Panimula

Ang Bitcoin ay hindi na lamang isang asset para sa mga retail speculator. Ito ay naging isang desisyon sa antas ng board treasury. Noong Abril 8, 2026, hindi bababa sa 154 na publicly traded na kumpanya ang sama-samang may hawak ng humigit-kumulang 5.351% ng fixed na 21 milyong supply ng Bitcoin, na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $80.55 bilyon.

Ang mga pribadong kumpanya ay may karagdagang 2.054%, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $30.91 bilyon, habang ang nangungunang 34 na mining companies ay may hawak ng humigit-kumulang 0.536%, na may tinatayang halaga na $8.07 bilyon. Ang mga numerong ito ay nagpapakita kung gaano kalalim ang integrasyon ng Bitcoin sa corporate balance sheets ng parehong pampubliko at pribadong merkado.

Ang tunay na kuwento, gayunpaman, ay hindi lamang kung sino ang may hawak ng Bitcoin. Ito ay kung magkano ang gastos sa kanila para mahawakan ito. Para sa mga tradisyonal na kumpanya ng teknolohiya at pananalapi, ang pangunahing sukatan ay ang average purchase price, na kilala rin bilang cost basis per coin. Para sa mga mining companies, mayroong karagdagang layer na sumasalamin sa kabuuang gastos ng produksyon, kabilang ang ASIC hardware efficiency, electricity pricing, at chip-level economics.

Kinilala ng artikulong ito ang mga nangungunang pampublikong kumpanya na may hawak ng Bitcoin sa 2026 at pinag-aaralan ang kanilang gastos sa pagkuha per coin. Para sa mga mining firms, tinitingnan din nito ang pinagbabatayan ng hardware at energy costs sa bawat BTC sa kanilang balance sheets.

Sa pagtatapos, magkakaroon ang mga mambabasa ng malinaw, data-backed na pananaw kung aling mga kumpanya ang may hawak ng unrealized gains, kung alin ang nasa ilalim ng pressure, at kung paano ang mga pagkakaiba sa mining economics ay maaaring maghubog ng pangmatagalang sustainability.

Bitcoin bilang Corporate Reserve Asset noong 2026

Ang Bitcoin ay lumipat mula sa isang speculative asset patungo sa isang strategic reserve sa corporate balance sheets. Sa 2026, ang mga kumpanya sa iba't ibang industriya ay may hawak ng BTC para sa iba't ibang dahilan, mula sa treasury diversification hanggang sa pangmatagalang capital preservation.

Isang corporate Bitcoin treasury strategy, ang pagsasagawa ng paghawak ng BTC bilang pangunahing o pandagdag na reserbang asset, ay nakakuha ng atensyon matapos pangunahan ni Michael Saylor ang MicroStrategy na tanggapin ang Bitcoin noong Agosto 2020. Ang nagsimula bilang isang proteksyon laban sa depreciation ng currency ay, pagsapit ng 2026, naging isang mas malawak na corporate trend sa iba't ibang industriya at rehiyon.

Ang mga motibasyon ay nagkakaiba, ngunit ang mga pangunahing dahilan para sa paghawak ng Bitcoin sa balance sheet ay nananatiling pare-pareho para sa karamihan ng mga tagapagpatibay:

Proteksyon Laban sa Inflation at Depresasyon ng Currency

Ang nakapirming supply ng Bitcoin na 21 milyong BTC ay ginagawa itong resistant sa mga inflationary na presyur na nakakaapekto sa fiat currencies. Para sa mga kumpanyang may malalaking cash reserves, nag-aalok ang Bitcoin ng alternatibong store of value na hindi saklaw ng monetary expansion. Ito ay partikular na mahalaga para sa mga kumpanyang kumikilos sa mga lugar kung saan ang pangmatagalang depreciation ng currency ay isang alalahanin.

Likido at Pandaigdigang Accessibility

Maaaring ilipat at ma-settle ang Bitcoin sa mga hangganan nang hindi umaasa sa mga tradisyunal na banking systems. Ginagawa nitong mas flexible ito kumpara sa mga asset tulad ng real estate o commodities, na madalas nangangailangan ng mga intermediary, regulatory approvals, o pinalawig na settlement periods. Para sa mga multinational companies, sinusuportahan ng liquidity na ito ang mas mabilis na paggalaw ng kapital at alokasyon ng reserba.

Institutional Demand para sa Bitcoin Exposure

Habang lumalaki ang interes ng mga institusyon sa Bitcoin, maraming mga mamumuhunan ang naghahanap ng exposure sa pamamagitan ng publicly traded companies na may hawak na BTC sa kanilang balance sheets. Lumilikha ito ng indirect demand para sa equities na konektado sa Bitcoin reserves, na nagpapahintulot sa mga kumpanya na makinabang mula sa mga kapital na inflow habang nagbibigay sa mga mamumuhunan ng regulated entry point sa Bitcoin exposure.

Diversification ng Treasury

Ang mga tradisyunal na corporate treasuries ay karaniwang nakatuon sa fiat cash, short-term bonds, o money market instruments. Ang paglalaan ng bahagi ng reserba sa Bitcoin ay nagpapakilala ng isang non-correlated asset class, na makakatulong sa pag-diversify ng balance sheets at pagbabawas ng pag-asa sa mga karaniwang financial instruments.

Pangmatagalang Estratehiya sa Pagpapalago ng Kapital

Ang ilang mga kumpanya ay itinuturing ang Bitcoin bilang isang pangmatagalang estratehikong asset kaysa isang panandaliang hedge. Sa pamamagitan ng pag-iipon at paghawak ng BTC sa mahabang panahon, ang mga kumpanyang ito ay nagpoposisyon upang makinabang mula sa potensyal na pagtaas ng halaga, na inaangkop ang bahagi ng kanilang treasury strategy sa paglago ng asset na may mahabang tagal kaysa sa agarang pangangailangan sa liquidity.

Ang Nangungunang 10 Pampublikong Kumpanyang May Bitcoin noong 2026

 

Ang talahanayan sa ibaba ay nagpapakita ng nangungunang 10 pampublikong kumpanyang nakalista batay sa Bitcoin holdings noong Abril 2026. Ito ay binuo mula sa Q1 filings, opisyal na mga pahayag ng kumpanya, at pinagsamang data mula sa Bitcoin treasury tracker ng Bitbo. Para sa mga mining company, ang cost basis ay sumasalamin sa kabuuang electrical cost ng paggawa ng Bitcoin kaysa sa presyo ng pagbili sa open market. Mahalagang tandaan ang pagkakaibang ito at ipinaliwanag ito nang detalyado sa Seksyon 3.

 

 

Pinagmulan: BitcoinTreasuries.net

Ang Strategy Inc., na muling pinangalanan mula sa MicroStrategy noong Pebrero 2025, ay humahawak ng humigit-kumulang 766,970 BTC noong unang bahagi ng Abril 2026, na ginagawa itong pinakamalaking corporate Bitcoin holder sa buong mundo. Ang kumpanya ay gumastos ng humigit-kumulang $58 bilyon upang makaipon ng Bitcoin holdings nito, sa karaniwang halaga na mga $75,648 kada BTC. Noong Abril 2026, ang mga holdings na ito ay tinatayang may halaga na humigit-kumulang $54.99 bilyon.

Sa Bitcoin na nagte-trade malapit sa $68,000 hanggang $70,000 noong unang bahagi ng Abril, ang treasury ng Strategy ay may tinatayang papel na pagkawala na humigit-kumulang 5%–6%, isang pigura na may mahalagang papel sa equity valuation at market sentiment sa stock.

Ang kaibahan ng Strategy mula sa iba pang corporate holders ay ang modelo nito ng pagpopondo. Ang kumpanya ay nag-ipon ng Bitcoin karamihan sa pamamagitan ng aktibidad sa capital markets sa halip na mula sa operating cash flow. Ang kanilang pamamaraan ay nakabatay sa preferred stock issuances, zero-coupon convertible notes, at at-the-market equity offerings upang makalikom ng kapital, na pagkatapos ay ginagamit para bumili ng Bitcoin. Ang istrukturang ito ay nagbibigay-daan sa Strategy na patuloy na palawakin ang kanilang Bitcoin holdings habang nananatiling flexible kung paano nila sinusource ang kapital.

Sinusuri rin ng Strategy ang kanilang performance gamit ang proprietary metric na tinatawag na BTC Yield, na sumusukat sa porsyento ng pagtaas ng Bitcoin per diluted share sa paglipas ng panahon. Ang KPI na ito ay sumasalamin sa pokus ng kumpanya sa pagpapataas ng Bitcoin exposure sa kada-share na batayan sa halip na simpleng pagtaas ng kabuuang holdings. Isinasaalang-alang ng pamunuan na epektibo ang estratehiya hangga't ang akumulasyon ng Bitcoin kada share ay nalalampasan ang mga epekto ng equity dilution mula sa kanilang mga aktibidad ng paglikom ng kapital.

Ang Marathon Digital Holdings Inc., na nakalista sa NASDAQ sa ilalim ng ticker na MARA, ay may hawak na humigit-kumulang 38,689 BTC noong Abril, 2026. Di tulad ng mga kumpanyang treasury-focused na kumukuha ng Bitcoin sa pamamagitan ng capital markets, ang Marathon ay nag-iipon ng kanilang holdings karamihan sa pamamagitan ng kanilang mining operations. Ang kumpanya ay bumubuo ng Bitcoin bilang block reward sa pamamagitan ng pagbibigay ng computational power sa Bitcoin network, na ginagawang nakadepende ang kanilang proseso ng akumulasyon sa operational performance sa halip na sa direktang pagbili.

Naka-angkla ang business model ng Marathon sa malakihang Bitcoin mining infrastructure. Ang kumpanya ay nagpapatakbo ng mayroong installed hash rate na humigit-kumulang 30.6 EH/s, na nagbibigay-daan dito upang makipagkumpitensya para sa block rewards sa antas pang-industriya. Bilang isa sa pinakamalalaking publicly traded na miners, ang Bitcoin holdings ng Marathon ay sumasalamin sa kombinasyon ng mined production at ang kanilang internal policy kung gaano karaming BTC ang itatago laban sa ibebenta.

Di tulad ng mga kumpanyang corporate treasury, ang cost basis ng Marathon ay hindi nakasalalay sa market purchase prices. Sa halip, ito ay tinutukoy ng kanilang all-in production cost per Bitcoin. Kasama rito ang gastos sa kuryente, kahusayan ng mining hardware, mga gastusin sa imprastruktura, at pangkalahatang operational overhead. Sama-sama, ang mga input na ito ang bumubuo sa profitability at nagtatakda kung ang mined Bitcoin ay mananatili sa balance sheet o ibebenta upang matugunan ang mga gastusin at suportahan ang patuloy na operasyon.

Sa kabuuan, kinakatawan ng Marathon ang isang mining-driven na kategorya ng mga korporasyon na may Bitcoin holdings. Ang exposure nito sa Bitcoin ay resulta ng parehong aktibidad ng produksyon at estratehiya sa balance sheet, inilalagay ito sa interseksyon ng paggamit ng enerhiya, ekonomiya ng mining, at pangmatagalang akumulasyon ng digital asset sa 2026.

Ang Twenty One Capital, nakalista sa ilalim ng ticker na XXI, ay may hawak na humigit-kumulang 43,514 BTC, na inilalagay ito sa hanay ng pinakamalalaking publicly traded corporate Bitcoin holders sa 2026. Sinusuportahan ng Cantor Fitzgerald, SoftBank, at Tether, ang kumpanya ay binuo mula sa simula bilang isang Bitcoin treasury vehicle.

Ang una nitong naihayag na pagbili ay naganap noong Mayo 9, 2025, nang ito ay bumili ng 4,812 BTC para sa humigit-kumulang $458.7 milyon sa average na presyo na $95,319.83 bawat BTC, ayon sa ulat sa isang Form 8-K filing sa U.S. Securities and Exchange Commission.

Habang patuloy na nag-aakumula ng Bitcoin ang kumpanya mula noon, nananatiling hindi naihahayag ang buong average cost basis sa kabuuang posisyon nito. Batay sa unang pagbili nito at ang tiyempo ng kasunod na akumulasyon sa panahon ng 2025 bull cycle, ang blended average cost nito ay malawakang tinatayang nasa pagitan ng $90,000 hanggang $100,000 bawat BTC. Sa kasalukuyang presyo ng merkado, ang hawak nito ay tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $3.1B, na ginagawang isang mahalagang sukatan ang market value to net asset value ratio para sa mga analyst na tumutukoy sa valuation nito.

Pinamumunuan ni Jack Mallers at nakabase sa Austin, ang Twenty One Capital ay gumagana bilang isang Bitcoin-native na financial services firm. Bukod sa pag-aakumula ng Bitcoin, nagde-develop ito ng mga produkto tulad ng credit at brokerage services, na lumilikha ng hybrid na modelo na pinagsasama ang treasury accumulation sa operating activity at inilalagay ang kumpanya sa nagbabagong institutional Bitcoin landscape.

Ang Metaplanet Inc., isang kumpanya sa pamumuhunan at operator ng hotel na nakalista sa Tokyo, ay lumitaw bilang isa sa pinaka-agresibong corporate Bitcoin accumulators noong 2025 at 2026. Sinimulan ng kumpanya ang pagtatayo ng posisyon nito sa Bitcoin noong Abril 2024 na may mas mababa sa 100 BTC at mula noon ay mabilis na umabot sa humigit-kumulang 40,177 BTC noong Abril 2026. Ito ay naglalagay sa kanila bilang isa sa mga nangungunang public Bitcoin holders sa buong mundo at nangungunang non-U.S. company sa corporate Bitcoin treasury landscape.

Ang mabilis na akumulasyong ito ay may mataas na gastos. Ang average na presyo ng pagbili ng Metaplanet ay humigit-kumulang $104,107 bawat BTC, kung saan ang mga holdings nito ay kasalukuyang tinatayang nasa humigit-kumulang $2.87 bilyon. Sa kasalukuyang presyo ng merkado, ito ay nagpapahiwatig ng isang makabuluhang unrealized loss sa balanse ng kumpanya.

Gayunpaman, pinapanatili ng kumpanya ang pangmatagalang pananaw, inilalagay ang Bitcoin bilang isang strategic reserve asset bilang tugon sa mga macroeconomic pressures, kabilang ang patuloy na depreciation ng Japanese yen.

Ang diskarte ng Metaplanet ay tinutukoy ng scale at mga forward targets. Sa pamamagitan ng kanilang “555 Million Plan,” layunin ng kumpanya na maabot ang 100,000 BTC sa katapusan ng 2026 at 210,000 BTC sa katapusan ng 2027.

Ang pag-abot dito ay mangangailangan ng malaking pagbilis sa capital deployment at patuloy na pag-access sa pondo. Bilang resulta, ang Metaplanet ay namumukod-tangi hindi lamang dahil sa laki ng kasalukuyang holdings nito kundi pati na rin sa bilis at ambisyon ng Bitcoin accumulation strategy nito sa pandaigdigang corporate treasury landscape.

Ang Bullish ay isang institusyonal na nakatuon na digital asset exchange na nagbibigay ng trading, liquidity, at market infrastructure services sa loob ng isang regulated framework. Itinatag noong 2020, pinagsasama ng platform ang mga elemento ng decentralized finance sa tradisyunal na financial controls, inilalagay ang sarili bilang isang compliance-first exchange na idinisenyo para sa institutional participation.

Noong Abril 2026, ang Bullish ay may hawak na humigit-kumulang 24,300 BTC, na tinatayang may halaga na nasa $1.74 bilyon. Sinimulan ng kumpanya ang pag-akumula ng Bitcoin noong Agosto 2025, na naaayon sa balanse ng sheet nito sa mga digital asset markets na pinapadali nito.

Hindi tulad ng mga mining company o purong treasury firms, ang Bullish ay humahawak ng Bitcoin bilang bahagi ng exchange at liquidity infrastructure nito. Ang estratehiya sa akumulasyon nito ay naglalarawan ng parehong balance sheet exposure at operational utility, kung saan sinusuportahan ng Bitcoin ang trading activity, liquidity provisioning, at institutional demand. Ito ay nagtutulak sa Bullish bilang isang exchange-driven Bitcoin holder, na pinagsasama ang market infrastructure sa direktang BTC ownership sa 2026.

Ang Riot Platforms ay isa sa mga nangungunang publicly traded Bitcoin mining firms, na nagpapatakbo ng isang vertically integrated model na sumasaklaw sa mining operations, engineering, at malakihang data center development.

 

Sa Abril 2026, ang kumpanya ay may hawak na humigit-kumulang 15,680 Bitcoin, na may halagang tinatayang nasa $1.12 bilyon, na nagpapakita ng patuloy nitong posisyon bilang isang mahalagang institutional holder sa loob ng mining sector.

Ang Riot ay nakapagbuo ng Bitcoin nito pangunahin sa pamamagitan ng pagmimina kaysa sa open-market purchases. Ang mga operasyon nito ay nakabase sa malakihang pasilidad, kabilang ang Whinstone site sa Texas, isa sa pinakamalaking Bitcoin mining centers sa North America. Ang kumpanya ay patuloy na nagpapalawak ng hashing capacity nito sa pamamagitan ng tuloy-tuloy na pamumuhunan sa mining hardware at infrastructure, na nagbibigay-daan dito upang mag-scale ng produksyon bilang tugon sa umuusbong na network difficulty at tumataas na kompetisyon.

Sa Abril 2026, ipinakita rin ng Riot ang isang kapansin-pansing pagbabago sa capital allocation strategy nito sa pamamagitan ng pagbenta ng 500 BTC para sa humigit-kumulang $34.87 milyon sa unang linggo ng buwan. Ito ay nagdala ng kabuuang Bitcoin sales nito para sa Abril 2026 sa tinatayang $102 milyon. Ang hakbang na ito ay nagpapakita ng mas malawak na pivot patungo sa pagpapalakas ng liquidity at muling paglalaan ng mga resources habang mas pinagtutuunan ng kumpanya ang mga oportunidad sa AI infrastructure kasabay ng pangunahing mining operations nito.

Hindi tulad ng mga treasury-focused companies na pangunahing nag-iipon at humahawak ng Bitcoin, ang cost basis ng Riot ay naimpluwensyahan ng production economics. Kabilang dito ang electricity costs, hardware efficiency, at infrastructure investment, na lahat ay nakakaapekto sa profitability ng bawat mined Bitcoin.

Habang pinanatili ng kumpanya ang bahagi ng na-mina nitong BTC, pinapanatili rin nito ang kakayahang operational na magbenta ng mga hawak kung kinakailangan upang suportahan ang pagpapalawak at pondohan ang mga estratehikong inisyatiba. Ito ay nagpoposisyon sa Riot bilang isang infrastructure-driven na Bitcoin holder, kung saan ang exposure sa balance sheet ay malapit na konektado sa mining output, disiplina sa kapital, at mas malawak na ebolusyon ng modelo ng negosyo nito sa 2026.

Ang Galaxy Digital Holdings ay mayroong humigit-kumulang 6,894 BTC noong Abril 2026, na may halagang nasa $494 milyon. Itinatag ni Michael Novogratz, ang kumpanya ay nabuo ang posisyon nito sa Bitcoin sa paglipas ng panahon sa pamamagitan ng trading, principal investments, at maagang partisipasyon sa merkado, sa halip na umasa lamang sa isang solong strategy ng akumulasyon.

Ang Galaxy ay nagpapatakbo bilang isang diversified na digital asset financial services firm, na may mga linya ng negosyo na sumasaklaw sa asset management, trading, at advisory services. Ang Bitcoin exposure nito ay parehong estratehiko at operational, na sumasalamin sa papel nito bilang isang intermediary para sa institutional capital na pumapasok sa digital asset market.

Bukod sa paghawak ng Bitcoin sa balance sheet nito, pinalawak ng kumpanya ang operasyon nito sa mining infrastructure, kabilang ang pagkuha ng Helios facility sa Texas, na nagdaragdag ng isang production layer sa mas malawak nitong digital asset strategy.

Ang kumbinasyon ng treasury holdings, financial services, at infrastructure investment na ito ay nagpoposisyon sa Galaxy bilang isang hybrid na kalahok sa corporate Bitcoin landscape. Hindi tulad ng mga pure treasury companies o miners, ang modelo nito ay nag-iintegrate ng Bitcoin bilang parehong asset at isang pangunahing bahagi ng service offering nito, na nagpapalakas sa papel nito bilang isang mahalagang tulay sa pagitan ng institutional finance at ng umuusbong na digital asset ecosystem sa 2026.

Ang Coinbase Global ay may hawak na humigit-kumulang 15,389 BTC noong Abril 2026, na may halagang nasa $1.10 bilyon, na may average cost basis na humigit-kumulang $70,125 bawat BTC. Bilang isa sa pinakamalaking publicly traded na crypto-native companies, pinapanatili ng Coinbase ang Bitcoin sa balance sheet nito bilang bahagi ng mas malawak na strategy na sumasalamin sa parehong long-term conviction at operational utility.

Ang Coinbase ay nangungunang digital asset exchange na nagbibigay ng trading, custody, at infrastructure services para sa retail at institutional na kliyente. Ang Bitcoin holdings nito ay hindi lamang para sa treasury allocation kundi nagsisilbi ring may stratehikong tungkulin sa ecosystem nito, kabilang ang liquidity support, custodial alignment, at diversification ng balance sheet. Ito ay nagpoposisyon sa Bitcoin bilang parehong investment asset at operational reserve sa loob ng istruktura ng pananalapi ng kumpanya.

Bilang isang pampublikong kompanya na may transparent na mga pahayag, ang Coinbase ay nagbibigay ng pananaw kung paano pinamamahalaan ng mga crypto-native firm ang exposure sa Bitcoin. Ang kanilang pamamaraan ay mas konserbatibo kumpara sa mga agresibong treasury accumulator, na nagbabalanse ng preservation ng kapital at pagsali sa pangmatagalang paglago ng Bitcoin. Ginagawa nitong isang mahalagang reference point ang Coinbase para sa mga institutional investor na sinusuri ang papel ng Bitcoin sa loob ng regulated financial infrastructure sa 2026.

Ang Hut 8 Corp ay may hawak na humigit-kumulang 13,696 BTC noong Abril 2026 na may halagang nasa $981.69 milyon. Bilang isa sa pinakamalalaking pampublikong kompanya ng Bitcoin mining sa Hilagang Amerika, ang Hut 8 ay nag-iipon ng Bitcoin nito pangunahin sa pamamagitan ng self-mining operations habang pinapanatili ang isang stratehikong reserba sa balance sheet nito.

Ang Hut 8 ay isang energy infrastructure at compute platform na pinagsasama ang Bitcoin mining sa malawakang pag-develop ng data center sa Estados Unidos at Canada. Ang vertically integrated na modelo nito ay gumagamit ng power assets, mining facilities, at hosting services upang i-optimize ang production efficiency. Ang Bitcoin ay nabubuo sa pamamagitan ng mga operasyong ito, gamit ang pinaghalong hydro at nuclear energy para suportahan ang infrastructure footprint nito.

Ang Bitcoin strategy ng kumpanya ay binabalanse ang accumulation at operational flexibility. Bagama’t kadalasang layunin ng Hut 8 na panatilihin ang na-mina na Bitcoin bilang pangmatagalang reserve asset, maaari itong magbenta ng bahagi ng mga hawak nito paminsan-minsan upang pamahalaan ang utang, pondohan ang pagpapalawak, o mag-upgrade ng mining equipment.

Ang ganitong pamamaraan ay nagpoposisyon sa Hut 8 bilang parehong infrastructure-driven miner at stratehikong Bitcoin holder, kung saan ang paglago ng treasury ay malapit na konektado sa production output at mga desisyon sa capital allocation sa 2026.

CleanSpark Inc ay may hawak na humigit-kumulang 13,363 BTC noong Abril 2026, na may halaga na nasa $958.12 milyon. Ang kumpanya ay nagsimulang maghawak ng Bitcoin noong Setyembre 2022 at mula noon ay naipon ang mga reserba nito sa pamamagitan ng self-mining operations, na itinatampok ang Bitcoin bilang pangunahing bahagi ng balance sheet nito.

Ang CleanSpark ay gumagana bilang isang sustainable Bitcoin mining company na may mga pasilidad sa iba't ibang bahagi ng Estados Unidos, kabilang ang Georgia, Mississippi, at Wyoming. Ang modelo ng negosyo nito ay nakatuon sa epektibong malakihang pagmimina na sinusuportahan ng energy-optimized infrastructure at tuloy-tuloy na pagpapalawak ng hashrate capacity. Ang Bitcoin ay nalilikha sa pamamagitan ng mga operasyong ito, gamit ng kumpanya ang infrastructure nito upang mapanatili ang tuloy-tuloy na produksyon habang pinapabuti ang operational efficiency.

Ang treasury strategy ng kumpanya ay umunlad sa isang balanseng diskarte na pinaghalong accumulation at selective selling. Habang ang CleanSpark ay nag-iingat ng malaking bahagi ng mined Bitcoin nito bilang pangmatagalang reserba, ito rin ay nagmo-monetize ng bahagi ng produksyon upang pondohan ang mga operasyon at paglago nang hindi masyadong umaasa sa equity dilution. Ang diskarte na ito ay sumasalamin sa isang pragmatic na pananaw na umaayon sa operational sustainability at pangmatagalang exposure sa Bitcoin value appreciation noong 2026.

Mga Kumpanya sa Bitcoin Mining: Mga Gastos sa ASIC at All-In Production Economics

Ang mga mining company ay gumagana sa ilalim ng fundamentally na ibang cost model kaysa sa mga Bitcoin treasury firm. Ang mga treasury company tulad ng Twenty One Capital o Strategy ay bumibili lang ng Bitcoin sa market price, samantalang ang mga miner ay kailangang gumawa ng bawat coin sa pamamagitan ng computational work. Nangangahulugan ito na ang kanilang cost basis ay pinagsasama ang capital expenses (ASIC hardware), kuryente, facility overhead, at equipment depreciation. Ang pag-unawa sa mga dinamikong ito ay mahalaga para sa pagsusuri ng profitability at market strategy.

Treasury Companies: Simple Cost Basis

Ang mga public treasury company ay nagbibigay ng malinaw na benchmark: ang average acquisition cost per Bitcoin ay ang kabuuang dolyar na ginastos na hinati sa kabuuang BTC na nakuha.

• Twenty One Capital (XXI): ~43,514 BTC, posibleng $90k–$100k average cost per BTC

• Strategy: ~$70k per BTC (historic purchases)

Ang mga kumpanyang ito ay pangunahing exposed sa market price fluctuations, hindi sa operational efficiency. Ang kanilang cost per Bitcoin ay static at pampublikong inilalantad.

Mga Kumpanya ng Pagmimina: Layered All-In Costs

Dapat kalkulahin ng mga minero ang isang layered na "all-in" cost bawat Bitcoin, na kasama ang hardware, kuryente, depreciation, at operating expenses. Ang resulta ay isang gumagalaw na target na naiimpluwensyahan ng network difficulty, block rewards, at presyo ng enerhiya.

Obserbasyon: Madalas makamit ng mga kumpanya ng pagmimina ang mas mababang epektibong production costs kaysa sa presyo ng treasury acquisition, partikular sa mga kaso tulad ng Riot Platforms, kung saan ang paborableng presyo ng enerhiya ay nagdadala ng kahusayan. Gayunpaman, ang mga numerong ito ay dapat ituring bilang mga pagtatantya sa halip na eksaktong mga pagbubunyag, dahil ang eksaktong all-in production costs ay hindi laging pampublikong iniulat at maaaring mag-iba batay sa mga pamamaraan ng accounting, mga kontrata sa enerhiya, at mga operational na palagay. Ang mga treasury company, sa kaibahan, ay karaniwang naglalathala ng mas direkta at mapapatunayang acquisition cost bases.

ASIC Hardware: Capital Expenditure at Depreciation

Ang mga ASIC miner ang pangunahing hardware sa likod ng Bitcoin mining. Ang kanilang gastos at kahusayan ay direktang nakakaapekto sa kakayahang kumita.

• Ang mga modernong ASIC tulad ng Antminer S21 XP ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang libu-libong dolyar bawat unit

• Ang mga mas bagong modelo tulad ng Bitmain S23 series ay maaaring lumagpas sa $15,000

• Malaking umunlad ang kahusayan, na may mga mas bagong makina na gumagana sa mas mababa sa 16 J/TH

Ang depreciation ay karaniwang ipinapamahagi sa loob ng 24 hanggang 36 buwang lifespan, na nag-aambag ng ilang daang dolyar bawat buwan bawat unit sa all-in cost ng pagmimina ng bawat Bitcoin

Kuryente: Ang Pinakamalaking Variable Cost

Ang kuryente ang nananatiling pinakamalaking tuloy-tuloy na gastusin para sa mga miner. Ang access sa mababang halaga ng kuryente ang madalas na pangunahing salik ng kakayahang kumita.

• Nakikinabang ang Riot Platforms mula sa ~$0.028/kWh na kuryente sa pamamagitan ng grid participation

• Binibigyang-diin ng CleanSpark ang mahusay na paggamit ng enerhiya sa lahat ng operasyon nito sa U.S.

• Gumagamit ang Hut 8 ng halo ng hydro at nuclear energy sources

Ang kahusayan sa enerhiya, lokasyon, at mga power contract ay may malaking papel sa pagtukoy ng huling gastos ng produksyon.

Mga Paghahambing na Pagkuha ng Kaalaman

1. Ipinapakita ng Riot Platforms ang pinakamataas na kahusayan sa gastusin sa mga pangunahing miner dahil sa mababang presyo ng kuryente at grid optimization.

2. Pinapanatili ng CleanSpark at Hut 8 ang mapagkumpitensyang gastos sa pamamagitan ng mahusay na hardware at istrakturadong operasyon.

3. Ang mga kompanyang treasury tulad ng Strategy at Twenty One Capital ay may mas mataas na average acquisition costs ngunit iniiwasan ang komplikasyon ng operasyon.

4. Ang mga hybrid na kumpanya tulad ng Galaxy Digital at Coinbase ay pinagsasama ang treasury exposure sa operational o service-based na mga modelo.

Ipinapakita ng mga paghahambing na ito kung paano nakikipagkumpitensya ang mga mining company sa kahusayan sa produksyon, habang ang mga treasury company ay nakikipagkumpitensya pangunahin sa capital allocation.

Konklusyon

Ang corporate Bitcoin adoption sa 2026 ay nagpapakita ng isang pamilihang nagmamature kung saan ang parehong mga treasury-focused na kumpanya at mining companies ay malalim na naka-embed sa ecosystem ng Bitcoin, ngunit may pundamental na magkaibang istruktura ng gastos at risk profiles. Ang mga treasury holder tulad ng Strategy Inc. at Twenty One Capital ay nag-iipon ng Bitcoin sa mga presyo ng pamilihan, na ginagawa ang kanilang performance na lubos na sensitibo sa entry price at market cycles.

Sa kabilang banda, ang mga mining company tulad ng Marathon Digital Holdings Inc., Riot Platforms Inc., CleanSpark Inc., at Hut 8 Corp ay kumukuha ng kanilang Bitcoin exposure sa pamamagitan ng produksyon, kung saan ang kakayahang kumita ay nakadepende sa gastusin sa enerhiya, kahusayan ng hardware, at operational scale kaysa sa diretsong presyo ng pagbili.

Sa parehong mga modelo, ang cost basis ang nananatiling pangunahing lente para sa pagsusuri ng sustainability at kalusugan ng pananalapi. Ang mga treasury company ay kailangang mag-navigate sa price volatility kaugnay ng kanilang acquisition costs, habang ang mga miner ay kailangang patuloy na i-optimize ang economics ng produksyon upang manatiling mapagkumpitensya habang tumataas ang network difficulty.

Ang mga hybrid na manlalaro tulad ng Galaxy Digital Holdings at Coinbase Global Inc. ay nagpapakita kung paano maaaring magsilbing parehong estratehikong reserbang asset at operasyonal na bahagi ang Bitcoin sa mas malawak na negosyo ng mga serbisyong pampinansyal.

Sa huli, ang pagkakaiba sa mga istruktura ng gastos ay malinaw na nagpapakita ng isang pagkakaiba: ang mga treasury firm ay mga tagalaan ng kapital na nalalantad sa timing ng merkado, habang ang mga miner ay mga operator na nakikipagkompetensya sa kahusayan. Habang patuloy na umuunlad ang Bitcoin bilang reserbang asset ng mga korporasyon, ang mga pangmatagalang mananalo ay malamang na yaong may disiplina sa estratehiya ng kapital, mahusay na pamamahala sa gastos, at kakayahang umangkop sa nagbabagong kondisyon ng merkado.

 

Sino ang mga nangungunang pampublikong kumpanya na may hawak ng Bitcoin sa 2026?

Ang Strategy (MicroStrategy), Marathon Digital, Metaplanet, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8, CleanSpark, Galaxy Digital, Bullish, at Twenty One Capital ay kabilang sa pinakamalalaking pampublikong may hawak ng Bitcoin.

Ano ang cost basis ng Bitcoin sa corporate treasuries?

Ito ang karaniwang presyo ng pagbili kada Bitcoin na binayaran ng isang kumpanya, na kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng kabuuang gastos sa pagkuha ng BTC sa kabuuang bilang ng hawak na mga coin.

Paano tinutukoy ng mga Bitcoin mining company ang kanilang gastos kada BTC?

Kinakalkula ng mga kumpanya ng pagmimina ang gastos batay sa kuryente, ASIC hardware, imprastraktura, depreciation, at mga operasyonal na gastusin kada Bitcoin na napo-produce.

Alin ang mas mura: bumili ng Bitcoin o mina ito?

Depende ito sa presyo ng enerhiya at kahusayan, ngunit maaaring mas mura ang pagmimina sa mga rehiyong may mababang gastos sa enerhiya, habang ang pagbili ay mas direkta at mas kaunting komplikasyon sa operasyon.

Bakit may hawak na Bitcoin ang mga kumpanya sa kanilang balance sheets?

Nag-iimbak ng Bitcoin ang mga kumpanya upang ma-hedge ang inflation, i-diversify ang reserbang pondo, pagbutihin ang paglalaan ng kapital, at magkaroon ng pangmatagalang exposure sa posibleng pagtaas ng presyo.

 

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.