Bumaba ang Magnificent 7 dahil sa pagkalat ng pera sa AI habang tumataas ang mga stocks ng memory chip
2026/07/24 10:39:00
Panimula
Nagpatawad ba ang merkado sa mga malalaking teknolohiya dahil sa sobrang pagtaya sa artificial intelligence? Sa gabi, nawala ang kabuuang halaga ng merkado ng Magnificent 7. Bumaba ang Tesla ng higit sa 14 porsyento, bumaba ang Alphabet (Google) ng higit sa 7 porsyento, bumaba ang Amazon ng halos 4 porsyento, at nawala ang natitirang pangalan ng 1 hanggang 3 porsyento. Ang direkta at agad na dahilan ay mula sa huling kikitain ng Tesla at Alphabet, na nagpakita na ang libreng pera ay naging negatibo habang inilalaan ng parehong kumpanya ang kanilang kapital sa infrastruktura ng AI. Patuloy pa ring tinatanggap ng merkado ang kuwento ng AI, ngunit hindi na ito tinatanggap kung ito ay binubuo sa pamamagitan ng walang hanggang paggastos na nagpapadala sa libreng pera sa negatibo.
Ang libreng pera ay naging tahimik na motor ng matagalang bull market ng mga equity sa Estados Unidos. Gumamit ang mga kumpanya ng sobrang pera para bumili muli ng mga bahagi at suportahan ang mga halaga. Kapag nagiging negatibo ang daloy na ito, isa sa mga tradisyonal na suporta sa presyo ay nawawala, at tumutugon ang mga investor nang kaugnay. Kahit na ang Magnificent 7 ay nag-iwan ng market capitalization, ang mga pangalan ng mga chip para sa storage at memorya tulad ng SK Hynix, Micron, at Sandisk ay nakatapos nang mas mataas, na nagpapakita ng halos walang kontagyon mula sa pagbaba ng mga tech giant. Ang pagkakaiba ay hindi isang tanda ng ganap na malusog na merkado, at walang makakapagsabi kung gaano katagal ito magtatagal—posibleng hanggang sa susunod na pagpupulong ng Federal Reserve, ang susunod na pagpapahayag ng inflation, o ang midterm elections. Samantala, tumaas ang VIX volatility index nang halos 12 porsyento sa loob ng 24 na oras at pinaabot nang maikli ang 20, habang tumaas ang Brent crude sa itaas ng $100 at lumampas ang WTI sa $90, na nagpapakita ng pagtaas ng panganib ng inflation at mahinang tiwala.
Bakit bumagsak nang malalim ang mga stocks ng Magnificent 7?
Bumagsak nang malakas ang mga stocks ng Magnificent 7 dahil ang Tesla at Google ay nagsalaysay ng pagbabago sa negative na libreng pera sa daloy pagkatapos ng malalaking gastos sa kapital para sa AI. Ayon sa mga pahayag ng kumpanya na inilabas noong Hulyo 2026, ang Tesla ay nag-record ng deficit sa libreng pera sa daloy na $1.1 bilyon sa ikalawang kuwarto pagkatapos umabot sa $5.8 bilyon ang kanilang gastos sa kapital. Ang Alphabet ay nagsalaysay ng negative libreng pera sa daloy na humigit-kumulang $5.9 bilyon sa parehong panahon habang umabot sa $44.9 bilyon ang kanilang gastos sa kapital, at ang pamamahala ay itinataas ang gabay sa gastos sa kapital para sa buong taon 2026 hanggang sa $205 bilyon.
Nagpatunay ang mga resultang ito na ang mga hyperscaler at mga malalaking kompanya na nakatuon sa AI ay nagpapalit mula sa mga modelo na may kaunting asset at mataas na cash flow patungo sa mga modelo na may mas maraming aktibo sa balance sheet. Noong panahong iyon, pinapagana ng libreng cash flow ang pagbili ng sariling mga aksyon na sumusuporta sa presyo ng mga stocks. Ang kakulangan nito ay tinatanggal ang suportang iyon at pinipilit ang mga investor na muli nang isaulo ang maikling panahong return sa mga pag-invest sa AI. Mas modeste lamang ang pagbaba ng 1–3 porsyento sa iba pang miyembro ng Magnificent 7 dahil ang mas malawak na grupo ay nakapag-absorb sa epekto ng negatibong sentiment. Ang pagbebenta ay nagpapakita ng kawalan ng kasiyahan sa paggastos na nagsanhi na ng negatibong libreng cash flow, at hindi pagtutol sa sariling artificial intelligence.
Paano nakakaapekto ang negatibong libreng pera sa pagpapahalaga sa Mag 7?
Ang negatibong free cash flow ay nagpapahina sa mga valuation ng Mag 7 sa pamamagitan ng pag-alis ng isang pangunahing nakaraang driver ng suporta sa presyo ng mga bahagi. Sa loob ng dekada, ang mga malalaking kumpanyang teknolohiya sa Estados Unidos ay naglikha ng malaking free cash flow at ibinabalik ito sa mga shareholder sa pamamagitan ng mga buyback. Ang mekanismong ito ay tumulong na panatilihin ang mataas na multiples. Kapag nagiging negatibo ang free cash flow, kailangan ng mga kumpanya na mag-raise ng utang, maglabas ng equity, o magpabagal sa mga kapital na pagbabalik—at walang sa mga ito ay pinapahalagahan ng mga merkado sa kasalukuyan.
Ipinapakita ng kamakailang data na ang pattern ay hindi isolado. Ang libreng pera flow ng mga hyperscaler ay nabawasan habang ang mga gastos sa kapital na may kinalaman sa AI ay nagsimulang mabilis. Ang pagbabago ni Tesla mula sa positibong libreng pera flow sa mga nakaraang kuartal patungo sa $1.1 bilyong deficit at ang $5.9 bilyong kakulangan ng Alphabet ay nagpapakita ng pagbabago sa real time. Ngayon, pinapresyo ng mga investor ang mga stocks na ito nang mas malaking teklado sa timeline para sa pagmonetize ng AI kaysa sa kasalukuyang pagbuo ng pera. Ang resulta ay ang multiple compression at mas mataas na sensitivity sa anumang karagdagang gabay tungkol sa pagtaas ng gastos.
Bakit tumataas ang mga stocks ng memory chip habang nagkakaroon ng sell-off ang Mag 7?
Bumababa ang mga stocks ng memory chip dahil sa parehong paggastos sa infrastruktura ng AI na nagdudulot ng presyur sa libreng pera ng Mag 7, ngunit naglalikha ng direkta na demand para sa high-bandwidth memory at storage. Nakatapos nang mas mataas ang SK Hynix, Micron, at Sandisk sa sesyon kung saan bumaba ang Magnificent 7, ayon sa mga pagsasara ng merkado sa huling July 2026. Ang mga kumpanyang ito ay nagbibigay ng DRAM, HBM, at NAND products na kailangan para sa AI servers at data centers.
Ang pagkakaiba ay lohikal: ang Mag 7 ay ang mga bumibili ng mga chip, habang ang mga maker ng memorya ay ang mga nagbebenta. Ang mataas na kapital na gastusin ng mga tech giant ay nagtataglay ng mas maliit na suplay at mas malakas na kapangyarihan sa pagtatakda ng presyo para sa mga producer ng memorya. Kahit na ang mas malawakang mga indeks ng semiconductor ay nakaranas ng volatility sa simula ng buwan, ipinakita ng pinakabagong sesyon na ang mga memorya ay nagsali sa kahinaan ng Mag 7. Ang pattern na ito ay hindi magpapatuloy nang walang hanggan, ngunit kasalukuyang nagpapakita nito ang paggalaw ng kapital mula sa mga software at platform company patungo sa mga supplier ng hardware.
Ano ang papel ng paggastong pampa-ai sa pagkakaiba-iba na ito?
Ang paggastong pampa-ayos ng AI ang pangunahing dahilan ng presyur sa cash flow ng Mag 7 at ang lakas ng mga chip ng memorya. Ang mga kumpanya ay nagsisikap na buuin ang kapasidad ng data center, siguraduhin ang mga advanced na chip, at palawakin ang mga imbentaryo ng high-bandwidth memory. Ang pagpapabilis na ito ay nangangailangan ng malalaking gastos sa kapital ngayon para sa inaasahang kita at pagpapabuti sa kahusayan bukas.
Nagdulot na ang paggasta ng negatibong libreng pera flow sa Tesla at Alphabet. Samantala, ito ay nagpahirap sa merkado ng memorya at nagbigay suporta sa mataas na presyo ng mga produkto na ginagawa ng SK Hynix, Micron, at Sandisk. Kaya ang merkado ay nagpapalit ng kapital sa loob ng AI value chain—mula sa mga huling gumagamit ng teknolohiya patungo sa mga supplier ng mga komponente. Maaaring magpatuloy ang pagpapalit na ito habat nananatiling malakas ang demand para sa AI at nananatiling limitado ang suplay ng memorya, ngunit ito ay nagtatapos din ng mga tanong tungkol sa bilis ng returns sa orihinal na mga pag-invest ng kapital.
Paano nakakaapekto ang pagtaas ng presyo ng langis at ang VIX sa tiwala ng merkado?
Ang pagtaas ng presyo ng langis at mas mataas na VIX ay nagpapalakas sa pag-iingat ng merkado, kahit na ang mga memory chip ay nananatili sa kanilang pagtaas. Ang Brent crude ay umabot sa higit sa $100 bawat barrel at ang WTI ay lumampas sa $90 noong huling bahagi ng Hulyo 2026. Samantala, tumaas ang VIX ng halos 12 porsyento sa loob ng 24 oras at nagtrading nang pansamantala sa higit sa 20. Ang mga galaw na ito ay nagpapahiwatig ng mas mataas na panganib ng inflation at nabawasan ang tiwala sa maikling panahon.
Mas mataas na gastos sa enerhiya ay maaaring magdulot ng mas malawak na pagtaas ng inflasyon at magkomplikado ang patakaran ng Federal Reserve. Ang mataas na VIX ay nagpapakita ng paghahanda ng mga investor laban sa karagdagang volatility sa equity. Kasama nila, ito ay bumubuo ng isang kapaligiran kung saan ang selektibong lakas sa mga memory chip ay nagkakasabay sa mas malawak na pag-iingat. Ang kombinasyon ay nagmumungkahi na ang kasalukuyang pagkakaiba sa pagitan ng kahinaan ng Mag 7 at tiyak na katatagan ng memory chip ay maaaring pansamantala, hanggang sa mas malinaw na mga signal tungkol sa inflasyon, interes, o mga timeline ng pagmonetize ng AI.
Sumali sa 9th Anniversary Trading Campaign ng KuCoin
Ipinagdiriwang ng KuCoin ang kanyang 9th anniversary sa pamamagitan ng isang espesyal na kampanya sa platform na puno ng eksklusibong reward, trading activities, at limitadong panahon na mga tawag. Huwag kalimutan ang pagkakataon na makilahok at makinabang habang ipinagdiriwang ng exchange ang siyam na taon ng paglago at inobasyon. Bisitahin ang opisyal na pahina ng kampanya ngayon:
Kongklusyon
Ang pagbaba sa gabi ng Magnificent 7—na pinamumunuan ng pagbaba ng higit sa 14 porsiyento ni Tesla at higit sa 7 porsiyento ni Alphabet—ay direktang nanggaling sa pagiging negatibo ng libreng cash flow matapos ang agresibong paggastos sa kapital para sa AI. Patuloy pa ring suportahan ng mga merkado ang mahabang panahon na kuwento ng AI ngunit tinutol ang intensidad ng pagkalason ng pera sa maikling panahon na tinatanggal ang tradisyonal na suporta sa pagbabahagi. Habang nangyayari ito, umunlad ang mga aktibo ng memorya at storage chip tulad ng SK Hynix, Micron, at Sandisk, na nagpapakita ng malinaw na paglipat sa loob ng AI value chain mula sa mga nagpapagastos patungo sa mga tagapagbigay.
Hindi ito tanda ng pangkalahatang kalusugan ng merkado. Ang pagtaas ng presyo ng langis sa itaas ng mga mahalagang psikolohikal na antas at ang VIX na umabot ng halos 12 porsyento at pansamantala ay lumampas sa 20 ay nagpapakita ng pagdarami ng pag-iingat tungkol sa inflation at volatility. Ang kasalukuyang setup ay maaaring magpatuloy hanggang sa susunod na malaking patakaran o data catalyst, ngunit ipinapakita na nito kung paano binabago ng AI investment ang mga daloy ng kapital. Dapat suriin ng mga investor at trader ang mga trend sa free-cash-flow, presyo ng memory, at mga makroekonomikong indikador nang mabuti habang binubuksan ang susunod na kabanata ng AI cycle.
Mga Karaniwang Tanong
Ano ang free cash flow at bakit ito mahalaga para sa Mag 7 stocks?
Ang libreng pera ay ang pera na ginagawa ng isang kumpanya pagkatapos ng mga gastos sa kapital. Nagsilbing pambayad ito sa mga pagbili ng mga bahagi na sumuporta sa mga halaga ng Mag 7; ang kanyang bagong pagbabago sa negatibo ay tinanggal ang suportang iyon.
Gaano kataas ang pagtaas ng VIX sa panahon ng paggalaw na ito ng merkado?
Dumami ng halos 12 porsiyento ang VIX sa loob ng 24 oras at nagtrading nang pansamantala sa itaas ng antas na 20, nagpapakita ng pagtaas ng kakaibang kahihinatnan sa malapit na panahon.
Bakit mahalaga ang mga presyo ng langis sa mga tech stock ngayon?
Higit sa $100 ang Brent crude at higit sa $90 ang WTI ay nagtataguyod ng mga alalahanin tungkol sa inflation na maaaring makaapekto sa patakaran ng Federal Reserve at pangkabuuang pagkakaroon ng risk appetite para sa mga teknolohiyang may mataas na valuation.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.