur sa valuation.

Update sa Primary Market Funding

RootData

Ayon sa RootData, nakarekord ang crypto industry ng 37 mga pangungusap na pondo na kabuuang $593 milyon sa pagitan ng Setyembre 27 at Oktubre 26, kabilang ang halos $578 milyon sa primary-market financing. Kumpara sa nakaraang panahon ng paghahambing ng platform, bumaba ang kabuuang pondo ng 49.3%, samantalang bumaba ang bilang ng mga pangungusap na pondo ng tanging 5.1%. Patuloy ang aktibidad sa pondo, ngunit bumaba nang malaki ang average na laki ng deal, dahil mas kaunti ang malalaking transaksyon na nagpapataas sa kabuuang kabuuan. Lalo na dapat bigyang-pansin ang mga kamakailang transaksyon na kasali ang Tether, Robinhood at ether.fi.

Peso at Mural: Tether Ay Nagpapalawak sa Retail at Business Payments. Pinamunuan ng Tether ang pre-seed round para sa Bolivian fintech na Peso, na nagpapahintulot sa pang-araw-araw na paggamit ng USDT sa pamamagitan ng lokal na QR payment systems ng banko, merchant acceptance, at in-app payments. Samantala, pinamunuan ng Tether ang $15 milyong Series A ng Mural upang suportahan ang pagbibigay ng account, cross-border payments, at currency conversion services sa mga fintech platforms. Mula noong ilunsad ang API nito noong 2025, inilipat na ng Mural ang $2.1 bilyon na kumulatibong payment volume. Ang mga investmeng ito ay sumasaklaw sa consumer at merchant services pati na rin sa business payment infrastructure, nagpapakita na ang Tether ay nagpapalawak ng praktikal na mga use case ng USDT sa pamamagitan ng lokal na distribution channels at business integrations. Ang mga kompetitibong benepisyo ng stablecoin ay kaya nang umabot sa merchant acceptance, fiat on- at off-ramp networks, at enterprise integrations. Kapag itinatag na, ang mga ugnayang ito ay karaniwang mas mahirap i-replicate kaysa sa issuance scale lamang.

Erebor: Nag-uugnay ng On-Chain Capital sa Business Banking. Ipinahayag ng RVI fund ni Robinhood ang pagbili ng $30 milyon sa paboritong stock ng Erebor. Natanggap ng Erebor ang US national bank charter nito noong Pebrero, lumago ang base ng deposito nito sa higit sa $7 bilyon, at sumusuporta sa pag-deposit at pag-withdraw ng stablecoin sa mga network kabilang ang Sui. Ang kanyang appeal ay ang pag-uugnay ng business accounts, treasury management, at on-chain settlement: ang mga AI, hard-tech, at crypto companies ay kailangan pa rin ng bank accounts at credit services upang suportahan ang kanilang financial operations. Ang mga banko na makakaserve sa parehong corporate deposit needs at 24/7 on-chain payments ay may pagkakataon na bumuo ng matatag na ugnayan sa mga customer habang lumalawak ang paggamit ng stablecoin.

Zeal: Naglalaban ang ether.fi upang maging pang-araw-araw na financial account ng mga user. Kinuha ng ether.fi ang mga piniling asset mula sa Zeal at ipinakilala ang isang in-app migration path para sa mga user nito. Kasama ang umiiral na yield, collateralized borrowing, at payment card services ng ether.fi, palawigin ng transaksyong ito ang kanilang mga channel para sa pagkuha ng customer at i-connect ang asset holdings, yield generation, at pang-araw-araw na pagbabayad. Ang pagpapahintulot sa mga user na gawin ang mga gawain na ito sa loob ng isang account ay nagbibigay sa platform ng mas mabuting pagkakataon na panatilihin ang pera at palawakin ang mga stream ng kita patungo sa payments at lending. Ipapakita rin ng transaksyong ito kung paano lumalawak ang kompetisyon sa pagitan ng mga crypto financial application mula sa mga indibidwal na yield offerings patungo sa kabuuang account experience.

Ang karaniwang lohika sa mga pag-invest na ito ay ang pagbuo ng mga serbisyo sa palibot ng umiiral na pangangailangan sa pondo at ang pagsasalin ng mga user at volumen ng transaksyon sa patuloy na kita. Maaaring mag-indikasyon ito na ang susunod na yugto ng kompetisyon sa crypto finance ay lalong magiging nakadepende kung sino ang kontrol sa mga use case para sa kapital at ugnayan sa customer. Ang pagkonekta ng mga deposito, yield, pagpapautang at mga pagbabayad ay nagbibigay sa mga platform ng pagkakataon na panatilihin ang mga pondo nang higit pa at magkaroon ng kita sa pamamagitan ng pagtugon sa maraming pangangailangan para sa iisang customer. Dito nagmumula ang dahilan kung bakit ang mga serbisyo sa bangko, pagpapagsama ng wallet, at mga channel ng pagpapalaganap ng pagbabayad ay dapat patuloy na pansinin.

Tungkol sa KuCoin Ventures

Ang KuCoin Ventures ay ang pangunahing ahensya ng pag-invest ng KuCoin Exchange, isang namumunong global na crypto platform na binuksan sa tiwala, na naglilingkod sa higit sa 40 milyong gumagamit sa 200+ bansa at rehiyon. Layunin ng KuCoin Ventures na mag-invest sa mga pinakamalikhaing crypto at blockchain project ng panahon ng Web 3.0, at suportahan ang mga tagagawa ng crypto at Web 3.0 nang may pondo at estratehikong tulong, kasama ang malalim na pag-unawa at mga global na yaman. Bilang isang investor na kaibigan ng komunidad at batay sa pananaliksik, malapit na nagtatrabaho ang KuCoin Ventures kasama ang mga proyekto sa portfolio sa buong buhay ng proyekto, na may pansin sa Web3.0 infrastructure, AI, Consumer App, DeFi at PayFi.

Disclaimer: Ang pangkalahatang impormasyon sa merkado na ito, na maaaring galing sa mga third-party, komersyal, o sinponsoran na pinagmulan, ay hindi legal, compliance, pampinansyal, o payo sa pag-invest, tawag, o pangako. Wala kaming anumang eksplisit o implikadong pagpapahayag o jamin na may kaugnayan sa kawastuhan, kakaibang kumpleto, o kumpiyansa nito, at iniiwasan namin ang anumang pananagutan para sa anumang nagresultang pagkawala. Ang pag-invest/trade ay may panganib; ang nakaraang performance ay hindi nagjamin ng mga resulta sa hinaharap. Dapat mag-pananaliksik, magdesisyon nang maingat, at tanggapin ang buong pananagutan ang mga user. Mangyaring konsultahin ang propesyonal na legal, tax, o pampinansyal na tagapayo kung kinakailangan.

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.