Mula sa Stablecoins hanggang sa On-Chain Finance: Mas malaking plano ni Circle

 

Karamihan sa Circle ay nauunawaan sa pamamagitan ng isang produkto: USDC. Ito ay may kahulugan nang ang mga stablecoin ay kadalasang pinag-uusapan bilang mga trading pair, mga kasangkapan sa likwididad, o mas ligtas na lugar para i-park sa loob ng mga cryptocurrency market. Ngunit ang lumang pananaw ay hindi na sapat.

Ngayon ay ipinopush ng Circle ang isang mas malawak na pananaw. Sa halip na magpanagot lamang bilang isang issuer ng stablecoin, ang kumpanya ay nagpapakilala sa sarili bilang isang negosyo ng financial infrastructure na disenyo para sa paggalaw ng pera na native sa internet. Sa kanyang 2026 product vision, ilarawan ng Circle ang isang platform na binubuo ng infrastructure, mga digital asset, at mga application, kabilang ang Arc, USDC, EURC, USYC, Circle Payments Network, at StableFX. Iyon ay hindi ang roadmap ng isang kumpanya na may isang produkto lamang. Iyon ay ang roadmap ng isang kumpanya na nagtatangkang buuin ang mga riles para sa on-chain finance.

Ito ang totoong kuwento sa likod ng pag-unlad ng Circle. Ang mga stablecoin ay patuloy na sentral, ngunit ito ay lalo nang naging puntos ng simula kaysa sa katapusan. Ang mas malaking plano ng Circle ay gamitin ang mga stablecoin bilang base layer para sa mga pagbabayad, pagpapakatotoo, mga operasyon ng treasury, pagpapadala ng halaga sa iba’t ibang chain, at mga tokenisadong produkto sa pondo.

Panatag pa ring batayan ng USDC ang negosyo ng Circle at patuloy na naglilingkod bilang pinakamahalagang produkto ng kumpanya. Ipakikita ng mga resulta ng Circle para sa buong taong 2025 na ang USDC sa siklo ay umabot sa $75.3 bilyon sa huli ng taon, na nagmarka ng 72% na paglago taon-taon. Ibinahagi rin ng kumpanya ang $11.9 trilyon na on-chain transaction volume ng USDC noong ikalawang kuartal ng 2025, kasama ang $2.68 bilyon sa kabuuang kita at kita mula sa reserve. Kasama ang mga numero na ito, malinaw ang isang bagay: ang USDC ay panatag pa ring pundasyon ng business model ng Circle at pangunahing tagapagpabilis ng kanyang sukat, kahalagahan, at pinansyal na lakas.

Sambil mismo, hindi na nagpapakita ang Circle ng USDC bilang isang stablecoin na may suporta sa dolyar lamang. Lalong lumalawak ng pagtingin nito bilang isang anyo ng programmable cash infrastructure na makakatulong sa mas malawak na hanay ng mga financial activity. Sa ganitong pananaw, hindi lamang ang USDC isang digital na dolyar para sa paghahawak o pagpapadala ng halaga. Ito ay naging isang kasangkapan para sa cross-border payments, treasury operations, foreign exchange, settlement, liquidity management, at kahit sa ilang capital markets use cases. Ang mas malawak na posisyon na ito ay sentral sa paraan kung paano ngayon pinag-uusapan ng Circle ang kanyang hinaharap.

Ito ay nagtatakda ng mahalagang pagbabago sa pananaw. Ang isang tradisyonal na issuer ng stablecoin ay pangunahing nakatuon sa pagmimint at pag-redeem ng mga token, pagpapamahala ng mga reserve, pagpapanatili ng likwididad, at pagtutupad ng mga obligasyon sa regulasyon. Sa kabilang banda, ang isang kumpanya ng pampinansyal na infrastruktura ay nakatuon sa paggalaw ng halaga sa mga network, ang pagkakasundo ng mga pampinansyal na daloy, at ang mga sistema na nagpapahintulot sa pera na mas epektibong masetle sa iba’t ibang hukuman at platform. Lalo na nais ng Circle na makita sa ikalawang kategorya.

Mahalaga ang pagkakaiba na ito dahil ito ang nagbabago sa paraan kung paano dapat maintindihan ang kumpanya. Ang USDC ay patuloy na ang pangunahing produkto, ngunit malinaw na ang pangmatagalang estratehiya ng Circle ay nakatuon sa pagbuo ng higit pa sa isang negosyo ng stablecoin. Ginagamit nito ang USDC bilang pundasyon para sa mas malaking ecosystem na binubuo ng mga pagbabayad, interoperability, at on-chain financial services. Sa ibang salita, ang USDC ay patuloy na ang puntos ng pagkakaiba, ngunit hindi na ito ang buong kuwento.

Ang On-Chain Finance ay nagpapakita ng mas malaking pagkakataon ng Circle

Ang mga stablecoin ay nagsisiging pondo sa pampublikong imprastruktura

Ang mga stablecoin ay mahalaga dahil nilulutas nito ang mga tunay na kawalan ng epekto sa modernong infrastruktura ng pampublikong finansya. Maaari itong mag-move 24/7, mas mabilis na mag-settle kaysa sa maraming tradisyonal na sistema ng pagbabayad, at suportahan ang mga cross-border transfer na may mas kaunting mga intermediate. Kapag ginagamit bilang mga programmable na asset, gumagawa ito rin ng mga bagong posibilidad para sa automated na workflow, embedded finance, at real-time na paggalaw ng pera sa loob ng mga digital na platform at software system.

Kaya ang Circle ay lalong umuunlad sa ideya ng isang “internet financial system.” Naniniwala ang Circle na ang susunod na yugto ng digital na pagsasaparita ay hindi tatayaan lamang kung aling kumpanya ang nag-iisda ng pinakamakapangyarihang stablecoin. Sa halip, ito ay hahango sa aling kumpanya ang nagtatayo ng pinakamalaking serbisyo, network, at imprastruktura palibot sa stablecoin na iyon.

Sa modelo na ito, ang mga stablecoin ay hindi na lang itinuturing na mga crypto instrument. Kumikilos na sila nang higit pa tulad ng mga internet-native na daanan ng pera. Dito nagmumula ang mas malaking pagkakataon ni Circle. Ang kumpanya ay hindi lamang naglalabas ng digital dollar. Ito ay nagtatangkang maglagay sa ilalim ng mas malawak na pagbabago patungo sa on-chain finance.

Ipapakita ng Circle Payments Network kung saan patungo ang negosyo

Isa sa pinakamalinaw na palatandaan ng mas malawak na pangarap ng Circle ay ang Circle Payments Network, o CPN. Nang ipakilala ng Circle ang CPN, ilarawan nito ang produkto bilang isang network na nag-uugnay sa mga bangko, fintech, mga tagapagbigay ng serbisyo sa pagbabayad, wallet, at iba pang mga financial institution para sa halos agad na global na paggalaw ng pera gamit ang mga reguladong stablecoin tulad ng USDC at EURC.

Mahalaga ang hakbang na iyon dahil nagbabago nito ang papel ng Circle sa value chain. Ang paglalabas ng isang stablecoin ay gumagawa ng isang digital na asset. Ang pagbuo ng isang payments network ay gumagawa ng isang patuloy na workflow na maaaring magamit ng mga institusyon araw-araw. Ang pangalawang papel ay mas strategikong mas malakas dahil pinapalapit nito ang Circle sa operational layer ng global na pagsasaparita kaysa sa tanging asset layer lamang.

Ipinagpatuloy ng Circle ang ideyang ito sa pamamagitan ng CPN Managed Payments, na ipinakilala noong Abril 2026. Sinabi ng kumpanya na disenyo ang platform upang tulungan ang mga banko, fintech, mga kumpanya sa pagbabayad, at mga korporasyon na makakuha ng stablecoin settlement nang hindi kailangang direktang pamahalaan ang mga digital asset. Ang uri ng abstraksyon na ito ay eksaktong paraan kung paano umunlad ang mga kumpanya sa infrastraktura. Binabawasan nila ang operasyonal na pagkakasira, tinatago ang teknikal na kumplikasyon, at ginagawang mas praktikal ang mga bagong financial rails para sa pangkalahatang pagtanggap.

Ito ay nagpapakita na ang Circle ay hindi lamang nakatuon sa pagpapalawak ng siklo ng USDC. Ito ay sinusubukang maging bahagi ng sistema na nagpapagana sa cross-border settlement, business payments, at global money movement.

Binubuo ng Circle ang higit pa sa isang negosyo ng stablecoin

Mas madaling maintindihan ang mas malaking plano ni Circle kapag tingnan mo ang buong arkitektura ng produkto nito. Hindi na ito ipinapakita ng kompanya bilang isang negosyo ng isang token na suportado ng pagpapatupad ng patakaran. Patuloy itong ipinapakita bilang mas malawak na financial stack.

Sa digital asset layer, mayroon ang Circle ng USDC at EURC, kasama ang USYC bilang tokenized money market fund. Sa network at application layer, mayroon silang mga produkto tulad ng Circle Payments Network at StableFX. Sa infrastructure layer, binubuo nila ang Arc, na iginagawad ng Circle bilang isang open Layer-1 blockchain na disenyo upang suportahan ang internet financial system.

Mahalaga ang ganitong uri ng pahalang na pagpapalawak. Kung kayang影响in ng Circle ang asset layer, settlement layer, at infrastructure layer, naging higit pa ito sa isang issuer ng stablecoin. Nagsisimula itong mukhang isang platform na may estratehikong impluwensya sa kung paano ipinapalabas, ililipat, isesetle, at ginagamit ang tokenized na pera sa iba’t ibang financial function.

Iyon ang pangunahang lohika sa paglipat ng Circle mula sa mga stablecoin patungo sa on-chain finance. Maaari pa ring maging pundasyon ang mga stablecoin, ngunit ang mas malaking pagkakataon ay nasa pagkontrol sa higit pang bahagi ng financial stack na binubuo sa palibot nito.

Ipapakita ng Arc ang pagpupush ng Circle patungo sa pangunahing blockchain infrastructure

Ang Arc ay maaaring ang pinakamalinaw na patunay na ang Circle ay nakikita ang sarili bilang isang kumpanya ng pampinansyal na imprastruktura kaysa sa simpleng tagapaglabas ng token.

Sa kanilang paningin sa produkto, tinatawag ng Circle ang Arc bilang “Economic OS para sa internet.” Sa kanilang mga resulta sa pananalapi, ang pampublikong testnet ng Arc ay may higit sa 100 na kalahok, halos 100% na uptime, halos kalahating segundo ang finality, at higit sa 166 milyon na kabuuang transaksyon mula pa noong paglunsad, habang ang mainnet ay patuloy na inaasahang ma-launch noong 2026.

Ang paglunsad ng isang blockchain ay hindi isang side experiment. Ito ay isang estratehikong pagkilos upang magsanay sa base layer kung saan nangyayari ang mga aplikasyon, pag-transfer ng halaga, at pag-settle. Kung makakuha ng suporta ang Arc, maaaring makilahok ang Circle sa halos lahat ng mahalagang layer ng on-chain finance: ang pera mismo, ang paggalaw ng perang iyon, ang interoperability ng perang iyon, at ang blockchain infrastructure na sumusuporta dito.

Hindi ito jamink ang tagumpay. Ang kompetisyon sa Layer-1 ay malakas, at mahirap bumuo ng network effects. Pero ang Arc ay nagpapakita nang malinaw ang ambisyon ng Circle. Ang kumpanya ay naglalayon na magkaroon ng papel sa infrastruktura, hindi lang sa paglabas.

Mahalaga ang interoperabilidad sa estratehiya ng Circle

Hindi makakascale ang on-chain finance kung ang mga digital asset ay mananatiling hiwalay sa iba’t ibang chain. Naiintindihan ng Circle ito, kaya ang interoperability ay hindi isang side feature sa kanyang estratehiya.

Ang Circle’s Cross-Chain Transfer Protocol, o CCTP, ay nagpapahintulot sa native USDC na lumipat sa pagitan ng mga suportadong chain sa pamamagitan ng isang burn-and-mint model kaysa sa pamamagitan ng wrapped assets. Ipinapakita rin ng developer documentation ng Circle na ang kumpanya ay naglalakbay patungo sa mas bagong bersyon ng protocol, kasama ang CCTP V1 na iskedyul na magsisimula sa pagpapalit noong July 31, 2026.

Mahalaga ito dahil kailangan ng isang magagamit na digital na dolyar na maging malinaw sa lahat ng mga network. Kung ang likwididad ay hiwa-hiwalay o ang paglipat sa pagitan ng mga blockchain ay naging operasyonal na magulo, mas maliit ang posibilidad na ang mga institusyon ay magbuo ng mahahalagang payment o treasury workflows dito. Ang pagpapalakas ng interoperability ni Circle ay tungkol sa pagprotekta sa pagiging kapaki-pakinabang ng USDC bilang isang pinagsasamang internet na pera.

Ang mga tokenisadong aset ay nagpapalawak sa papel ng Circle sa on-chain finance

Isa pang dahilan kung bakit ang pamagat ay tumutugma sa kasalukuyang direksyon ng Circle ay ang pagmamasid nito sa labas ng mga pagbabayad at paglalakbay nito nang mas malalim sa tokenized finance.

Kasama ng Circle ang USYC sa mas malawak na kuwento ng kanyang platform, at tinutukoy ng mga pampublikong materyales nito ang USYC bilang tokenized money market fund. Ito ay nagpapahiwatig ng paglalawak mula sa digital na pera patungo sa mga tokenized na produkto na katumbas ng pera.

Dito mas akma ang terminong “on-chain finance” kaysa sa “stablecoins.” Ang stablecoins ay isa lamang kategorya ng tokenized na financial asset. Kapag nagbuo na ang isang kumpanya ng mga sistema ng pagkakasunod-sunod, integrasyon ng wallet, lohika ng pagpapalit, at enterprise distribution na kailangan para sa pagtatangkilik ng stablecoin, mas malakas na posisyon ito upang lumawak patungo sa tokenized na maikling-durasyon na asset, treasury tools, at mas malawak na financial coordination layers.

Ang regulasyon ay isang pangunahing bahagi ng business model

Ang estratehiya ng Circle ay nakabatay din sa malakas na posisyon sa regulasyon. Patuloy na nagte-teklar ang kumpanya sa pagtutupad, sinupervisadong operasyon, at reguladong produkto bilang bahagi ng kanilang halaga. Sa Europe, sinasabi ng Circle na ang USDC at EURC ay MiCA compliant, na nagpapalakas sa kanilang kakayahang maglingkod sa mga reguladong merkado sa buong rehiyon.

Mahalaga dahil ang pagtatangkilik ng mga negosyo ay magiging nakasalalay sa parehong legal na kalinawan at operasyonal na tiwala kaysa sa performance ng blockchain. Maaaring gustong-gusto ng mga institusyon ang mas mabilis na pag-settle at mas fleksibleng paggalaw ng pera, ngunit kailangan din nila ang mga produkto na sumasalungat sa kilalang mga framework ng pagkakasunod.

Ang paniniwala ni Circle ay na ang reguladong imprastruktura ay magtatagumpay sa mas malaking pagtanggap mula sa mga institusyonal na tagapag-invest kaysa sa mga alternatibong crypto-native na may mahinang istruktura. Kung patotohanan ito bilang tama ay nasa pagkakataon pa, ngunit malinaw na ito ang sentro ng posisyon ng kumpanya sa merkado.

1. Ang pag-unlad ng Circle ay mahalaga dahil ito ay nagpapakita ng mas malawak na pagbabago na nangyayari sa buong mga pamilihan ng pera. Ang mga stablecoin ay hindi na lamang itinuturing bilang mga spekulatibong kagamitan sa crypto. Patuloy na itinuturing sila bilang praktikal na financial infrastructure na makakatulong sa mas mabilis na pag-settle, paggalaw ng pera 24/7, at mas epektibong cross-border na transaksyon.
   
   

2. Sabay, ang mga tokenized asset, programmable settlement systems, at blockchain-based treasury workflows ay mas nagkakalapit sa pangunahing paggamit ng mga institusyon. Ang dating tila eksperimental ay ngayon ay naging bahagi ng mga seryosong usapan sa mga transaksyon, pagbabangko, at mga operasyong pinansyal.
   
   

3. Tinatry ni Circle na i-position ang sarili nito para sa pagbabagong iyon sa pamamagitan ng paglalabas sa isang solong pangunahing produkto at pagsasaklaw sa mas malawak na papel bilang imprastruktura. Sa halip na magmula lamang sa USDC bilang kanyang pangunahing negosyo, binubuo ng kumpanya ang mga sistema sa paligid ng mga pagbabayad, pagpapalit, interoperabilidad, at paggalaw ng tokenized na halaga.
   
   

4. Kung gumagana ang estratehiyang ito, maaaring maging pangunahing tagapagbigay ng mga on-chain na financial rails ang Circle para sa mga institusyon at korporasyon. Ito ay magbibigay sa kanya ng mas malaking papel hindi lamang sa mga stablecoin, kundi sa mas malawak na mga sistema na sumusuporta sa digital na finansya.
   
   

5. Sa simpleng salita, ang mas malaking plano ni Circle ay hindi lamang tungkol sa pagpapalaki ng USDC. Ito ay tungkol sa paggawa ng on-chain finance na mas gamit, mas regulado, at mas malalim na konektado sa mga totoong mundo ng finansyal na operasyon.

Mas madaling maintindihan ang mas malaking plano ni Circle. Patuloy na ang USDC bilang pundasyon ng negosyo, ngunit malinaw na nagtatrabaho ang kumpanya patungo sa isang mas malawak na layon kaysa sa paglabas ng stablecoin lamang. Ang kanilang paglalawak sa mga imprastruktura ng pagbabayad, interoperabilidad, tokenized na mga asset, at blockchain infrastructure ay nagpapakita na gusto ng Circle na magpanatili ng mas malaking papel sa paraan kung paano naglalakbay ang digital na halaga sa buong sistemang pinansyal.

Ito ang nagiging dahilan kung bakit mahalaga ang paglipat mula sa stablecoin patungo sa on-chain finance. Hindi lang nagtatangkang palakasin ng Circle ang digital na dolyar. Ito ay nagtatangkang bumuo ng mga suportang riles na gagawing kapaki-pakinabang ang digital na pera sa totoong mundo ng pagsasalapi. Kasama rito ang mga cross-border na pagbabayad, mga operasyon sa treasury, programmable na pagkakasundo, at mga tokenisadong produkto sa pagsasalapi na maaaring magtrabaho sa mga blockchain network na may mas mabilis at mas fleksibleng pagganap.

Kung kaya ba ng Circle na matagumpay nang buo ay hindi pa sigurado. Patuloy ang matinding kompetisyon, patuloy ang pag-unlad ng regulasyon, at hindi kailanman madali ang pagbuo ng matatag na network effects sa financial infrastructure. Gayunpaman, malinaw ang direksyon. Ipinapahiwatig ng Circle na hindi lamang ito ang issuer ng USDC, kundi isang kumpanya na naglalayong tumulong na hugasan ang susunod na yugto ng internet-native finance.

1. Ano ang pinakakilala sa Circle?

Ang Circle ay kilala bilang ang kumpanya sa likod ng USDC, isa sa mga pinakamalaking stablecoin na nakabatay sa dolyar sa merkado ng digital asset.

2. Ano ang ibig sabihin ng “on-chain finance” sa estratehiya ng Circle?

Sa kaso ni Circle, ang on-chain finance ay tumutukoy sa isang mas malawak na financial system na binuo sa mga blockchain rails, kung saan ang digital na pera, mga pagbabayad, pag-settle, at mga tokenized na ari-arian ay maaaring magtrabaho sa isang mas programmable at mas epektibong paraan.

3. Bakit nagpapalawak ang Circle sa labas ng mga stablecoin?

Ang Circle ay nagpapalawak sa labas ng mga stablecoin dahil ang mas malaking pagkakataon ay nasa imprastruktura na binuo sa paligid ng digital na pera. Ito ay kasama ang mga pagbabayad, cross-border settlement, interoperability, tokenized assets, at enterprise financial workflows.

4. Ano ang Circle Payments Network?

Ang Circle Payments Network, o CPN, ay ang imprastruktura sa pagbabayad ng Circle na disenyo upang magkonekta sa mga bangko, fintech, mga provider ng pagbabayad, at iba pang mga institusyon para sa mas mabilis na paggalaw ng pera sa buong mundo gamit ang mga reguladong stablecoin.

5. Ano ang Arc sa ecosystem ng Circle?

Ang Arc ay ang blockchain infrastructure project ng Circle. Ipinapakita ng kumpanya ito bilang core layer para sa suporta sa mga internet-native na financial application at paggalaw ng mga digital asset.

6. Ano ang CCTP?

Ang CCTP ay tumutukoy sa Cross-Chain Transfer Protocol. Ito ay nagpapahintulot sa native USDC na mag-move sa mga suportadong blockchain sa paraan na layunin upang bawasan ang pagkakahati-hati at mapabuti ang interoperability.

7. Tanging USDC lang ba ang fokus ng Circle?

Hindi. Habang nananatili ang USDC bilang pangunahing produkto, binubuo rin ni Circle ang EURC, USYC, imprastruktura sa pagbabayad, mga kasangkapan para sa interoperabilidad, at imprastruktura ng blockchain.

8. Bakit mahalaga ang regulasyon sa Circle?

Mahalaga ang regulasyon dahil hinahangad ng Circle ang mas malawakang pagtanggap mula sa mga institusyonal. Kailangan ng mga banko, fintech, at mga korporasyon ang malinaw na legal na pag-unawa, mga pamantayan sa pagtutugma, at tiwalaan na mga istruktura sa pagpapatakbo bago sila mag-adopt ng mga financial tool na batay sa blockchain.

9. Paano nakakadifferent ang Circle sa isang karaniwang tagapaglabas ng stablecoin?

Ang karaniwang tagapaglabas ng stablecoin ay pangunahing nakatuon sa paglalabas ng mga token, pagpapamahala ng mga reserve, at paghahandle ng mga pagbabayad. Ang Circle ay nagtatangkang lumikha ng mas malalim sa pamamagitan ng pagbuo ng mga network, mga kasangkapan, at imprastruktura na ginagawang kapaki-pakinabang ang mga stablecoin sa mga praktikal na financial na operasyon.

10. Bakit mahalaga ang mas malaking plano ni Circle sa hinaharap ng finansya?

Mahalaga ito dahil nagpapakita ito ng mas malawak na pagbabago sa finansya, kung saan ang mga stablecoin at tokenized assets ay lalong madalas na itinuturing bilang imprastruktura kaysa sa mga produkto lamang ng cryptocurrency. Ipinapakita ng estratehiya ni Circle kung paano maaaring mas maiintegradong ang digital na pera sa pangunahing mga sistema ng finansya.

Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormatibo lamang at hindi dapat itingnan bilang pinansyal, pag-invest, o legal na payo.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.