KuCoin Ventures Weekly Report: Mga Storm sa Makro at Pagbubukas sa Pagpapatupad: Ang Direktang Koneksyon ni Kraken sa Fed ay Nag-iiwan ng Labanan para sa Pundasyon, Ang Mga Konflikto sa Geopolitika ay Nagbabago sa Paggawa ng Presyo ng mga Asset

2026/03/10 06:24:02

Custom

1. Mga Pangunahing Balita sa Merkado sa Linggo

Direktong Koneksyon ni Kraken sa Fed at ang Pagkilos sa CLARITY Act: Ang Pagsunod sa Crypto ay Pumasok sa Labanan ng “Pundasyong Infrastruktura”

Noong nakaraang linggo, noong Marso 4, ang proseso ng pagpapatupad ng crypto sa US ay nakamit ang isang napakalaking milestone. Ang Kraken Financial, isang Wyoming Special Purpose Depository Institution (SPDI) ilalim ng Kraken, ay opisyally na tinanggap ng Federal Reserve Bank ng Kansas City para sa isang master account. Pagkatapos ng limang taon ng aplikasyon at pagtatalo sa regulasyon, naging unang crypto-native na institusyon sa kasaysayan ng US ang Kraken upang direktang makakuha ng access sa mga pangunahing sistema sa pagbabayad tulad ng Fedwire at FedACH.

Noong nakaraan, ang mga kumpanya sa crypto ay nagkakaroon lamang ng pagkakataon na magtiwala sa mga third-party na tradisyonal na bangko (tulad ng naging nasira na Silvergate at Signature, pati na rin ang kasalukuyang mga paborito ng institusyonal tulad ng Cross River Bank at Lead Bank) upang prosesuhin ang mga pag-deposit at pag-withdraw ng USD fiat ng kanilang mga kliyente. Ngayon, maaari nang iwasan ng Kraken ang mga intermediate na bangko at direktang magpadala at tanggapin ng mga pondo sa loob ng network ng Federal Reserve. Ang pag-iwas sa mga intermediate ay magdudulot ng malaking pagbawas sa oras at operational costs ng mga transaksyon sa fiat. Ito rin ay nagbibigay-daan sa mga kliyenteng institusyonal na talagang makapasok sa pangunahing mesa, at nagpapahintulot sa susunod na on-chain atomic settlement ng stablecoin at tokenized na Real World Assets (RWAs).

Gayunpaman, ang pahintulot na ito ay hindi nangangahulugan na buong bukas na ang pinto. Ibinigay ng Federal Reserve kay Kraken ang isang “limited-purpose (skinny)” account, na may unang termino na isang taon lamang. Ang account na ito ay hindi nagpapahintulot kay Kraken na magkaroon ng buong mga benepisyo ng mga tradisyonal na bangko; halimbawa, ang kanilang balanse sa Fed ay hindi makakakuha ng interest yield, ni hindi makakagamit ng discount window at emergency lending facilities ng Fed.

Ang direkta na modelo na ito ay nagdudulot ng panganib sa mga interes ng mga tradisyonal na grupo ng paglalayong pangbanka. Nagtatagpo sila ng matinding kontra at pagtutol, na binabanggit ang "mga di-malinaw na proseso" at ang panganib na "ang mataas na volatility ng crypto ay maaaring magdulot ng epekto sa pambansang sistema ng pagbabayad." Samantala, ang CLARITY Act (H.R.3633), na naglalayong magtatag ng malinaw na regulatibong framework para sa crypto market, ay patuloy na nahihirapan na makamit ang pag-unlad. Bagaman ang batas ay nakapasa sa House na may bipartisan na suporta noong Hulyo 2025—na nagpaliwanag sa pagkakahati-hati ng hawak ng SEC at CFTC—ito ay kasalukuyang nakakapit sa Senate Banking Committee dahil sa mga pangunahing konflikto ng interes, tulad ng pagkakabahagi ng yield ng stablecoin, at nakakatagpo ng matinding pagtutol mula sa mga tradisyonal na grupo ng paglalayong pangbanka.

Kaya, para sa Kraken, ito ay isang pagkakataon at isang malaking pagsubok. Kung may anumang pagkakamali na mangyari sa darating na isang-taong "pilot" na panahon, malaki ang posibilidad na ang mga grupo ng tradisyonal na bangko ay gagamitin ang mga ito bilang leverage, na magdudulot ng pagpapigil sa regulasyon o kaya ay pagpapalabas ng bagong batas upang pigilan ang mga hinaharap na aplikasyon mula sa mga crypto bank.

Para sa mga US crypto institutions, ang pagsasagawa ng compliance ay pumasok na sa susunod na yugto—mula sa simpleng "paghahangad para sa pagiging kaibigan ng patakaran" patungo sa isang makitang "laban para sa pangunahing imprastruktura." Mahalaga rin na manatiling mababala sa sobrang optimistiko na pananaw ng merkado tungkol sa mabilis na pagpapatupad ng patakarang pambansa tulad ng CLARITY Act. Sa kasalukuyang panahon ng politikal na paglalakbay, kailangang mabuting isipin ang posibilidad ng malalaking pagbabago.

2. Linggong Mga Tatak ng Merkado na Pinili

Ang geopolitikal na konflikto ay nagbabago sa pagpapahalaga ng mga global na asset, habang ang pagtaas ng langis ay nagbabalik sa mga alalahanin tungkol sa stagflasyon

Ang pinakabagong pagtaas sa Middle East ay mabilis na nagbabago sa pangunahing lohika ng pagpapresyo ng merkado. Noong Marso 9, tumalon nang malaki ang mga presyo ng international crude, na may parehong WTI at Brent futures na lumampas sa $110 bawat barrel, na dinisenyo ng mga pagkakaantala sa paglalayag sa Strait of Hormuz, mga pagpipigil sa suplay sa rehiyon, at mga pagbawas sa produksyon ng ilang pangunahing producer ng langis. Bagaman sinubukan ng mga opisyales ng US na pahingain ang merkado sa pamamagitan ng mga mensahe sa patakaran, ang kamakailang pagkilos ng presyo ay nagpapakita na ang mga investor ay hindi na nagtatrabaho sa isang simpleng “premium sa geopolitical risk,” kundi isang mas makapagpapabagabag na “energy supply shock.”

Source ng Data: investing.com

Ang biglaang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay direktang pinalalalim ang mga pag-aalala tungkol sa pagbabalik ng impluwensya ng impeksyon at karagdagang pagbaba sa mga inaasahang paglago. Ang U.S. equity futures ay nagsailalim sa malawakang presyon, na may Dow futures na bumaba ng higit sa 1,000 puntos sa loob ng araw, at parehong S&P 500 at Nasdaq futures na bumaba ng higit sa 2%. Ang mga merkado sa Asya ay nagsimula rin nang malakas na bumaba, na may Nikkei 225 na bumaba ng higit sa 7% sa isang punto at ang KOSPI ng Timog Korea na bumaba ng halos 7.6%. Mula sa pananaw ng istruktura ng merkado, ang mga risk asset ay lalong nagkakaroon ng bagong presyo sa loob ng mas klasikong framework ng stagflasyon: sa isang panig, ang mas mataas na presyo ng langis at transportasyon ay nagpapatibay sa pagkakatigas ng impeksyon; sa kabilang panig, ang mga inaasahang paglago at kita ay nakakaranas ng pangalawang round ng pagbaba.

Sa loob ng tradisyonal na mga ari-arian na safe-haven, ang pag-uugali ng merkado ay naging mas nuwansado. Patuloy na lumalakas ang dolyar ng Estados Unidos, nananatiling nasa presyur ang mga pribadong bono, at tumataas ang mga yield. Hindi lubos na nakinabang ang ginto sa pag-iwas sa geopolitical na panganib at sa halip ay bumaba dahil sa pinagsamang epekto ng mas malakas na dolyar at tumataas na mga inaasahang inflasyon na dulot ng langis. Ito ay nagpapakita na mas nag-aalala ang merkado tungkol sa pagkakaliit ng abot ng pagsasagawa ng pagpapalawig ng polisiya kaysa sa paghahanap ng mga safe haven na static. Sa ibang salita, naglalakbay ang merkado mula sa isang purong “risk-off” na trade patungo sa pagbabago ng presyo kung paano maaaring baguhin ng mas mataas na presyo ng langis ang landas ng polisiya at mga discount rate ng mga ari-arian.

Sa ilalim ng paglalalim ng mga alalahanin tungkol sa stagflasyon, ang crypto ay hindi pa rin nakakalaya sa mga katangian nito bilang macro risk asset. Bumaba nang pansamantala ang BTC sa $65,688 sa loob ng araw bago bumalik sa paligid ng $67,175, halos nalilipas ang karamihan sa pagtaas noong nakaraang linggo. Samantala, nagkakahalaga ng humigit-kumulang $329 milyon ang mga leveraged position na iniliquidate sa buong merkado sa nakaraang 24 oras, na nagpapakita kung gaano kahina ang posisyon sa maikling panahon at gaano kasensitibo ang merkado pa rin sa mga eksternal na macro shock.

Pinagkukunan ng Data: TradingView

Sa kabuuan, ang pagkakaloob ng institusyonal ay hindi pa nagiging lubos na mapanirang. Nakarehistro ang mga U.S. spot BTC ETF ng malakas na net inflows sa unang tatlong araw ng kalendaryong linggo. Bagaman bumalik ang mga pagdaloy sa negatibo muli sa ikalawang kalahati ng linggo habang tumataas ang konflikto, nanatili pa ring may $568 milyon na net inflows ang spot BTC ETF para sa linggo na nagwakas noong Marso 6, na nagpapakita ng ikalawang magkakasunod na linggo ng positibong pagdaloy. Ang mga spot ETH ETF ay nagsagawa rin ng malaking pagbabalik kasabay ng pagpapalit ng presyo, nakarehistro ng halos $169 milyon na daily net inflows noong Marso 4, ang pinakamataas na antas sa halos dalawang buwan. Bagaman bumagal ang momentum sa sumusunod na dalawang sesyon, nanatili pa ring nasa halos $23.56 milyon ang weekly net inflows. Sa kabuuan, ang mga pagdaloy ng ETF ay hindi pa nagbroke sa trend ng pagbabalik, ngunit hindi pa rin nagsali sa isang walang kondisyon na risk-on na yugto. Kung magpapatuloy ba ang pagpapabuti ay magdepende sa totoong pagpapatuloy ng mga pagdaloy pagkatapos buksan ang merkado ng mga aksyon ng U.S. at kung magpapatuloy ba ang pagkasira ng geopolitical tensions.

Pinagkukunan ng Data: SoSoValue

Ang sektor ng stablecoin, samantala, ay patuloy na nagpapakita ng pattern ng pagbaba sa pagtanggap sa panganib at pagkilos ng kapital pabalik sa mga posisyon na katulad ng pera. Ayon sa DefiLlama, ang kabuuang market capitalization ng stablecoin ay tumataas patungo sa $313 bilyon, isang pagtaas ng halos $3.51 bilyon sa nakaraang pitong araw. Sa mga indibidwal na pangalan, ang USDS, ang stablecoin ng ecosystem na Sky, ay isa sa mga pinakamalakas na nag-preform na pangunahing stablecoin sa nakaraang linggo, na tumataas ang market capitalization patungo sa halos $7.8 bilyon, isang pagtaas ng higit sa 10% week over week. Ang paglago nito ay tila nauugnay sa mga pagbabago sa pamamahala na isinagawa ni Sky noong Marso 2, kabilang ang pagbawas sa token emissions, pagpapalawig ng USDS credit infrastructure, pagpapakilala ng mga bagong Launch Agents, at pinabuting sUSDS yield. Sa kasalukuyang kalagayan ng merkado, ang kapital ay tila nagpapahalaga sa mga asset na stablecoin na nag-aalok ng kakayahang mag-absorb ng yield, mas malakas na likuididad, at mas mataas na composability.

Pinagkukunan ng Data: DeFillama

Mula sa pananaw ng makro patakaran, ang konflikto sa Middle East at ang pagtaas ng presyo ng langis ay dagdag pa sa pagpapaliit ng puwang ng Fed para sa marginal easing. Patuloy pa ring ipinapakita ng CME FedWatch na ang base case ng merkado ay walang pagbabago sa rate sa meeting noong Marso. Gayunpaman, matapos ang hindi inaasahang kahinaan sa February nonfarm payrolls at ang mabilis na pagtaas ng presyo ng langis, ang mga inaasahang oras para sa susunod na pagbaba ng rate ay maaaring itaboy muli. Para sa mga risk asset, ang pinakamasamang skenario ay hindi lamang ang mas mataas na inflation o mas kahinaang paglago nang hihiwalay, kundi ang mga pagtatakda sa patakaran na lumalabas kapag pareho ay umiiral nang sabay-sabay. Ito ay nananatiling isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit lumalakas ang kamakailang volatility ng merkado.

Source ng Data: CME FedWatch Tool

Mga Mahahalagang Pangyayari na Dapat Panatilihin Ito sa Linggo:

Nakarating ang Middle East sa isang kritikal na punto. Maaaring maunlad ng Iran ang bagong pamumuno, kasama ang isang pagpupulong kaugnay ng eleksyon na inaasahang mangyayari sa loob ng susunod na 24 oras, habang dagdag pa sa geopolitical na kakaibigan ang mga pagsasanay ng militar ng U.S. at Europe.

Marso 9–10: Handang ilabas ng China ang isang malawak na hanay ng datos para sa Pebrero, kabilang ang CPI, PPI, kalakalan, kredito, at kabuuang pagsasapalaran, na nagtataglay ng maagang pagsubok sa momentum ng ekonomiya sa simula ng taon.
Marso 11 at 13: Iiral ang U.S. February CPI at ang naka-delay na January core PCE nang sunod-sunod, na nagpapakite sa mga merkado na muling isaalang-alang kung maaaring baguhin nang malaki ng oil shock ang landas ng patakaran ng Fed para sa natitirang bahagi ng taon.

Mga Obserbasyon sa Pagsasagawa ng Pangunahing Merkado:

Source ng Data: CryptoRank

Sa primary market, ipinapakita ng CryptoRank na $137 milyon ang natatagpuang pagsasakop sa 10 mga deal sa linggong ito. Ang mga bagong isinahad na pagsasakop at M&A activity ay patuloy na nakikita sa mga payment, trading, at market infrastructure, na pinapalakas ang trend ng kapital na nakikikita sa mga sektor na mas direkta na nauugnay sa pagbuo ng cash flow at totoong financial use cases.

Isa sa mga pinakamalapit na sinusubaybayan na pag-unlad ay ang estratehikong pag-invest ng ICE sa OKX. Batay sa mga pampublikong paglalathala, kinuha ng ICE ang isang stake sa OKX at plano nitong palalimin ang pakikipagtulungan sa mga aspeto ng imprastruktura ng merkado ng digital asset, tokenized na securities, at ang digitalisasyon ng tradisyonal na mga yamang pampinansya. Ang mensahe dito ay higit pa sa simpleng “TradFi na pumasok sa crypto”; ito ay nagpapakita rin ng pagbabalik-tanaw ng mga pangunahing institusyon sa imprastruktura tungkol sa mahabang panahong pagkakataon sa on-chain na pagtinda at digitalisasyon ng securities.

Kasama na rin ang iba pang pagsasapalaran:

QFEX: Nag-raise ng $9.5 milyon sa seed funding na pinangunahan ng General Catalyst, kasama ang pagkakasali ng Y Combinator at iba pa. Ang proyekto ay inilalagay bilang 24/7 high-leverage derivatives venue para sa tradisyonal na mga asset, kabilang ang mga U.S. equity, commodities, at FX.
Axiym: Natanggap ng strategic na pag-invest mula sa tagapaglabas ng stablecoin na Tether, na ang amount ay hindi inilathala. Ang pagkakasentro ay ang pagpapaloob ng USDT sa compliant na treasury management at settlement infrastructure, lalo na para sa cross-border payments at mga use case na “Pay Now, Settle Later”.
Predict.fun: Natapos ang estratehikong pagkuha ng Probable, isang on-chain prediction platform na orihinal na inicubate ng PancakeSwap at YZi Labs, nagpapakita ng karagdagang likuididad at pagpapagsasama ng mga yaman sa sektor ng prediction market ng BNB Chain.

Ang landscape ng VC ay patuloy na nagiging mas bifurcated

A16z Crypto ay daw ay nagpapataas ng kanyang ikalimang crypto fund na may layuning $2 bilyon, na naglalayong tapusin ang pagpupulong ng pondo sa unang kalahati ng 2026. Mas maliit ito nang malaki kumpara sa kanilang $4.5 bilyong ikaapat na crypto fund na kinuha noong 2022. Sa pagpapaliwanag sa mas maliit na sukat, sinabi ng a16z na gusto nila mas maikling mga siklo ng pagpupulong ng pondo upang manatiling mas fleksible at mas maayos na nakakabahagi sa mabilis na pagbabago ng mga kuwento sa crypto.

Sambil noon, ang co-founder ng Multicoin, si Kyle Samani, ay sinasabing bumalik sa isang advisory role at inilipat ang mas maraming pansin niya patungo sa AI, longevity, at robotics. Habang ang Paradigm, ay sinasabing naghahanda ng isang bagong fund na hanggang $1.5 bilyon habang pinapalawak din ang kanilang saklaw ng pag-invest patungo sa AI at robotics.

Sa ibang salita, ang mga nangungunang institusyon ay hindi nagpapabaya sa crypto, ngunit ang kapital ay nagsisimulang mas makapag-ekonoma sa mga stablecoin, RWA, mga pagbabayad, at iba pang mga larangan na may mas malinaw na pagkikita ng pera. Ang pagtitiyagang para sa mga Web3 project na malalim na nakabatay sa kuwento at may mahabang siklo ng pagkakaroon ng kita ay tila bumababa.

Ang pagbabagong ito ay nauugnay din sa mas malawak na pagbaba ng merkado. Ayon sa datos ng CoinGecko, kahit may bahagyang pagbabalik, ang kabuuang kapitalisasyon ng cryptocurrency ay nananatiling humigit-kumulang $2 trilyon mas mababa kaysa sa kanyang pinakamataas na antas na humigit-kumulang $4.3 trilyon noong Oktubre, at kasalukuyang nasa paligid ng $2.3 trilyon.

Para sa mga investor, ang mga asset na may kaugnayan sa AI na may mas mabilis na pagkakita ng kita, mas malinaw na mga landas sa pagpapatupad, at mas masumpungang demand ay nagsisiging mas atraktibong alternatiba, na nagdudulot ng paglipat ng kapital mula sa mga crypto startup. Para sa mga tagapagtatag ng crypto, ibig sabihin nito na ang isang kuwento na lang ay nagsisiging hindi sapat upang manatili sa atensyon ng mga investor; ang mga modelo ng negosyo, mga landas sa cash flow, at pagiging matatag laban sa panganib ay nagsisiging mas mahalaga.

Tungkol sa KuCoin Ventures

Ang KuCoin Ventures ay ang pangunahing ahensya ng pag-invest ng KuCoin Exchange, isang pangunahing pandaigdigang crypto platform na nakabatay sa tiwala, na naglilingkod sa higit sa 40 milyong gumagamit sa 200+ bansa at rehiyon. Layunin ng KuCoin Ventures na mag-invest sa mga pinakamalikhaing crypto at blockchain project ng panahon ng Web 3.0, at suportahan ang mga tagagawa ng crypto at Web 3.0 nang may pananalig at estratehikong tulong gamit ang malalim na pag-aaral at pandaigdigang mga yaman. Bilang isang investor na kaibigan ng komunidad at nakabatay sa pananaliksik, malapit na nagtatrabaho ang KuCoin Ventures kasama ang mga proyekto sa portfolio sa buong buhay ng proyekto, na may pansin sa Web3.0 infrastructure, AI, Consumer App, DeFi at PayFi.

Disclaimer: Ang pangkalahatang impormasyon sa merkado na ito, na maaaring galing sa mga third-party, komersyal, o sinponsorang pinagkukunan, ay hindi isang financial o investment na payo, tawag, paghingi, o jamin. Kami ay nagtatanggi sa anumang pananagutan para sa kawastuhan, kahusayan, katiyakan nito, at anumang mga pagkalugi na nagmumula dito. Ang pag-invest at pag-trade ay may panganib; ang nakaraang performance ay hindi nagjanin ng mga resulta sa hinaharap. Dapat mag-aram at magpasya nang maingat ang mga gumagamit at tanggapin ang buong pananagutan.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.